铜价大涨带动板块异动 - 3月26日金属铜板块异动拉升，众源新材涨停，北方铜业逼近涨停，白银有色、鹏欣资源、精艺股份、屹通新材、万顺新材等跟涨 [1] - 纽约商品交易所铜期货价格大涨创历史新高，推动有色金属概念震荡拉升，金属铜板块领涨 [3] 众源新材公司概况 - 众源新材是国内紫铜带箔材细分行业领军者，主要从事紫铜带箔材研发、生产和销售，产品包括铜板、铜带、铜箔等 [3] - 公司成立于2005年，从新三板转板登陆上交所，凭借技术迭代与产能扩张在全球铜产业链重构中占据关键席位 [3] - 2023年紫铜带箔材业务营收占比高达98.9%，毛利贡献超96% [5] 众源新材业务发展 - 产品覆盖通信电缆、电力变压器、新能源电池等领域，客户包括美的、西门子、宁德时代等行业巨头 [5] - 2024年启动"年产10万吨高精度铜合金板带及5万吨铜带坯生产线项目（二期）"，计划将子公司永杰铜业的铜板带产能从3.5万吨提升至4万吨，并新增1万吨铜排棒线产能 [5] - 压延铜箔产能快速增长，2023年产量达3732吨，同比增幅28.78%，产品应用于LED、印刷线路板及新能源软连接等场景 [5] 市场表现 - 众源新材涨停价10.99元/股，市盈率28.5，总市值34.84亿 [2]

国内PDRN市场发展现状 - 江苏吴中旗下注射用透明质酸钠-PDRN复合溶液已完成全部临床受试者入组，预计2024年下半年提交上市申请，将冲击国内首个PDRN三类械产品[1] - 目前国内尚无PDRN溶液三类医疗器械产品获批上市，现有产品均通过进口化妆品备案销售[3] - 国内布局PDRN的企业已超过20家，包括华熙生物、江苏吴中、华东医药、复星医药等行业巨头[3] - PDRN具有刺激胶原蛋白和弹力纤维增生的能力，在修复、抗衰老及改善肤质方面应用价值显著，且与人类DNA相似度达98%，安全性高[3] PDRN技术特点与市场潜力 - PDRN主要从鳟鱼和鲑鱼精巢提取，医美市场称为"三文鱼针"或"婴儿针"，最初应用于创面愈合、骨骼软组织再生等临床场景，后拓展至抗衰领域[5] - PDRN能有效修复受损DNA，激活腺苷受体调节炎症反应，促进成纤维细胞分泌胶原蛋白，具有优异生物相容性和降解性[6] - 预计2029年全球PDRN市场规模达2.85亿美元，中国2023-2029年复合增长率高达49.02%，增速全球最快[9] - 韩国品牌丽珠兰2024年市值达30608亿韩元（约153亿人民币），年股价涨幅83%，中国市场贡献显著[12] 市场竞争格局与国产替代路径 - 当前国内市场被韩国品牌主导，包括普丽兰、氐殊350、丽珠兰、得玛莎等，价格区间400-5000元/次不等[10][11] - 国产PDRN突围路径包括：技术突破（如瑞吉明生物全球首款人工合成PDRN原料）、合规化优势（填补三类械空白）、性价比与渠道下沉[17][18][19] - 佰傲再生通过创新微球技术使PDRN真皮渗透强度提升44倍，解决透皮吸收难题[17] 再生医美产品对比 - 再生医美主要产品包括：PLLA/PDLLA为主的"童颜针"、PCL/CMC为主的"少女针"、PN/PDRN为主的"婴儿针"[20] - 婴儿针（PDRN）作为水光针剂，单价3500-5000元，显著低于童颜针（3000-20000元）和少女针（3000-15000元），但维持时间较短（3-6个月）[22][23] - 首个国产PDRN三类械预计2026年获批，童颜针和少女针仍保有先发优势[23]

市场表现 - 国证绿色电力指数下跌0.21%，成分股电投产融领涨7.83%，协鑫能科上涨3.21%，江苏新能上涨3.01%，大唐发电领跌 [1] - 绿色电力ETF(159625)盘中成交额达985.58万元，多空胶着 [1] - 绿色电力ETF最新规模达3.07亿元，创近1年新高，份额达2.73亿份，创近1年新高 [4] - 绿色电力ETF近6天连续资金净流入，合计2572.41万元，最高单日净流入711.12万元 [4] 估值水平 - 国证绿色电力指数最新市盈率（PE-TTM）为18.42倍，处于近3年9.14%的分位，估值低于近3年90.86%以上的时间 [4] 成分股结构 - 国证绿色电力指数前十大权重股合计占比57.74%，包括长江电力、中国核电、三峡能源、国投电力、川投能源、中国广核、华能国际、国电电力、华能水电、申能股份 [4] 政策动态 - 国家发改委等部门发布意见，明确绿证强制消费要求，逐步提高绿色电力消费比例并使用绿证核算 [4] - 华福证券认为政策组合拳激活市场动能，绿证制度完善及农村光伏规模化推进激活行业新动能，绿电行业有望加速技术升级与民生场景融合 [4] 投资渠道 - 场外投资者可通过绿色电力ETF联接基金（017057）把握投资机会 [5]

"汽车史上最短代言"，英菲尼迪起诉王力宏 图片来源：视觉中国 天眼查显示，近日，法院公开东风英菲尼迪汽车有限公司起诉王力宏、西东音乐（上海）有限公司财产 损害赔偿纠纷的案件。 公告显示，该案件计划将于2025年4月28日，由上海市金山区人民法院审理。其中，西东音乐（上海） 有限公司由ALEXANDER LEE HOM WANG（王力宏）担任法定代表人职务。 从官宣到解除合作，这场品牌代言仅仅只存续了35小时就火速结束，被人称为"汽车史上最短代言"。不 仅如此，读书郎、周大生珠宝等多个品牌也宣布和王力宏解约或不再合作。 成立于1989年的英菲尼迪隶属于日本的日产汽车，与丰田旗下的雷克萨斯、本田旗下的讴歌同为日系汽 车公司推出的高端品牌。 2017年，英菲尼迪在华年销量达到顶峰的4.8万辆，此后便显现颓势。第三方平台显示，其2023年累计 交付量已经不足6000辆，2014年前10个月合计销量未达2000辆。 2021年12月16日14时，英菲尼迪官宣王力宏成为品牌代言人，同日王力宏还出席参加了英菲尼迪在广州 举办的全新一代QX60发布会。 而此前一日，王力宏官宣离婚，参加英菲尼迪发布会为他宣布离婚后的首次公开亮 ...

文章核心观点 2025年3月12日至19日淳厚基金调研建龙微纳，交流公司业绩、未来战略等情况；淳厚信泽C近五年收益率82.91%，各方面表现优秀 [1][2][3] 建龙微纳业绩情况 - 2024年实现营业收入77,874.97万元，较上年同期下降19.90% [2] - 2024年归属于母公司所有者的净利润7,441.79万元，较上年同期下降51.37% [2] - 2024年实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润6,043.26万元，较上年同期下降55.85% [2] 建龙微纳业绩下降原因 - 2024年受整体经济环境和下游客户行业影响，部分工业气体行业需求放缓 [2] - 2024年受消费观念变化，家庭用氧需求恢复到平缓增长趋势，产品销售和客户结构进入优化调整期 [2] 建龙微纳未来发展方向 - 继续在分子筛相关技术领域深耕，加大研发投入，培养技术人才，与科研机构、高校合作推动技术创新和产业升级 [2] - 聚焦石油化工、能源化工、可再生能源、可再生资源四大领域，作为新市场拓展主要方向 [2] 建龙微纳可再生资源布局 - 重点布局可持续航空燃料（SAF）领域，SAF市场前景广阔，全球政策体系提供驱动力 [2] - 欧盟《ReFuelEU航空法规》确立2025年、2030年、2050年航空燃料中SAF掺混比例分别为2%、6%、70% [2] - 国际航空运输协会（IATA）2050年净零排放路线图显示SAF将承担65%的航空业碳减排任务 [2] - 公司重点突破SAF核心技术，开发异构化催化剂，已申请多项专利，获授权2项 [2] 建龙微纳国际化进展 - 推进全球化发展战略，通过“技术出海”与“产能出海”双轮驱动，与国际头部客户建立长期合作关系 [2] - 泰国二期项目2024年底建成，在泰国拥有2.4万吨分子筛生产能力，辐射东南亚、中东及欧美市场 [2] 建龙微纳日用化学品应用 - 开发牙膏级沸石分子筛，利用其吸附性能应用在牙膏中，能吸附牙渍等，减少对牙釉质磨损 [2] - 分子筛具备离子交换性，可与其他功能成分结合扩展产品功效场景 [2] 建龙微纳研发项目安排 - 依据市场需求和公司发展战略进行调研与可行性论证，制定开发路线及计划 [2] - 对前期有技术积累、市场前景好且需求迫切的项目集中资源加快开发，技术门槛高或短期需求不强的作为技术储备 [2] - 新产品研发投入与业务收入动态匹配，提高研发产品成果转化率 [2] 淳厚信泽C基金情况 - 成立于2019年8月21日，现任基金经理为薛莉丽和廖辰轩，薛莉丽自成立起任职，总管理规模23.98亿元 [3] - 截至2025年3月25日，近一年回报26.27%，跑赢基金比较基准增长率（13.66%），在混合型基金中排名前10% [3] - 截至2025年3月25日，近五年收益排名同类混合型基金前5%，收益率82.91%，优于业绩基准（10.63%） [3] - 截至2025年3月25日，近三年基金最大回撤23.32%，优于同类混合型基金平均水平，最大回撤修复天数238天，排名同类前15% [3] - 截至2024年12月31日，基金规模1.55亿元，基金份额0.86亿份 [3] - 2024年中期报告显示机构持有人比例达78.46%，半年间增长11.03个百分点 [3] - 2024年年报显示3只基金持有人，持有规模2483.91万元，当期持有占比16.00% [3] - 2024年三季报显示7只基金持有人，持有规模4433.32万元，当期持有占比9.27% [3] - 薛莉丽认为A股估值合理偏低，市场有结构性机会，基金保持自下而上个股挖掘优势，完善投资体系 [3]

文章核心观点 淳厚信泽A近一年回报跑赢基金比较基准增长率，长期收益表现优秀，风控能力较好；2025年3月19日淳厚基金调研金固股份，该公司主营汽车车轮，阿凡达低碳车轮有优势且获融资，还在探索机器人等行业应用 [1][2][3] 淳厚信泽A基金情况 - 基金为淳厚基金旗下混合型基金，2019年8月21日成立，现任基金经理为薛莉丽和廖辰轩，薛莉丽总管理规模23.98亿元 [1] - 截至2025年3月25日，近一年回报26.83%，跑赢基金比较基准增长率13.66%，在混合型基金中排名前10% [1] - 截至2025年3月25日，近五年收益排名同类混合型基金前5%，收益率87.03%，优于业绩基准10.63% [1] - 截至2025年3月25日，近三年基金最大回撤23.08%，优于同类混合型基金平均水平，最大回撤修复天数238天，排名同类前15% [1] - 截至2024年12月31日，基金规模2.20亿元，基金份额1.19亿份 [1] - 根据2024年中期报告数据，机构持有人比例达74.48%，半年间增长9.22个百分点 [1] - 2024年年报显示1只基金持有人，持有规模762.64万元，当期持有占比3.46%；2024年三季报显示1只基金持有人，持有规模981.58万元，当期持有占比1.17% [1] - 薛莉丽表示A股估值合理偏低，市场有结构性机会，基金保持自下而上个股挖掘优势，完善投资体系 [1] 金固股份情况 基本情况 - 公司以汽车车轮研发、生产、销售为主营业务，是多项荣誉企业，重视科技创新和产品研发，有完善研发体系 [3] - 经近十年研发推出阿凡达低碳车轮，在多方面建立技术壁垒，兼具传统钢制和铝合金车轮优势，已进入多领域并拿到新能源车企定点 [3] - 公司加快产能建设，已完成子公司引入战略投资者事项，融资118,500万元，投资人完成出资 [3] 问答环节 - 公司自主研发的铌微合金材料强度高、易成形，耐腐蚀性和焊接性能好，成本低于铝合金和钛合金，经阿凡达工艺处理后强度大幅提升 [3] - 公司围绕主业，基于现有技术加大研发，探索机器人、低空飞行器等行业应用，招引专业人才组建团队，项目正在推进 [3]

在2015年的欧洲难民潮中，德国是接受难民最多的欧盟国家，对100多万来自叙利亚、阿富汗等国 的难民打开大门。在俄乌冲突中，德国继续接收上百万乌克兰难民。 随着德国经济下滑、袭击事件频 发，国内的反移民和反难民情绪也在上升。 在国防上，基民盟主张大幅提升德国的国防支出，达到占GDP比例的3.5%。目前北约成员国的目 标是2%。社民党认同应提高国防支出，但不愿大幅提升。 德国正在改变该国长期以来的财政审慎立场，推动扩大财政支出。上周五，德国联邦参议院通过联 盟党和社民党在组阁谈判中提出的财政方案，方案此前得到即将离任的联邦议院批准。 该方案将允许德国政府设立5000亿欧元基建专项基金，以支持交通、电网等基础设施建设。方案还 提出修订德国《基本法》中的"债务刹车"条款，放宽后的政府债务上限将用于国防等大规模支出。 德国政府解散，新联盟政府计划推最严移民政策 当地时间3月25日，德国总统弗兰克-瓦尔特·施泰因迈尔向现任德国总理奥拉夫·朔尔茨及其内阁成 员移交解职证明，德国现任政府解散。由于新一届政府尚未正式出炉，朔尔茨将在新政府成立前继续履 职。 根据德国法律，联邦政府总理及其内阁任期到新一届联邦议院会议召开时结束 ...

今年以来，国内车市竞争转向智能化，包括比亚迪、长安和吉利等车企都已先后宣布高阶智驾"上 车"，试图以推动智驾普及为卖点提升销量和份额。 近期曾有媒体报道，大卓智能进行了一轮裁员，涉及部门为Robotaxi及测试人员，而且大卓智能的 部分业务和研发会收归到奇瑞总部。 资料显示，大卓智能是奇瑞集团下属专注自动驾驶解决方案的科技公司，成立于2023年2月1日，总 部位于安徽芜湖，上海设全球技术研发中心，北京、深圳设区域研发总部。 大卓智能CEO谷俊丽同时担任奇瑞汽车副总裁，在加入奇瑞之前，谷俊丽还曾在特斯拉和小鹏汽车 工作过。2017年10月，谷俊丽出任小鹏汽车自动驾驶研发副总裁，直接向小鹏汽车董事长何小鹏汇报， 加盟小鹏汽车近2年半时间，谷俊丽因个人发展及家庭原因提出离职。 被传"裁员" 、 "合并"，奇瑞旗下大卓智能否认 针对近期关于"大卓智能启动裁员"和"大卓并入奇瑞研发总院"的信息，3月26日，大卓智能发布声 明称，目前公司经营状况稳健，所谓"裁员"、"合并"传闻纯属捏造，与事实完全不符。公司对恶意传播 虚假信息、损害企业形象的行为保留通过法律途径维护合法权益的权利。 大卓智能还称，公司全球研发团队人数高速 ...

文章核心观点 财报季来临，科创芯片多股获机构上调盈利预期，科创芯片50ETF(588750)表现良好，半导体产业受AI热潮推动向上，投资者可关注科创芯片50ETF及联接基金把握行情 [1][3][4][5] 科创芯片50ETF表现 - 3月26日早盘一度涨超1%，盘中成交额超1200万元，资金连续5日增仓超6300万元 [1] 成分股表现 - 芯原股份一度涨超10%，当前涨超7%，恒玄科技上涨4.54%，复旦微电上涨3.22%，峰岹科技上涨3.07%，乐鑫科技上涨2.76% [3] 个股消息 - 芯原股份18.07亿元定增项目更新为“注册生效”，募集资金用于AIGC及智慧出行领域Chiplet解决方案平台研发等项目 [3] 行业数据 - 2024年全球前十大IC设计业者营收合计约2498亿美元，同比增长49%，受AI热潮推动 [3] 行业分析 - A股进入一季报预告期，关注AI算力相关产业链及半导体细分行业复苏，存储方面NAND价格回涨快，下游需求增长，晶圆代工先进制程供不应求，国产算力芯片需求增长有望好于全球平均 [4] 机构上调盈利预期情况 - 截至3月25日收盘，最近3个月510家A股上市公司获机构上调2025年盈利预期，报告数量达1209份，半导体等行业居前，中科飞测、乐鑫科技等公司上调幅度居前，华创证券将龙芯中科2025年净利润上调500% [4] 投资建议 - 看好芯片核心科技可关注科创芯片50ETF(588750)，场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629） [5]

关税政策影响 - 美国自3月4日起对中国输美产品加征10%关税，累计关税率达20% [1] - 沃尔玛和开市客要求中国供应商大幅降价以抵消关税成本，部分产品被要求承担10%价格降幅 [1] - 广东某食品工业公司因北美订单减少导致利润总额同比锐减40%以上 [1] - 厨具代工企业反映客户因关税消息延期出货甚至取消订单 [5] 供应商困境 - 广东食品工业公司80%业务依赖海外客户，订单量减半直接影响前端生产企业 [5] - 基础类工业品利润主要靠走量，订单锐减对低利润企业冲击显著 [5] - 中小企业缺乏应对成本压力转嫁的能力，被迫在国内寻找替代客户 [5][8] 零售巨头动态 - 沃尔玛2025财年全球营收6810亿美元（+5.1%），营业利润293亿美元（+8.6%） [7] - 沃尔玛美国业务净销售额4450亿美元（+5.5%），增速高于全球水平 [7] - 沃尔玛近五年毛利率稳定在23%-25%，开市客毛利率保持在12.4%左右 [7] - 零售巨头依赖中国供应商的价格优势维持"天天低价"策略 [7] 行业组织反应 - 中国纺织品进出口商会声明反对美国零售商要求降价行为，称将采取积极措施维护会员利益 [6] - 商务部已就降价要求约谈沃尔玛，但未获具体细节 [3] 企业应对策略 - 依依股份出口订单占比超50%，已在柬埔寨设厂应对关税风险 [10] - 石头科技自2024年10月起通过越南代工厂向美国发货以缓解关税影响 [11] - 部分企业通过人民币汇率市场化调整减轻出口冲击 [7] 供应链影响 - 降价要求可能引发供应链断裂风险并违反商业合同 [6] - 成本转嫁可能导致供应商降低产品质量，影响零售商品牌形象 [6] - 关税政策促使中国供应商重新评估与美国市场的合作模式 [10]