报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月份经济数据承压对A股上方形成一定压力 然而全国财政工作会议对明年财政工作尤其是以旧换新的安排对市场情绪起到烘托 市场整体宏观氛围偏暖 A股有较强的底部支撑 市场对新任美联储主席鸽派立场的预期带动美元走软 离岸人民币昨日突破7.0整数关口后今日继续走强 人民币汇率强势支撑2026年1月份宽货币预期 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2603）最新价4622.2 环比+16.4↑ 次主力合约（2601）最新价4643.6 环比+13.0↑ [2] - IC主力合约（2603）最新价7381.0 环比+43.6↑ 次主力合约（2601）最新价7457.2 环比+33.0↑ [2] - IH主力合约（2603）最新价3035.4 环比-1.0↓ 次主力合约（2601）最新价3035.4 环比+0.8↑ [2] - IM主力合约（2603）最新价7459.2 环比+18.0↑ 次主力合约（2601）最新价7593.8 环比+15.8↑ [2] - IF - IH当月合约价差1608.2 环比+13.4↑ IC - IF当月合约价差2813.6 环比+22.8↑ [2] - IM - IC当月合约价差136.6 环比-14.0↓ IC - IH当月合约价差4421.8 环比+36.2↑ [2] - IM - IF当月合约价差2950.2 环比+8.8↑ IM - IH当月合约价差4558.4 环比+22.2↑ [2] - IF当季 - 当月-21.4 环比-0.8↓ IF下季 - 当月-65.6 环比-2.2↓ [2] - IH当季 - 当月0.0 环比-2.0↓ IH下季 - 当月-9 环比-6.2↓ [2] - IC当季 - 当月-76.2 环比+8.8↑ IC下季 - 当月-256.2 环比+7.8↑ [2] - IM当季 - 当月-134.6 环比-1.4↓ IM下季 - 当月-365.8 环比+0.4↑ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-29,590.00 环比+1953.0↑ IH前20名净持仓-16,052.00 环比+812.0↑ [2] - IC前20名净持仓-30,154.00 环比+1166.0↑ IM前20名净持仓-41,795.00 环比+910.0↑ [2] 现货价格 - 沪深300最新价4651.28 环比+11.9↑ IF主力合约基差-29.1 环比+0.1↑ [2] - 上证50最新价3,036.6 环比+1.9↑ IH主力合约基差-1.2 环比-4.5↓ [2] - 中证500最新价7,458.9 环比+28.3↑ IC主力合约基差-77.9 环比+16.1↑ [2] - 中证1000最新价7,597.3 环比+3.1↑ IM主力合约基差-138.1 环比+17.1↑ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）21,615.32 环比+38.45↑ 两融余额（前一交易日，亿元）25,517.34 环比+84.04↑ [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）2251.78 环比+580.00↑ 逆回购（到期量，操作量，亿元）-593.0 环比+3125.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-718.28 环比-387.72 [2] - 上涨股票比例（日，%）33.66 环比-2.86↓ Shibor（日，%）1.247 环比-0.001↓ [2] - IO平值看涨期权收盘价（2601）58.00 环比+3.40↑ IO平值看涨期权隐含波动率（%）14.65 环比-0.17↓ [2] - IO平值看跌期权收盘价（2601）57.60 环比-10.20↓ IO平值看跌期权隐含波动率（%）14.65 环比-0.17↓ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）11.25 环比-0.17↓ 成交量PCR（%）61.11 环比+7.26↑ [2] - 持仓量PCR（%）73.47 环比+2.58↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股4.60 环比+0.50↑ 技术面3.40 环比-0.20↓ [2] - 资金面环比+1.40↑ [2] 行业消息 - 1 - 11月份 全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元 同比增长0.1% 11月份 规模以上工业企业利润同比下降13.1% [2] - 全国财政工作会议指出 2026年继续实施更加积极的财政政策 扩大财政支出盘子 确保必要支出力度 优化政府债券工具组合 更好发挥债券效益 会议要求 2026年财政工作抓好六项重点任务 包括坚持内需主导 大力提振消费 加大对新质生产力、人的全面发展等重点领域投入 加快培育壮大新动能 进一步增加财政科技投入 进一步强化保基本、兜底线 促进居民就业增收等 [2] - A股主要指数收盘普遍上涨 上证指数跌0.0% 深证成指涨0.49% 创业板指涨0.63% 沪深两市成交额微幅回升 全市场超近3500只个股下跌 行业板块涨跌不一 石油石化板块大幅上涨 商贸零售、房地产板块领跌 [2] - 海外方面 特朗普或将于本周公布新任美联储主席人选 此前 特朗普表示希望新任美联储主席在市场表现良好的情况下降低利率 [2] - 国内方面 1 - 11月份全国规模以上工业企业利润增速较上月下滑 11月国内经济基本面仍然面临下行压力 政策端 12月27 - 28日召开的全国财政工作会议指出 2026年继续实施更加积极的财政政策 继续安排资金支持消费品以旧换新 [2]