基金公司节前限购政策调整 - 南方基金、汇添富基金、华泰柏瑞基金等多家机构于9月25日公告旗下部分产品限购措施 普遍从9月29日开始限购 10月9日恢复日常申购 [1] - 限购产品类型以债券型、货币型等低风险基金为主 包括货币基金、中短债基金、同业存单指数基金等 [1][3] - 南方基金对南方中证同业存单AAA指数7天持有期基金设置个人账户单日申购上限50万元 浦银安盛基金暂停浦银中短债A/C申购业务 [2][3] 权益类基金限购情况 - 华泰柏瑞港股通量化基金同期实施限购 单日单个账户申购上限1000元 为权益类基金中较少见的节前限购案例 [1][5] - 权益类基金限购主要因资金骤增增加资产配置难度 叠加长假因素影响操作稳定性 [5] 限购原因与行业惯例 - 节前限购已成为市场惯例 旨在避免假期前后资金集中进出导致基金规模剧烈波动 保护存量投资者收益 [3] - 债基出现大额申购若未及时配置资产会导致老持有人份额稀释 假期票息被新进入者分摊 [3] - 同业存单基金、超短债基金等票息对净值贡献率大的产品限购需求更强 长久期债基因节后债市波动影响净值 限购必要性较低 [4] 市场背景与投资者行为 - 权益市场行情回暖使部分资金流向股票型基金 但长假期间投资者仍倾向将闲置资金停放低风险产品寻求稳健收益 [6] - 节假日前后资金"大进大出"可能导致节后集中赎回 迫使基金经理抛售资产影响收益 [6]

投资评级 - 给予买入-A投资评级 维持买入-A评级 [4][7] - 6个月目标价51.65元 对应2025年22.05倍市盈率 [4][7] - 当前股价41.93元 总市值522.78亿元 [7] 核心观点 - 2025Q2业绩显著承压 营业收入18.51亿元同比减少29.73% 归母净利润5.85亿元同比减少37.03% [1] - 短期业绩下滑主要受行业环境影响 公司主动调整渠道与产品策略寻求长期高质量成长 [2] - 毛利率保持相对稳定 Q2毛利率72.81%仅下降0.21个百分点 但费用率上升导致净利率下降3.69个百分点至31.58% [3] - 预计2025-2027年收入增速分别为-8.4%/5.7%/8.3% 净利润增速分别为-13.9%/7.3%/11.3% [4] 财务表现分析 - 2025H1营业收入69.5亿元同比减少4.84% 归母净利润22.29亿元同比减少9.46% [1] - 分产品看 特A+类产品营收43.11亿元同比下降7.37% 特A类产品营收22.32亿元微增0.74% [2] - 分区域看 省内市场营收62.54亿元下降6.07% 省外市场营收6.28亿元增长4.78% [2] - 渠道网络持续扩张 省内经销商646家增加33家 省外经销商653家增加38家 [2] 估值与预测 - 预计2025年每股收益2.34元 2026年2.52元 2027年2.80元 [5] - 对应市盈率分别为17.9倍/16.7倍/15.0倍 市净率分别为3.0倍/2.7倍/2.4倍 [5] - 净利润率预计从2024年29.6%降至2025年27.8% 之后逐步回升至2027年29.0% [5] - 净资产收益率从2024年22.1%降至2025年16.7% 2026-2027年维持在16%左右 [5] 业务战略 - 省内市场聚焦乡镇精耕 提升市场渗透深度 [2] - 省外市场以国缘品牌培育为核心 推进原酒生产规模扩容与优质酒率提升 [2] - 合同负债环比增加0.62亿元至6亿元 显示渠道备货意愿有所恢复 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [8][9] 核心观点 - 公司2025年二季度为业绩最差时点 政策影响减轻后业绩有望环比改善 [3][6][7] - 行业缩量竞争导致销售费用率提升 产品结构承压影响毛利率 [3][4] - 省外市场表现优于省内 重点聚焦江苏周边核心市场 [5][6] 财务表现 - 2025H1营收69.5亿元（同比-4.84%）归母净利润22.29亿元（同比-9.46%）毛利率73.41%（同比-0.38pct） [3] - 2025Q2单季度营收18.52亿元（同比-29.69%）归母净利润5.85亿元（同比-37.06%）毛利率72.81%（同比-0.21pct） [4] - 销售收现67.00亿元（同比+7.63%）经营现金流净额10.75亿元（同比-13.75%）合同负债6.00亿元（环比+0.61亿元） [3] 产品结构 - 特A+类产品营收43.11亿元（同比-7.37%）占比最高 [5] - 特A类产品营收22.32亿元（同比+0.74%）表现相对稳健 [5] - B/C/D类产品营收均下滑 其中D类同比降幅达39.38% [5] 区域表现 - 省内市场营收62.54亿元（同比-6.07%）六大区域均出现下滑 [5] - 省外市场营收6.28亿元（同比+4.78%）表现优于省内 [5] - 重点布局安徽/山东/上海/浙江市场 浙江市场无强势本土品牌 [6] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收106.88/112.76/125.43亿元（同比-7.42%/+5.50%/+11.23%） [7][9] - 预计归母净利润30.10/32.09/36.76亿元（同比-11.79%/+6.63%/+14.55%） [7][9] - 对应EPS为2.41/2.57/2.95元 当前股价PE为18/17/15倍 [9][11]

编程语言排行榜核心观点 - AI编程助手推动Python在TIOBE指数中达到历史最高点26.14%，领先第二名C++近17个百分点[1][17][18] - 主流语言因AI工具加持形成"强者恒强"格局，Python/C++/C/Java/C/JavaScript垄断前六[9][22] - 小众语言面临生态劣势，新兴语言如Rust/Kotlin/Dart/Julia未能突破前十[13][27] 主流语言竞争格局 Python统治力 - 以26.14%的占有率断层领先，较2024年保持首位，主要受益于AI和数据科学领域应用[1][18][23] - 尽管存在执行效率低的短板，但凭借丰富的库生态和AI工具支持维持高增长[18][19] - 历史排名从2015年第7位持续攀升至2025年第1位[29] 传统语言表现 - C++/C/Java保持稳定，分别以9.18%、9.03%、8.59%的占有率位列2-4名[18][22] - JavaScript虽排名第6但占有率仅3.15%，与头部语言差距显著[18][23] - C历史排名从2005年第9位提升至2025年第5位[29] 中尾部语言动态 老牌语言韧性 - Visual Basic凭借企业遗留系统以2.33%排名第7，Go/Perl/Delphi以2%左右占有率紧随其后[22][23] - Fortran(1.75%)/SQL(1.72%)/Ada(1.52%)在特定领域保持不可替代性[13][14][27] - Ada因航空航天等高安全需求场景重现活力[13][14] 新兴语言困境 - Rust(1.13%)/Kotlin(1.10%)等现代语言未能进入前20，Assembly language(1.03%)排名第20[27] - Swift/Ruby/Dart/Julia等语言徘徊在25-30名区间[28] - Perl年度排名从第25跃升至第9，可能反映人才断层后的需求回升[23] 技术驱动因素 - AI代码助手使主流语言开发效率提升约20%，微软Copilot等工具更倾向支持流行语言[5][7] - Python作为"AI御用语言"获得额外增长动能，AI训练依赖其海量代码数据[1][7][16] - 开发者生态形成正向循环：主流语言工具链完善→吸引更多开发者→进一步强化生态[9][19] 历史趋势观察 - Python近十年排名持续上升，从2015年第7位升至2025年第1位[29] - C语言长期占据头部位置，2000-2005年排名第1，2025年回落至第3[29] - Go语言表现突出，从2015年第36位跃升至2025年第7位[29]

QDII基金限购动态 - 8月以来已有6只QDII基金宣布暂停申购或下调申购额度 包括博时纳指100ETF 万家纳斯达克100指数等产品 [3][4] - 博时纳指100ETF因二级市场交易价格大幅溢价于8月4日暂停申购 溢价幅度显著偏离基金净值参考值 [3] - 万家基金旗下两只QDII产品同步调整限购规则 纳斯达克100指数型单日申购上限从50万元降至10万元 恒生互联网科技业ETF暂停大额申购 [4] 市场整体限购情况 - 全市场673只QDII基金中404只处于限购状态 占比超60% 其中30只完全暂停申购 374只限制大额申购 [4] - 易方达旗下三只QDII-LOF产品及摩根纳斯达克100指数等基金同期加入限购行列 [4] QDII额度与业绩表现 - 6月19日证券类机构新获批21.2亿美元QDII额度 涉及60家基金管理人及券商资管 [5] - 汇添富香港优势精选混合A/C份额年内收益率达131.55%/131.87% 位列QDII业绩榜首 该基金已于7月28日暂停申购 [5] - 行业分析认为限购主因是应对海外市场波动 防止短期资金涌入影响操作灵活性 同时保护现有持有人利益 [5]

编程语言市场格局分析 - Python以26.98%的市场占有率稳居榜首，与第二名C++（9.80%）拉开17%以上的差距，呈现断崖式领先 [7][10] - C++、C、Java、C、JavaScript、Go连续三年占据前七名，形成稳固的第一阵营 [1] - Visual Basic、SQL、Fortran、Ada、Perl、Delphi在8-12名展开激烈竞争，月度排名波动显著 [1][3] 新兴语言与传统语言的竞争态势 - Rust、Kotlin、Dart、Julia等新兴语言虽具备技术优势（如Rust的安全性、Kotlin的简洁性），但均未进入前十 [4] - 传统语言在特定领域保持不可替代性：SQL（数据库）、Fortran（科学计算）、Ada（航空航天/军工）、Perl（Linux运维）、Delphi（桌面开发） [5] - Ada因高安全性需求复兴，在"零容错"系统中成为首选 [4] Python的统治力与争议 - Python凭借AI/数据分析风口、丰富生态库和易用性实现快速增长，但性能短板显著（执行速度远低于C++） [11] - 行业出现"边吐槽边使用"现象，其AI御用语言地位强化了不可替代性 [8][11] - 若未来解决性能问题（如JIT编译/GPU加速），可能进一步扩大市场份额 [12] 月度排名详情 - 前十名依次为：Python、C++、C、Java、C、JavaScript、Go、Visual Basic、Ada、Delphi/Object Pascal [14] - 11-20名中，Fortran（12名）、SQL（13名）、Rust（18名）、Kotlin（20名）等语言竞争胶着 [17] - 21-50名包含Swift（21）、COBOL（22）、Ruby（23）、Julia（35）等语言，呈现长尾分布 [18] 历史趋势与数据来源 - TIOBE排名基于工程师数量、课程、供应商及搜索引擎数据，反映主流语言趋势 [20] - 历史数据显示编程语言市场呈现"头部固化+尾部混战"特征 [20]

销售机构合作 - 英大基金与江苏银行签署基金销售代理协议 自2025年7月11日起增加江苏银行为旗下部分基金的销售机构 合作仅面向机构投资者[1] - 投资者可通过江苏银行办理开户 申购 赎回 定期定额申购等业务 并参与基金申购费率优惠活动[1] 销售机构信息 - 江苏银行客户服务电话为95319 官网包括https://www.jsbchina.cn和https://ronglianchuang.jsbchina.cn[1] 新增代销基金情况 - 英大安鑫66个月定期开放债券和英大通佑一年定开债券处于封闭期 暂不办理申购业务[1] - 英大安惠纯债A C E类份额暂不向个人投资者销售 开放业务时间将另行公告[1] 基金管理人信息 - 英大基金客户服务电话为400-890-5288 官网为www.ydamc.com[2] 定期定额投资业务 - 投资者通过江苏银行办理定期定额投资需遵循银行具体规定[2] - 定期定额投资是长期投资方式 但不能规避基金固有风险 也不保证收益[2] 费率优惠活动 - 投资者通过江苏银行申购公告所列基金(仅限前端收费模式)可享受费率优惠 具体折扣以银行公示为准[3] - 各基金原费率详见基金合同 招募说明书等法律文件及公司最新公告[3]

公司业务进展 - 公司获得合同修改，将向美国卫生与公众服务部下属的战略准备与响应管理局（ASPR）交付CNJ - 016（VIGIV）用于天花防范，ASPR行使现有10年合同中的选择权以获取更多剂量的VIGIV [1] - 此前公司还宣布了与ASPR关于BAT的合同修订 [2] 公司表态 - 公司高级副总裁表示获得VIGIV合同修改凸显与美国政府的持续合作，公司将履行使命，通过北美供应链和储备能力提供医疗对策以应对公共卫生威胁 [2] CNJ - 016（VIGIV）信息 适应症 - 用于治疗牛痘疫苗接种并发症，包括湿疹痘、进行性痘、严重全身性痘、有皮肤疾病个体的痘感染以及痘病毒引起的异常感染（孤立性角膜炎除外），不用于接种后脑炎 [3] 禁忌情况 - 禁用于孤立性牛痘角膜炎、有人类球蛋白过敏或严重全身反应史的个体以及有抗IgA抗体且有IgA过敏史的IgA缺陷患者 [4] 不良反应 - 临床试验中最常报告（>10%）的不良反应包括头痛、恶心、寒战和头晕 [6] BAT信息 适应症 - 用于治疗有症状的肉毒中毒，适用于成人和儿科患者，在接触肉毒杆菌神经毒素A、B、C、D、E、F或G血清型后使用，其有效性仅基于动物模型的疗效研究 [8] 不良反应 - 临床试验中健康志愿者中≥5%报告的常见不良反应有头痛、恶心、瘙痒和荨麻疹，临床研究中患者≥1%报告的常见不良反应有发热、皮疹、寒战、恶心和水肿，有1例患者出现血流动力学不稳定的严重不良反应 [10] 公司概况 - 公司使命是保护和拯救生命，25年来一直为保护公共卫生的人员做准备，提供针对天花、猴痘、肉毒中毒、埃博拉、炭疽和阿片类药物过量紧急情况的解决方案 [11]

文章核心观点 - 美国卫生与公众服务部战略准备与响应管理局授予Emergent BioSolutions一份价值6240万美元的合同修改，用于供应肉毒杆菌抗毒素七价（BAT），这对保障应对肉毒杆菌生物威胁的医疗对策获取至关重要 [1][2] 合同相关 - Emergent BioSolutions获美国卫生与公众服务部战略准备与响应管理局（ASPR）价值6240万美元的合同修改，为现有10年合同（75A50119C00075）的一部分，将供应BAT [1] - 公司高级副总裁称美国政府持续储备BAT凸显公司医疗对策对保护军事和民用人口的重要性，公司将利用北美供应链和能力提供救生解决方案 [2] BAT产品信息 - BAT是免疫球蛋白片段混合物，用于治疗成人和儿科患者疑似或确诊接触肉毒杆菌神经毒素血清型A、B、C、D、E、F或G后的症状性肉毒杆菌中毒，其有效性仅基于动物模型研究 [3] - 临床试验中≥5%健康志愿者出现的常见不良反应为头痛、恶心、瘙痒和荨麻疹，临床研究中≥1%患者报告的常见不良反应为发热、皮疹、寒战、恶心和水肿，有1例患者出现血流动力学不稳定严重不良反应 [4] - BAT使用警告和注意事项包括：孕期使用无人类或动物数据，仅潜在益处大于潜在风险时可用于孕妇和哺乳期妇女；未知是否会随母乳排出；儿科和老年人群安全性和有效性未确立；儿科人群仅有有限安全数据 [3] - BAT给药后可能发生严重超敏反应（包括过敏反应）和延迟过敏反应（包括血清病），需准备监测和处理过敏反应；可能出现与输注速率有关的输注反应；因含麦芽糖会干扰非葡萄糖特异性血糖检测系统，需使用葡萄糖特异性检测系统；由马血浆制成可能含传染性病原体（如病毒） [6] 公司信息 - Emergent BioSolutions使命是保护和拯救生命，25年来一直为保护公众健康做准备，提供针对天花、猴痘、肉毒杆菌、埃博拉、炭疽和阿片类药物过量紧急情况的防护和救生解决方案 [5]

SQL 语言现状与趋势 - SQL 在 2025 年 6 月 TIOBE 排行榜跌至第 12 位，创历史最低 [2] - 2003 年 10 月曾达到历史峰值第 6 位，但 2004 年初因"是否属于编程语言"争议被移出榜单，2018 年因图灵完备性论证重新回归 [5] - 仍是数据库领域核心语言，广泛应用于银行交易、电商订单、医疗病历等结构化数据管理场景 [7] SQL 与 NoSQL 竞争格局 - AI 浪潮中非结构化数据需求增长，NoSQL（如 MongoDB、Redis）凭借 JSON/XML 格式灵活性和高扩展性对 SQL 构成实质性威胁 [10][12] - NoSQL 适用于海量数据、高并发读写、实时推荐等场景，类型包括文档型（MongoDB）、键值型（Redis）、列族型（Cassandra）和图数据库（Neo4j）[13][14][16] - 主流 SQL 数据库仍占据重要地位，包括开源产品 MySQL/PostgreSQL（占市场份额 65%）和商业产品 Oracle/SQL Server（企业级市场主导）[9] 编程语言市场格局 - Python 以 25.87% 的占有率稳居榜首，较第二名 C++（10.68%）领先超 15 个百分点，呈现碾压式优势 [20][22] - 2025 年 6 月前十名：Python、C++、C、Java、C、JavaScript、Go、Visual Basic、Delphi/Object Pascal、Fortran [23] - 11-20 名中 SQL 排名下滑显著（从 2024 年 8 位降至 12 位），Perl、R、Rust 等语言波动较大 [26] 技术基础设施演变 - 云数据库服务（Amazon RDS、Google Cloud SQL、Azure SQL）成为新增长点，提供托管式解决方案 [9] - 动态语言（Python、JavaScript）持续挤压静态语言（C++、Java）份额，反映开发效率优先趋势 [12][20] - 历史数据显示编程语言更迭加速，但各语言在特定领域（如 Fortran 科学计算、COBOL 金融系统）仍不可替代 [29]