盘后财政政策重大发布！A500ETF(159339)今日深 V收盘翻红，过去10个交易日日均成交额7.40亿元 消息面上，2025年3月24日，财政部发布《2024年中国财政政策执行情况报告》称，2025年财政政 策要更加积极，持续用力、更加给力。强调提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。安排更大 规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。支持全方位扩大国内需求。大力提振消费。支持现代 化产业体系建设。着力提升科技创新能力，加大中央本级科技投入。 A500ETF（159339）跟踪A股新时代核心宽基A500指数，以500只成份股覆盖A股市场营收的63%和 净利润的70%，代表A股核心资产。所有成份股都处于互联互通范围内，便利外资配置。指数编制方案 重视行业均衡，均衡配置"科技+顺周期"，把握A股盈利主线。 3月24日，A股市场临近收盘大幅反弹，A500指数深V修复至收红。A500指数成份股中，石英股份 涨超10%，江西铜业、胜宏科技、中集集团涨超5%，洛阳钼业、铜陵有色、新易盛、西部超导涨超 4%，其余成份股走势积极。 A500ETF（159339）跟踪中证A500指数，在编制方案上具备四大特点，分别 ...

核心财务表现 - 2024年全年收入22.41亿元 同比增长155.6% 经调整年度利润5.85亿元 同比增长702.1% [3] - 2024年Q1至Q4单季度营收分别为4.66亿元、5.80亿元、5.83亿元和6.12亿元 下半年增速显著放缓 [4] - 2024年下半年营收同比增长110.76% 较上半年237.6%的增速大幅回落 环比上半年仅微增14.24% [4] 核心IP贡献与变动 - 奥特曼/变形金刚/英雄无限三大IP分别贡献营收10.96亿元（占比48.9%）、4.54亿元（占比20.26%）、3.1亿元（占比13.8%） [5] - 奥特曼IP下半年收入4.96亿元 较上半年6亿元环比下滑17.3% 英雄无限下半年收入1.4亿元 较上半年1.7亿元环比下滑17.6% [5] - 变形金刚成为前三大IP中唯一增长品类 下半年收入2.59亿元 较上半年1.95亿元环比增长32.8% [8] 产品策略与渠道优势 - 产品平均售价从2021年89元降至2024年上半年19元 并推出9.9元变形金刚星辰版盲盒进一步下探单价 [8] - 拥有广泛分销渠道包括玩具反斗城/孩子王/沃尔玛等 并深入下沉市场 被称为"玩具界蜜雪冰城" [8] - 授权IP数量从2023年底27个扩充至2024年底50个 新增DC/哈利·波特/星球大战等知名IP [7] 海外业务拓展 - 2024年海外业务收入0.64亿元 仅占总收入2.9% 但同比增长518.2% [9] - 在英国/印尼/新加坡设立附属公司 并参加新加坡动漫展 亚洲（除中国）和北美地区增长较快 [9] - 海外IP授权优势明显（奥特曼/变形金刚/漫威等） 但面临万代等国际玩具公司竞争 [9] 行业环境影响因素 - 2024年社会消费品零售总额增速放缓：上半年同比增3.7% Q3增2.7% Q4增3.8% [6] - 拼搭玩具类产品不具备刚需属性 与政策刺激消费关联度低 更依赖自身产品运营能力 [6] - 下半年含暑假/双11/年末等促销节点 通常为消费旺季 但公司未延续高增长表现 [5]

菜鸟调整提速，阿里抽身快递股：物流赛道要"变 天"？ 文 | 快递观察家 "降低全社会物流成本"，中国物流业站在一个新的历史节点上。 今年以来，阿里一边忙着跟"干儿子"快递股们断舍离，一边忙着收回"亲儿子"菜鸟的股份聚焦电商核心 主业。 3月12日，圆通公告阿里通过杭州灏月减持圆通不超过2%股份，套现约9.4亿，减持后阿里持有圆通 18.62%的股份，依然是第二大股东。 另一边，2月份，菜鸟宣布阿里已全面收购其小股东的剩余持有股份，并同步向员工所持的菜鸟股权激 励实施全量退出计划。 与此同时，行业内传出菜鸟速递与申通快递加速融合的消息。也有声音认为，阿里加速甩卖快递股股 份，是为了"筹粮"助菜鸟高飞，那么菜鸟能否承载阿里的物流野心？ 重新审视菜鸟 穷则思变，菜鸟虽然未必真的穷，但却是一直在变，尤其是近两年经历了多次战略调整，可以说是阿里 集团业务战略变动最为频繁的板块。 2023年阿里1+6+N的组织架构拆分，让菜鸟开始了IPO进程，作为六大业务集团中唯一以物流为核心的 板块，承担阿里巴巴全球物流网络建设的战略任务。 亿豹网发现，彼时菜鸟年入778亿，且刚刚扭亏为盈，大家都以为菜鸟即将独当一面，但冲港折戟，集 ...

公司业绩表现 - 2024年实现营收26.98亿元 同比增长1.64% 净利润4.2亿元 同比增长1.04% 业绩增长近乎停滞 [3] - 自2022年起业绩难现高增长 玻尿酸市场红利退潮且行业竞争加剧 眼科与骨科业务受国家集采政策影响导致利润空间压缩 [5] 医疗美容与创面护理业务 - 2024年该业务贡献营收11.95亿元 占总营收44.30% 较上年增加1.38亿元 增幅13.08% [8] - 玻尿酸产品营收7.42亿元 占该业务62.05% 人表皮生长因子营收1.89亿元 占比15.84% 射频及激光设备营收2.64亿元 占比22.11% [8] - 玻尿酸业务增长乏力 2020年收入低于2016年1.89亿元 2022年净利润跌回上市前水平 [12] 玻尿酸产品布局与竞争 - 公司拥有四代玻尿酸产品 覆盖入门级至高端市场 海薇定价500-1000元/支 姣兰定价2000-4000元/支 [12] - 高端产品海魅及海魅月白（定价8000元起）接棒增长 但增速已不及以往迅猛 [13] - 高端市场竞争激烈 乔雅登丰颜/菲欧曼/瑞兰丽缇占据8000元以上市场 乔雅登极致定价约6000元 [14] - 羟基磷灰石等替代品崛起 因刺激胶原蛋白再生特性成为行业新宠 对玻尿酸市场形成冲击 [14] 眼科业务表现 - 2024年眼科产品贡献营收8.58亿元 占总营收31.79% 较上年减少7056.47万元 降幅7.60% [16] - 白内障手术营收4.2亿元 占眼科业务49.06% 同比下降15.33% [20] - 人工晶状体营收3.28亿元 同比下降14.06% 眼科粘弹剂营收9274.34万元 同比下降19.53% [20] 政策影响 - 射频治疗设备监管类别由二类提升至三类 未获注册证不得生产销售 导致公司家用及生活美容级产品收入自2023年起显著减少 [15] - 眼科业务持续受人工晶状体集采政策影响 [16]

机构持股概况 - 截至2025年3月21日 40家机构投资者合计持股15.21亿股 占总股本比例58.71% [3] - 前十大机构投资者合计持股比例达56.51% 较上一季度下降0.78个百分点 [1][3] - 主要机构包括中国中煤能源集团 国华能源 安徽新集煤电集团等产业资本 以及社保基金 外资机构等财务投资者 [3] 公募基金持仓变动 - 10只公募基金增持 合计增加持股占比0.44% 主要涉及万家精选A 万家宏观择时多策略A等产品 [4] - 9只公募基金减持 合计减少持股占比0.19% 包括汇添富优势精选混合 嘉实多利收益债券A等 [4] - 34只公募基金退出持仓披露 包括中邮核心成长混合 华安策略优选混合A等产品 [4] 外资及社保基金动向 - 科威特政府投资局和澳门金融管理局两家外资机构增持 合计增加持股占比0.32% [5] - 香港中央结算有限公司减持0.78% 成为外资主要减持方 [5] - 全国社保基金四零六组合增持0.99% 而全国社保基金一一七组合退出持仓披露 [4]

市场表现 - 2025年3月24日A股主要指数尾盘拉升转涨 沪指涨0.15%报3370点 深证成指涨0.07% 创业板指涨0.01% [1] - 全天成交1.47万亿元 较前一交易日缩量1053亿元 全市场超3800股下跌 [1] - 科创AIETF(588790)上演深V反转 尾盘暴力拉升 最终收涨1.14%报0.622元 日内振幅2.76% [1] - 截至2025年3月21日 科创AIETF规模超26亿元 自1月10日以来吸金超26亿元 [1] 技术突破 - 英伟达发布全球首款3nm制程AI芯片Blackwell Ultra 训练速度较前代提升18倍 能耗降低90% [2] - 芯片专为千亿参数大模型设计 支持医疗诊断和自动驾驶等实时推理场景 [2] - 英伟达向中国合作伙伴开放定制化授权 寒武纪和澜起科技等科创板企业已启动适配研发 [2] 应用场景 - 工业AI领域 宝信软件钢铁质检系统误差率降至0.01% 年节省成本超20亿元 [3] - 生物计算领域 中科曙光蛋白质折叠预测模型将新药研发周期缩短70% [3] - 智能终端领域 石头科技AI扫地机全球市占率突破25% Q1订单同比增长210% [3] - IDC预测2025年中国AI应用市场规模将突破1.2万亿元 工业/医疗/金融三大领域贡献超60%增量 [3] 政策支持 - 国务院《AI+行动计划》设立3000亿元产业基金 重点扶持芯片/算法/数据三大基础层 [4] - 上海自贸区对AI企业给予研发费用50%退税 [4] - 科技部启动"百模千用"工程 推动大模型在200+城市政务系统落地 [4] 产品结构 - 科创AIETF(588790)成分股包含四大板块：算力基石/算法引擎/数据要素/场景应用 [5] - 算力基石板块包含寒武纪7nm芯片量产 中际旭创光模块全球市占率28% 澜起科技HBM接口芯片同比增速92% [5] - 算法引擎板块包含金山办公WPS AI用户破亿 拓尔思政务大模型市占率第一 [5] - 数据要素板块包含优刻得云计算收入增长45% 海天瑞声训练数据集覆盖90%主流模型 [5] - 场景应用板块包含石头科技扫地机器人出货量全球前三 云天励飞智慧城市方案落地50城 [5] 行业机遇 - 2025年算力基建潮预计国产AI芯片产能扩张300% 光模块需求年增50% [8] - 大模型平民化使行业垂直模型成本下降90% 千万中小企业开启智能化 [8] - 人机交互革命催生AI眼镜和全息会议等千亿新场景 [8]

公司荣誉与行业地位 - 公司荣登2025福布斯中国行业发展领军企业榜单 成为工业智能检测领域唯一登榜企业 [1][2] - 公司凭借人工智能与精密制造领域的颠覆性创新从高端装备制造赛道脱颖而出 [2] - 公司是国家级专精特新小巨人企业 深耕工业检测领域16年 [6] 技术创新与业务布局 - 公司以硬科技打破国际垄断格局 打造精密制造行业标杆 [6] - 构建X射线检测加AI智算双引擎生态 赋能制造业智能化升级 [6] - 在人工智能与精密制造领域实现颠覆性创新 [2] 全球化战略与产业影响 - 在马来西亚建设境外工厂 在新加坡 匈牙利 美国成立海外公司 [6] - 搭建全方位本地化技术服务体系 推动国产高端装备出海 [6] - 让全球产业链重塑中国标准 [6] 发展理念与未来方向 - 科技创新被公司视为破局关键 [6] - 未来将通过技术破壁加生态赋能双轮驱动战略 [6] - 助力中国智造技术深度参与全球产业链重构 [6]

机构持仓概况 - 截至2025年3月21日 19家机构投资者合计持有深高速A股12.71亿股 占总股本比例58.28% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达58.26% 较上一季度下降0.02个百分点 [1] - 主要机构股东包括新通产实业开发(深圳)有限公司 深圳市深广惠公路开发有限公司 招商局公路网络科技控股股份有限公司等产业资本 [1] 公募基金持仓变动 - 华泰柏瑞上证红利ETF持股占比小幅增加 景顺长城中证红利低波动100ETF持股占比小幅减少 [2] - 本期新披露12只公募基金 包括国联高股息混合A 前海开源再融资股票 恒生前海兴泰混合A等产品 [2] - 华泰紫金价值远见18个月持有混合发起A未在本期披露名单中出现 [2] 股东结构特征 - 机构投资者高度集中 前十大机构持股比例与总机构持股比例基本持平 [1] - 香港中央结算有限公司代表外资持股 招商银行股份有限公司-上证红利ETF等指数产品显着参与 [1] - 高股息策略产品集中布局 包括红利ETF 高股息混合型基金等多类产品 [1][2]

名创优品2024年财务表现 - 公司收入同比增长22.8%至169.94亿元 [1] - 毛利同比增长34.0%至76.371亿元 [1] - 经营利润同比增长17.6%至33.158亿元 [1] - 期内利润同比增长15.9%至26.354亿元 [1] - 经调整净利润同比增长15.4%至27.206亿元 [1] 永辉超市改革战略 - 2025年核心工作目标是减亏 [1] - 实施"三提两减"策略：优化人员提升人效、调改店提升业绩、名创优品协助提升生活用品毛利、降成本与降费用 [1] - 调改店开业初期业绩较过去提升5-6倍，稳定后达2-3倍 [2] - 未来调改店业绩标准需达到3倍以上 [2] - 计划2026年底前完成所有门店调改，关闭不合格门店 [4] - 现有770家门店预计2026年缩减至500多家 [4] 门店调整具体规划 - 2025年底计划完成200家门店调改 [4] - 2025年计划关闭250-330家门店 [4] - 2026年剩余300多家门店需完成调改 [4] - 调改速度大幅加快：2025年5月底前完成44家调改，相当于过去9个月的工作量 [5] 毛利提升措施 - 生活用品占永辉收入四分之一，但多为第三方品牌导致毛利偏低 [4] - 名创优品将协助提升生活用品业务毛利 [1][4] - 重点开发自有品牌作为提升毛利和核心竞争力的关键举措 [4] 管理层架构调整 - 成立改革领导小组并由叶国富担任组长 [1] - 董事会暂未聘任CEO，由改革领导小组暂代职责 [1] - 叶国富直接主导永辉调改进程 [1]

交易概述 - 福华化学通过阿里司法拍卖平台成功竞得尚纬股份6500万股股票 占上市公司总股本10.46% [1] - 交易完成后福华化学持股比例将增至15.38% 成为重要战略股东 [1] - 此次交易涉及股份数量95,579,200股 将有效化解实控人股权高比例冻结困境 [1][2] 股权结构变化 - 原实控人李广元兄弟合计被冻结股份比例达97.71% 占公司总股本34.74% [2] - 乐山高新投2021年通过协议转让获得10.98%股份 现为重要股东 [2] - 本次交易后上市公司股权结构进一步优化 市场化运作能力将提升 [3][5] 战略协同价值 - 福华化学是全球农化20强企业 草甘膦产能全球前三 年化学品生产能力达350万吨 [4] - 尚纬股份是西南最大特种电缆企业之一 营收稳定在20-24亿元区间 特种电缆产品占比90% [4] - 双方在绿色化工与高端装备制造领域具备产业资源整合潜力 技术协同空间显著 [4][5] 政策背景与区域战略 - 交易符合2025年政府工作报告提出的民营经济高质量发展政策导向 [2] - 乐山市推行"241"现代工业体系战略 本次合作是国资与民企协同的示范案例 [3] - 通过引入民企活力与国资赋能 共同推动地方产业转型升级 [3][5]