（来源：研报虎） 核心观点：新房成交面积环比增长，上海"好房子"新规落地 本周我们跟踪的68城新房成交环比增长，20城二手房成交面积同环比增长。土地成交面积同比增长，溢 价率环比下降。国内信用债发行规模环比增长。本周上海市规划和自然资源局发布《关于进一步促进本 市住宅品质提升的规划资源若干意见》，从城市设计优化、社区环境营造、住宅功能完善、老旧小区更 新等维度入手，推出17项具体举措，覆盖新建住宅与存量住宅，全方位提升居住环境与设计品质，更好 满足市民对美好生活的期待。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，今年以来我国房 地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续 在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及 城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业"看好"评级。 城镇老旧小区改造进展顺利，上海"好房子"新规落地 中央层面：住建部：2025年1-8月全国新开工改造城镇老旧小区2.17万个，完成年度2.5万个目标的 86.8%。分地区看，河北、辽宁、重庆、江苏、安徽及新疆 ...

老旧小区改造既关系到社会民生，也关系到城市发展。9月24日，记者从住房和城乡建设部(以下简 称"住建部")获悉，2025年，全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个。根据各地统计上报数据，今年 前8个月，全国已累计新开工改造城镇老旧小区2.17万个。 营造高品质城市生活空间 今年8月份印发的《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》要求，持续推动城镇老旧小区改 造。 今年5月份发布的《中共中央办公厅国务院办公厅关于持续推进城市更新行动的意见》明确，推进城镇 老旧小区整治改造。更新改造小区燃气等老化管线管道，整治楼栋内人行走道、排风烟道、通风井道 等，全力消除安全隐患，支持有条件的楼栋加装电梯。 "老旧小区改造可激发内需潜力，不仅带动了建筑、装修、家电等产业链消费，还可以通过增设社区服 务设施创造新的需求场景。例如，改造时同步引入的养老驿站、托育点、便民超市等，将直接刺激社区 消费。"58安居客研究院院长张波在接受《证券日报》记者采访时表示，同时，老旧小区改造还有利于 完善城市功能，推动健全便民生活圈，将零散小区整合为片区统筹推进，补建公共服务设施。不少房地 产开发企业也可参与其中，通过精细化运营和改造，在 ...

住房城乡建设部相关负责人表示，下一步，将在完成"十四五"城镇老旧小区改造任务的基础上，继续深 入推进这项工作，重点做好小区内老化管线改造，消除安全隐患。开展建筑物屋面、外墙、楼梯等公共 部位维修，小区环境及配套设施改造建设、小区内建筑节能改造，支持有条件的楼栋加装电梯，改善群 众居住条件和生活环境。 据新华社电记者24日从住房城乡建设部获悉，今年前8个月，全国新开工改造城镇老旧小区2.17万个。 2025年，全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个。据介绍，2019年至2024年，全国累计开工改造老 旧小区28万个，惠及居民4800万户、超过1.2亿人，共改造提升各类老化管线36万公里，增设停车位387 万个，建设养老、托育等各类社区服务设施7.8万个。 ...

住房城乡建设部相关负责人表示，下一步，住房城乡建设部将在完成"十四五"城镇老旧小区改造任 务的基础上，继续深入推进这项工作，重点做好小区内老化管线改造，消除安全隐患。开展建筑物屋 面、外墙、楼梯等公共部位维修，小区环境及配套设施改造建设、小区内建筑节能改造，支持有条件的 楼栋加装电梯，改善群众居住条件和生活环境。 新华社北京9月24日电（记者王优玲）记者24日从住房城乡建设部获悉，今年前8个月，全国新开工 改造城镇老旧小区2.17万个。 2025年，全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个。据介绍，2019年至2024年，全国累计开工改 造老旧小区28万个，惠及居民4800万户、超过1.2亿人，共改造提升各类老化管线36万公里，增设停车 位387万个，建设养老、托育等各类社区服务设施7.8万个。 【纠错】 【责任编辑:施歌】 ...

宏观要闻 商务部等九部门发布13条措施支持服务出口 据商务部网站周三发布消息，商务部会同中央网信办、财政部等八个部门印发《关于促进服务出口的若 干政策措施》，提出一系列具体举措。《措施》特别提到，要加快发展国际数据服务业务。支持在上海 自贸试验区临港新片区、海南自由贸易港等有条件的地区开展国际数据服务业务。适应服务贸易新业态 新模式发展需要，支持在自贸试验区、海南自由贸易港、国家服务业扩大开放综合试点示范地区等建立 国际数据中心和云计算中心，面向各类有需求的企业提供数据处理服务。 前8个月新开工改造城镇老旧小区2.17万个 住房和城乡建设部周三发布消息，2025年，全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个。根据各地统计 上报数据，1-8月份，全国新开工改造城镇老旧小区2.17万个。分地区看，河北、辽宁、重庆、江苏、 安徽、重庆、新疆生产建设兵团已全部开工。 商务部称中国在世贸谈判中将不寻求新的特殊和差别待遇 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 市场情绪弱稳，钢矿延续震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得 0.03%日涨幅，量缩仓稳。现阶段， 供弱需增局面下螺纹钢基本面短暂好转，但下游未见改善，需求担忧未 退，继续承压钢价，相对利好的是成本抬升，多空因素博弈下节前钢价 延续震荡运行态势，关注持仓变化情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得 0.24%日涨幅，量缩仓稳。目前来 看，热卷需求韧性趋弱，而供应维持高位，供需格局有所走弱，库存再 度增加，卷价继续承压，相对利好则是成本抬升，预计后续走势震荡偏 弱运行，关注需求表现情况。 铁矿石：主力期价震荡运行，录得 0%日涨幅，量仓收缩。现阶段，矿 石需求表现尚可，给予矿价支撑，但需求利好在趋弱，而供应压力迎来 回升，基本面并无实质性好转，高估值矿价上行驱动不强，节前走势延 续高位震荡为主，谨防产业矛盾激化。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协 ...

（文章来源：人民网） 2025年，全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个。分地区看，河北、辽宁、重庆、江苏、安徽、重 庆、新疆建设兵团已全部开工。 人民网北京9月24日电 （记者王仁宏）住房城乡建设部最新数据显示，2025年1-8月份，全国新开工改 造城镇老旧小区2.17万个。 ...

住房城乡建设部部长倪虹近日指出，我国将下功夫建设好小区，持续推进城镇老旧小区改造，下 大力气解决加装电梯、停车、充电等难题，抓好生活垃圾分类，稳步推进城中村和危旧房改造，改善群 众居住条件和生活环境。 对于推进城镇老旧小区改造，中国中建设计研究院有限公司总建筑师薛峰认为，城镇老旧小区改 造要通过统筹片区整体资源，编制社区更新规划，规划先行、策划先行，制定老旧小区改造整体解决方 案。薛峰建议，要建立多方协同的"1+3+N"一体化改造模式，其中"1"是指针对片区更新的一体谋 划，"3"是指"设计建造、社区运营、社区服务"3项统筹，"N"是指安全、舒适、绿色、智慧、全龄友好 等品质提升。 2025年，全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个。住房城乡建设部的最新数据显示，根据各地 统计上报数据，1月份至7月份，全国新开工改造城镇老旧小区1.98万个。分地区看，河北、辽宁、重 庆、安徽、江苏、上海6个地区开工率超过90%。上述数据表明，我国正持续推进城镇老旧小区改造， 今年以来开工改造进展顺利。 我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期、城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增 效为主的阶段。我国城市发展所处的这一 ...

政策导向与市场探索 - 中共中央国务院发布意见支持老旧住房自主更新和原拆原建 并持续推动城镇老旧小区改造 [1] - 浙江省出台全国首个城镇老旧小区自主更新指导意见 强调自愿和自主原则 允许成立业主更新委员会或授权业委会提交申请 [5] - 政策鼓励发展租赁、文旅、创业等新产业新业态 通过非大拆大建方式实现灵活多样改造 [7] 地方实践与案例进展 - 深圳红岗花园开展自筹资金旧改 多栋楼意愿征集同意率超过90% 但近半年无实质进展 [1][3] - 广州花都区集群街2号成为广东省首例原拆原建成功案例 [7] - 广州荔湾区鹤园小区3栋危旧房原拆原建中 一栋已于7月封顶且预计明年入住 另两栋正开展搬迁安置计划年内施工 [7] 模式优势与参与主体 - 自筹资金更新模式采用居民主体与政府统筹形式 避免开发商资金问题并降低政府兜底风险 [6] - 改造需调动业主和市场主体积极性 通过代建、物业服务等社会资本参与提升效率与市场需求匹配度 [6][7] - 政府需提供土地用途转变、规划调整、资金监管等政策支持 并协助过渡期安置与公共设施增补 [7] 实施难点与待解问题 - 统一业主意见、资金筹措和居民权益保障是核心难点 需进一步完善配套政策 [6] - 红岗花园项目面临公司房签约未完成、资金来源不明、户型设计待定及改造政策未明确等障碍 [3] - 基层政府需协调业主改造意愿 解决临时住所安排并扶助困难群体以消除改造障碍 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内托底性政策发力，促服务消费政策和房地产政策推进，但效果待察，7月经济景气改善但企业盈利压力仍存；海外美国经济数据展现韧性，关注下周关键数据表现；人民币汇率贬值压力减缓趋势确定，但短期回归“6时代”概率低，中期需美元指数下行和国内经济基本面积极变化配合；股指临近9.3阅兵波动预计加大，短期震荡偏强；国债预计9月3日前股市稳定，之后若调整债市有望扩大反弹空间；集运EC延续震荡走势可能性大；贵金属中长线或偏多，短线偏强；铜9月19日前震荡，中期低位采买；铝震荡偏强，氧化铝偏弱震荡，铸造铝合金震荡偏强；锌短期底部偏强震荡；镍和不锈钢受印尼暴乱情绪影响上行；锡供给端偏紧推升价格；碳酸锂市场震荡调整，关注下游接货情况；工业硅和多晶硅震荡上涨；铅窄幅震荡；钢材供需格局易催生负反馈，关注成材旺季需求和宏观政策；铁矿石风险释放，空单阶段性止盈；焦煤高位宽幅震荡，焦炭后续有提降压力；硅铁和硅锰供应宽松底部震荡；原油基本面利空，警惕下行风险；丙烯现货偏强盘面震荡；PTA - PX装置传闻多，整体“上紧下松”格局维持；MEG短期向上驱动不足，区间震荡；PP需求情况不明朗；PE需求复苏但驱动力不强，震荡格局为主；PVC定价回归产业；纯苯和苯乙烯双累库；燃料油成本带动弱势反弹；低硫燃料油缺乏驱动，等待多配机会；沥青成本推升震荡走强；尿素关注1 - 5反套；纯碱供强需弱；玻璃近端压力尚存；烧碱近端现货区间偏强；纸浆止跌企稳，观望为主；原木网格交易；生猪逢高沽空，短期正套有机会；油料震荡企稳，逢低做多；油脂中长期上行，逢低做多；玉米和淀粉震荡运行；棉花回调布多，关注下游旺季需求；白糖短期走势转弱；鸡蛋弱势震荡，谨慎观望或套利；苹果短期偏强，回调接多；红枣关注产区天气 [2][4][7][8][11][15][17][20][24][26][28][32][35][37][39][42][44][46][50][54][56][58][60][62][64][65][67][69][70][72][73][74][76][77][79][80][81][83][85][86][88] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观：托底性政策发力，9月关注促服务消费政策，房地产政策推进但效果待察，7月经济景气改善但企业盈利压力仍存，海外关注美国关键经济数据 [1][2] - 人民币汇率：贬值压力减缓趋势确定，短期回归“6时代”概率低，中期需美元指数下行和国内经济基本面积极变化配合，短期维持偏升值方向，关注中间价引导信号 [4][5] - 股指：临近9.3阅兵波动预计加大，昨日缩量上涨，多头占上风，短期震荡偏强 [7] - 国债：9月3日前股市稳定，之后若调整债市有望扩大反弹空间，不宜追高，小波段抄底 [8] - 集运：期价受宏观情绪利好回升，但处于淡季需求支撑不足，EC延续震荡走势可能性大，注意部分合约高位回落风险 [10][11] 大宗商品 有色 - 黄金&白银：周一强势上涨，年内降息预期平稳，关注本周美国关键数据和事件，中长线或偏多，短线偏强，回调做多 [12][15] - 铜：周一小幅偏强，9月19日前震荡，上方位置在SHFE80500/LME10000附近，中期低位采买，影响走势因素多空交织 [16][17] - 铝产业链：铝震荡偏强，价格区间20500 - 21000，回调分批建仓；氧化铝偏弱震荡，上方3250 - 3300，关注几内亚进口矿成本支撑；铸造铝合金震荡偏强，可考虑多铝合金空沪铝套利 [19][20][21] - 锌：偏弱震荡，底部支撑较足，短期底部偏强震荡 [23] - 镍，不锈钢：受印尼暴乱罢工情绪影响上行，镍矿稳定，镍铁坚挺，不锈钢有上行动能，关注后续发酵 [24][25] - 锡：供给端偏紧推升价格，短期小幅向上，上方目标27.6万元每吨 [26] - 碳酸锂：市场震荡调整，供给端暂无新增消息，需求端有边际改善预期，但仓单增加可能压制期货价格，关注下游接货情况 [26][28] - 工业硅&多晶硅：震荡上涨，工业硅受多晶硅影响午后拉涨，多晶硅受宏观情绪和收储预期影响，关注光伏产业政策进展 [26][29] - 铅：窄幅震荡，上下空间有限，供给侧偏弱和降息预期提供支撑，需求旺季不旺，库存震荡 [30] 黑色 - 螺纹钢热卷：钢材延续超季节性累库，供需格局易催生负反馈，关注成材旺季需求和宏观政策，空头关注短期风险 [32] - 铁矿石：风险释放，价格跌至区间最低点后反弹，下方空间有限，空单阶段性止盈 [34][35] - 焦煤焦炭：焦煤高位宽幅震荡，焦炭后续有提降压力，关注旺季需求、美联储降息、煤矿查超产进度等 [36][37] - 硅铁&硅锰：供应宽松底部震荡，做多双硅价差性价比较高，建议双硅01价差 - 400做多 [38][39][40] 能化 - 原油：地缘消息推动油价小幅拉升，基本面利空，9月需求季节性下滑，关注OPEC + 会议等事件，警惕下行风险 [41][42] - 丙烯：现货偏强，盘面震荡，原油和外盘丙烷影响盘面，北方市场较紧张 [44][45] - PTA - PX：装置负荷波动，PX供应9月存上调预期，PTA和PX供需平衡维持紧平衡，产业链利润向PX端集中，PTA01加工费350以上做缩 [46][48][49] - MEG - 瓶片：短期向上驱动不足，补跌回落，基本面驱动有限，区间震荡，回调布多，中长期观察下游聚酯旺季成色 [50][53] - PP：需求情况不明朗，供给端新装置投产和检修减少带来压力，需求端分歧大，走势取决于下游需求增速 [54][55] - PE：需求复苏但驱动力不强，处于供减需增格局，9月预计去库，但现货成交回升偏缓，震荡格局为主 [56][57] - PVC：定价回归产业，供应开工率下降，需求表需一般，出口成交好转，库存累库，价格回归底部区间，空配为主 [58][59] - 纯苯苯乙烯：双累库，纯苯基本面弱，价格偏弱震荡；苯乙烯8月供应增加，需求端下游开工有备货因素，港库累库预期不变，短期不追空，低买 [60][61] - 燃料油：成本带动弱势反弹，出口缩量，进料需求回升，发电需求尚可，库存回落，受现货压制 [62][63] - 低硫燃料油：跟随成本波动，8月供应增加，需求疲软，库存新加坡和欧洲累库、舟山去库，估值偏低，等待多配机会 [64] - 沥青：成本推升震荡走强，供应平稳，需求受降雨和资金短缺影响，旺季不旺，库存厂库去库、社库去库慢，关注需求和成本 [65][66] - 尿素：关注1 - 5反套，供需弱势格局持续，9月需求和印标有向好预期，中期出口有支撑，01合约1650 - 1850震荡 [67][68] - 玻璃纯碱烧碱：纯碱供强需弱；玻璃近端压力尚存；烧碱近端现货区间偏强，关注现货节奏、旺季成色和下游备货积极性 [69][70][72] - 纸浆：止跌企稳，基本面偏弱，供需矛盾未解决，观望为主，01合约二次探底轻仓试多 [73] - 原木：网格交易，基本面无明显边际变化，关注交割、CFR报价和需求情况 [74][75] 农产品 - 生猪：近端压力逐渐显现，9月供需双增，前期猪企减重或减轻供应压力，逢高沽空，短期正套有机会 [76] - 油料：震荡企稳，进口大豆买船和到港情况明确，豆粕季节性累库，菜粕受中加关税和谈判预期影响，逢低做多 [77] - 油脂：中长期上行趋势未改，棕榈油关注印尼产量和需求，豆油关注中美贸易关系，菜油关注中加关系，逢低做多 [79] - 玉米&淀粉：小幅反弹，震荡运行，陈粮余量偏低，东北地区价格偏弱，华北粮源供应偏紧，销区购销平淡 [80] - 棉花：关注下游旺季需求，新棉上市前低库存支撑棉价，回调布多，关注下游走货和新棉上市时间 [81][82] - 白糖：弱势依旧，受增产预期压制，关注5600一线去留 [83][84] - 鸡蛋：弱势震荡，中长周期产能宽松，供给端压力大，谨慎观望或逢高沽空远月合约，可套利 [85] - 苹果：强势维持，短期走势强劲，时令水果冲击走货，新季苹果果个偏小，回调接多 [86][87] - 红枣：关注产区天气，新年度灰枣产量或下滑，关注产区降雨和下游备货情况，价格有回落压力 [88]