业务发展策略 - 店效增长主要驱动因素为渠道升级、产品服务创新及品牌价值提升 [2] - 暇步士成人装与鞋类将重点发展直营渠道以强化品牌掌控力 [3] - 水孩儿品牌已完成产品升级，将持续推进店铺形象更新与优质渠道复制 [3] - 童装业务坚持价格策略筛选目标客群，通过产品服务升级提升情绪价值 [3] 品牌营销理念 - 品牌成功根本在于优秀产品设计与质量 [2] - 渠道需符合品牌调性，线下店铺与线上展示均为重要触达方式 [2] - 营销推广是释放品牌势能的关键环节 [2] 渠道发展展望 - 未来线上线下载体将均衡发展 [3] - 线上渠道侧重品牌理念传播与产品展示 [3] - 中高端品牌将推行线上线下同款同价策略 [3] 股东回报规划 - 公司将维持稳定分红比例 [3] - 随盈利能力提升且无重大资本支出时，可能进一步提高分红比例 [3]

游戏IP业务规划 - 公司已推出《三国志2017》《三国志・战略版》《真・三国无双霸》等多款IP改编作品 [2] - 《真・三国无双 天下》基于《真・三国无双8》开发 已获进口版号 计划2026年上半年上线 [3][5] - 原创IP游戏《星之翼》在日本市场表现亮眼 2024年11月上线后首月跻身双应用商店榜单亚军 Steam日区热销榜前二 2025年4月登顶Steam日区热销榜首 境外流水占比超80% [4] - 未来将深化与光荣特库摩等国际IP方合作 同时加速原创IP全球化布局 [4] 新品游戏运营情况 - 《神奇波比》为捉宠放置类游戏 计划2025年年内全平台上线 [6] - 《活侠传》2024年上线后销量口碑双高 2025年8月上线超30万字主线剧情扩充内容 [7] - 新作储备包括《我的挚友》《绝尘》《雪原余烬》《归乡》等多款游戏 [7] AI领域布局 - 公司自2021年起启动AI研究 构建"应用层-模型层-基建层"全覆盖的AI泛娱乐平台体系 [7] - 已推出AI原生音乐社交APP"给麦" 2025年5月上线AI虚拟人播客功能 [8] - 游戏社交APP"带带电竞"正研究"AI+社交"场景应用 [8] - 正在探索AI出海 已推出多款面向海外C端用户的AI应用 [8] 网娱平台场景业务 - 公司在线下网吧和电竞酒店场景保持高市占率 易乐游网娱平台稳居全国网吧市场头部位置 [9] - 移动端广告业务成为重要增长点 成功拓展多家行业头部媒体平台的广告业务 [10] - 未来将持续挖掘线下场景精准流量价值 优化移动端业务服务能力 [10]

公司业务与行业定位 - 公司传统优势行业为金融科技、电力行业和智能终端 [4] - 创新业务拓展至能源、交通、教育、医疗等行业领域 [4] - 业务从应用解决方案延伸至基础软件解决方案（如操作系统） [4] - 定位为国内领先的企业级AI解决方案产品及服务供应商 [5] AI战略与发展阶段 - AI业务发展分为两个阶段：2021年围绕机器视觉（变电站巡检、智能园区管理）和2023年生成式AI拓展至多领域 [5] - AI技术赋能金融行业（如智能信贷解决方案提升银行效率） [3] - AI应用于内部赋能（如全自动测试平台提升编程与测试效率） [3] - 推理市场兴起，行业转向应用落地导向 [5] 市场机遇与政策环境 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，强调应用导向 [5] - 各行各业存在数字化与智能化转型需求 [4] - 信创国产化需求为国内企业提供发展机会 [4] 投资者活动信息 - 活动参与机构包括深圳证券交易所、嘉实基金、平安证券、银河证券及投资者共计34人 [2] - 活动时间为2025年09月22日14:00-15:40 [2] - 公司接待人员包括副董事长、高级副总裁兼董事会秘书等高层管理人员 [2]

经营策略 - 公司差异化经营 动态适配市场中长期需求结构 坚持面向主要头部客户群体开展业务 [2] - 注重中长期可持续利益 保持客户均衡以实现稳健发展和可持续增长 [2] - 持续加大超高密度集成和超高速信号传输等领域的技术创新投入 [2] 企业通讯市场板业绩 - 2025年上半年企业通讯市场板营业收入约65.32亿元 同比增长约70.63% [3] - AI服务器和HPC相关PCB产品同比增长约25.34% 占该板块收入比重约23.13% [3] - 交换机及路由相关PCB产品同比增长约161.46% 占该板块收入比重约53.00% [3] 资本投资与产能建设 - 2025年上半年资本开支约13.88亿元用于购建固定资产 [4] - 2024年Q4规划投资约43亿元新建AI芯片配套高端PCB扩产项目 [4] - 新项目于2025年6月下旬开工 预计2026年下半年试产并逐步提升产能 [4] 行业趋势与竞争 - AI和网络基础设施发展需要更复杂高性能PCB产品 [5] - 同行纷纷向该领域倾斜资源 未来竞争预计加剧 [5] - 公司需加快投资步伐 加强技术升级和创新以抢占市场先机 [5] 海外布局 - 泰国生产基地2025年Q2进入小规模量产阶段 [6] - 已获得AI服务器和交换机领域客户正式认可 [6] - 预计2025年末接近合理经济规模 为实现经营性盈利目标奠定基础 [6][7]

财务表现 - 2025年半年度营业收入18.91亿元，同比下降11.33% [2] - 净利润4005.90万元，同比下降22.67% [2] 融资项目进展 - 2×10万吨/年蒽油深加工定增项目于2025年9月10日获深交所审核通过 [2] - 仍需中国证监会注册批准，实施时间存在不确定性 [2] 业务拓展战略 - 煤化深加工向新材料领域拓展：现有改质沥青产能20万吨/年，规划2×10万吨蒽油深加工及50万吨煤焦油深加工项目 [3] - 推动炭黑产品高端化：在建7万吨/年特种炭黑项目，包含高性能低滚动阻力炭黑、导电炭黑等高端品种 [3] - 打造百万吨级煤焦油加工基地：50万吨/年深加工项目获批，建成后总加工能力达百万吨级 [3] 海外布局 - 海外布局尚在考虑中，目前未有具体计划 [3]

财务表现 - 2025年上半年旅游综合业务营收2.86亿元，同比增长20.20% [2] - 游船类产品累计接待游客125.25万人，同比增长10.96% [3] 游客结构 - 国外游客接待量约4.4万人，占总接待量3.5% [5] - 国外游客同比增长超30% [5] 产品定位 - 观光游轮产品均为日内游（一日游/半日游/夜游） [4] - 与省际游轮无竞争关系，存在客流互补效应 [4] - 省际游轮定位从"豪华"转向"度假"，强调休闲感与松弛感 [6] 项目投资 - 省际度假游轮项目总投资10.63亿元 [8] - 其中7.21亿元来自定增募集资金，其余由企业自筹 [8] - 当前货币资金充裕，资产负债率低 [8] 营销渠道 - 线上覆盖微信/微博/抖音等主流社交平台 [7][8] - 线下聚焦800公里内核心市场，通过实体网点/电子屏/楼宇广告等多渠道触达 [8]

战略方向与业务布局 - 公司战略定位为"卓越的城市运营与美好生活服务商"，构建"1123"战略体系：1提升商业引领地位、1夯实高质量开发业务、2聚焦产品与区域、3精进差异化发展与精细化管理 [2][3] - 商业物业是抗周期、稳经营的核心抓手，通过REITs实现资产证券化（2024年成都大悦城REIT现金回流16.6亿元） [3][4] - 住宅开发聚焦"中粮好房子"产品体系，2024年完成高端改善类产品转型，产品满意度达行业TOP20均值水平 [3] 财务与现金流状况 - 近三年及一期经营性净现金流持续为正：2022年27.10亿元、2023年106.42亿元、2024年66.17亿元、2025年上半年26.87亿元 [5] - 有息负债余额626.04亿元，其中银行贷款占比68%、直接融资占比25%，长期债务占比72.4% [8] - 2025年上半年新增借款平均成本2.85%，综合融资成本3.64%（较2024年末下降42个基点） [8] - 资产负债率75.2%（较2024年末下降1.5个百分点） [8] 项目投资与土地储备 - 2025年8月以7.84亿元竞得三亚中央商务区地块 [6] - 投资策略聚焦核心城市优质地块，规避高溢价风险，注重投资安全垫 [6] - 下半年计划推售上海北外滩壹号、深圳祥云二期等项目 [4] REITs发展与资产优化 - 华夏大悦城商业REIT（代码未披露）2025年8月末收盘价5.015元/份，较发行价3.323元涨幅50.92% [4] - 持有资产位于核心一、二线城市商圈，具备扩募条件，正在研究扩募计划 [4] - 通过REITs实现"投融建管退"闭环，释放持有型资产价值 [4][5] 产品与运营创新 - "中粮好房子"实验室2025年落地，整合绿色、健康及智能化技术 [3] - 会员体系完成CRM平台与三端（微信/支付宝/抖音）小程序矩阵建设，计划推出会员年度账单H5 [9] - 重点布局潮流数码、潮流玩具、运动装等高增长业态，强化超级品类合作 [9] 风险应对与政策利用 - 2025年上半年获批"白名单"项目12个、经营性物业贷款项目9个 [8] - 坚持以销定产，优化工程支付计划，平衡量价利关系 [4][5] - 密切关注房地产市场复苏情况，通过商业稳定利润对冲住宅开发风险 [3][8]

销售渠道与业绩表现 - 销售渠道优化取得阶段性进展，渠道回归健康 [1] - 第二季度营业收入环比第一季度增长86.68% [1] - 京东平台通过满赠活动和新品首发等合作方式实现较好增长 [2] 产品结构与研发进展 - 产品分为医疗器械类与功能性护肤品两大类，覆盖面膜、水、精华等多剂型 [1] - 重组三型人源化胶原蛋白冻干纤维临床试验三轮注射已完成，处于数据清理阶段 [2] - 乳糖酸面膜上半年销量表现非常好 [2] - 上海研发中心成立后研发立项和推新节奏加快 [2] - 后续仍有新品推出计划 [2] 投资者与财务信息 - 15家机构17名人员参与本次电话会议 [1][3] - 三季度分红安排需关注公司临时公告 [2] - 本次活动不涉及应披露重大信息 [2]

生产运营情况 - 当前生产稳定，二季度检修已完成，三季度产量预计增长 [2] - 钾盐价格预计长期以3000元/吨为中枢上下波动，价格中枢较此前上移 [2] 产能与项目进展 - 正积极推进第二个百万吨项目老挝开元XDL项目 [2] - 老挝产业园进展顺利，多个项目已开工建设 [3] - 园区签约光伏、溴素、硫酸钾、复合肥等项目可降低生产成本并延伸产业链 [3] 资源拓展与开发 - 老挝矿产资源丰富，公司正考察铝土、铜等矿产资源项目，但存在较大不确定性 [2][3]

业务概况与客户分析 - 主营计量校准仪表产品，应用于石油化工、电力等行业实验室及现场校准检测 [1] - 客户包括自建实验室的大型企业及第三方检测机构 [1] - 电力、石油石化等流程工业因被检仪表数量多，采购需求更大 [1] - 第三方检测机构需采购设备提供服务，小型企业多选择送检而非自购 [1] 产品与技术特性 - 产品寿命一般为5～8年，实际更换周期取决于使用频次 [1] - 仪表及手动产品单价约1万-2万元，全自动及智能产品单价平均约15万元 [3] - 价格差异主要来自机电一体化等功能集成度及技术复杂度 [3] - 通过持续研发新产品实现迭代更新 [2] 国际市场布局 - 美国及美洲区域市场占比54%，欧洲及中东占30%，亚洲及大洋洲占16% [6] - 新加坡子公司负责非美市场拓展、产品认证及测试报告出具 [4] - 通过新加坡子公司转移非美业务订单以降低美国关税影响 [4][5] - 国际销售以高毛利便携型产品为主，毛利率高于国内 [6] 关税影响与应对 - 美国关税税率从25%升至55%，对4月及5月订单造成短期冲击 [5] - 通过提价、与经销伙伴共担成本、订单转移至新加坡等方式缓解压力 [5] 竞争与发展战略 - 国际主要竞争对手包括Fluke、Druck、Wika等知名企业 [7] - 优势体现在贴近客户痛点、产品迭代速度快、生产效率高 [7] - 通过技术解决方案而非价格竞争获取市场份额 [7] - 长期战略聚焦高端仪表市场提升国际份额，发展高端压力传感器及数字化平台作为第二增长曲线 [8] 创新业务布局 - 数字化平台业务由子公司明德软件承载，收入占比5%～6% [9] - 提供智慧计量实验室解决方案，与硬件设备协同销售 [9] - 高端压力传感器采用硅压阻技术路线，综合指标优于0.01%F.S [9] - 传感器优先用于自有高端仪表，后续拓展至工业压力变送器及气象等高精度领域 [9]