地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 苏妙达，执业资格证号 F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 09 月 26 日 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 力合约涨 0.04%，5 年期国债期货（TF）主力合约涨 0.06%，10 年期国债期货（T） 主力合约涨 0.13%，30 年期国债期货 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜市场交易美联储降息幅度，美指走弱；基本面预计国内铜产量受废铜进口减少及冶炼厂检修影响大幅减少，支撑铜价上行，但上期所大幅累库压制盘面上涨空间 [9] - 碳酸锂短期价格偏强运行，但矿端复产情况不明，价格上方或受压制 [10][11] - 原油中长期建议逢高做空，短期震荡运行建议观望，需关注俄乌停火协议谈判进展及印度对俄原油采购情况 [12] - 沥青供需双增，期价已下跌至震荡区间下沿，建议暂时观望 [14] - PP预计近期震荡运行，下方空间有限，需关注全球贸易战进展 [15][16] - 塑料预计近期震荡运行，下方空间有限，需关注反内卷政策落地情况 [17] - PVC预计近期上行空间有限，需关注需求增加能否持续 [18][19] - 焦煤保持偏强趋势 [20] - 尿素盘面筑底，后续有反弹机会，上方关注1730元/吨附近压力，但宽松格局未逆转，市场缺乏驱动 [21][22] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 9月17日收盘，国内期货主力合约跌多涨少，集运欧线跌近7%，低硫燃料油（LU）涨近2%；沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均上涨；2年、5年、10年、30年期国债期货主力合约均上涨 [6] - 截至9月17日15:22，原油2511、氧化铝2601、十年国债2512资金流入，中证1000 2509、中证500 2509、沪深300 2509资金流出 [7] 各品种分析 沪铜 - 9月12日我国现货粗炼费（TC）-41.42美元/干吨，RC费用-4.16美分/磅，TC/RC费用弱稳；8月SMM中国电解铜产量117.15万吨，环比降0.24%，同比升15.59% [9] - 受政策影响9月废铜供应量下降，冶炼厂有检修计划，预计9月电解铜产量大幅下降；临近旺季下游成交氛围转好，上期所库存小幅累库 [9] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂均价7.315万元/吨，环比涨300元/吨；工业级碳酸锂均价7.09万元/吨，环比涨300元/吨 [10] - 锂云母原料所产碳酸锂占比降至15%，锂辉石成重要原料端；8月国内碳酸锂总需求量10.2万吨，环比增7.49% [10][11] 原油 - 原油退出季节性出行旺季，EIA数据显示美国原油、汽油超预期累库，精炼油累库幅度超预期，美炼厂开工率小幅回升0.6个百分点 [12] - 9月7日OPEC+宣布10月起实施每日13.7万桶产量调整；沙特阿美下调10月销往亚洲的阿拉伯轻质原油发货价格 [12] 沥青 - 上周沥青开工率环比回升6.8个百分点至34.9%，9月国内沥青预计排产268.6万吨，环比增11.3%，同比增34.1% [14] - 上周沥青下游各行业开工率多数上涨，全国出货量环比减少9.22%至23.92万吨，炼厂库存存货比上升 [14] PP - 9月17日PP下游开工率环比回升0.63个百分点至50.86%，企业开工率涨至81%左右，标品拉丝生产比例升至29%左右 [15] - 新增产能45万吨/年中海油宁波大榭PP二期二线8月底投产，一线9月初投产，近期检修装置减少 [15] 塑料 - 9月17日塑料开工率下跌至83.5%左右，PE下游开工率环比上升1.11个百分点至42.17%，农膜进入旺季 [17] - 新增产能40万吨/年的吉林石化HDPE7月底投料开车，塑料开工率略有下降 [17] PVC - 上游电石价格西北地区上调50元/吨，PVC开工率环比增加2.81个百分点至79.94%，下游开工率增加但同比偏低 [18] - 印度BIS政策延期至2025年12月24日，中国台湾台塑9月报价上调，下半年中国PVC出口预期减弱，但出口签单环比走强 [18] 焦煤 - 山西市场（介休）主流价格报价1210元/吨，蒙5主焦原煤自提价991元/吨，较上一交易日涨41元/吨 [20] - 鄂尔多斯3处煤矿暂停出货，1处停产整改，7月焦煤进口量增加，蒙煤日通关数量高于去年同期 [20] 尿素 - 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂成交价格1600 - 1630元/吨，河北部分工厂报价1680 - 1690元/吨 [21] - 尿素日产维持在19万吨左右，前期产量下滑，随着装置复产及产能投放，日产预计高位运行 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜基本面预计后续国内铜产量受废铜进口减少及国内冶炼厂检修影响大幅减少，支撑铜价上行，需求端处于旺季预期中，下游拿货情况好转，铜价后续易涨难跌[9] - 碳酸锂下游旺季预期逐渐开启兑现，国庆备货陆续进行，短期价格偏强运行，但矿端复产情况不明晰，上方或受其压制[10][11] - 原油中长期供需将转弱，建议逢高做空为主；短期价格大跌部分释放 OPEC+会议利空，市场聚焦欧美对俄制裁，建议暂时观望[12] - 沥青供需双增，期价已下跌至震荡区间下沿，建议空单止盈离场后观望[14] - PP 预计近期震荡运行，下方空间有限[15][16] - 塑料预计近期震荡运行，下方空间有限[17] - PVC 预计近期上行空间有限，关注需求增加能否持续[18][19] - 焦煤价格上行为主，谨防阶段性回调[20] - 尿素期货氛围转好后现货开启低价拿货，盘面筑底后技术性反弹，但宽松格局未逆转，市场缺乏驱动，谨慎追涨[21][22] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 截止 9 月 16 日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，焦煤涨近 6%，焦炭涨超 4%，玻璃、纯碱涨超 3%，氧化铝、菜油涨近 2%；液化石油气（LPG）跌超 1%，红枣、鸡蛋跌近 1%；沪深 300 股指期货（IF）主力合约跌 0.24%，上证 50 股指期货（IH）主力合约跌 0.36%，中证 500 股指期货（IC）主力合约涨 0.58%，中证 1000 股指期货（IM）主力合约涨 1.02%；2 年期国债期货（TS）主力合约涨 0.04%，5 年期国债期货（TF）主力合约涨 0.13%，10 年期国债期货（T）主力合约涨 0.15%，30 年期国债期货（TL）主力合约持平[5] 资金流向 - 截至 9 月 16 日 15:17，国内期货主力合约资金流入方面，焦煤 2601 流入 11.63 亿，菜油 2601 流入 10.08 亿，三十年国债 2512 流入 4.62 亿；资金流出方面，沪深 300 2509 流出 24.48 亿，上证 50 2509 流出 12.3 亿，沪铜 2510 流出 11.46 亿[7] 各品种分析 沪铜 - 今日高开高走，震荡偏强；中美经贸团队会谈，TC/RC 费用弱稳，9 - 10 月工厂季节性维护致产量缩减，中小冶炼厂盈利承压，精铜供应紧张；8 月 SMM 中国电解铜产量 117.15 万吨，环比减 0.24%，同比升 15.59%；9 月废铜供应降，冶炼厂有检修计划，预计产量大幅下降；临近旺季，下游成交氛围好转，上期所库存小幅累库，高价抑制需求；市场交易美联储降息幅度，美指走弱，基本面支撑铜价上行，后续易涨难跌[9] 碳酸锂 - 今日高开高走日内偏强，电池级碳酸锂均价 7.285 万元/吨，环比涨 400 元/吨，工业级碳酸锂均价 7.06 万元/吨，环比涨 400 元/吨；供给端锂云母原料占比降至 15%，锂辉石成主要原料，关注江西枧下窝矿区复产进度，产能利用率同比偏高；需求端受政策影响新能源汽车销量预期增长，8 月国内碳酸锂总需求量 10.2 万吨，环比增 7.49%，处于消费旺季初期，下游拿货情绪转好；短期价格偏强运行，上方受矿端复产情况压制[10][11] 原油 - 逐步退出季节性出行旺季，EIA 数据显示美国原油、汽油超预期累库，精炼油累库幅度超预期，炼厂开工率小幅回升 0.6 个百分点；OPEC+ 10 月起调整产量，165 万桶/日产量可恢复，八国共将于 10 月 5 日开会，IEA 提高原油过剩幅度，沙特阿美下调发货价格；关注俄乌停火协议谈判及印度采购情况；中长期供需转弱，建议逢高做空；短期价格大跌释放部分利空，市场聚焦欧美制裁，伊拉克等国补偿计划缓解供应压力，以色列袭击及乌克兰打击使地缘政治风险升温，建议暂时观望[12] 沥青 - 供应端上周开工率环比回升 6.8 个百分点至 34.9%，9 月预计排产 268.6 万吨，环比增 27.3 万吨，增幅 11.3%，同比增 68.3 万吨，增幅 34.1%；下游各行业开工率多数上涨，全国出货量环比减 9.22%至 23.92 万吨，炼厂库存存货比上升但处同期最低位；美国允许雪佛龙在委开采石油或使中国沥青原料贴水幅度缩小，本周部分装置计划复产；北方天气好项目赶工，南方降雨及资金制约需求；市场聚焦欧美制裁，原油期价止跌，成本端支撑有限；供需双增，期价至震荡区间下沿，建议空单止盈离场后观望[14] PP - 下游开工率环比回升 0.63 个百分点至 50.86%，塑编开工率环比涨 0.4 个百分点至 43.1%，订单略增；9 月 16 日部分检修装置重启，企业开工率涨至 80%左右，标品拉丝生产比例升至 28%左右；石化企业 9 月去库一般，库存处近年同期中性水平；成本端原油价格反弹，供应上新增产能投产，近期检修装置增加；天气好转下游进入旺季，双节前备货或有提振；关注全球贸易战及反内卷政策，预计近期震荡运行，下方空间有限[15][16] 塑料 - 9 月 16 日部分装置检修，开工率下跌至 85%左右；PE 下游开工率环比上升 1.11 个百分点至 42.17%，农膜进入旺季，订单和原料库存增加，包装膜订单增加；石化企业 9 月去库一般，库存处近年同期中性水平；成本端原油价格反弹，供应上新增产能投产；农膜旺季需求将提升，双节前备货订单积累，开工改善；关注反内卷政策，预计近期震荡运行，下方空间有限[17] PVC - 上游电石价格西北上调 25 元/吨；供应端开工率环比增加 2.81 个百分点至 79.94%，下游开工率增加但同比偏低，采购谨慎；印度 BIS 政策延期，中国台湾台塑 9 月报价上调，印度上调中国大陆进口反倾销税，下半年出口预期减弱，但近期出口签单环比走强；上周社会库存增加，仍偏高；1 - 8 月房地产调整，各指标同比降幅大，30 大中城市商品房成交面积环比回落；氯碱综合利润为正，开工率增加，新增产能投产；反内卷情绪升温，基差偏低，预计近期上行空间有限，关注需求增加持续性[18][19] 焦煤 - 今日高开高走，日内拉涨；山西市场（介休）主流价格 1210 元/吨持平，蒙 5主焦原煤自提价 950 元/吨，较上日+15 元/吨；唐山地区焦钢企业环保限产，本期煤矿产量环比增加，7 月进口量大幅增加，蒙煤日通关量高于去年同期，精煤库存及下游钢厂、焦企库存下调，库存向终端转移；需求端阅兵后钢厂复产，铁水产量上涨，本周钢厂利润下行，焦炭二轮提降落地；近两日上涨受新疆动力煤超产及煤矿限产消息刺激，矿端受影响且反内卷情绪升温，价格上行为主，谨防阶段性回调[20] 尿素 - 今日高开低走，日内偏强震荡，昨日期货反弹后上游工厂成交转好，今日报价小幅反弹；山东、河南及河北工厂小颗粒尿素出厂成交价格 1600 - 1630 元/吨，河北部分工厂报价 1680 - 1690 元/吨；工厂近两周复产，产量回升，日产接近 19 万吨，山西装置技改停车致地区产量减少；需求端价格下跌后下游拿货，行情转好，阅兵后复合肥工厂开工负荷回升，本月成品库存去化，肥料向终端转移，工厂利润抬升，但备肥近七八成，增量受限；产量减量但内需不足，库存增加且高于往年同期，制约价格上行；期货氛围转好，现货低价拿货，盘面技术性反弹，宽松格局未逆转，谨慎追涨[21][22]

报告行业投资评级 报告未提及相关内容 报告的核心观点 - 沪铜预计震荡偏强，关注美国非农数据 [9] - 碳酸锂供应宽松但减产扰动未停，金九银十带动盘面 [10] - 原油供需将转弱，建议逢高做空，关注OPEC+会议及欧美对俄制裁 [11][13] - 沥青供需双弱，建议空单暂时止盈离场，关注OPEC+会议 [14] - PP预计震荡运行，下方空间有限，关注全球贸易战进展 [17] - 塑料预计震荡运行，下方空间有限，关注反内卷政策 [18] - PVC预计震荡下行，自身基本面压力大 [20] - 焦煤基本面供需修复，反内卷进行中，资金情绪反复，谨慎多空 [21] - 尿素偏弱运行，预计行情有技术性回弹，谨慎追空 [23] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 9月5日收盘国内期货主力合约大面积飘红，多晶硅涨停，焦煤等涨幅居前，鸡蛋等跌幅居前 [6] - 股指期货主力合约多数上涨，国债期货主力合约多数下跌 [6][7] - 资金流入多晶硅、橡胶、棕榈油合约，流出沪深300、中证1000、中证500合约 [7] 各品种分析 沪铜 - 今日低开高走，美指下跌，基本面加工费下降、硫酸价格或高位回落，9月多家冶炼厂检修，产量预计下降 [9] - 进口铜回流挤占市场，需求淡季但电网投资拉动需求，金九银十需求有转好预期 [9] 碳酸锂 - 今日高开低走，价格环比下跌，江西云母产量收缩，锂辉石弥补缺口，8月产量环比增5%、同比增39% [10] - 关注江西矿山政策，7月进口量环比减22%、同比减43%，供应宽松但减产扰动未停 [10] 原油 - 处于季节性出行旺季尾声，EIA数据显示超预期累库，炼厂开工率小幅回落，OPEC+9月增产 [11] - EIA和IEA上调全球石油过剩幅度，关注俄乌停火协议及印度采购情况，建议逢高做空 [11][13] 沥青 - 本周开工率环比回落，9月预计排产增加，下游开工率多数下跌，出货量减少，炼厂库存存货比下降 [14] - 美国允许雪佛龙开采石油或影响原料贴水，下周部分装置转产，需求受天气和资金制约，建议空单止盈 [14] PP - 下游开工率环比回升，新增检修装置，企业开工率下跌，标品拉丝生产比例稳定，石化库存中性 [15][17] - 成本端原油价格下跌，新增产能投产，下游进入旺季，预计震荡运行，关注贸易战进展 [17] 塑料 - 新增检修装置，开工率下降，下游开工率上升，农膜进入旺季，石化库存中性 [18] - 成本端原油价格下跌，新增产能投产，需求将提升，预计震荡运行，关注反内卷政策 [18] PVC - 上游电石价格上调，开工率环比增加，下游开工率小幅增加但采购谨慎，出口预期减弱 [19][20] - 社会库存增加，房地产仍在调整，新增产能投产，预计震荡下行，关注政策 [20] 焦煤 - 今日高开高走，现货价格上涨，晋中煤矿陆续复产，预计产量攀升，矿山库存骤降 [21] - 独立焦企利润转正，钢厂提降，阅兵后钢厂开工或回升，关注需求兑现，谨慎多空 [21] 尿素 - 今日高开低走尾盘收平，上游报价弱稳，新单成交不畅，印度标购价格低、投标总量创新高 [23] - 日产维持低位，需求端复合肥工厂开工下滑后将复产，厂内库存去化，预计偏弱运行，关注行情回弹 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜预计价格震荡偏强关注美联储降息情况 [9] - 碳酸锂供应宽松但减产扰动未停市场情绪偏空 [11] - 原油供需将转弱建议逢高做空 [12] - 沥青供需双弱近期期货震荡运行 [14] - PP预计近期震荡运行 [15][16] - 塑料预计近期震荡运行 [17] - PVC预计震荡下行 [19] - 焦煤基本面恢复宽松格局关注焦炭提降后续进展 [20] - 尿素行情震荡为主短期关注1754元/吨压力位中期关注1730 - 1780元/吨震荡区间 [22] 根据相关目录分别总结 期市综述 - 9月2日收盘国内期货主力合约涨跌不一多晶硅涨近4%碳酸锂跌超4% [6] - 股指期货方面沪深300主力合约跌0.69%上证50主力合约涨0.35%等 [6] - 国债期货主力合约均下跌30年期国债期货主力合约跌0.18% [7] - 资金流向方面中证500 2509流入32.73亿三十年国债2512流出4.53亿等 [7] 各品种分析 沪铜 - 基本面我国7月进口铜矿砂及精矿环比大增精矿港口库存回升 [9] - 9月有5家冶炼厂检修涉及粗炼产能100万吨预计9月国内电解铜产量环比下降 [9] - 需求方面国内电网投资拉动需求但外需走弱内需前置 [9] - 近期海外交易美联储降息预期美元指数下跌支撑行情 [9] 碳酸锂 - 今日低开低走电池级和工业级碳酸锂均价环比下跌 [11] - 8月产量环比增长5%同比大增39% 7月进口总量环比减22%同比减43% [11] - 市场网传宁德枧下窝9月20号复产行情下挫 [11] 原油 - 处于季节性出行旺季尾声美国原油及汽油库存减少炼厂开工率仍较高 [12] - OPEC+ 9月增产54.7万桶/日沙特可能下调10月官方销售价格 [12] - 关注俄乌停火协议谈判及印度对俄罗斯原油采购情况 [12] 沥青 - 上周开工率环比回落至29.3% 9月预计排产268.6万吨环比增11.3% [14] - 下游各行业开工率多数稳定全国出货量环比增11.17% [14] - 炼厂库存存货比环比下降但仍处近年同期最低位 [14] PP - 下游开工率环比回升至49.74% 9月2日企业开工率维持在86%左右 [15] - 标品拉丝生产比例下跌至31.5%左右石化库存处于近年同期中性水平 [15] - 新增产能投产近期检修装置略有减少 [15] 塑料 - 9月2日开工率上涨至84%左右下游开工率环比上升至40.30% [17] - 石化库存处于近年同期中性水平新增产能投产 [17] - 农膜逐步走出最淡季但农户补库力度弱 [17] PVC - 开工率环比减少至76.02%下游开工率略有减少采购谨慎 [18] - 印度BIS政策延期中国台湾台塑9月报价上调出口签单一般 [18] - 社会库存继续增加房地产仍在调整阶段 [18][19] 焦煤 - 今日低开低走山西水峪煤业因事故停产 [20] - 7月进口焦煤数量大增蒙煤进口利润高 [20] - 受环保限产影响开工回落矿山库存累库 [20] 尿素 - 今日高开高走震荡偏强山东地区价格回弹 [21][22] - 8月产量环比减少后续有新增产能投放 [22] - 需求端复合肥工厂开工负荷回落库存累库 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前债市缺乏新的主线驱动，权益市场走强显著提升市场风险偏好，对债市情绪持续构成压制，“股强债弱”联动效应增强，短期内流动性因素或将超越基本面和资金面，成为主导债市交易的核心逻辑，建议关注曲线陡峭化带来的期限利差扩大机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价107.855，环比-0.18%，成交量80139，环比增加10413 [2] - TF主力收盘价105.425，环比-0.1%，成交量55311，环比增加5816 [2] - TS主力收盘价102.326，环比0%，成交量48745，环比增加734 [2] - TL主力收盘价116.050，环比-0.35%，成交量99916，环比增加2442 [2] 期货价差 - TL2512 - 2509价差-0.48，环比+0.12；T09 - TL09价差-8.49，环比-0.41 [2] - T2512 - 2509价差-0.11，环比+0.05；TF09 - T09价差-2.52，环比0.05 [2] - TF2512 - 2509价差-0.07，环比+0.01；TS09 - T09价差-5.72，环比-0.01 [2] - TS2512 - 2509价差0.01，环比-0.01；TS09 - TF09价差-3.21，环比-0.06 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量69544，环比减少17299；前20名多头193057，环比减少3794；前20名空头182119，环比减少5362；前20名净空仓-1379，环比增加2430 [2] - TF主力持仓量62682，环比减少10401；前20名多头137840，环比减少3096；前20名空头143829，环比减少1136；前20名净空仓5989，环比增加1960 [2] - TS主力持仓量42675，环比减少10338；前20名多头76411，环比减少188；前20名空头79630，环比减少1540；前20名净空仓3219，环比减少1352 [2] - TL主力持仓量48074，环比减少6035；前20名多头117397，环比增加2520；前20名空头118334，环比增加1808；前20名净空仓0，环比增加0 [2] 前二CTD（净价） - 2500802.IB(6y）净价98.8632，环比-0.1253；250007.IB(6y）净价99.0955，环比-0.1242 [2] - 240020.IB(4y)净价100.4365，环比-0.1203；240020.IB(4y)净价100.8844，环比-0.0031 [2] - 250006.IB(1.7y)净价100.2589，环比-0.0004；220007.IB(2y)净价101.7642，环比0.0029 [2] - 210005.IB(17y)净价131.1151，环比-0.1752；210004.IB(18y)净价123.641，环比-0.4050 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.3800，环比0.00bp；3y收益率1.4350，环比-0.75bp [2] - 5y收益率1.6125，环比-0.75bp；7y收益率1.7125，环比-0.25bp [2] - 10y收益率1.7660，环比-0.40bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.4269，环比-2.31bp；Shibor隔夜利率1.4730，环比0.90bp [2] - 银质押7天利率1.6133，环比6.33bp；Shibor7天利率1.5340，环比1.70bp [2] 行业消息 - 1 - 7月全国一般公共预算收入135839亿元，同比增长0.1%，税收收入110933亿元，同比下降0.3%，非税收入24906亿元，同比增长2%，中央收入58538亿元，同比下降2%，地方收入77301亿元，同比增长1.8%，印花税2559亿元，同比增长20.7%，证券交易印花税936亿元，同比增长62.5% [2] - 8月LPR报价持稳，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [2] - 周三国债现券收益率集体走弱，1Y - 7Y到期收益率上行0.10 - 2.25bp左右，10Y、30Y收益率上行1.65bp左右至1.78%、2.05%，国债期货集体走弱，TS、TF、T、TL主力合约分别下跌0.01%、0.16%、0.19%、0.38%，DR007加权利率小幅上行至1.57%附近震荡 [2] - 7月工增、社零超预期回落，固投规模持续收敛，失业率保持平稳，金融数据出现结构分化，政府债持续支撑社融增量，企业居民端中长期融资动能仍显不足，新增贷款转负 [2] - 中美关税暂缓期继续延长90天，美国7月PPI环比上涨0.9%，为三年以来新高，美联储9月降息预期受挫 [2] 重点关注 - 8月20日17:00欧元区7月CPI年率终值 [3] - 8月21日02:00美联储公布货币政策会议纪要 [3]

市场表现与交易热度变化 - 30年期国债期货主力合约连续下跌 8月15日跌0.29%至117.48元[4] - 超长期国债期货交易活跃度明显回落 7月中旬以来热度骤降[2] - 10年期国债期货主力合约微跌0.05% 成交量仅297手[4] - 5年期和2年期合约分别小幅回落0.02%和持平[4] - 长期限国债期货日均成交量和持仓量持续攀升趋势中断[5] 资金流动与配置转移 - 资金从债市迁移至股市与大宗商品市场 风险偏好快速回升[2][3] - 商品和权益市场走势与债市明显相背 自6月中旬起进入风险偏好提升模式[3] - 期货市场黑色系及能源化工品成交占比快速上升 吸引短线资金分流[5] - 非银机构资金再配置倾向增强 债市赚钱效应下降[3] - 部分专注于TL的资金转向商品板块[5] 机构行为与市场结构 - 银行金融市场部交易员基本处于亏损状态 无力加仓[7] - 保险资金负债端不给力 杠杆已打满且不敢贸然进场[7] - 农商行交易量减少且同业业务收缩 长债买盘显著萎缩[7] - 理财产品配置意愿下降 更多资金转向存款投资[7] - 债基收益回落 市场对债券类资产预期收益率下修[7] 影响因素与市场机制 - 股债"跷跷板"效应明显 权益与商品市场成为关注焦点[3] - 收益率曲线陡峭化趋势延续 短端表现好于长端[4] - 利率走势相对平稳且债市波动率下降 影响投机热度[5] - 地方债供给上行与机构买盘疲弱 形成双重压力[2][6] - 30年期国债收益率在1.98%附近徘徊 制约交易意愿[6] 未来展望与策略观点 - 债市或维持震荡格局 行情窄幅波动且交易难度提升[2][8] - 若10年期和30年期国债收益率调整至1.75%和2.0% 部分资金可能博弈短期反弹[8] - 风险偏好下降或降息预期升温可能推动长债阶段性反弹[2] - 地方债供给量逐步回升 货币政策对财政流动性支持延续[8] - 投资策略建议以防御为主辅以波段操作[8]

国债期货市场表现 - 2年期国债期货主力合约下跌0.02% [1] - 5年期国债期货主力合约价格持平 [1] - 10年期国债期货主力合约下跌0.04% [1] - 30年期国债期货主力合约下跌0.31% [1] 市场数据来源 - 数据由每日经济新闻提供 [2]

金十期货8月4日讯，2年期国债期货（TS）主力合约涨0.03%，5年期国债期货（TF）主力合约涨 0.06%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.10%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.41%。 国债期货早盘开盘 ...

国债期货价格表现 - 2年期国债期货主力合约价格持平 [1] - 5年期国债期货主力合约价格上涨0.01% [1] - 10年期国债期货主力合约价格持平 [1] - 30年期国债期货主力合约价格上涨0.03% [1] 交易品种分类 - 短期品种(2年期)价格无变化 [1] - 中期品种(5年期)呈现微幅上涨 [1] - 长期品种(10年期)价格保持稳定 [1] - 超长期品种(30年期)涨幅最大 [1]