核心观点 - H5N1禽流感疫情导致全球数亿只禽类死亡 推动禽价反弹 养殖板块表现强劲[1] - 白羽肉鸡产业链回暖 毛鸡和鸡苗价格较一个月前低点反弹30%[1] - 农业50ETF(159827)盘中涨幅达1.8% 收盘上涨1.11%[1] 禽流感疫情影响 - 联合国粮农组织警告H5N1传播达"前所未有"规模 呼吁各国加强生物安全措施[1] - 疫情导致全球数亿只禽类死亡 并进一步蔓延到哺乳动物[1] - 国内白羽肉鸡产业链出现明显回暖迹象[1] 白羽肉鸡市场行情 - 2025年2月白羽肉鸡鸡苗均价2.19元/羽 环比下滑0.30元/羽 同比下跌1.99元/羽[3] - 白羽肉鸡均价3.09元/斤 环比下滑0.54元/斤 跌幅14.88% 同比下滑0.81元/斤[3] - 春节后市场处于供强需弱状态 导致毛鸡价格下跌[3] 生猪行业周期分析 - 历史上猪周期通常3-5年一轮 但2018年非瘟后周期时长缩短[2] - 非瘟后红利基本结束 猪周期有望逐步回归常态[2] - 2025年猪价持续低位 成本可能抬升 疫情可能干扰 产能去化程度或提升[2] 行业估值状况 - 农林牧渔板块市盈率、市净率均低于历史估值中枢 处于相对低位[3] - 生猪板块头均市值处在历史相对底部区间 仍有显著上涨空间[2] - 成本压力缓解和鸡价企稳反弹 有望推动养殖行业利润弹性释放[3]

仔猪价格回暖与猪价走势 - 仔猪价格回暖 牧原股份2月仔猪销量同比激增17倍 占其总销量的16% 通过"仔猪+商品猪"策略应对价格波动 [1] - 2025年1-2月牧原股份销售商品猪1146.1万头 同比变动10.51% 商品猪销售均价14.76元/公斤 同比变动6.65% 商品猪销售收入204.22亿元 同比变动24.38% [1] - 2025年2月全国生猪销售均价14.81元/公斤 环比-6.15% 同比+2.78% [2] 农牧板块市场表现 - 中证农牧主题指数上涨0.34% 成分股中牧股份上涨4.84% 益生股份上涨4.61% 立华股份上涨3.94% 牧原股份上涨3.55% 巨星农牧上涨3.28% [1] - 农牧ETF盘中涨超1% 收涨0.56% 实现3连涨 最新价报0.72元 全天成交额达706.52万元 换手率10.5% [1] 生猪供需与价格展望 - 生猪供给压力减弱 需求边际向好 猪价中枢有望逐步抬升 [2] - 涌益样本3月日均计划出栏较2月日均实际出栏-7.86% [2] - 猪价下行压力最大时段已过 2025Q2-Q3存在阶段供给缺口且是季节性猪价上行期 长短期猪价均有支撑 [2] 农牧ETF跟踪指数 - 农牧ETF紧密跟踪中证农牧主题指数 该指数选取50只业务涉及粮食种植 种子生产 农药化肥 农用机械 畜牧养殖 饲料生产以及动物保健等相关领域的上市公司证券 [2]

港股科技市场行情 - 港股科技30ETF(513160)现涨0.86%，过去20个交易日获得超5亿元资金净流入 [1] - 本轮行情起点至今港股科技30ETF跟踪的恒生港股通中国科技指数涨幅71.23%，同期恒生科技指数涨57.46%，港股通科技指数涨64.85%，港股通互联网指数涨57.38%，恒生互联网科技业指数涨43.85% [1] - 港股科技板块震荡上涨，成份股中金蝶国际涨超5%，联想集团涨超2%，中芯国际、瑞声科技、联想控股、小米集团-W、心动公司涨超1% [2] 宝马与阿里巴巴战略合作 - 宝马集团宣布与阿里巴巴集团深化战略合作，基于阿里通义AI大模型联合开发AI引擎，将应用于中国市场的宝马新世代系列车型 [1] - 合作聚焦AI大模型、智能语音交互等前沿技术领域，全新BMW智能个人助理采用共同开发的AI引擎，计划2026年在中国市场交付 [1] - AI引擎支持的智能座舱及智能出行交互场景将于今年4月首次亮相上海车展 [1] 港股科技"七姐妹" - 华泰证券梳理阿里巴巴、腾讯、美团、小米、联想、比亚迪、中芯国际为港股科技"七姐妹"，是中国科技股估值重塑的重要担当 [2] - 港股科技30ETF跟踪的恒生港股通中国科技指数一键布局港股科技"七姐妹"，合计权重高达60.63%，为港股科技类主题指数中最高 [2] - 港股科技30ETF前十大成份股占比超70%，聚焦港股AI龙头，锐度和弹性较高 [2] AI技术发展前景 - 主要科网龙头公司如腾讯和美团的2024年第四季度及全年业绩略超预期，但AI投入不及市场预期乐观导致股价高位回落 [3] - 长期来看随着AI技术发展，国产大模型如DeepSeek推动AI基础设施供应商、云计算服务商和AI应用相关标的正迎来估值重构窗口期 [3] - 具备技术积累和商业化能力的AI龙头企业值得重点关注 [3]

文章核心观点 DeepSeek-V3模型升级，科创综指ETF华夏(589000)盘中上涨，国金证券认为算力需求将持续强劲，建议关注算力链板块 [1][2] 市场表现 - 截至2025年3月26日14:12，上证科创板综合指数(000680)上涨0.69%，科创综指ETF华夏(589000)上涨0.52%，最新价报0.96元，盘中成交额达971.94万元 [1] - 科创综指ETF华夏近4天连续资金净流入，合计“吸金”8584.39万元 [1] - 上证科创板综合指数成分股泰凌微(688591)上涨20.00%，艾罗能源(688717)上涨10.36%，福立旺(688678)上涨9.13%，禾信仪器(688622)上涨8.52%，中科蓝讯(688332)上涨8.45% [1] 消息面 - 3月25日晚，DeepSeek宣布V3模型完成小版本升级，介绍了新版本DeepSeek-V3-0324模型在推理、前端开发、中文写作、中文搜索方面的能力优化 [2] - 海外专业AI模型评测机构排名显示，新版V3模型是得分最高的非推理模型，超过xAI的Grok3和OpenAI的GPT - 4.5（preview） [2] - 外界猜测DeepSeek-V3-0324发布意味着距离新一代V4与R2大模型发布不远 [2] 行业建议 - 国金证券认为算力需求将持续强劲，建议持续关注算力链板块 [2] - 能实现大集群、形成高用户并发的公有云厂商有望率先实现规模效应，跑通MaaS盈利模式 [2] - 看好能提供高安全可靠云服务、具有辐射全国的IDC资源的运营商云，以及具有丰富客户资源、集团内部生态赋能的互联网大厂云 [2] - 深度参与算力产业链的国产芯片、交换机厂商将持续受益 [2] 产品信息 - 科创综指ETF华夏(589000)及其场外联接(华夏上证科创板综合ETF联接A：023719；华夏上证科创板综合ETF联接C：023720)紧密跟踪上证科创板综合指数 [3] - 上证科创板综合指数覆盖新一代信息技术、高端装备、生物医药、新能源等战略性新兴产业 [3]

港股科技ETF表现 - 2025年3月26日香港科技ETF(513560)上涨1.05%至1.34元 成交额达3.49亿元 换手率67.73% [1] - 中证港股通科技指数成分股三生制药涨11.50% 零跑汽车涨5.37% 药明合联涨5.12% [1] - 该ETF近1年涨幅77.10% 年初至今涨幅31.42% 近3月规模增长4.18亿元 份额增长2.98亿份 [1] 科技板块估值 - 中证港股通科技指数PE-TTM为24.58倍 处于近3年18.92%分位 估值低于81.08%历史时间 [1] - 前十大权重股包括小米、阿里、腾讯等 合计占比72.15% 覆盖互联网、芯片、智能汽车领域 [3] AI技术进展 - 深度求索发布DeepSeek-V3-0324模型 参数量6850亿 代码能力追平Claude 3.7 [2] - AI技术将优先应用于数字化程度高的行业 包括互联网、金融、医药及制造业 [2] - 港股集中了AI主要标的 科技股财报验证后或持续支撑行情表现 [3] 市场配置策略 - 建议哑铃型配置：1）港股互联网与科技硬件 2）新消费方向 3）港股创新药 4）红利标的 [3] - 4月需关注关税问题及经济数据 短期波动可能加剧但中长期看好中国资产重估 [3]

A股市场动态 - A股市场2024年年度报告披露加速 266家公司拟推出年度现金分红方案 分红总金额超2000亿元 [1] - A500指数3月26日低位反弹 成份股中固德威 江淮汽车涨超6% TCL中环 睿创微纳等涨超4% [1] - A500ETF(159339)单日成交额突破5亿元 跟踪的A500指数覆盖A股总营收63%和总净利润70% [1] 政策与行业基本面 - 政府安排3000亿元特别国债支持家电 消费电子 汽车以旧换新 提振相关行业增长 [2] - 家电行业盈利预期边际改善 消费电子行业受AI技术变革推动 新型智能消费或成新增长点 [2] 产品特性 - A500ETF(159339)采用行业均衡 ESG评级筛选等编制方法 超配新质生产力行业 [1] - 该ETF管理费年化0.15% 托管费年化0.05% 为股票型ETF最低费率档位 [2]

光伏行业供需动态 - 光伏抢装潮导致组件需求激增，价格上涨但供给不足引发产销矛盾，经销商反映厂家"毁单"并要求提价 [1] - 供需失衡提振产业链价格，预计波动持续至4月下旬回归合理，但全年价格走势仍存分歧 [1] - 光伏50ETF(516880)上涨1.11%，反映市场对光伏板块的乐观情绪 [1] 政策推动与市场发展 - 国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》，要求细化农村分布式光伏项目备案和建设程序 [1] - 新规推动分布式光伏入市比例提升，催化虚拟电厂、聚合商等新模式，增加市场参与度和灵活性 [1] - 推广生产者付费模式，提升垃圾焚烧发电项目回款水平，缓解地方财政压力 [1] - 核电资产证券化助力解决资金缺口，提升核电板块市场竞争力 [1] 行业挑战与应对 - 美国对特定光伏组件启动337调查，影响出口市场 [2] - 国内经济转型背景下供需失衡问题凸显，政策力度加大以提振市场预期 [2] - 光伏组件质量问题引发关注，大型企业如中水物资集团提高采购质控标准 [2] 市场分析与投资方向 - 光伏产业链下游抢装节点将至，分布式需求旺盛，中下游价格显著修复 [2] - 1-2月国内装机同比增长，乐观期待下半年终端需求表现 [2] - 光储板块处于业绩、情绪、关注度的三重底部，光伏量价逐渐走向右侧 [2] - 推荐"玻璃、电池片、新技术、大储"四大核心方向，短期重点关注玻璃、电池片、胶膜环节 [2]

清明小长假热度大提升！港股消费ETF(159735)现 涨1.19%，过去20个交易日获得2.55亿元资金净流入 消息面上，同程旅行发布的《2025清明小长假旅行消费趋势》显示，2025年清明假期，大众人群旅 游消费需求持续升级。非一线城市中高星级酒店预订占比较去年同期提升6个百分点。游客更愿意为多 元化的旅行体验买单，沉浸式的景区游览、参与感更强的研学产品等受到游客关注。数据显示，"踏青 赏花"相关主题词的搜索热度同比上涨46%，折射出游客对沉浸式春景体验的旺盛需求。武汉东湖樱 园、洛阳的牡丹花会、无锡鼋头渚樱花谷等传统赏花地持续领跑热度榜。 民生证券表示，关于生育补贴的讨论为消费板块带来了新的增长点。生育补贴不仅能够直接增加家 庭的可支配收入，从而提高消费能力，更重要的是，它还能够通过改善出生率间接促进长期消费市场的 扩大。尤其是对于低线城市，研报指出，将生育补贴集中在这些地区，并确保补贴力度达到当地人均 GDP的15%以上，可以"立竿见影"地促进出生人口的提升。这种政策的实施，不仅能够短期内刺激家 电、食品、教育等相关消费品的需求，还能够在长期内形成稳定的消费增长动力。 相关产品：港股消费ETF（159 ...

AI板块资金流向 - 5G通信ETF(515050)近5个交易日获得资金净流入1.7亿元 近20个交易日吸金3.7亿元 [1] - 5G通信ETF(515050)持仓股中移远通信 崇达技术 广和通表现居前 [1] - 创业板人工智能ETF华夏(159381)上市首日吸金189万元 [1] 云基础设施服务市场 - 2024年第四季度中国大陆云基础设施服务支出111亿美元 同比增长14% [2] - 2024年全年中国大陆云服务总支出400亿美元 较2023年353亿美元增长13% [2] - DeepSeek全球市场崛起推动中国大陆企业加速AI应用探索 [2] - Canalys预测2025年中国大陆云基础设施服务市场增速将达15% [2] AI算力行业动态 - AI算力方向近期小幅震荡调整 5G通信ETF(515050)下跌0.18% [1] - AI硬科技方向情绪回调 资金加速布局相关ETF产品 [1] - 领先云服务厂商宣布大幅增加资本投入 加速AI基础设施现代化 [2]

文章核心观点 半导体经历回调后逐步复苏 AI+自主可控是2025年主要投资方向 科创板人工智能ETF表现良好且跟踪精度高 [1][2] 行业情况 - 半导体作为科技产业支柱 经历回调后逐步复苏 [1] - AI+自主可控是2025年主要投资方向 云厂商合作伙伴和端侧落地成AI产业重点 [1] - 国产替代逻辑强劲 外部环境变化加速自主可控需求 先进制造、半导体设备及材料国产化迎机遇 [1] - 先进封装成高成长细分赛道 算力芯片海外代工限制下 国产先进封装产业链需求弹性显现 COWOS和HBM封装技术成主流 国产厂商积极布局产能及材料设备 [1] 产品情况 - 科创板人工智能ETF（588930）紧密跟踪上证科创板人工智能指数 该指数从科创板市场选30只市值较大相关上市公司证券作样本 反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券整体表现 [1] - 截至2025年3月25日 科创板人工智能ETF自成立以来最高单月回报为15.47% 最长连涨月数为2个月 最长连涨涨幅为23.91% 涨跌月数比为1/0 上涨月份平均收益率为15.47% 月盈利百分比为100.00% 月盈利概率为91.18% [2] - 截至2025年3月25日 科创板人工智能ETF相对基准回撤3.33% [2] - 截至2025年3月25日 科创板人工智能ETF今年以来跟踪误差为0.493% 在可比基金中跟踪精度最高 [2]