核心观点 - 2025年红利投资策略重回市场焦点 成为构建稳健投资组合的关键部分 红利类基金因其收益稳健和分红增厚特性 被视为值得长期配置的投资工具 [1] 市场表现与规模 - 2025年以来公募基金年内分红金额已超2200亿元 截至12月19日累计分红2256.84亿元 同比增长约13.5% [2] - 头部基金公司分红能力突出 易方达基金和华夏基金等年内分红金额均已突破百亿元 [2] - 截至2025年中期 红利类基金资产管理规模约2400亿元 规模相比过去实现增长 [5] 产品结构与特征 - 债券型基金仍是分红主要来源但占比回落 2025年以来债券基金分红金额占比约为73% 较2024年同期下降近10个百分点 [2] - 权益类基金分红占比持续上升 在分红频率方面表现更为活跃 [2] - 2025年以来分红金额排名前五的均为ETF产品 华泰柏瑞沪深300ETF以83.9亿元分红规模居首 易方达沪深300发起式ETF以71.5亿元紧随其后 [3] - 红利主题基金在分红频率方面表现突出 累计分红次数超过10次的48只基金产品中 排名靠前的多集中于红利策略产品 [3] 收益与业绩 - 在2025年市场震荡背景下 红利基金在多数时间里跑赢了市场的情绪波动 [3] - 2025年以来收益率最高的红利类基金是易方达科翔 业绩达66.37% 大幅领先于第二名格林高股息优选A、C约57%的收益率 [3] - 2025年内分红金额靠前的基金近一年回报多数为正 例如华商优势行业混合与易方达科讯混合近一年回报率分别超过94%和106% [6] 竞争优势与驱动因素 - 红利基金中相当一部分为指数化产品 管理费和托管费水平显著低于主动权益基金 低费率在费率改革背景下易获长期资金青睐 [4] - 2025年跟踪恒生港股通高股息低波动指数、红利低波、中证红利相关指数的基金最多 也是市场中普遍费率较低的产品类型 [4] - 红利基金规模的快速增长是低费率环境、分红机制改善以及投资者对稳健回报需求上升共同作用的结果 [5] - 市场风格分化与波动加剧 使得高分红和低波动特征的资产获得投资者更高配置意愿 推动了红利主题基金规模增长 [5] 未来展望与关注方向 - 业内普遍认为红利投资并未结束 随着政策对分红的鼓励 此类品种被视为稳健投资人长期应配置的资产 [6] - 2026年的红利投资机会将更多来自结构性分化 而非早期的整体重估行情 [6] - 值得关注的方向包括：盈利稳定、分红政策清晰的传统行业龙头 以及分红意愿强、现金流改善的新兴红利标的 [7] - 港股红利资产在估值与股息率双重约束下具备较强的配置吸引力 尤其对追求现金流回报的资金而言 [7] - 在低利率环境延续、长债收益率跌至历史低位的背景下 高股息资产的股息收益性价比突显 配置型资金或持续加大红利资产配置比例 [7]