公司产品发布 - 朗盛于12月5日推出其成熟润滑油添加剂Additin RC 2515的全新ISCC PLUS认证版本 [1] - 新产品所用原料中超过80%源自可持续原料，符合ISCC PLUS标准的核查要求 [1] - 该工艺能将可再生原料融入生产流程，并确保物料使用全程可追溯，接受独立机构审核认证 [1] 产品性能与优势 - 与现有产品相比，新版本产品的碳足迹降低了34% [1] - 该产品为浅色、低气味的硫剂，采用质量平衡法生产，具有高润滑性与中等硫活性，在极压工况下表现优异 [1] - 产品与有色金属反应性低，适用于黄铜、青铜等合金材质部件的润滑 [1] 市场与战略意义 - 新产品使润滑油行业客户能获得可验证的可持续性信息，从而以更气候友好的方式生产产品 [1] - 朗盛通过此产品进一步扩充了其经认证的可持续产品组合 [1] - 此举旨在满足市场对气候友好型解决方案日益增长的需求 [1]

项目概况 - 惠州仁信新材料股份有限公司聚苯新材料一体化项目近日举行奠基仪式 [1] - 项目总投资额为38亿元人民币 [1] - 项目投产后预计达产产值约为78亿元人民币/年 [1] 产能与产品结构 - 项目将建设12.8万吨/年的低顺聚丁二烯新材料/溶聚丁苯橡胶 [1] - 项目将建设55万吨/年的高抗冲聚苯乙烯 [1] - 项目将建设10万吨/年的聚甲基丙烯酸甲酯/甲基丙烯酸甲酯-苯乙烯共聚新材料 [1] - 项目将建设35万吨/年的叔丁醇 [1] - 项目将建设13万吨/年的环氧丙烷 [1] - 项目将建设11万吨/年的甲基丙烯酸甲酯 [1] - 项目将建设10万吨/年的丁基橡胶 [1] 项目战略意义与影响 - 项目将进一步助力大亚湾石化区强链补链，提升产业链抗风险能力 [1] - 项目主要原料来自大亚湾石化园区内相关企业，采用国内外先进技术，经深加工成为高附加值产品 [1] - 项目产品将填补国内及华南地区空白，提升大亚湾石化园区上下游企业的盈利能力和抗风险能力 [1] - 其生产的PMMA、MS、LCBR、SSBR等产品，将扭转园区大宗通用产品的资源利用现状 [1] - 项目旨在打造全球最大聚苯乙烯制造基地和全链条光学级高分子新材料制造基地 [1]

公司技术突破 - 东丽株式会社成功开发出实用尺寸的高耐久性、高选择性纳滤膜元件，并建立起规模化生产技术 [1] - 该纳滤膜技术可从废旧锂离子电池中高效、高纯度回收锂，回收率稳定超过95% [1] - 新型纳滤膜能够高效分离锂与钴、镍等金属，适用于包括镍钴系与磷酸铁锂系在内的多种锂离子电池的锂回收 [1] - 公司已实现该膜元件的规模化生产，产能可对标传统水处理膜元件，意味着技术能快速投入实际回收流程 [1] 行业需求与背景 - 传统废旧电池回收主要集中于高价值的镍和钴，锂往往被忽视或废弃 [1] - 近年来，随着不含镍、钴的磷酸铁锂电池迅速普及，单独回收锂的需求日益迫切 [1] - 在回收过程中，从强酸性浸出液中分离锂时，传统分离膜面临耐腐蚀性不足的挑战 [1] 市场影响与展望 - 该技术有望为新能源产业资源循环提供关键技术支撑 [1] - 东丽表示，未来将在全球推进该技术的市场布局，进一步推动新能源产业形成资源闭环 [1]

公司投资与战略 - 液化空气集团宣布投资约2500万欧元，对其位于中国陕西省榆林市的空分装置进行电气化改造[1] - 此次改造是集团与延长石油集团子公司续签供气合同的组成部分[1] - 改造项目预计于2027年年底投入运行，项目执行期间公司将确保对客户的持续供气和服务[1] 技术升级与产能提升 - 空分装置将从蒸汽驱动改造为更高效的电力驱动，即“汽改电”[1] - 改造后的空分装置日产氧量将提升10%[1] - 此次改造将提升氧气产能[1] 环境影响与减排效益 - “汽改电”后，该装置预计每年可减少二氧化碳排放22.4万吨[1] - 装置投入运行后，通过采购低碳电力，最终将实现每年二氧化碳减排55万吨[1] - 该重大项目展现了公司的脱碳路径与中国“双碳”目标一致[1] 公司运营与客户关系 - 液化空气集团位于天津的两套空分装置已完成电气化改造并投入运行[1] - 公司自2008年起与延长石油集团建立长期合作关系，为其子公司榆林凯越煤化工有限公司提供气体产品[1] - 公司表示此项投资突显了其减少自身运营碳排放的决心，并通过定制方案为客户脱碳做出贡献[1]

欧洲能源战略调整：降低对美LNG依赖与本土油气开发 - 核心观点：为降低对单一供应国的依赖并保障能源安全，欧洲国家正通过放宽本土油气开采限制、开发新项目来减少对美国液化天然气的过度依赖，同时欧盟与美国的高额能源贸易协议也加剧了对其供应安全的担忧 [1][2][3] 欧洲本土油气开发加速 - 希腊向埃克森美孚等3家企业颁发40多年来首个海上油气勘探许可证，区块天然气储量或高达2000亿立方米，预计2026年末或2027年启动开采 [1] - 希腊还授予雪佛龙与希腊国家石油公司在伯罗奔尼撒半岛南部区块的勘探权 [1] - 意大利政府考虑重启自2019年暂停的海上油气勘探项目 [1] - 英国政府放宽北海区域新增勘探活动禁令，允许扩大现有油田产量，未来数月有望批准两个大型新油田项目 [1] - 波兰的重大油气勘探突破引发业界对其海上开发前景的关注 [1] - 挪威国家石油公司规划在未来十年内钻探250口勘探井 [1] 欧盟内部政策分歧与历史依赖 - 丹麦于2020年全面禁止新增油气勘探项目 [2] - 荷兰在2023年叫停陆上新增油田开发，但仍允许海上油气勘探业务 [2] - 当前欧盟85%的天然气消费依赖进口，而在20世纪90年代，其本土天然气产量最高时曾能满足50%的市场需求 [2] 欧洲对美国LNG的依赖现状与预测 - 美国是欧洲LNG最大供应国，其供应份额占欧盟天然气总消费量的16.5% [2] - 随着欧盟计划2027年起禁止进口俄罗斯LNG、2028年起禁止进口俄罗斯天然气，2026~2029年间美国对欧洲的LNG供应量占比将从今年的58%攀升至约70% [2] - 受库存不足及管道气量下降影响，欧洲今年冬季或需额外进口高达160船LNG，本年度LNG进口船次将从去年的660艘增至820艘，这部分进口量占欧盟天然气总供应量的比例将达48%，而这些LNG大多来源于美国 [2] 对美LNG依赖的成本与风险 - 过去三年欧盟进口液化天然气累计耗资约2250亿欧元，其中仅从美国进口就花费了1000亿欧元 [3] - 美国液化天然气价格高于其他供应源，导致欧洲买家支付更高成本 [3] - 根据欧盟与特朗普政府的贸易协议，未来三年欧盟每年需从美国采购价值2500亿美元的能源产品，到2028年累计采购额将达7500亿美元 [3] - 能源经济与金融分析研究所指出，若执行此协议，将导致欧盟约70%的能源进口依赖美国，严重威胁欧洲能源供应安全 [3] 美国LNG出口扩张 - 美国LNG出口量正创下历史新高，联邦政府正计划进一步加快LNG出口基础设施建设 [3] - 美国能源信息署预测，若目前规划的液化天然气项目全部建成投产，美国LNG产能将实现翻倍以上增长 [3]

项目工程进展 - 东非原油外输管道项目关键标段LOT2主线路焊接已完成581公里 完成率达96.5% 项目主体工程全面进入收尾攻坚阶段 [1] - LOT2标段是全线最长标段 全长602公里 地形复杂多变 施工面临旱雨季交替、运输半径长、协调难度大等多重挑战 [1] - 项目团队通过优化资源配置、应用焊接质量闭环管理和数字化施工监控等先进技术 并推行本地员工能力提升计划 形成适应东非特点的精细化组织模式 [1] - 截至目前 该标段13条二级河流穿越已全部安全完成 实现了安全环保“零重大事件”和质量一次成优的目标 [1] 项目参与方与投资结构 - 该项目由中国石油管道局工程有限公司作为EPC总承包方负责建设 [1] - 项目由道达尔、中国海油、乌干达及坦桑尼亚政府合资公司共同投资建设 [1] - 沃利帕森斯集团负责项目的管理与监理工作 [1]

对等关税政策现状与豁免体系 - 美国对等关税税率区间为10%至40% [1] - 美国近期扩大了关税豁免产品范围 将更多食品与化肥进口产品纳入豁免清单[附件二] [1] - 附件二豁免清单涵盖矿产 食品 化肥 原油 精炼产品 药品 药物前体及药用成分 木材及木制品 半导体材料等类别 [1] - 美国还拟定了一份新的对等关税潜在豁免清单[附件三] 覆盖航空航天产品及附件二中的多个类别 [1] - 美国通过各类贸易协定敲定更多关税豁免条款 规模最大的豁免来自符合《美墨加协定》的加拿大和墨西哥进口商品 [2] - 豁免政策叠加后形成复杂体系 部分商品凭清单享受对等关税豁免 部分商品借助单独贸易协定获得232条款关税豁免 [2] 关税政策对化工行业的直接影响 - 美国进口化工产品被排除在关税豁免清单外 关税豁免对化工行业产生的直接影响微乎其微 [2] - 所有贸易协定均未将通用塑料和化工产品纳入对等关税豁免范围 [3] - 为数不多获得对等关税豁免的塑料和化工产品也大多是美国产能过剩的品类 [3] - 对于苯 甲苯 对二甲苯等美国本土产能不足的化工产品 美国仍维持关税征收 [3] - 美国本土不生产甲基乙基酮 却依旧对该进口化工产品征收关税 [3] - 豁免清单中涉及的芳烃类产品均为煤基芳烃 对缓解美国本土相关产品的供应缺口几乎毫无帮助 [3] 关税豁免对化工行业的间接影响 - 获得关税豁免的多种关键矿产会对化工市场产生影响 它们是制造催化剂或塑料添加剂的重要原料 [2] - 萤石是生产含氟材料的主要原料 合成金红石和钛矿石则是生产二氧化钛的原料 [2] - 列入豁免清单的木制品会间接影响建筑 家具领域相关的化工终端市场 [2] - 航空航天领域常用的聚碳酸酯 合成弹性体等多种塑料和化工产品 其终端市场的关税政策变动会影响上游化工原料需求 [2] - 医药行业离不开多种基础化工原料 半导体材料的生产也依赖多种特种化工产品 [2] 政策前景与行业预判 - 基于对等关税的性质 美国进口化工产品很难获得关税豁免 且短期内对等关税政策不会取消 [1] - 目前美国征收的对等关税正面临诉讼 且已提交至最高法院审理 [3] - 美国未来或可借助这些条款及其他相关法规 重新制定对等关税政策 [3] - 无论对等关税最终是否延续 清单及贸易协定中确定的豁免商品 都为外界预判美国未来的贸易政策走向提供了重要依据 [3]

行业核心观点 - 纯碱行业面临供强需弱、同质化竞争加剧的困境，需从“卷价格”转向“优价值”以实现转型跨越，转型路径包括技术突破驱动绿色制造、节能降碳打造绿色标杆、生态构建实现协同共赢以及全球布局输出中国方案 [1] 供需格局与市场现状 - **供应端持续增长**：2024年国内纯碱总产能超过4000万吨，2025年前三季度产量达2863.9万吨，同比增加493.1万吨，日均产量10.45万吨，今年以来新增产能已超200万吨，近期仍有350万吨新增产能计划投放 [2] - **需求端后劲不足**：核心下游浮法玻璃占纯碱总需求的35%～40%，受房屋新开工面积同比下降影响，需求增长动力不足，另一重要下游光伏玻璃占需求的10%～15%，因行业利润空间受挤压，对纯碱需求拉动有限 [2] - **库存维持高位**：从2024年3月开始，纯碱库存从40万吨一路上涨，最高峰达190万吨，之后维持在140万吨以上，截至2025年11月27日，厂家库存总量140.9万吨，交割库库存58.38万吨 [3] 行业竞争与盈利压力 - **价格大幅下滑**：重质纯碱价格从2021年10月的历史高点3681元/吨，跌至2025年三季度价格指数波动区间1218.57～1344.29元/吨，轻质纯碱价格指数波动区间低至1152.86～1285.71元/吨 [4] - **行业利润承压**：2024年9月纯碱行业利润首次转负，2025年7月再度陷入亏损，2024年四季度半数上市企业归母净利润为负，到2025年二季度亏损占比仍达25% [4] - **成本结构变化**：天然碱凭借成本优势，产能占比从2022年的5%升至2025年的17%，其单位成本远低于联碱法和氨碱法 [4] 转型路径与价值竞争 - **技术创新驱动**：行业聚焦氨碱法清洁生产、天然碱高效开采及资源综合利用等关键技术研发，例如中盐集团构建智能化生产体系并探索“利用工业废盐制取纯碱”技术，江西九岭锂业利用锂云母提锂副产物生产纯碱实现资源高效利用 [5] - **节能降碳**：通过实施节能技术改造、推广余热回收等装备，行业能耗与排放强度有望显著下降，部分领先企业技改项目预计可实现单位产品综合能耗大幅降低和年碳减排数万吨的目标 [5] - **构建产业生态**：企业从独立运营转向合作共建，例如中盐集团牵头召开产业技术研讨会，联合上下游及科研机构构建协同创新生态，并通过为光伏玻璃等下游企业开发低铁纯碱等高端产品开拓差异化市场 [6] - **全球布局**：中国先进的纯碱生产技术正随“一带一路”合作走向世界，例如采用中国侯氏制碱法（联碱法）的印尼首个纯碱项目已正式开工，实现了工业技术输出 [6]

交易概述 - 中国石油全资子公司太湖石油化工投资有限公司完成3家合资公司设立登记，并以400.16亿元总价收购3家专业储气库公司的全部股权 [1] - 收购标的为新疆油田储气库有限公司、重庆相国寺储气库有限公司及辽河油田(盘锦)储气库有限公司，对应收购价格分别为170.66亿元、99.95亿元和129.55亿元 [1] 资产详情与战略布局 - 3家标的公司地理分布覆盖中国西北、西南、东北三大天然气核心区域，形成互补的保供格局 [1] - 新疆油田储气库是西北天然气调峰的重要枢纽，依托成熟气藏资源建设 [1] - 重庆相国寺储气库是西南地区关键储气设施，承担区域供气保障任务 [1] - 辽河油田储气库主要服务东北及京津冀地区，发挥季节调峰与应急储备作用 [1] 交易影响与战略意义 - 此次交易有利于保障中国石油天然气产业链平稳运行和高质量发展 [2] - 储气库是天然气产运储销中的重要环节和衔接纽带，是天然气销售削峰填谷、气田均衡生产的调节工具 [2] - 收购可新增109.7亿立方米储气库工作气量，有利于形成与公司天然气销量匹配的储气调峰能力 [2] - 交易旨在发挥调节作用，实现天然气产业链整体效益最大化 [2]

在拓展海外市场之前，锦州石化已在国内市场取得亮眼成绩。今年以来，该公司全力搭建高纯异丙醇销 售网络，目前已与17家国内企业建立优先合作沟通机制，其中13家完成产品导入测试，9家实现稳定采 购，产品销量较去年同比增长315%。 "此次批量测试不仅是对公司高纯异丙醇产品国际竞争力的有力验证，更迈出了海外市场拓展的关键一 步。"锦州石化营销调运部主任表示，将持续提升产品质量与服务水平，推动高纯异丙醇产品在国际市 场实现规模化放量。 中化新网讯 近日，锦州石化生产的高纯异丙醇已发往韩国市场，正式开展批量测试。 此次发出的高纯异丙醇具有纯度高、质量要求严、环境洁净度标准苛刻等特点。作为下游提纯企业的关 键原料，该产品可用于电子级异丙醇生产，适配芯片、光伏等高端电子产品制造清洗工序，为电子信息 产业高质量发展提供可靠支撑。 ...