据香港交易所披露，贝莱德(BlackRock)对宁德时代新能源科技股份有限公司-H股的多头持仓比例于 2025年12月9日从4.99%增至5.23%。 ...

卡斯特是德国移民后裔，1966年1月18日出生于智利首都圣地亚哥。他于1996年加入智利右翼政党 独立民主联盟，直至2016年退出该党。 智利总统任期4年，不可连选连任。卡斯特将于明年3月11日就职。 在1996年10月举行的智利市政选举中，卡斯特当选智利圣地亚哥首都大区布因市议员，到2000年卸 任。2002年至2018年间，他连续四届当选智利国会众议员。2019年，卡斯特创立极右翼政党智利共和 党。 在12月14日举行的智利总统选举第二轮投票中，极右翼政党智利共和党候选人何塞·安东尼奥·卡斯 特击败左翼执政联盟候选人，当选新一届智利总统。他将于明年3月就职。 这是卡斯特第三次参加智利总统选举。卡斯特以"变革的力量"为竞选口号，承诺通过减少国家干 预、削减公共支出和企业税负来推动经济增长。在竞选纲领中，他将政策重点放在公共安全领域，主张 通过建设高安全级别监狱、加重对犯罪集团处罚等手段改善社会治安。他还将移民与犯罪问题挂钩，主 张大规模驱逐没有合法身份的移民，并加强边境地区管控。 在11月举行的智利总统选举首轮投票中，没有候选人直接当选。得票领先的左翼执政联盟候选人珍 妮特·哈拉和卡斯特进入第二轮角逐。 来 ...

文章核心观点 - 2025年中国资本市场表现靓丽的根本动因在于中国式“长期主义”的政策基调正得到全球投资者的认可，其稳定性、连续性和前瞻性构成了中国资产价值的根本支撑和股市“长牛、慢牛”的基础 [1][2] 长期主义的内涵与体现 - 长期主义体现在目标的延续性上，五年规划承前启后、有机衔接，导向“两个一百年”宏大愿景，强调谋长远之势而非追求短期利益 [3] - 长期主义是努力，递进的是能力，国家治理在不断迭代，每个阶段的政策都高度匹配当前阶段特点，在解决阶段性核心矛盾的过程中实现综合国力与国家治理的升级 [4] - 长期主义经济学的实现依赖于全社会、一代代人的共同行动，中国政治经济学解决了“如何动员全社会”的问题，将国家战略转化为企业及劳动者的实际行动，文化层面的自信昂扬风貌是社会协同的基石 [5] 长期主义的实践案例与成果 - “碳中和”目标诠释了长期主义的特征，中国坚定目标不动摇并取得历史性成就，而海外政策反复摇摆，与中国的“长期主义”构成鲜明对照 [3] - 对区域性中心城市的培育和“一带一路”倡议下的投入是跨越数十年的战略性工程，长期持续且适度超前的投入已取得显著成果：从2005年到2024年，西部12省市在全国GDP中的占比提升4.1个百分点，相当于当前上海在全国的占比 [4] - 通过五年规划的制定与推进，中国提前预判了世界格局变化并早作应对，例如从“十二五”规划起就已对全球化波折有所研判，并通过持续的政策传导将“做好自己的事”、“内循环”从顶层研判转化为全社会的共同认知和一致行动 [6][7] 长期主义的价值与影响 - 长期主义克服了海外选举政治下的短视与周期波动，是“中国奇迹”得以持续的根本所在 [8] - 在全球充满不确定性的时代，中国宏观政策的确定性是一条突出的比较优势，正在成为更多全球投资者的共识 [8]

股东股权质押情况 - 股东姜峰质押公司股份2758.32万股，占其所持股份比例100.00%，占公司总股本比例22.91% [1] - 质押开始日为2025年12月12日，质押用途为履约担保 [1] - 截至公告日，姜峰所持股份累计质押数量为2758.32万股，占其持股数量的100.00%，占公司总股本的22.91% [1]

行业趋势与市场痛点 - AI漫剧、短剧赛道呈爆发式增长态势 [1] - 市面上大部分AI视频生成产品仅支持单集短片或片段素材生产 [1] - AI短剧、漫剧多剧集创作存在token需求量大、成本居高不下的痛点 一个5秒视频就需近10万token 10至20个分镜的总token需求高达百万量级 [1] 公司产品发布与核心功能 - 商汤科技于12月15日正式启动产品发布周 多款兼具开创性与实用性的AI产品将陆续亮相 [1] - 当日首发的核心产品Seko2.0 是行业首个创编一体、多剧集生成智能体 助力“一人剧组”成为现实 [1] - SekoIDX通过在扩散模型的高噪阶段引入“负参考图” 解决了多剧集、跨分镜的角色一致性行业难点 同时避免内容与参考图过度相似 在响应不同表情、姿态、场景等指令时能保持高度稳定 [1] 技术突破与效率提升 - 底层技术的突破直接转化为生产力的飞跃 传统工作流中一支团队完成50集作品通常需要3个月以上 借助Seko 2.0 漫剧制作周期可缩短80%至90% [1] - 公司通过创新Phased DMD蒸馏技术破解成本难题 该技术采用分阶段蒸馏结合专家混合模型的架构 让不同模型专精生成流程各环节 实现效率提升与推理成本零增加 [2] - 公司开源行业首个实时视频生成推理框架LightX2V 依托DiT蒸馏加速、轻量化VAE等优化 在消费级显卡上不到5秒即可生成5秒视频 效率远超同类产品 [2] - LightX2V累计下载量超350万次 [2] 国产化与生态适配 - LightX2V已完成寒武纪、沐曦等国产芯片适配 实现全国产化部署 [2]

核心观点 - 盛京银行以高质量党建引领普惠金融业务发展，通过打造特色党建品牌“盛先锋”，推动基层党组织深入一线，为各类融资主体定制解决方案，构建多层次、可持续的普惠金融服务体系 [1] 普惠金融服务模式与产品创新 - 推行“轻资产、宽信用、便利化”融资模式，重视企业信用和创新能力而非抵押物，以支持小微企业产业升级和高质量发展 [1] - 针对科技型企业研发关键节点的资金需求，量身定制“沈研贷2.0”等方案，例如为沈阳某科技有限公司匹配3年期、340万元的授信 [1] - 运用特色产品“盛信贷”，实现线上申请、自助提款、随借随还，快速解决企业流动资金缺口，例如为营口某制品厂在两个工作日内投放贷款300万元，为大连某文化创意传媒有限公司匹配110万元专项授信并预计带动其年内营收增长300% [2] - 推广面向科创型小微企业的“盛科贷”等专属产品，例如为北京某科技有限公司落地800万元普惠贷款并独家承接2900万元B+轮融资资金归集，为天津某医疗科技有限公司投放贷款500万元，为抚顺某科技型小微企业提供300万元授信支持 [3] - 开发差异化、个性化产品以实现“精准滴灌”，例如为辽阳某蛋鸭养殖专业合作社定制以“保证+抵押”为担保方式的“辽农贷”方案，通过绿色审批通道迅速投放300万元流动资金贷款，为海城市某饲料有限公司发放850万元“辽农贷” [4] 服务对象与行业覆盖 - 重点服务小微企业，特别是生产规模小、缺少足值抵质押物的企业 [1] - 支持科技型企业，包括采用“拨投结合”模式成立的科技公司 [1] 以及国家级高新技术企业 [3] - 覆盖直播电商、短视频内容制作等新兴行业，针对其“轻资产、重流量”特点提供融资 [2] - 服务农业领域，包括蛋鸭养殖、绿色农产品生产等合作社及饲料生产等涉农高新技术企业 [4] 组织行动与业务融合 - 各基层党组织（如支行党支部）成立专项服务小组，主动深入一线捕捉企业需求并迅速制定金融服务方案 [1][2] - 通过总、分、支三级协同，快速落地专项授信方案，例如鞍山分行发放850万元“辽农贷”业务 [4] - 将党建与业务深度融合，把党的政治优势、组织优势转化为服务实体经济、助推普惠金融高质量发展的动能 [5]

文章核心观点 - 2024年AI算力基础设施投资驱动了公募基金业绩大幅增长，CPO（光电共封装技术）等概念成为重仓方向 [1][2][3] - 2025年AI产业投资主线将转向紧扣真实需求与技术壁垒，同时“AI+机器人”和“AI+自动驾驶”有望迎来产业落地关键节点，带来新的投资机会 [6] 基金业绩表现 - 截至12月11日，已有近50只主动权益类基金年内净值涨幅超过100%，个别基金净值涨幅甚至超过200% [1] - 永赢科技智选A以216.89%的净值涨幅暂居混合型基金第一，融通产业趋势以108.85%的净值涨幅暂居普通股票型基金第一 [3] - 部分基金规模实现爆发式增长，例如永赢科技智选从去年四季度末的0.26亿元增长至今年三季度末的115.21亿元，信澳业绩驱动规模从“迷你基”增长至44.87亿元 [3] 持仓结构与资金流向 - 截至今年三季度末，公募基金重仓的AI算力概念股接近40只，中际旭创、新易盛合计被持仓超1100亿元，分列公募总持股市值第三、四位，寒武纪被持仓逾700亿元，另有多只概念股被重仓超百亿元 [3] - 部分通信主题ETF虽涨幅可观但遭遇资金净流出，例如华夏中证5G通信ETF年内上涨超90%但资金净流出39.37亿元，银华中证5G通信ETF上涨近90%但净流出7.54亿元 [4] - 国泰通信设备ETF是例外，年内涨幅逾110%并获得55.18亿元净流入 [4] AI成为投资主线的逻辑 - AI推理侧初步落地商业闭环，推动AI基建投资驱动力从训练需求转向推理需求，为行业景气度提供长期支撑 [6] - CPO作为AI算力建设的必备环节，需求具备较强确定性，行业龙头公司净利润显著增长，契合公募资金对高成长性资产的配置偏好 [6] - AI是未来三到五年的投资主线，基础设施建设会带动CPO产业景气发展，且CPO国产替代趋势明确 [6] 未来AI产业演进与投资方向 - 2025年AI产业投资应紧扣真实需求与技术壁垒两大主线 [6] - AI应用可关注三大方向：消费娱乐（如AI游戏、电商、广告、教育）、企业经营流程优化、以及人形机器人、智能驾驶等新范式 [7] - 预计2026年国内外市场在训练与推理环节对算力的需求都将大幅攀升，基座模型成熟后，机器人、智驾等场景赋能将提速，应用层有望爆发 [7] - 基于均值回归规律，2026年成长因子或难持续领跑价值因子，行业景气度轮动可能呈现“科技承先、周期续后、消费最后”的特征 [7]

公司战略与布局 - 全球时尚零售平台MUSINSA在上海淮海中路开设其国际首家旗舰店Musinsa Standard上海淮海百盛店，这是其全球拓展战略的关键一步，并标志着品牌以中国市场为战略起点，全面开启全球化布局 [1] - MUSINSA已制定清晰的在华发展规划：未来五年计划业务拓展至中国更多城市，开设超过100家门店，目标到2030年实现中国市场线上线下合计营收超1万亿韩元（约合人民币47.8亿元） [3] - 品牌即将揭幕Musinsa Store上海安福路店 [3] - 品牌与本土战略伙伴成立合资公司，合资公司中国籍员工占比超90% [3] - 品牌上线天猫旗舰店拓展线上触点，并加强与本地供应商协作以构建高效稳定的在地供应链 [3] 行业趋势与区域发展 - 上海近年密集推出全球首店落地、新品首发以及潮流首秀活动，持续激发消费市场活力 [1] - 淮海中路商圈凭借首店、首发、首秀的集聚效应，成为外资品牌的潮流首发地 [1] - 黄浦是上海首个“全球新品首发地示范区”，淮海中路是各大知名品牌首店、首发的桥头堡 [4] - “首发经济”在淮海路持续走热，通过“高雅时尚”的定位和良好的营商氛围吸引品牌，实现品牌与区域价值的最大化结合 [4] - 未来将持续以“首发经济”带动培育新兴消费市场，创新打造重视生活体验、融合社交休闲、追求品质态度的综合商业项目，吸引更多国内外知名品牌首发全球新品、落地品牌首店、设立企业总部，旨在打造全球著名潮流目的地与新商业首发阵地 [4] 市场观点与驱动力 - MUSINSA中国首席执行官表示，中国经济的韧性与消费市场的巨大潜力极具吸引力，中国首店的落地是品牌全球化布局的开端和践行中国市场承诺的重要里程碑 [3] - 上海作为国际时尚前沿阵地，被认为是品牌深耕中国市场的理想起点 [3] - “首发经济”的走热是品牌与商圈的双向奔赴，并对黄浦经济社会发展带来积极助力 [4]

文章核心观点 中共中央政治局会议为“十五五”启动与开局之年的经济工作提出“八个坚持”的关键部署，旨在立足当下破解发展难题、着眼长远稳定预期，通过全面贯彻新发展理念、突出改革创新、巩固系统优势并破除瓶颈，以推动高质量发展 [1] 坚持内需主导，建设强大国内市场 - 2013年至2024年，中国经济年均增长6.1%，内需对经济增长的平均贡献率达93.1%，已成为经济增长的主动力和稳定锚 [2] - 建设强大国内市场是长远战略，其内涵是构建一个能敏锐响应并引领14亿多人口需求升级，并驱动技术创新和产业升级的高水平供需循环体系 [2] - 具体措施包括深化收入分配改革夯实“能消费”根基、优化公共服务筑牢“敢消费”防线、增大有效供给激发“愿消费”活力、推动统一大市场建设畅通“促消费”脉络 [3] 坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能 - 新动能的核心在于以科技创新为引擎，推动生产要素、组织方式与商业模式的系统性重塑，需促进创新链、产业链、资金链、人才链深度融合 [4] - 新动能需在高端芯片、人工智能、生物制造等战略领域形成制胜优势，同时赋能传统产业转型升级并创造高质量就业 [5] - 培育新动能是增强发展韧性、拓展增长空间、掌握未来主动权的关键战略支点，需融入构建新发展格局的全过程 [5] 坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力 - 改革攻坚是破解发展深层次矛盾的关键，需聚焦重点领域和关键环节，解决传统增长动能减弱、创新驱动能力不足、区域发展不平衡等问题 [6][7] - 增强动力活力必须抓住科技创新“牛鼻子”，深化科技体制改革，健全以企业为主体、市场为导向、产学研深度融合的技术创新体系 [7] 坚持对外开放，推动多领域合作共赢 - 中国坚持更高水平对外开放，推动形成全方位、多层次、宽领域的合作共赢新格局 [8] - 合作共赢需在科技、绿色发展、人文交流、基础设施（如“一带一路”）及全球治理等多领域构建协同发展网络，形成“1+1>2”的聚合效应 [8] - 面对保护主义、地缘政治紧张等挑战，需秉持共商共建共享原则，创新合作机制，提升合作质量与韧性 [9] 坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动 - 协调发展旨在解决城乡二元结构加深、区域差距扩大等问题，转向注重平衡性与包容性的新发展观 [10] - 城乡融合需在尊重差异基础上建立互利共生关系，发掘乡村独特价值，与城市形成各美其美格局 [10] - 区域联动需打破行政壁垒与市场分割，通过基础设施互联互通、产业优化布局等形成优势互补的区域经济布局，如京津冀协同发展、长三角一体化等国家战略 [11] 坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型 - 中国承诺2030年前碳达峰、2060年前碳中和，“双碳”目标是推动经济结构优化、培育新竞争优势的战略选择 [12] - 绿色转型是系统性重构，需在能源领域构建清洁低碳能源体系，在产业层面推动传统产业绿色改造和新兴绿色产业发展，在城乡建设领域推广绿色建筑与交通 [13] - 创新是核心引擎，需在可再生能源、储能等关键技术领域突破，并完善碳排放统计核算体系、碳定价机制及绿色金融等制度创新 [14] 坚持民生为大，努力为人民群众多办实事 - 需将群众急难愁盼问题作为施政重中之重，通过“问需于民”、“实干为民”、“成果惠民”来提升民众获得感、幸福感、安全感 [15] - 民生工作需要形成长效机制，通过完善基本公共服务体系、健全社会保障制度、优化收入分配等制度建设提供保障 [16] 坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险 - 需重点防范化解房地产、地方债务、中小金融机构等领域的风险 [17] - 风险化解强调主动作为、精准拆弹，通过改革与发展从根本上削弱风险滋生的土壤，将风险转化为优化结构、提升韧性的契机 [18] - 需处理好短期应对与长期制度建设、严格防控与有序出清、稳定大局与激发活力的多重关系 [18]

宏观经济政策基调 - 2026年经济工作坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度[1] - 2026年是“十五五”规划开局之年，需实现“开门红”，为后续经济发展注入动能并提振完成规划目标的信心[1] - 实施适度宽松的货币政策是统筹国内国际两个大局的现实需要，有利于为应对各类风险挑战预留空间[2] 政策实施的国际与国内背景 - 国际地缘政治冲突与贸易摩擦未根本缓和，外贸出口可能进一步收缩，迫使将更多着力点放在扩大内需和有效投资上[1] - 全球经济衰退已成大势，增长普遍放缓，部分国家出现负增长，全球主要央行已进入“大放水”时期[1] - 需降低对外需的过度依赖，以内需激发消费活力、深挖增长潜能，减弱外贸下滑的掣肘[1] 货币政策重点方向一：提振内需与稳定增长 - 货币政策优先支持消费和投资回升，通过降低基准利率或引导LPR下行减轻居民贷款负担，增强消费能力[2] - 通过降准、降息等工具确保社会融资规模和货币供应量增长与经济增长目标相匹配[2] - 避免利率长期过低对金融机构盈利造成侵蚀，并通过定向补贴等方式配合财政政策激发居民消费潜力[2] 货币政策重点方向二：优化信贷结构与支持重点领域 - 在总量宽松的同时注重结构性工具精准发力，引导资金流向实体经济薄弱环节和战略重点领域[2] - 通过再贷款、再贴现等工具降低企业融资成本，推动金融机构优化信贷资源配置[2] - 重点加大对科技创新、绿色转型、小微企业、保障性住房等领域的金融支持，提升服务实体经济质效[2] 货币政策重点方向三：防范金融风险与维护市场稳定 - 加强宏观审慎管理，通过证券、基金、保险公司互换便利等定向工具稳定资本市场预期[3] - 避免过度宽松引发资产泡沫或汇率超调风险，保持人民币汇率弹性，防范国际资本流动冲击[3] - 在刺激经济与防控风险间保持平衡，重点关注房地产市场、地方政府债务等领域的潜在压力[3] 货币政策重点方向四：提升政策传导效率与完善金融基础设施 - 完善金融机构激励约束机制，推广大数据风控等金融科技应用，通过技术和制度优化改善政策传导梗阻[3] - 加强与财政政策的协同及跨部门协作，分担信贷风险，增强银行放贷意愿[3] - 确保货币政策有效传导至实体经济末端，特别是中小企业和基层民生领域[3]