智通财经APP注意到，微软(MSFT.US)与OpenAI或许仍然深度交织，但华尔街认为，真正的故事在于前 者已开始独自在蓬勃发展的AI世界中起舞。 而这可能使这家拥有50年历史的科技巨头——以其Windows操作系统、Azure云服务以及近期推出的 Copilot聊天机器人而闻名——在未来十年内为其市值增添数万亿美元，占据有利地位。 "随着人工智能革命进入下一个增长阶段，微软的市值将在2026年达到5万亿美元，"Wedbush科技分析 师丹·艾夫斯表示。微软目前的市值：3.59万亿美元。 尽管微软驶向5万亿美元的列车正稳步前行，但其最关键乘客仍是OpenAI。 "我们看到……整个生态系统真正开始向我们靠拢，帮助我们创造这个未来，"OpenAI首席财务官莎拉· 弗里尔表示。 她补充说，为了满足高计算需求——她称此为驱动下一个AI时代的"基石"，公司很可能会继续与第三方 公司合作——暗示微软。 "我为微软进行这些投资感到激动，"联合创始人比尔·盖茨此前告诉媒体，他指出虽然AI正以"飞速"增 长，但那里仍然存在"巨大的不确定性"。 盖茨预计这项新兴技术将在未来三到五年内变得"极其强大"，并补充说在AI军备竞赛中， ...

文章核心观点 - 文章旨在系统性地为“坚定、长期的成长投资”辩护，并探讨在当今经济结构深刻变化的背景下，成长投资与价值投资理念的异同与融合[13] - 核心论点是：以微软、谷歌、亚马逊、Meta、特斯拉等为代表的少数公司，在极大规模下依然能保持高增长，其回报结构呈现“幂律分布”，这挑战了传统价值投资所依赖的“均值回归”和“安全边际”等核心假设[7][18][138] - 这种变化源于全球经济底层结构从“资产密集型”转向“知识密集型”，以及“规模报酬递增”效应的崛起，这使得部分企业能够像“城市”一样实现超线性增长，而非遵循传统公司生命周期的亚线性扩展[54][61][62] - 投资者需要以更长的时间视角、更严肃的企业研究来应对高度不确定的未来，并关注“潜在上涨边际”所带来的非对称性高回报机会，而非机械地依赖低估值等财务指标[8][79][113] 投资理念的演变与分歧 - **价值投资的传统框架**：本杰明·格雷厄姆的投资理念核心是专注于股价未大幅高于有形资产价值的公司，强调安全边际，并认为大多数企业的发展历程起伏波动，最终会均值回归[15][16] - **成长投资的现实挑战**：过去十年（文章撰写时约2009-2019年），真正的超额收益来自格雷厄姆可能会回避的“热门甚至高风险”成长股，现实已偏离其观察到的世界[18] - **分歧的根源**：分歧源于底层经济结构的变化。格雷厄姆时代的企业多在起伏后回归常态，而当今的科技巨头凭借技术、数据、网络效应和规模报酬递增，实现了极大规模下的持续高增长[7] - **理念的核心共通点**：在核心原则（如诚实地估算长期现金流、防范大亏损、将股票视为企业一部分）上，成长与价值投资的分歧并没有那么远。两者都珍视耐心、公司治理和资本纪律[8][150] 结构性变化：规模报酬递增的崛起 - **经济体系的划分**：经济世界可划分为以资源为主的大规模生产型经济（遵循报酬递减）和以知识为主导的智能型经济（遵循报酬递增）。后者正变得愈发强大[64] - **新企业形态**：具备规模报酬递增特征的企业，其本质更接近“城市”或生态系统中枢节点，优势源自网络效应、平台地位和路径锁定，而非传统的有形资产或护城河[62] - **对传统理论的颠覆**：规模报酬递增的概念动摇了传统经济理论和投资策略的根基。有经济学家曾警告，承认其存在可能导致整个经济理论体系面临崩塌[63] - **数据的关键作用**：在知识经济中，对数据的获取能力至关重要，这进一步强化了规模报酬递增逻辑，使得先行者优势可能不断扩大[144] 公司案例分析 - **微软**：从1986年上市至2018财年，净利润从2400万美元增长至302.7亿美元，年复合增速达24%，展示了现代企业史上惊人的长期增长记录[20] - **谷歌（Alphabet）**：2008年营收218亿美元，净利润42亿美元；2018年营收达1368亿美元，净利润增长至307亿美元[21] - **可口可乐 vs Facebook (Meta)**：通过格雷厄姆的估值公式反推，市场对Facebook的隐含增长预期不足7%，低于其普遍预测的15–25%，而可口可乐对应的增长率约为7.5%。从潜在上行空间看，Facebook的Instagram和WhatsApp远强于可口可乐的瓶装水与咖啡业务[74][81] - **特斯拉的潜在上行情境**：假设Model 3年销量达150万辆，年收入750亿美元，净利润率16%，则年净利润120亿美元。以3%的自由现金流收益率计，五年后合理市值可达4000亿美元。完全自动驾驶的实现将带来几乎无法量化的潜在价值[115][117][120] - **蔚来的回报特征**：其未来估值呈现极端分布，分析设定有30%概率价值归零，但同时有5%概率实现65倍回报，是典型的非对称回报结构[123] 对汽车行业的深入审视 - **行业整体特征**：汽车行业的根本特征并非均值回归，而是深度的周期性不确定性以及频繁的突变与结构转向[104] - **五家公司对比**： - **通用汽车**：2018年售出838万辆汽车，实现自由现金流44亿美元，每股收益5.72美元。若相信其业绩波动可控，仍符合传统价值投资逻辑[87] - **宝马**：估值仅为2018年预估收益的6.5倍，市场预期其未来五年将进入负增长区间，反映了投资者对行业结构变化的焦虑[89][91] - **法拉利**：2018年售出9,251辆车，实现自由现金流4.05亿欧元，每辆车带来的自由现金流高达43,779欧元，是通用汽车的10倍以上[92] - **特斯拉**：2018年自由现金流净流出237万美元，但下半年净流入17.91亿美元，显示Model 3产能爬坡的影响。其估值需依赖面向未来的情景设想[94][95] - **蔚来**：处于极度混乱的早期市场，没有接近盈利的前景，自由现金流为负[98] - **核心判断**：对于宝马和通用，最理想情况可能只是“回到旧有估值”，难以带来成倍扩张的超额收益。而特斯拉和蔚来则提供了更具吸引力的“概率加权的上行空间”[124] 股东积极主义的新原则 - **公司治理生态的变化**：机构投资的崛起、激进对冲基金的兴起以及治理团队的扩张，共同形成了制度化的短视压力，而非促进长期治理[126][127][128] - **倡导的原则**：应鼓励企业聚焦于构筑长期竞争优势这一质性目标，而非追逐短期财务指标。企业需要建立并强化自己的独特性[134] - **三种支持性思维方式**： 1. 支持建立具有长期性的企业文化，这往往需要一位有愿景且有地位保障的领导者[135] 2. 理解最优秀的公司也必然会经历低谷，在困难时期给予理解而非惩罚[135] 3. 如果企业努力的潜在回报足以覆盖风险，即使失败也愿意为其鼓掌[135] - **目标**：重新夺回“股东积极主义”的定义权，为成长型企业发声，并对抗破坏性的短期压力和生硬的治理模板[135] 面对不确定性的投资方法 - **放弃可预测性幻想**：世界是一个复杂系统，高度不可预测。1987年10月19日标普500指数暴跌20%等事件，让人难以用传统理论解释[33][34] - **历史偶然性的启示**：历史由大量偶然事件塑造，金融市场的特定结果（如价值投资信条的成功或科技巨头的极端表现）可能只是特定时期变量交织下的“近似随机产物”，不应被误认为永恒真理[28][37][38] - **构建“受过训练的判断”**：在深度不确定性中，仍可构建不同情景设想，评估“非对称高回报”的可能性，并判断上行空间是否远超过下行风险[78] - **接受“黑天鹅”框架**：构建能暴露于正面黑天鹅事件的投资组合，同时承认这类事件不可预测且罕见，这更接近当今时代的本质[43]

公司业绩与市场反应 - 英伟达发布季度财报，营收同比增长62%，净利润同比增长65%，业绩全线飘红且超过华尔街预期，但股价在11月下跌9%，近一个月跌幅超过13% [6] - 公司管理层认为市场预期过高，陷入“无赢”境地：业绩差被视为AI泡沫证据，业绩好则被指责助长AI泡沫 [2][6] - 公司被比喻为支撑全球股市的绝望杆子，管理层强调其业绩对全球市场的重要性 [4][6] 行业竞争格局 - AI芯片市场竞争加剧，谷歌自研TPU取得进展，其TPUv7服务器的总拥有成本比英伟达GB200服务器低约44% [23][25] - 谷歌TPU不仅内部使用，还开始抢夺英伟达客户，例如Anthropic签署协议将访问多达100万TPU芯片 [24] - 亚马逊披露自研AI训练芯片Trainium2业务年化收入达数十亿美元，有超过100万片芯片在生产中 [26] - OpenAI与博通联手，计划从2026年下半年开始部署一个高达10GW的庞大计算系统 [25] 历史类比与行业规律 - 当前英伟达的处境与PC时代的英特尔和微软类似，它们在业绩强劲时因未来增长担忧而股价下跌，例如微软1996财年四财季后股价暴跌6%，英特尔1995年财报后股价下跌7% [11] - 移动时代的苹果在2011财年营收增长66%至1082亿美元，净利润增长85%至259亿美元，但财报发布后股价回调约7%，因市场担忧iPhone需求可持续性 [13][14] - 科技行业领导者常面临“创新者的窘境”，即可能因未能快速把握新趋势而被替代，英伟达当年正是这样击败对手的 [28] 公司战略与回应 - 英伟达罕见公开回应竞争，强调其GPU相比专用集成电路具有更强的灵活性和通用性 [26] - 公司管理层表示AI市场巨大且增长迅速，英伟达需保持快速创新，并认为其GPU和平台优势稳固 [26] - 公司警惕高端芯片出口限制可能激发中国市场创新潜力，体现出对潜在竞争的紧迫感 [28] 行业发展趋势 - AI时代开启仅三年，仍处于早期阶段，但方向盘争夺战已进入白热化，各大科技巨头从大模型、产品应用到芯片全面布局 [21][22][25] - 谷歌Gemini 3完全基于自研TPU训练，模型背后是数百万颗TPU芯片组成的超级集群，标志着专用芯片的崛起 [23] - 元宇宙等过去热门赛道未能开启新时代，而ChatGPT诞生后AI成为焦点，科技巨头全部转向AI领域 [20]

核心财务表现 - 三季度营业收入达776.7亿美元，同比增长18%，持平于二季度所创的一年半最高增速，超出分析师预期的755.5亿美元 [7][14] - 稀释后每股收益为3.72美元，同比增长13%，增速较二季度的24%有所放缓，但仍高于分析师预期的3.68美元 [7][14] - 营业利润为379.6亿美元，同比增长24%，增速略高于二季度的23，超出分析师预期的351亿美元 [7][14] - 净利润为277.5亿美元，同比增长12%，增速低于二季度的24% [8] 资本支出与AI投资 - 三季度总资本支出为349亿美元，同比大幅增长74.5%，远超分析师预期的300.6亿美元，环比二季度的前纪录增长超过60% [8][17] - 投资OpenAI对三季度GAAP口径下的净利润产生30.86亿美元的负面影响，对每股收益的影响为0.41美元 [19] - 公司持续加大对AI领域的投资，包括资金和人才，以把握未来发展机遇 [18] 云业务表现 - 智能云业务部门营收为309亿美元，同比增长28%，增速略高于二季度的26%，超出分析师预期的301.8亿美元 [9][15] - Azure和其他云服务收入增长39%，剔除汇率影响后，增速持平于二季度所创的两年半最高水平，高于分析师共识预期的37%，但低于部分买方机构略高于40%的乐观预期 [15] - 包括Office和Azure等在内的商业云业务营收为491亿美元，同比增长26% [9] 其他业务部门表现 - 生产力和业务流程部门营收为330.2亿美元，同比增长17%，增速略高于二季度的16% [10] - 更多个人计算业务部门营收为138亿美元，同比增长4%，增速低于二季度的9% [10] 市场反应与管理层评论 - 财报公布后，公司股价盘后跌幅一度扩大至超过4% [4] - 首席财务官表示Azure服务的需求"远远超过了现有的可用容量"，公司未能赶上需求，且本财季的支出将继续增加 [3][16] - 公司与OpenAI达成新协议，将知识产权授权延长至2032年，OpenAI承诺未来向Azure云服务支付2500亿美元的租赁费用 [21][22]

美股财报季高潮 - 本周美股财报季迎来高潮，微软、Meta、谷歌等华尔街科技巨头在周三美股盘后相继公布新一季财报 [1] 微软26Q1财务表现 - 微软26Q1总营收同比增长18%至777亿美元，高于市场预期的756亿美元 [8] - 稀释后每股收益为3.72美元，同比增长约13%，高于预期的3.68美元 [8] - 净利润为277.47亿美元，去年同期为246.67亿美元 [10] - 商业云业务营收为491亿美元，同比增长约26%，预期486亿美元 [11] - 智能云业务部门营收308.97亿美元，同比增长约28%，预期301.76亿美元 [12] - 生产力和业务流程部门营收330.2亿美元，同比增长约17%，预期322.91亿美元 [14] - 更多个人计算业务部门营收137.56亿美元，同比增长4%，预期128.83亿美元 [14] 微软Azure云计算业务 - Azure云计算业务营收增长39%，持平二季度增速，超过华尔街普遍预期的37%，但略低于部分乐观预期的40% [13] 微软资本支出与AI投资 - 微软季度资本支出飙升至创纪录的近350亿美元，同比增长74.5%，大超华尔街预期的300.6亿美元 [16] - 约一半的资本支出用于短期资产，主要是采购GPU和CPU，以支持Azure平台需求和人工智能解决方案 [17] - 公司承诺对OpenAI的总投资已达130亿美元，其中116亿美元已完成出资 [19] - 由于对OpenAI的投资亏损，微软26Q1净利润减少了31亿美元，但目前该投资已获得约10倍回报，持有股份价值约1350亿美元，约占OpenAI股份的27% [18][20] 科技巨头市值表现 - 今年迄今微软股价累计上涨约27%，总市值达4.03万亿美元 [6] - 英伟达总市值站上5.03万亿美元，年初至今股价上涨54.21% [7] - 苹果总市值达4万亿美元，年初至今股价上涨8.08% [7] - 谷歌-C总市值3.33万亿美元，年初至今股价上涨44.96% [7] - Meta Platforms总市值1.89万亿美元，年初至今股价上涨28.68% [7] 微软市场反应与前景 - 财报公布后，微软股价盘后跌幅扩大至超3% [3][4] - 微软与OpenAI签订新合作协议，OpenAI已签约购买价值2500亿美元的Azure服务，可能转化为七到八年内每年300亿至350亿美元的支出 [21]

全球PC市场整体表现 - 2025年第三季度全球PC市场出货总量达到7590万台，同比增长9.4% [1] - 市场增长由人工智能（AI）驱动，进入新一轮爆发周期，而非过去的库存调整 [1] - 市场集中度加速上移，头部厂商因AI技术优势而增长分化 [2] 头部厂商竞争格局 - 联想集团以25.5%的市占率稳居全球第一，与第二名惠普（市占率19.8%）的差距拉大至5.7个百分点 [1] - 联想出货量达1940万台，同比增长17.3%，远高于市场平均增速9.4% [1][2][7] - 戴尔 Technologies 本季度仅增长2.6%，市场份额从去年同期的14.2%下降至13.3% [1][2] - 苹果和华硕分别实现13.7%和11.4%的同比增长 [2] AI PC市场趋势与预测 - AI PC被视为端侧AI的关键入口，具备本地算力可控、用户交互高频、生态成熟三大优势 [3][5] - 市场研究机构Canalys预测，2024年至2028年AI PC的复合年均增长率（CAGR）将高达44% [6] - 到2028年，AI PC出货量占比有望达到70% [6] - 英伟达与英特尔合作，预计带来的“AI PC”市场规模可能达到500亿美元 [3] 科技巨头战略布局 - 英伟达、微软、OpenAI等巨头共识是将AI算力竞争推向终端设备，PC是规模最庞大的AI终端 [3][4] - 英伟达通过GeForce RTX 50系列GPU和Project Digits等项目，将数据中心AI能力下沉到PC端 [4] - 微软通过Windows生态与Copilot深度集成，强化PC作为“AI助理”入口的地位 [4] - OpenAI发布开源模型GPT-OSS系列，推动AI在PC端实现任务自动化与交互智能化 [5] 联想集团的AI战略与市场地位 - 联想的“混合式AI”战略与AI巨头布局高度契合，提出“云-边-端”协同架构 [5] - 在2025年Q3，联想AI PC出货量占比已超过30%，在中国市场达到笔记本出货量的27% [7] - 公司定位从硬件提供者转向AI能力落地的“系统集成商”，是英伟达、英特尔、微软的关键合作伙伴 [5][7] - 联想利用高利润的服务业务（SSG，运营利润率22%）与AI PC深度融合，推动从“卖设备”向“卖服务”转型 [9] 联想估值重塑逻辑 - AI PC作为高附加值溢价产品，可推高公司整体毛利率 [9] - AI PC与服务业务（SSG）捆绑，有望实现硬件和软件服务价值的同步提升，支撑更高估值溢价 [9][10] - 公司推进“一体多端”战略，整合PC、手机等终端AI生态，提升用户粘性，拉动硬件溢价与复购 [9] - 供应链和运营韧性成为公司在复杂国际贸易环境下的关键护城河 [10]

开源软件概述 - 开源软件是数字和人工智能时代技术创新的核心资源，其使用、修改与分发受开源协议严格规范 [4] - 开源软件与闭源软件的主要区别在于源代码公开性，前者强调透明协作（如Linux），后者通过商业秘密形成竞争力（如Windows） [7] - 开源软件在人工智能、云计算等前沿领域占据重要地位，使用方式包括直接使用、二次开发、研发工具和产品集成 [8] 开源协议核心内容 - 开源协议通过授权条款、许可条件、衍生软件条款等构建权利义务体系，目前存在100多种协议类型 [9][11] - GPL等强传染性协议要求衍生软件必须开源，MIT等宽松协议允许闭源整合 [11][24] - 协议通常免除开发者责任（如MIT声明"现状提供"），但违反条款将导致授权自动终止 [11][15] 法律性质与责任 - 中国司法实践认定开源协议为附解除条件的著作权许可合同，具有法律约束力 [14][15] - 违约行为可能导致双重责任：权利人可选择主张侵权救济（赔偿范围更大）或违约救济（强制继续开源） [16] - 开源抗辩在司法中存在分歧，既有支持案例（未来案），也有最高法否定案例（亿邦案） [18][19] 商业化与专利问题 - 主流协议（GPL/MIT等）允许商业化使用，但禁止额外添加限制条款（如罗盒案中的授权要求） [23] - GPL等协议包含专利授权条款，禁止权利人起诉使用者，而BSD/MIT未明示规定可能存风险 [27][28] - 产品销售者需承担开源合规审查义务，不能依赖供应商保证（参考德国FANTEC案） [29] IPO监管要点 - 深交所明确将开源合规纳入审核重点，要求披露协议履行、技术独创性及侵权风险 [31][32] - 典型问询涉及核心技术的开源依赖、协议合规性、管理制度缺陷等 [33][34][35] - 监管逻辑强调开源使用需符合规范，避免对业务持续性和知识产权构成不利影响 [37] 行业合规建议 - 企业应建立开源管理组织（大型设委员会，中小型设专职岗位）并制定使用规则 [45] - 需分类管理不同风险等级协议，明确审批流程和开发注意事项 [48] - 关键证据留存包括源代码、修改记录、协议文本等，以应对潜在纠纷 [40]

整体业绩表现 - 第四财季营收达到764.4亿美元，超过预期的738.1亿美元，同比增长18%，为三年多来最快增速 [2] - 第四财季每股收益为3.65美元，超过预期的3.37美元 [2] - 净利润从去年同期的220.4亿美元增至272.3亿美元 [2] - 公司股价在盘后交易中上涨7%，年内累计上涨22%，市值达到约4.1万亿美元 [2][6] 智能云部门业绩 - 智能云部门营收为298.8亿美元，同比增长约26%，超过预期的289.2亿美元 [2] - Azure及其他云服务在2025财年营收超过750亿美元，较上一财年增长34% [2] - 第四财季Azure营收增长39%，超过分析师预期的34.4%至35.3% [3] 生产力和业务流程部门业绩 - 生产力和业务流程部门营收为331.1亿美元，超过预期的321.2亿美元 [4] - Microsoft 365 Copilot的采用提高了Microsoft 365商业云产品的每用户收入 [4] 更多个人计算部门业绩 - 更多个人计算部门营收为134.5亿美元，同比增长9%，高于预期的126.8亿美元 [4] - 设备销售额及Windows操作系统许可销售额增长3% [4] 资本支出与行业趋势 - 第四财季资本支出及通过融资租赁获得的资产达242亿美元，同比增长27% [4] - 行业同行如Alphabet将2025年资本支出预期上调至850亿美元，Meta将全年资本支出预期调整至660亿至720亿美元 [5] 其他运营动态 - 公司本季度其他支出为17.1亿美元，其中包括对OpenAI等权益法投资确认的损失 [6] - 公司本季度庆祝成立50周年，裁员逾6000人，并推出GitHub新功能 [6]

核心观点 - 公司二季度营收创一年半最高增速达18%，EPS盈利增长加快至24%，均超分析师预期 [1][6][7][13] - Azure和其他云服务收入增长39%，创两年半最高增速，全财年收入超750亿美元、增34% [1][3][14][16] - 二季度资本支出环比重回增长、超预期增13%至创纪录的242亿美元，消除AI支出放缓担忧 [1][17] - 股价盘后一度涨近8%，有望成为第二只市值跻身4万亿美元俱乐部的个股 [1][4] 主要财务数据 - 二季度营业收入764.4亿美元，同比增长18%，分析师预期738.9亿美元，一季度同比增长13% [6] - 二季度稀释后每股收益（EPS）为3.65美元，同比增长24%，分析师预期3.37美元，一季度同比增长17.7% [7] - 二季度营业利润343亿美元，同比增长23%，一季度同比增长16% [8] - 二季度净利润272亿美元，同比增长24%，一季度同比增长18% [9] - 二季度总资本支出242亿美元，同比增长27%，一季度增长近53% [9] 细分业务数据 - 商业云业务营收467亿美元，同比增长27%，分析师预期459.6亿美元，一季度同比增长20% [10] - 智能云业务营收299亿美元，同比增长26%，分析师预期291亿美元，一季度同比增长21% [10] - 生产力和业务流程部门营收331亿美元，同比增长16%，一季度同比增长10% [11] - 更多个人计算业务部门营收135亿美元，同比增长9%，一季度增长6% [11] Azure云业务表现 - Azure和其他云服务营收二季度增长39%，增速超过一季度的33%，创两年半最高单季增速 [14] - Azure全财年收入超750亿美元，增长34%，占公司总营收近27% [16] - Azure收入增速是公司总体收入的两倍多，公司2025财年总营收2817亿美元，较上年增长15% [16] 资本支出与AI投入 - 二季度资本支出242亿美元创单季最高纪录，环比增长13.1%，超分析师预期231.7亿美元 [17] - 一季度资本支出214亿美元，同比增长逾50%，但环比下降5.3%引发AI投资放缓担忧 [17] - 竞争对手Alphabet将2025年全年资本支出指引上调至850亿美元，比此前预期高出100亿美元 [17]

财务表现 - 二季度营业收入764.4亿美元，同比增长18%，创一年半最高季度增速，超出分析师预期738.9亿美元 [5][12] - 二季度稀释后每股收益（EPS）3.65美元，同比增长24%，超出分析师预期3.37美元 [6][12] - 二季度营业利润343亿美元，同比增长23%，净利润272亿美元，同比增长24% [7][8] - 商业云业务营收467亿美元，同比增长27%，超出分析师预期459.6亿美元 [9] - 智能云业务部门营收299亿美元，同比增长26%，超出分析师预期291亿美元 [9] 云业务表现 - Azure和其他云服务营收二季度增长39%，创两年半最高单季增速，超出分析师预期增速34.2% [12] - 全财年Azure收入超过750亿美元，增长34%，占公司总营收27% [14] - 智能云业务部门营收增速从一季度21%提升至二季度26% [9][12] 资本支出 - 二季度总资本支出242亿美元，创单季最高纪录，环比增长13.1%，超出分析师预期231.7亿美元 [8][14] - 不动产和设备相关现金支出171亿美元，同比增长23% [8] - 资本支出数据未体现AI数据中心投资放缓迹象 [14] 业务部门表现 - 生产力和业务流程部门营收331亿美元，同比增长16% [10] - 更多个人计算业务部门营收135亿美元，同比增长9% [10] 市场反应 - 财报公布后股价盘后涨幅一度接近8%，有望成为第二只市值突破4万亿美元的个股 [2][11]