核心观点 - 美国联邦政府暂停电动汽车充电基础设施拨款引发多州起诉 政策波动加剧了美国社会与汽车产业的内部分裂 长远看可能导致美国电动汽车产业与国际脱节 面临“加拉帕戈斯化”风险 [1] 政策与法律行动 - 特朗普政府暂停了价值18亿美元的两项电动汽车充电基础设施拨款计划 该计划是2022年拜登政府制定的1万亿美元基础设施法的一部分 [1][2] - 美国16个州和哥伦比亚特区于12月16日起诉联邦政府 加州总检察长指责此举阻碍美国对抗空气污染和气候变化 并减缓创新 [1][2] - 今年6月 美国法院曾阻止特朗普政府扣留向加州、纽约州等14个州拨付的资金 [2] 特朗普政府的政策转向 - 自二次上任以来 特朗普已从多个方面针对电动汽车进行打压 [1] - 具体措施包括：签署反对决议 禁止加州在2035年前停售燃油车的规定 签署终止7500美元电动汽车税收抵免的行政令 提议放宽前总统拜登于去年敲定的燃油经济性标准以促进燃油车销售 [1] - 《华尔街日报》报道 随着排放标准放宽和电动车税收抵免取消 美国车企几乎不可能不倾向于销售高利润且高油耗的大型SUV和皮卡 [2] 对美国汽车制造商的财务影响 - 彭博新能源财经估计 2025年第四季度美国电动车销量将同比减少24% [2] - 底特律三大汽车制造商通用汽车、福特和Stellantis均表示将调整产品结构 转向更多利润更高的燃油车型 并裁减电动车工厂员工 [3] - 福特电动车业务在2021至2024年累计运营亏损近130亿美元（约合人民币915.5亿元） 预计将计提约195亿美元（约合人民币1373.3亿元）的费用 其中大部分在第四季度计入 [5] - TD Cowen分析师估计 基于放松的排放法规 福特、通用汽车和Stellantis在未来几年内 经调整后的营业利润可能分别增加40亿美元（约合人民币281.7亿元）、30亿美元（约合人民币211.3亿元）和14亿欧元（约合人民币115.9亿元） [5] - 福特CEO赞赏特朗普放宽燃油车销售的政策 称其可能是“未来两年内价值数十亿美元的机会” [5] 美国车企的战略调整与困境 - 美国车企坚称不会退出全球电动汽车竞赛 但需要以“利”为先 通用汽车CEO表示使电动车生产业务盈利仍是公司目标 [6] - 底特律三巨头在全球电动车市场的总份额不到5% 而排名前三的电动车企比亚迪、吉利和特斯拉合计拥有近40%的市场份额 [7] - 美国车企曾错误地认为美国人会像选择大尺寸燃油车那样选择大尺寸电动车 但这些车型价格昂贵且对长途驾驶不实用 [7] - 车企开始调整战略：福特正在开发一款更便宜、更小的电动皮卡 计划于2027年推出 售价约为3万美元（约合人民币21.1万元） 所用零件将减少20% [9] - 通用汽车努力提升其电动车的轻量化及空气动力学效率以提高续航里程 [9] - 车企试图利用现有工厂生产电动车以降低成本 通用汽车和Stellantis均采用可同时生产多种动力形式车辆的灵活平台 [9] - 标普全球汽车预测 全球对燃油车和混动车的需求至少到2032年都将持续增长 [9] 规模与效率挑战 - 彭博新能源财经清洁交通部门负责人指出 电动车企需要达到相当的制造规模才能从电池供应商处获得较低价格 缺乏规模是美国车企电动车业务亏损的原因之一 [10] - 海格合伙人公司董事总经理认为 当电动车与燃油车在同一条装配线上生产时 生产效率会降低 无法达到足够的生产规模 [10] - 根据艾睿铂的数据 专注于电动汽车的中国品牌平均每1.8年推出一款新车型 而非中国品牌（如特斯拉）则需要5.2年 [12] 产业孤立与“加拉帕戈斯化”风险 - 《华尔街日报》认为 美国汽车制造商在传统赛道上过于安逸 既无法在缺乏规模的前提下生产低成本电动车 也缺乏紧迫感 行动缓慢可能导致其永远无法赶上中国 [12] - 特朗普政府一面打压国内电动汽车产业 一面通过全球关税战对中国等海外汽车产业链施压 试图在孤立状态下限制中国电动汽车的产业优势 [12] - 文章指出 美国汽车产业可能像加拉帕戈斯群岛一样形成封闭生态系统 使产品与国际需求脱节 重演二十年前日本手机制造业的孤立现象 [12]

产品上市与定价 - 一汽红旗HS6 PHEV于12月16日正式上市，推出三款车型，售价分别为17.88万元、19.88万元和22.88万元 [1] 市场定位与竞争格局 - 新车为插电混动SUV，进入20万元级别竞争激烈的细分市场，面临捷途X70 C-DM、方程豹钛7、理想L6等多个竞争对手 [1] - 该车型是红旗品牌架构全面升级后，“红旗”子品牌下的首款市场标志性产品 [1] - “红旗”子品牌作为销量基盘，定位“为家造车+为国造车”，目标人群是“追求成功的情怀人士” [3] 品牌表现与战略意义 - 红旗品牌近期完成全面架构升级，形成三大子品牌：红旗、红旗天工和红旗金葵花 [3] - 红旗品牌新能源产品处于增长期，今年11月品牌单月销量突破4万辆，其中新能源产品销量同比增幅达60.8% [3] - HS6 PHEV有望进一步提升红旗在新能源领域的市场声量 [3] 产品设计与配置 - 外观采用东方原生设计，延续高山飞瀑格栅、船式车身等经典元素，并有龙睛大灯、凤翎尾灯等创新设计 [3] - 内饰座舱以“东方颐和”为理念，拥有“叠石理水”出风口、“湖心明月”扬声器等中国元素点缀 [3] - 车长4925mm，轴距2925mm，配备可开启式全景天窗、云舒座椅、零重力副驾座椅、丹拿音响系统及“百宝格收纳系统” [4] 智能化配置 - 搭载自主研发的“灵犀座舱”，配备5nm高通8295P芯片，融合AI，支持连续对话、语义理解和主动服务 [6] - 配备30吋AR-HUD，支持屏随眼动，全系标配15.6+15.6吋2.5K双联屏 [6] - 座舱系统兼容主流手机互联，并提供车内自拍、车外短片一键成片等功能 [6] - 搭载司南组合驾驶辅助，可实现覆盖7大场景、成功率超98%的泊车辅助功能，以及高速和城市领航辅助功能 [6] 动力与能效表现 - 配备鸿鹄混动技术，自研1.5T发动机热效率高达45.21%，适配92号汽油 [8] - 零百加速需4.8秒，两驱版WLTC工况最低荷电油耗为5.1L/100km [8] - 具备4C快充能力，电量从20%充至80%需15分钟 [8]

文章核心观点 - 丽江雪山艺术小镇项目因定位、地理、融资及运营等多重问题陷入困境 其控股股东阳光100中国为“切割止血”对其申请破产重整 标志着明星跨界地产与老牌房企转型文旅的双重失败 [1][4][20] 项目现状与法律事件 - 2025年12月11日 丽江雪山投资有限责任公司被北京金融法院恢复执行4.5亿余元 被执行方还包括阳光壹佰置业集团有限公司及其下属公司 [1] - 2025年11月6日 控股股东阳光壹佰置业对丽江雪山投资提出破产重整申请 目前案件仍在审查阶段 [1] - 项目运营方公开回应称 项目不存在破产清算情况 日常运营一切正常 各债权人正在协商方案 [2] - 2023年11月 债权方曾试图拍卖项目多幢房屋但两次均流拍 [1] 项目开发历程与销售情况 - 2012年 雪山投资以1.635亿元价格拿下丽江束河街道27.256公顷住宿餐饮用地 [7] - 项目最初规划总建筑面积19万平方米 总投资规模35亿元 产品包括别墅、酒店、商业区、公寓等 [7] - 2014年首批清水独栋别墅问世 销售均价1.6万元/平方米 公寓售价1.6万元/平方米 商业院落2.1万元/平方米 售价从500万元至上千万元 [7] - 项目销售遇冷 规划130多栋的别墅半年内只卖出30% 商业院落仅出售10多套 [8] - 2015年 阳光壹佰以1.938亿元收购丽江雪山51%股权 项目收购时估值3.8亿元 阳光100后续投资约4亿元 [15][17] - 从2015年接手到2024年 10年间雪山艺术小镇合计销售额约为4.26亿元 远低于此前传闻的70亿元 [17] - 截至2023年公告 项目完成进度为82% 计划竣工时间为2024年 [17] 项目失败原因分析 - **定位与地理缺陷**：丽江海拔高、温差大、交通不便 适合长期度假居住的时间远不及三亚 项目土地为40年产权的商业用地 非住宅用地 对自住购房者决策造成阻碍 [12] - **位置偏远**：即便在丽江本地 项目地理位置也较偏 定位和定价主要面向外地投资客 缺乏持续性 [12] - **成本控制缺失**：开发初期缺乏成本控制意识 仅别墅园林造景就花费1000多万元 且种植了不适宜当地的树种 [12] - **高昂融资成本**：项目早期采用信托募资 2亿元募资规模给出的预期年收益率为10%-10.8% 实际资金成本更高 [13] 阳光100中国的发展困境 - **战略转型错配**：公司2014年上市后宣布从传统住宅开发转向综合体模式 错过了房地产规模化快速扩张的时机 [16] - **收入持续下滑**：公司收入从2019年的82.89亿元持续下滑至2024年的20.19亿元 2022年收入同比“腰斩”56%至23.58亿元 [19] - **连续巨额亏损**：2021年至2024年间 公司亏损规模合计超过160亿元 2025年中期确认亏损额达11.46亿元 [19] - **流动性危机**：2021年开始出现美元票据违约 2025年7月收到要求支付2.05亿美元和45万港币的求偿书 [19] - **控制权变更**：2025年5月 易小迪实控的乐昇控股因质押股权被出售 已不再是上市公司阳光100的控股股东 [19] 行业背景与对比 - **文旅地产热潮**：2015年前后 云南的丽江、西双版纳、腾冲曾是旅游度假地产投资热土 [9] - **成功案例对比**：金茂在丽江雪山的项目2013年首批出售时 半小时就卖出6亿元 [11] - **行业普遍困境**：经历特殊时期后 文旅地产成为行业“重灾区” 包括融创、恒大等头部房企均未能逃脱 [19]

交易概述 - 特种机器人企业七腾机器人及其一致行动人拟通过“协议转让+部分要约收购”方式取得胜通能源控制权，交易总金额超16亿元[1][4] - 交易完成后，七腾机器人创始人朱冬将成为胜通能源新的实际控制人，七腾机器人方面将合计持有公司至少44.84%的股份[1][4] - 12月12日复牌后，胜通能源股价连续涨停，截至发稿股价已超过21.60元/每股，公司市值已超60亿元[1] 交易双方背景 - **胜通能源**：成立于2012年，2022年在深交所主板上市，主营业务为LNG的采购、运输和销售，已形成完整产业链[4] - **胜通能源财务表现**：2025年前三季度实现营业收入45.13亿元，同比增长21.34%；归母净利润4439.40万元，同比增长83.58%；经营活动现金流量净额2.60亿元，同比增长198.93%[4] - **七腾机器人**：成立于2010年8月，是国家级专精特新“小巨人”企业，专注于为高危场景提供特种机器人的无人化、智能化解决方案[4] - **七腾机器人业务**：产品涵盖防爆化工轮式巡检机器人、四足机器人、挂轨巡检机器人等，客户包括中石油、中石化、巴斯夫等海内外知名企业，市场已拓展至欧洲、非洲、东南亚、西亚等地[5] 交易具体架构与安排 - **第一步协议转让**：原控股股东向七腾机器人方面出让29.99%股份，每股转让价13.28元，交易对价约11.24亿元[7] - **第二步部分要约收购**：七腾机器人方面拟以相同价格13.28元/股向全体股东发出部分要约，收购4233.60万股（占总股本15%），所需资金总额预计不超过5.62亿元[7] - **交易保障措施**：胜通能源四个员工持股平台承诺将其合计持有的14.85%股份参与预受要约，并在要约收购完成前放弃对应表决权，以锁定目标股份[7][8] - **业绩承诺与保障**：原实控人魏吉胜承诺胜通能源2026年至2028年年度净利润均为正，否则将进行现金补偿；七腾机器人方面承诺在业绩承诺期内不干涉胜通能源原有业务运营[8] 交易动因与协同效应 - 交易模式与此前智元机器人入主上纬新材的交易结构高度相似，是资本市场中成熟的曲线上市操作模式[7][8] - 胜通能源的客户群体与应用场景集中在能源及工业领域，与七腾机器人的核心市场存在高度契合点[8] - 市场观点认为，七腾机器人可获得优质融资与并购平台，并能将自身产品嵌入上市公司既有客户体系；胜通能源引入机器人技术则有助于提升其在安全生产、智能巡检等场景的运营能力[9]

全球腕戴设备市场概览 - 2025年前三季度全球腕戴设备市场出货量达1.5亿台，同比增长10.0% [1] - 同期中国市场累计出货量为5843万台，同比增长27.6%，增速显著高于全球水平 [1] - 头部厂商新品迭代与促销活动协同，有效拉动全球市场增长，并助力欧美等发达地区市场复苏反弹 [1] 细分产品市场表现 - 智能手表市场：2025年前三季度全球出货量1.2亿台，同比增长7.3%；中国出货量4004万台，同比增长21.8% [1] - 手环市场：2025年前三季度全球出货量3286万台，同比增长21.3%；中国出货量1839万台，同比增长42.5% [1] 全球主要厂商竞争格局 - 华为以2860万台出货量登顶全球市场，市场份额18.6%，出货量同比增长21.6% [2] - 小米与苹果出货量同为2790万台左右，各占18.1%市场份额，其中小米出货量同比大增36.1%，为Top5厂商中增速最快 [2] - 三星出货量1180万台，市场份额7.6%，出货量同比增长1.5% [2] - 步步高出货量790万台，市场份额5.1%，出货量同比增长0.3% [2] - “其他”厂商合计出货量5000万台，市场份额32.5%，但出货量同比下降7.5% [2] 中国市场主要厂商竞争格局 - 华为以2080万台出货量位居中国第一，市场份额35.5%，出货量同比增长27.0% [4] - 小米以1590万台出货量位居第二，市场份额27.2%，出货量同比大幅增长65.4% [4] - 步步高以770万台出货量位居第三，市场份额13.3%，出货量与去年同期持平 [4] - 苹果以460万台出货量位居第四，市场份额7.9%，出货量同比增长38.1% [4] - 荣耀以130万台出货量位居第五，市场份额2.2%，出货量同比增长41.4% [4] 头部厂商动态与策略 - 华为：2025年第三季度以Watch GT 6系列为核心迭代新品，搭载鸿蒙6.0系统，在屏幕、续航、运动及健康监测功能上全面升级；通过拓展海外线下零售渠道及本地化优惠策略加速海外市场扩张 [3] - 小米：增长核心驱动力来自入门级市场精准布局，小米手环10与Redmi Watch系列凭借高性价比表现突出；在中国、拉美及东南亚地区增速显著；依托手机线下渠道深化布局，通过线上线下协同与生态产品捆绑策略放大优势 [3] - 苹果：2025年第三季度推出Apple Watch S11、SE3和Ultra 3三款产品，搭载5G蜂窝网络功能；在中高端市场依托iOS生态粘性和品牌势能保持领导地位；在全球多地区通过价格折扣、以旧换新等策略刺激销售以应对竞争 [5] - 三星：2025年第三季度推出Galaxy Watch 8系列及Ultra三款新品，覆盖不同需求，成功扭转上半年出货下滑态势，推动前三季度累计出货量实现同比增长 [5] - 步步高：旗下小天才品牌在中国儿童手表市场凭借产品、渠道和品牌优势稳居出货量第一；同时以东南亚和欧洲市场为跳板，逐渐向海外市场迈进 [5] 未来市场展望与驱动因素 - IDC预计2026年中国腕戴市场出货量将达到7958万台，同比增长5.1% [7] - 成人智能手表预计出货3747万台，同比增长8.2%，增长动力来自全民健康意识提升、供给侧产品多元化与价格促销、千元档以下产品占比提升降低换机成本、以及年轻与老年用户接受度增强 [7] - 儿童智能手表预计出货1791万台，同比增长5.4%，市场在经历2025年库存消化后有望在2026年实现恢复性增长，头部厂商产品迭代将提供重要带动 [7] - 手环预计出货2421万台，同比增长0.4%，其核心增长动力源于高性价比优势与精准场景适配，较低价格门槛契合大众基础需求 [7] - 行业已迈入“价值竞争”新阶段，头部厂商正着力寻找健康功能升级、AI应用及5G和卫星通讯等下一个价值亮点；代际需求释放与下沉市场渗透将逐步打开行业长期增长天花板 [8]

事件核心 - 美斯蒂克品牌的中国区经销权出现争议，现有合作方水羊股份与潜在新合作方若羽臣均发布了关于独家经销权的声明，但关键细节存在模糊与冲突，引发市场关注 [1] 水羊股份的声明与现状 - 水羊股份自称是美斯蒂克的中国独家经销商，并强调双方签署了长达10年的深度合作长约，但目前未明确公告合作的具体到期日期及独家授权的品类范围 [4][5] - 公司通过其水羊国际平台，自2021年起全面负责美斯蒂克品牌在中国市场的运营、推广及销售，成功将品牌GMV在四年内从5000万提升至5亿，占该品牌全球体量的一半 [7][10] - 水羊股份在2025年8月仍于投资者平台强调与美斯蒂克的10年战略合作，并将该品牌视为其高端口服矩阵中的重要现金牛业务 [10] 若羽臣的声明与计划 - 若羽臣发布公告，称已与美斯蒂克签署战略合作合同，合同期限为2026年1月1日至2028年12月31日，为期三年，并设有自动续签条款 [3] - 根据合同，若羽臣将成为美斯蒂克口服美容产品线在中国区的独家总代理，拥有该产品线的货权、自主定价权及全权运营权，合作范围明确 [3][6] - 美斯蒂克口服美容产品线是其核心业务，目前占据品牌约98%的体量，其中王牌产品亮白饮在天猫旗舰店最优惠套餐下每盒均价为459.8元 [3][7][8] - 若羽臣引入美斯蒂克旨在补强其中高端价格带产品线，公司自有口服品牌斐萃曾在抖音创下11个月单月销售额破亿的记录 [11] 争议焦点与法律视角 - 法律意见指出，独家授权代理通常需明确期限、品类、区域等细节，目前两家公司的声明均未完全披露这些信息，难以直接判断是否存在冲突 [5][6][7] - 核心争议点在于两家公司声称的独家合作期限是否重叠，以及独家合作的具体范围（尤其是品类）是否存在重合 [7] - 水羊股份的声明未明确合作到期日及具体品类，而若羽臣的声明则明确了口服美容线的独家总代权限从2026年开始 [5][6][12] 品牌与市场背景 - 美斯蒂克是西班牙院线级医美品牌，于2021年与水羊股份签订十年长约后在中国市场迅速增长，根据艾媒咨询数据，2024年其在中国高端口服肤色管理品牌网络销售额中排名第一 [7] - 该品牌产品线包括亮白饮、焕活饮、美白双抗丸及age element系列面霜等 [7]

天眼查网站显示，12月15日，杭州娃哈哈食品有限公司发生工商变更，宗馥莉卸任法定代表人、董事、 经理，由许思敏接任，同时部分高管也发生变更。 此前，白山宏胜饮料有限公司早在9日也已发生工商变更，祝丽丹卸任法定代表人及总经理，由许思敏 接任。 | 天眼骨 | | | Bron ByK | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | CRIDING GOTHE / KETHE | BURETHER AND | o | 用服-下 | ● 应用 · 廣务合作 企业服产品· 查 开通公员· 血 受采 | | | 基本值息 60 | | 法律诉讼 | 经营风险 > | 经营值息 251 | | 公司发展 | 知识产权 / 历中位商业 | | 变更记录 23 ○ ● | | | | | | 变要项目· | 受到间 · 0 导出 C天服自 | | 序号 | 变量日期 | 变更适合 | 变更加 | | | 变量后 | | | 2025-12-09 | | 顾虑是优惠 | 姓名 被断夜, 身份证件号码 * | | | 姓名许思敏, 身份证件号码 ...

行政处罚事件 - 2025年12月15日，国家金融监督管理总局永川监管分局对重庆农村商业银行股份有限公司荣昌支行处以70万元罚款 [1][2] - 处罚原因为该支行存在两项违规事实：一是信贷业务贷前调查、贷中审查、贷后检查执行不严；二是内部员工行为管控存在漏洞 [2] - 相关责任人同步被追责：原信贷客户经理张波被处以银行业从业终身禁入，原副行长赵晨被给予警告处分 [2][3] 公司历史处罚记录 - 此次并非渝农商行2025年首张罚单，该行总行曾于2025年1月9日因外汇业务违规（包括单证审核把关不严、资本项目收付操作不合规等问题）被处罚295.86万元 [3] 公司近期经营与财务表现 - 2025年1-9月，公司录得营业收入216.58亿元，同比微增0.67%；归母净利润106.94亿元，同比上升3.74% [3] - 第三季度经营压力显现：营收环比收缩7.98%，同比仅增长1.1% [3] - 中间业务收入持续走弱：前三季度手续费及佣金净收入同比缩减16.71% [3] - 资产质量方面，截至2025年第三季度末，公司不良贷款率为1.12%，较上年末有所下降 [3] 公司背景与上市情况 - 公司起源于1951年成立的重庆市农村信用社，于2008年完成股份制改造 [3] - 公司于2010年在港交所上市，开创全国农商行及西部银行上市先河；于2019年10月回归A股，成为国内首家实现"A+H"两地上市的农村商业银行 [3]

娃哈哈食品有限公司法人在今年2月，才由宗庆后变更为宗馥莉。仅10个月后，宗馥莉便从公司卸任。 但从股权关系来看，娃哈哈食品有限公司持股51%的控股股东，仍是宗馥莉全资持股的杭州娃哈哈宏振 投资有限公司。持有39%股权的杭州娃哈哈集团中，宗馥莉的持股比例也达到29.4%，穿透之后宗馥莉 仍是娃哈哈食品公司的实际控制人。 从近期的变动来看，宗馥莉正在陆续从娃哈哈集团内重要的公司中隐身。早些时间，在今年10月从娃哈 哈集团董事会请辞后，娃哈哈集团有限公司在11月27日完成变更，宗馥莉卸任集团法人、董事长和总经 理职务，同样由许思敏接任。 另外，许思敏近期还接任多家宏振系企业的法人职务。今年12月11日，许思敏接替祝丽丹出任白山宏胜 饮料公司法定代表人、总经理。 （文/孙梅欣 编辑/张广凯） 继辞去娃哈哈集团董事长职务之后，宗馥莉近期卸任了杭州娃哈哈食品有限公司法人、董事、总经理等 相关职务。 企查查信息显示，12月17日，杭州娃哈哈食品有限公司法人发生工商变更，宗馥莉卸任杭州娃哈哈食品 有限公司公司职务，公司法定代表人变更为许思敏，同时许思敏还接任公司董事、总经理等职务。 除了许思敏接棒宗馥莉之外，公司管理层还发生 ...

【文/观察者网 熊超然】竞争不过中国车企，让欧盟大伤脑筋，甚至不惜"违背祖训"——抛弃此前达成 的汽车禁令和多来年设定的环保减排目标。 当地时间12月16日，欧盟委员会公布一项提案计划，在欧洲汽车行业承受压力之下，放弃自2035年对新 燃油车实施的实际禁令。路透社当天报道指出，这标志着欧盟近年来在绿色政策方面所作出的"最大退 让"（biggest retreat）。 "在对排放进行补偿的同时，向燃油车开放市场是务实的做法，也符合市场实际情况。"欧洲销量最大的 汽车制造商德国大众汽车表示。 该公司还认为，新的二氧化碳减排目标草案，"总体上在经济上是合理的"，并对欧盟支持小型电动汽车 和为2030年设定更灵活目标表示赞赏。 非营利机构"气候组织"（Climate Group）的交通运输负责人多米尼克·芬恩（Dominic Phinn）则反驳 说，这一措施对传统汽车行业来说堪称"悲剧性的胜利"，将电动汽车置于不利地位。 目前，这项提案仍需得到欧盟各国政府和欧洲议会的批准，而一旦获批，将允许部分非电动汽车继续销 售。此前，欧洲地区工业强国德国和意大利的汽车制造商一直寻求放宽相关规定。 从目前的发展态势来看，欧盟委员会 ...