报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业总结 动力煤 - 提供了2025年12月12 - 18日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的数据，基差从 - 56.40元/吨降至 - 90.40元/吨 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年12月12 - 18日燃料油、INE原油、原油/沥青的基差及比价数据 [7] 化工商品 - 2025年12月12 - 18日橡胶、甲醇、PTA等化工品基差有不同变化，如橡胶基差在 - 250 - - 340元/吨波动 [9] - 列出化工品跨期（5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月）和跨品种（LLDPE - PVC等）数据 [10] 黑色 - 2025年12月12 - 18日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差有变动，如螺纹钢基差从190.0元/吨降至195.0元/吨 [20] - 给出黑色商品跨期（5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月）和跨品种（螺/矿等）数据 [19] 有色金属 国内市场 - 2025年12月12 - 18日铜、铝等有色金属国内基差有变化，如铜国内基差从 - 620元/吨变为 - 490元/吨 [28] 伦敦市场 - 2025年12月18日给出LME有色（铜、铝等）升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据 [33] 农产品 - 2025年12月12 - 18日豆一、豆二、豆粕等农产品基差有波动，如豆一基差从 - 118元/吨变为 - 21元/吨 [39] - 列出农产品跨期（5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月）和跨品种（豆一/玉米等）数据 [39] 股指期货 - 2025年12月12 - 18日沪深300、上证50等股指基差有变动，如沪深300基差从6.95变为2.39 [50] - 给出股指跨期（次月 - 当月、次季 - 当季）数据 [50]

敬请阅读末页的重要说明 期货研究 | | 至 1.31 万吨；再生铅开工率因原料到货不佳下滑至 45.4%，成品库存止跌回升。需求端，铅蓄电池开工率微 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 升至 74.64%，汽车蓄电池更换需求因天气转冷而向好，但企业采购多维持刚需。库存方面，五地铅锭社会库 | | | | | | | | | | | | | 存略降至 2.05 万吨，但沪铅 2512 合约临近交割，存在交仓导致显性库存累积的可能。价格方面，伦铅受 LME | | | | | | | | | | | | | 高贴水拖累重心下移，国内现货流通货源预计收紧，对价格形成一定支撑。原料端，铅精矿市场成交清淡， | | | | | | | | | | | | | 加工费持稳，银价高企对成本构成支撑。 | | | | | | | | | | | | | 交易策略：区间操作，高抛低吸。 | | | | | | | | | | | | | 风险提示：1. 交割后库存 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 提供2025年12月11 - 17日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从12月11日 - 48.40元/吨降至12月17日 - 83.40元/吨 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年12月11 - 17日燃料油、INE原油、原油/沥青等能源商品基差及比价数据 [7] 化工商品 - 2025年12月11 - 17日橡胶、甲醇等化工商品基差数据显示，各商品基差有不同变化 [9] - 化工商品跨期数据展示5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月各商品价差 [10] - 2025年12月11 - 17日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等化工商品跨品种价差数据 [10] 黑色 - 2025年12月11 - 17日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差数据呈现波动 [20] - 黑色商品跨期数据显示螺纹钢、铁矿石等5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月价差 [19] - 2025年12月11 - 17日螺/矿、螺/焦炭等黑色商品跨品种价差数据 [19] 有色金属 国内市场 - 2025年12月11 - 17日铜、铝等国内有色金属基差数据有变化 [28] 伦敦市场 - 2025年12月17日LME有色铜、铝等升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [33] 农产品 - 2025年12月11 - 17日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据有波动 [41] - 农产品跨期数据展示5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月各商品价差 [41] - 2025年12月17日豆一/玉米、豆二/玉米等农产品跨品种价差数据 [41] 股指期货 - 2025年12月11 - 17日沪深300、上证50等股指期货基差数据有变化 [52] - 股指期货跨期数据显示沪深300、上证50等次月 - 当月、次季 - 当季价差 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为宝城期货品种套利数据日报，展示2025年12月10 - 16日动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种的基差、跨期、跨品种等套利数据 [1][5][20][26][39][53] 各目录总结 动力煤 - 提供2025年12月10 - 16日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，基差从 - 40.40元/吨降至 - 74.40元/吨，跨期数据均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 提供2025年12月10 - 16日燃料油、原油/沥青、INE原油等能源商品基差及比价数据，如燃料油基差从 - 1.23元/吨降至 - 5.98元/吨 [7] 化工商品 - 跨期数据：展示橡胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期为 - 35元/吨 [9] - 跨品种数据：提供2025年12月10 - 16日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等化工品跨品种数据，如LLDPE - PVC在12月16日为2185元/吨 [9] 黑色 - 跨期数据：给出螺纹钢、铁矿石等黑色品种5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期为 - 70元/吨 [19] - 跨品种数据：展示2025年12月10 - 16日螺/矿、螺/焦炭等黑色品种跨品种数据，如螺/矿在12月16日为4.06 [19] - 基差数据：提供2025年12月10 - 16日螺纹钢、铁矿石等黑色品种基差数据，如螺纹钢12月16日基差为209.0元/吨 [20] 有色金属 国内市场 - 提供2025年12月10 - 16日铜、铝等国内有色金属基差数据，如铜12月16日基差为 - 540元/吨 [28] 伦敦市场 - 展示2025年12月16日LME有色铜、铝等品种升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜LME升贴水为(9.52) [33] 农产品 - 基差数据：给出2025年12月10 - 16日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米等农产品基差数据，如豆一12月16日基差为 - 70元/吨 [39] - 跨期数据：展示豆一、豆二、菜粕等农产品跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期为37元/吨 [39] - 跨品种数据：提供2025年12月10 - 16日豆一/玉米、豆二/玉米等农产品跨品种数据，如豆一/玉米在12月16日为1.84 [39] 股指期货 - 跨期数据：展示沪深300、上证50等股指期货次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期为 - 172 [50] - 基差数据：给出2025年12月10 - 16日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货基差数据，如沪深300 12月16日基差为1.08 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为宝城期货品种套利数据日报（2025 年 12 月 16 日），展示动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个品类的基差、跨期、跨品种及 LME 升贴水、沪伦比、CIF、进口盈亏等数据，为投资分析提供参考 [1][5][20][26][42][52] 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 展示 2025 年 12 月 9 - 15 日动力煤基差、5 月 - 1 月、9 月 - 1 月、9 月 - 5 月数据，基差从 - 32.4 元/吨降至 - 64.4 元/吨 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出 2025 年 12 月 9 - 15 日燃料油、INE 原油、原油/沥青的基差、比价等数据 [7] 化工商品 - 提供橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、PVC、PP、乙二醇等化工品 5 月 - 1 月、9 月 - 1 月、9 月 - 5 月的跨期数据，以及 LLDPE - PVC、LLDPE - PP、PP - PVC、PP - 3*甲醇等跨品种数据 [9] - 展示 2025 年 12 月 9 - 15 日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、PVC、PP 的基差数据 [10] 黑色 - 列出螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤 2025 年 12 月 9 - 15 日基差数据 [20] - 给出螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤 5 月 - 1 月、9 月(10) - 1 月、9 月(10) - 5 月的跨期数据，以及螺/矿、螺/焦炭、焦炭/焦煤、螺 - 热卷等跨品种数据 [18] 有色金属 国内市场 - 展示铜、铝、锌、铅、镍、锡 2025 年 12 月 9 - 15 日国内基差数据 [28] 伦敦市场 - 给出 2025 年 12 月 15 日 LME 有色铜、铝、锌、铅、镍、锡的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [33] 农产品 - 提供豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米等 2025 年 12 月 9 - 15 日基差数据 [42] - 给出豆一、豆二、豆粕、豆油、菜粕、菜油、棕榈油、玉米、白糖、棉花等的跨期数据 [42] - 列出豆一/玉米、豆二/玉米、豆油/豆粕、豆粕 - 菜粕、豆油 - 棕榈油、菜油 - 豆油、玉米 - 玉米淀粉等跨品种数据 [42] 股指期货 - 展示 2025 年 12 月 9 - 15 日沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 的基差数据 [53] - 给出沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 次月 - 当月、次季 - 当季的跨期数据 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各品种数据总结 动力煤 - 提供2025年12月8 - 12日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，如12月12日基差为 - 56.4元/吨 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年12月8 - 12日燃料油、INE原油、原油/沥青的基差、比价等数据，如12月12日燃料油基差 - 1.23元/吨 [7] 化工商品 - 基差数据：提供2025年12月8 - 12日橡胶、甲醇等化工品基差，如12月12日橡胶基差 - 280元/吨 [9] - 跨期数据：展示橡胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期 - 20元/吨 [10] - 跨品种数据：给出2025年12月8 - 12日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据，如12月12日LLDPE - PVC为2276元/吨 [10] 黑色 - 跨期数据：螺纹钢、铁矿石等5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期 - 13元/吨 [19] - 跨品种数据：2025年12月8 - 12日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据，如12月12日螺/矿为4.04 [19] - 基差数据：2025年12月8 - 12日螺纹钢、铁矿石等基差数据，如12月12日螺纹钢基差190元/吨 [20] 有色金属 国内市场 - 提供2025年12月8 - 12日铜、铝等国内基差数据，如12月12日铜基差 - 620元/吨 [28] 伦敦市场 - 给出2025年12月12日LME有色铜、铝等升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜升贴水20.69 [33] 农产品 - 基差数据：2025年12月8 - 12日豆一、豆二、豆粕等基差数据，如12月12日豆一基差 - 118元/吨 [38] - 跨期数据：豆一、豆二、豆粕等5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期25元/吨 [38] - 跨品种数据：2025年12月12日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如豆一/玉米为1.85 [38] 股指期货 - 基差数据：2025年12月8 - 12日沪深300、上证50等基差数据，如12月12日沪深300基差6.95 [49] - 跨期数据：沪深300、上证50等次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期 - 172 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业关键要点 动力煤 - 提供了2025年12月5日至12月11日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的数据，其中基差从 -16.40 元/吨降至 -48.40 元/吨，其他价差均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年12月5日至12月11日燃料油、原油/沥青、INE原油的基差及比价数据，如燃料油基差在 -2.37 至 -1.23 元/吨之间波动 [7] 化工商品 - 提供2025年12月5日至12月11日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP的基差数据，如橡胶基差在 -415 至 -285 元/吨之间变动 [9] - 展示橡胶、甲醇、PTA等化工品的跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期为 -30 元/吨 [10] - 给出2025年12月5日至12月11日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等化工品的跨品种数据，如LLDPE - PVC在2206至2267元/吨之间 [10] 黑色 - 给出2025年12月5日至12月11日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的基差数据，如螺纹钢基差在113.0至183.0元/吨之间 [20] - 展示螺纹钢、铁矿石等黑色商品的跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期为 -10.0元/吨 [19] - 提供2025年12月5日至12月11日螺/矿、螺/焦炭等黑色商品的跨品种数据，如螺/矿在4.00至4.09之间 [19] 有色金属 国内市场 - 提供2025年12月5日至12月11日铜、铝、锌等有色金属的国内基差数据，如铜基差在 -790至730元/吨之间 [29] 伦敦市场 - 给出2025年12月11日LME有色铜、铝等的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜LME升贴水为24.76 [34] 农产品 - 提供2025年12月5日至12月11日豆一、豆二、豆粕等农产品的基差数据，如豆一基差在 -153至 -55元/吨之间 [42] - 展示豆一、豆二、豆粕等农产品的跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期为11元/吨 [42] - 给出2025年12月5日至12月11日豆一/玉米、豆二/玉米等农产品的跨品种数据，如豆一/玉米在1.78至1.86之间 [41][42] 股指期货 - 提供2025年12月5日至12月11日沪深300、上证50、中证500、中证1000的基差数据，如沪深300基差在8.55至17.63之间 [53] - 展示沪深300、上证50等股指期货的跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期为 -16.0 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货市场进行分析给出交易策略 黄金建议做多 白银多单暂时止盈 基本金属中铜和锡建议逢低买入 铝预计区间震荡 氧化铝谨防技术性反弹 工业硅建议观望 碳酸锂考虑卖出看涨期权或逢高空 多晶硅关注新增交割品牌影响 黑色产业中螺纹钢、铁矿、焦煤尝试做多对应合约 农产品中美豆交易南美丰产预期 国内近强远弱 玉米期价震荡回落 油脂关注后期产量及生柴政策 棉花逢低买入 鸡蛋和生猪期价预计震荡运行 能源化工中LLDPE、PP短期震荡偏弱 中长期逢低做多远月合约 原油作为空头配置逢高做空 苯乙烯短期震荡 中长期逢低做多或纯苯反套 [1][2][3][4][5][8][10][11] 根据相关目录分别进行总结 黄金市场 - 市场表现：周二美联储年内第三次降息 贵金属价格先抑后扬 银价逼近62美元/盎司 [1] - 基本面：美联储宣布降息并购短债 鲍威尔讲话偏鸽 FOMC内部投票分歧加大 国内黄金ETF流出 多市场库存有变动 [1] - 交易策略：金价重拾强势建议做多 白银海外紧张国内累库 多单暂时止盈 [1] 基本金属 铜 - 市场表现：昨日铜价震荡偏强运行 [2] - 基本面：国内讨论万科债券展期和房贷贴息 市场风偏改善 CPI和PPI环比走弱 美联储鸽派降息并购债 供应端中期难改紧张 需求端有成交表现 [2] - 交易策略：建议逢低买入 [2] 铝 - 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日+0.73% 收于21935元/吨 [2] - 基本面：供应端运行产能小幅增加 需求端周度铝材开工率小幅下降 [2] - 交易策略：多空主力减仓 铝价高位回撤 预计价格维持区间震荡 [2] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日 -2.71% 收于2477元/吨 [2] - 基本面：供应端部分厂检修运行产能下降 需求端电解铝厂维持高负荷生产 [2] - 交易策略：未规模性减产前 现货价格承压下行 盘面谨防技术性反弹 [3] 工业硅 - 市场表现：周三早盘平开 全天窄幅震荡 主力01合约收于8250元/吨 较上个交易日下降90元/吨 [3] - 基本面：供给端开炉数量减少 社会库存和仓单库存增加 需求端多晶硅和有机硅行业推进反内卷 [3] - 交易策略：基本面供需平稳 社会库存累库 建议观望 [3] 碳酸锂 - 市场表现：昨日受消息面影响 LC2605收于95980元/吨（+3180） 收盘价+3.4% [3] - 基本面：澳大利亚锂辉石精矿现货报价上涨 供给端产量有变化 需求端部分产品排产下降 预计12月去库但紧缺程度收窄 [3] - 交易策略：当下强现实+季节性弱预期 建议考虑卖出IV较高的看涨期权或逢高空 [3] 多晶硅 - 市场表现：周三早盘冲高 后全天窄幅震荡 主力01合约收于55915元/吨 较上个交易日增加305元/吨 [3] - 基本面：周度产量持稳 行业库存累库 需求端价格下滑 下游排产下降 国内第四季度光伏装机增长承压 [3] - 交易策略：预计主力合约价格向现货成交核心区间回归 关注新增交割品牌影响 [3] 锡 - 市场表现：昨日锡价震荡偏强运行 [4] - 基本面：国内讨论万科债券展期和房贷贴息 市场风偏改善 CPI和PPI环比走弱 美联储鸽派降息并购债 供应端紧张 需求端可交割品牌升水延续 [4] - 交易策略：逢低买入 [4] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2605合约收于3108元/吨 较前一交易日夜盘收盘价涨24元/吨 [5] - 基本面：建材表需和产量环比下降 钢材供需偏弱 结构性分化显著 螺纹期货贴水大估值低 钢厂持续亏损 产量或下降 [5] - 交易策略：空单离场 尝试做多螺纹2605合约 RB05参考区间3080 - 3130 [5] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2605合约收于767元/吨 较前一交易日夜盘收盘价涨8.5元/吨 [5] - 基本面：铁矿到港环比降 澳巴发运环比升 铁水产量环比大幅下降 第四轮焦炭提涨落空 第一轮提降落地且第二轮已提出 供需边际走弱 估值中性偏高 [5] - 交易策略：尝试做多铁矿2605合约 I05参考区间750 - 780 [5] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2605合约收于1078元/吨 较前一交易日夜盘收盘价跌5元/吨 [5] - 基本面：铁水产量环比大幅下降 钢厂利润恶化 高炉产量或稳中有降 第一轮提降落地 第二轮提降已提出 库存分化 期货升水现货 估值偏高 [5] - 交易策略：尝试做多焦煤2605合约 JM05参考区间1060 - 1100 [5] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆小幅上涨 [8] - 基本面：供应端近端减产 远端南美平年大供应 需求端美豆压榨强 出口待博弈 全球供需边际转好但仍宽松 [8] - 交易策略：美豆交易南美丰产预期 国内阶段性近强远弱 中期取决于关税政策和产区产量 [8] 玉米 - 市场表现：玉米期货价格偏弱运行 现货价格加速下跌 [8] - 基本面：全国玉米渠道库存低位 有建库需求 采购聚集导致物流紧张 现货上涨使农户惜售 但下游亏损 采购积极性将下降 [8] - 交易策略：现货价格走弱 期价震荡回落 [8] 油脂 - 市场表现：昨日马盘下跌 因报告利空 [8] - 基本面：供应端马来11月产量环比 -5% 需求端11月马棕出口环比 -28% 近端累库 远端季节性减产 [8] - 交易策略：阶段性无大矛盾 关注后期产量及生柴政策 [8] 棉花 - 市场表现：美棉期价反弹 国际原油价格止跌反弹 郑棉期价震荡上行 [8] - 基本面：国际美棉种植和收获面积有数据 土耳其棉花进口量下降 国内纺企采购策略调整 高支纱销售好 [8] - 交易策略：逢低买入做多 以13700 - 14000元/吨区间策略为主 [8] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋期货价格偏弱运行 现货价格稳定 [8] - 基本面：蛋鸡在产存栏下降 淘汰积极性下降 去产能放缓 市场走货一般 库存累积 蔬菜价格提振蛋价 [8] - 交易策略：供需矛盾不大 期价预计震荡运行 [8] 生猪 - 市场表现：生猪期货价格下跌 现货价格略涨 [8] - 基本面：需求端季节性增加 供需压力缓解 冬至前养殖端集中出栏 上旬猪价弱 后期有望回升 [8] - 交易策略：需求季节性增加 期价预计震荡运行 [8] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天LLDPE主力合约小幅下跌 华北低价现货报价6530元/吨 基差持稳 海外美金价格稳中小跌 进口窗口关闭 [10] - 基本面：供给端新装置投产 部分降负荷或停车 进口量预计减少 需求端下游农地膜淡季 需求环比走弱 [10] - 交易策略：短期震荡偏弱 中长期明年上半年新增产能减少 供需改善 逢低做多远月合约 [10] PP - 市场表现：昨天PP主力合约小幅下跌 华东现货价格6150元/吨 基差持稳 海外美金报价稳中小跌 进口窗口关闭 出口窗口打开 [10] - 基本面：供给端新装置投放 部分停车 供应增加 需求端下游开工率环比走弱 国补透支部分四季度需求 [10] - 交易策略：短期震荡偏弱 中长期明年上半年新增装置减少 供需改善 逢低做多远月合约 [10] 原油 - 市场表现：昨日油价再度走弱 因美乌会谈及EIA周报显示库存情况 [10] - 基本面：供应端关注俄油和美委军事冲突影响 欧佩克+增产温和 美加等国增产量释放 需求端欧美炼厂开工恢复 终端需求淡季 库存累积 [10] - 交易策略：年末及Q1供应过剩概率高 作为空头配置 逢高做空 [10] 苯乙烯 - 市场表现：昨天EB主力合约小幅下跌 华东现货报价6500元/吨 海外美金价格稳中小涨 进口窗口关闭 [10] - 基本面：供给端纯苯和苯乙烯库存正常偏高 短期检修增加 需求端下游成品库存高 需求淡季 开工率下降 国补透支需求 [10][11] - 交易策略：短期震荡 上行受进口窗口限制 中长期明年上半年纯苯供需压力大 逢低做多苯乙烯或纯苯反套 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为宝城期货品种套利数据日报（2025年12月11日），展示动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种基差、跨期、跨品种等套利相关数据 各目录总结 动力煤 - 展示2025年12月4日至10日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从 - 10.4元/吨降至 - 40.4元/吨[1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年12月4日至10日燃料油、INE原油、原油/沥青的基差及比价数据[7] 化工商品 - 基差：展示2025年12月4日至10日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP的基差数据[9] - 跨期：展示橡胶、甲醇等品种5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据[10] - 跨品种：展示2025年12月4日至10日LLDPE - PVC、LLDPE - PP、PP - PVC、PP - 3*甲醇的跨品种数据[10] 黑色 - 基差：展示2025年12月4日至10日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的基差数据[21] - 跨期：展示螺纹钢、铁矿石等品种5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月的跨期数据[20] - 跨品种：展示2025年12月4日至10日螺/矿、螺/焦炭、焦炭/焦煤、螺 - 热卷的跨品种数据[20] 有色金属 国内市场 - 展示2025年12月4日至10日铜、铝、锌、铅、镍、锡的国内基差数据[30] 伦敦市场 - 展示2025年12月10日LME有色（铜、铝等）的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据[35] 农产品 - 基差：展示2025年12月4日至10日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米等的基差数据[41] - 跨期：展示豆一、豆二、菜油、棕榈油等品种5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据[41] - 跨品种：展示2025年12月4日至10日豆一/玉米、豆二/玉米、豆油/豆粕等的跨品种数据[40][41] 股指期货 - 基差：展示2025年12月4日至10日沪深300、上证50、中证500、中证1000的基差数据[52] - 跨期：展示沪深300、上证50等品种次月 - 当月、次季 - 当季的跨期数据[52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出交易策略，如黄金建议议息会议前部分获利了结，等待买入机会；螺纹钢建议空单持有；原油年末及Q1应作为空头配置等 各品种总结 贵金属 - 市场表现：周二贵金属价格走强，国际银价突破60美元关口，国内沪银站上14000元，再创新高 [1] - 基本面：美国就业数据有变化，国内黄金持续流入，各地区金银库存有增减变动 [1] - 交易策略：建议议息会议前黄金部分获利了结，等待下方支撑买入机会，白银多单暂时止盈 [1] 基本金属 铜 - 市场表现：昨日铜价震荡偏弱运行 [2] - 基本面：临近加息落地，美债收益率走强，美元相对偏强，铜矿紧张格局不改 [2] - 交易策略：降息落地前暂时观望 [2] 铝 - 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日-2.24%，收于21775元/吨 [2] - 基本面：供应方面，电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加；需求方面，周度铝材开工率小幅下降 [2] - 交易策略：预计价格维持区间震荡 [2] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日-1.51%，收于2546元/吨 [2] - 基本面：供应方面，部分氧化铝厂开始检修，运行产能下降，但暂未出现规模性减产；需求方面，电解铝厂维持高负荷生产 [2] - 交易策略：在出现规模性减产前，期现价格持续承压下行，但当前价格触及2500元支撑位，谨防盘面技术性反弹 [2] 工业硅 - 市场表现：周二早盘平开，全天跟随焦煤走势大幅下挫，主力01合约收于8340元/吨，较上个交易日下降335元/吨 [3] - 基本面：供给端开炉数量减少，社会库存小幅累库；需求端多晶硅和有机硅行业有相关动态 [3] - 交易策略：当前基本面供需平稳，但社会库存已连续三周小幅累库，建议观望 [3] 碳酸锂 - 市场表现：LC2605收于92,800元/吨（-2040），收盘价-2.1% [3] - 基本面：澳大利亚锂辉石精矿现货报价下降，供给和需求有相应变化，预计12月维持去库，但紧缺程度收窄 [3] - 交易策略：当下强现实+季节性弱预期，建议考虑卖出IV较高的看涨期权，或逢高空策略 [3] 多晶硅 - 市场表现：周二早盘平开，全天震荡上行，主力01合约收于55610元/吨，较上个交易日增加1065元/吨 [3] - 基本面：周度产量持稳，行业库存本周小幅累库，需求端价格下滑，下游排产环比下滑，国内第四季度光伏装机增长承压 [3] - 交易策略：预计主力合约价格将率先向5.3万 - 5.5万的现货成交核心区间回归；后续需重点跟踪新增交割品牌情况 [3] 锡 - 市场表现：昨日锡价震荡偏弱运行 [3][4] - 基本面：临近降息落地，美债收益率走强，美元偏强，短期锡矿紧张依然难以缓解 [3][4] - 交易策略：降息落地前暂时观望 [3][4] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2605合约收于3084元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌19元/吨 [5] - 基本面：钢银口径建材库存环比大幅下降8%，钢材供需偏弱，结构性分化持续显著，螺纹期货贴水较大，估值较低 [5] - 交易策略：空单持有，RB05参考区间3040 - 3100 [5] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2605合约收于758.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨2元/吨 [5] - 基本面：铁矿供需较弱，铁水产量环比大幅下降，第四轮焦炭提涨落空，第一轮提降已经落地且第二轮已经提出，铁矿供需边际走弱，估值中性偏高 [5] - 交易策略：观望为主，I05参考区间740 - 770 [5] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2605合约收于1083元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌4.5元/吨 [5] - 基本面：铁水产量环比大幅下降，钢厂利润恶化，第三轮提涨落地，但第四轮提涨基本落空且第一轮提降已经提出，期货升水现货，估值偏高 [5] - 交易策略：观望为主，JM05参考区间1060 - 1100 [5] 农产品 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆延续下跌，交易南美丰产预期 [6] - 基本面：供应端近端小幅减产，远端南美维持平年大供应预期；需求端美豆压榨强，出口尚属博弈中 [6] - 交易策略：美豆偏弱，国内阶段性单边跟随成本端，中期取决关税政策进展和产区产量 [6][7] 玉米 - 市场表现：玉米期货价格近月弱于远月，玉米现货价格多数稳定，少数下跌 [7] - 基本面：全国玉米渠道库存低位，有建库需求，采购短期往东北聚集，导致物流紧张，现货上涨加剧农户惜售情绪，下游深加工亏损加剧，饲料端采购积极性将下降 [7] - 交易策略：东北现货价格走弱，期价震荡回落 [7] 油脂 - 市场表现：昨日马盘小幅收高 [7] - 基本面：供应端MPOA预估马来11月产量环比-4%，需求端ITS预估11月马棕出口环比-20%，近端马棕延续累库，远端季节性减产 [7] - 交易策略：阶段性P震荡略偏强，关注后期产量及生柴政策 [7] 棉花 - 市场表现：美棉期价止跌反弹，国际原油价格继续下跌 [7] - 基本面：国际方面，12月美国农业部报告对全球及美国棉花产量和期末库存有调整；国内方面，郑棉期价窄幅震荡，下方买盘支撑明显，11月我国出口纺织品服装数据有变化 [7] - 交易策略：逢低买入做多，以13600 - 13900元/吨区间策略为主 [7] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋期货价格偏弱运行，鸡蛋现货价格上涨 [7] - 基本面：蛋鸡在产存栏下降，淘汰积极性下降，去产能放缓，市场走货一般，库存有所累积，蔬菜价格上涨提振蛋价，供需矛盾不大 [7] - 交易策略：期价预计震荡运行 [7] 生猪 - 市场表现：生猪期货价格窄幅震荡，生猪现货价格略涨 [7] - 基本面：需求端预计季节性增加，供需压力较前期缓解，冬至前养殖端有一波集中出栏，上旬猪价偏弱，后期猪价有望止跌回升 [7] - 交易策略：期价预计震荡运行 [7] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天LLDPE主力合约延续小幅下跌，华北地区低价现货报价6530元/吨，01合约基差为盘面减30，基差持稳，海外美金价格稳中小跌，进口窗口处于关闭状态 [8][9] - 基本面：供给端国产供应压力放缓，进口量预计小幅减少；需求端下游农地膜淡季，需求环比走弱，其他领域需求维持稳定 [9] - 交易策略：短期震荡偏弱，中长期建议逢低做多远月合约 [9] PVC - 市场表现：V01收4367，跌1% [9] - 基本面：PVC价格继续回落，基差走弱，供应增加，需求端下游工厂样本开工率下滑，社会库存高位 [9] - 交易策略：供需偏弱，建议反套 [9] 玻璃 - 市场表现：fg01收980，跌2% [9] - 基本面：玻璃减产较多，价格暂稳，库存回落，下游深加工企业订单天数、开工率及玻璃原片库存天数有相应数据，各工艺玻璃有利润情况，10月房地产走弱 [9] - 交易策略：供需偏弱，建议反套 [9] PP - 市场表现：昨天PP主力合约延续小幅下跌，华东地区PP现货价格为6150元/吨，01合约基差为盘面减40，基差持稳，海外美金报价稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开 [9] - 基本面：供给端国产供应逐步增加，需求端下游开工率环比走弱，国补透支部分四季度需求 [9] - 交易策略：短期盘面震荡偏弱，中长期建议逢低做多远月机会 [9] 原油 - 市场表现：昨日油价再度走弱，因美国施压乌克兰回应和平提议，若和平协议达成，美对俄制裁可能放松或解除，风险溢价将回吐，油价下方支撑将被打破 [9] - 基本面：供应端关注12月俄油生产和出口情况及美委军事冲突对委出口的影响，12月欧佩克+计划增产，美国等国增产量持续释放，供应压力大；需求端欧美炼厂开工率恢复，但终端需求处于淡季，OECD油品总库存高于五年均值 [9][10] - 交易策略：年末以及Q1供应过剩概率高，幅度大，原油应作为空头配置，等待地缘事件给出溢价后逢高做空 [10] 苯乙烯 - 市场表现：昨天EB主力合约小幅震荡，华东地区现货市场报价6600元/吨，海外美金价格稳中小涨，进口窗口仍处于关闭状态 [10] - 基本面：供给端纯苯和苯乙烯库存处于正常偏高水平，后期纯苯供需仍偏弱，短期苯乙烯检修增加，供需边际改善；需求端下游企业成品库存高位，需求处于淡季，开工率环比下降，国补透支部分后期需求 [10] - 交易策略：短期盘面震荡，上行空间受进口窗口限制；中长期建议逢低做多苯乙烯或纯苯反套以及逢低做多苯乙烯利润 [10] 纯碱 - 市场表现：sa01收1126，跌1.2% [10] - 基本面：纯碱云图新装置投产，叠加煤炭走弱，价格回落，上游订单12天，接单尚可，上游亏损，供应端开工率84%，库存高位，下游光伏玻璃日融量及库存天数有变化 [10] - 交易策略：供需偏弱，建议反套 [10]