核心观点 - 一个由资深交易员组成的团队，通过以期权套利和结构化组合为核心、辅以严格风控体系的策略，在期货实盘比赛中表现稳健，并在管理资金中实现了较低回撤下的预期年化收益 [1][2][3] 团队背景与运营 - 团队负责人为上交所第一批期权交易员，团队于2021年正式组建 [1] - 团队成员全部来自券商和期货行业，平均从业超过10年，目前团队共有4人 [1] - 团队管理资金规模4700多万元，从2023年起在私募排排网有公开产品展示，同时也管理MOM账户 [1] - 团队分工明确，包括策略交易、宏观研究、交易助理和风控管理，形成了完整的交易与风控闭环 [1] 投资策略与业绩 - 核心策略是期权交易，强调“技术面为主，宏观面为辅”，根据市场环境灵活切换策略 [2] - 常用交易方式包括牛市价差、熊市价差、蝶式套利、比例价差、宽跨、铁鹰、铁蝶等 [2] - 覆盖股指、黄金、原油、橡胶等多个期权品种，其中金融期权占比在70%至80% [2] - 整体策略以套利和结构化组合为主，方向性敞口较小，一般持仓品种在6至10个 [2] - 盈利主要来自时间价值归零，通过不同交易方式捕捉时间价值，波动率高低决定收益水平 [2] - 目前整体资金运作稳健，年化收益率预期在12%至20%，最大回撤控制在5%以内 [1] 风险管理体系 - 风控体系包括：分散持仓，选择相关性小的品种；每次下单前做压力测试；实时跟踪持仓并及时对冲、减仓或止损；风控专员每日和每周定期复核仓位 [2] - 在套利交易快速获利时及时锁定利润，再适度增加单边头寸；若行情反转，则在回撤初期果断平仓 [3] - 在市场出现极端行情时，团队会做日内短线，长假前会买入期权或降低仓位以降低风险 [3] - 风险主要出现在极端行情中，如单边大涨大跌导致波动率急升，或标的大幅高开/低开 [3] - 通过上述措施，团队在2025年清明节后的极端行情中有效控制了风险 [3]