涉及的行业与公司 * **公司**：泡泡玛特（潮流玩具/IP运营公司）、老铺黄金（黄金珠宝品牌）[1] * **行业**：新消费、潮流玩具、黄金珠宝[2] 核心观点与论据 * **品牌特性与市场定位**：两家公司被视为新消费品牌，其核心在于“破圈效应”，即通过消费者自发营销实现品牌传播[2] 产品不强调性价比，而是通过审美优越感吸引消费者[1][2] * **商业模式与价值**：泡泡玛特以打造IP为核心竞争力，老铺黄金是全球首个以黄金为主要材质的珠宝品牌[3][5] 两家公司均在海外取得一定成功，拥有忠实粉丝支持品牌价值[3][5] * **业绩预期与市场争议**：市场对两家公司2026年30%的增速预期存在较大分歧[1][4] 多头认为其商业模式独特，空头则关注海外增速下滑的问题[1][4] * **近期业绩与股价影响**：2025年二三季度，公司预期利润从年初的40-50亿人民币增长至约130亿人民币，主要得益于股价上涨带来的信心提升[1][2] 近三四个月的股价下跌则引发了市场对2026年增速的怀疑[1][2] * **海外增长情况**：泡泡玛特目前海外增速超过100%，但较年初300%的增速有所下滑[4] 老铺黄金在2025年10月、11月涨价后保持了150-200%的增速[4] * **业绩预测难点**：由于无法通过传统开店方式进行线性外推预测，两家公司未来业绩的不确定性较大[1][4] 其他重要内容 * **投资者信心影响因素**：投资者信心主要受股价表现和具体销售数据影响[1][5] 2026年3-4月份公布的2026年一二月份销售数据将提供趋势性指引[1][5] 股价上涨也能增强市场信心[1][5] * **长期前景与投资态度**：两家公司的发展方向与促消费的国家政策相符[3][7] 长期来看，公司依然具有巨大的发展潜力[6] 投资者应关注关键数据节点，如明年的销售数据及股价走势[3][7]

关税对圣诞商品进口与价格的影响 - 美国今年圣诞商品进口量整体下降约25% [1] - 美国销售的人造圣诞树超过80%来自中国进口 [1] - 对相关商品持续征收关税使其价格涨幅达到约20% [1] - 若在美国本土生产圣诞树，成本将是中国生产的3倍 [1] 关税对美国零售业与消费者行为的冲击 - 礼品店进货成本因关税明显上涨，消费者支出更谨慎，倾向于选择低价商品 [3] - 高盛报告估计，消费者将最终承担55%的关税导致的价格涨幅 [5] - 截至今年8月，玩具价格平均已上涨5%，节假日期间可能出现进一步涨幅 [5] - 今年有41%的美国人计划减少节日消费支出，比例较去年上升6个百分点 [6] - 在计划减少支出的受访者中，46%将原因归咎于商品价格过高，该比例较2024年增加10个百分点 [6] 关税对玩具行业及公司经营的影响 - 玩具行业的生产、运输及未来规划面临困难，经营环境不可预测 [3] - 玩具公司“哈佩”预计今年乃至明年都难以实现盈利 [3] - 该公司产品销往100多个国家和地区，并在亚马逊、沃尔玛等大型零售渠道销售 [3] 高物价下的消费者债务负担 - 许多消费者使用“先买后付”或信用卡支付节日开销，加重债务负担 [6] - 今年有37%的美国人在假期购物中积累了债务，平均金额达1223美元，较去年的1181美元有所上升 [8] - 对于有孩子的父母，平均假期债务额更高，为1324美元 [8] - 有消费者表示其四张信用卡总欠款已达五位数，并预计需要九到十个月偿还债务 [6][8]

"今年圣诞树要不要省着点点灯？" 美国人发现，今年的圣诞节比往年贵了不少，原因说来也不复杂，就是东西涨价了，而且涨得不止一点 半点。 从节日装饰到孩子的礼物，价格都在往上蹿，涨价的背后，是美国政府对中国商品加征的高额关税，这 些额外的成本，企业承担不了，只能转嫁给消费者。 原本美国商家大部分的节日商品，包括人造圣诞树、装饰品、玩具等，都是依靠中国进口的，特别是圣 诞树和玩具，基本上离不开中国的生产。 但现在，这些商品在进口时要交更多税，运输成本也在上升，最终体现在商场的标签上，就是价格翻倍 甚至更高。 原本玩笑的话，如今在不少美国家庭里真变成了现实，随着特朗普政府再度挥舞关税大棒，中美贸易的 这根神经绷紧不已。 义乌，这个被称作"全球圣诞工厂"的中国小城，依旧灯火通明，但输送的方向却在悄悄改变，而彼岸的 美国，面对涨价、断货、货架空空的节日季，消费者和零售商心里都有点慌。 一场围绕玩具和圣诞树的"隔空博弈"，背后不仅是关税的碰撞，更是全球供应链的剧烈震荡。 美国节日消费不好过了，问题不只是涨价 面对涨价的商品，美国的商家和消费者都不好受，一些热门商品提前就卖断货了，消费者想买也买不 到。 商家也不敢进太多货， ...

关税对进口与成本的影响 - 美国今年圣诞商品进口量整体下降约25% [1] - 美国销售的人造圣诞树超80%来自中国 对其持续征收关税使价格涨幅达约20% [1] - 若在美国本土生产圣诞树 成本将是中国生产的3倍 [1] - 礼品店销售的圣诞装饰品和袜子填充物等进口商品 因关税进货成本已明显上涨 [3] - 高盛报告估计 消费者最终将承担关税导致的55%的价格涨幅 [6] 行业与公司经营状况 - 玩具公司“哈佩”创始人指出 由于关税导致的商品进价上涨 公司预计今年乃至明年都难以实现盈利 [3][4] - 玩具行业顾问指出 截至今年8月玩具价格平均已上涨5% 节假日期间可能出现进一步涨幅 [6] - 玩具行业在生产、运输乃至明年规划方面面临重重困难 行业感受“不可预测” [3] 消费者行为与支出变化 - 全美经济调查显示 41%的美国人计划减少节日消费支出 该比例较去年上升6个百分点 [7] - 在计划减少支出的受访者中 46%将原因归咎于商品价格过高 该比例较2024年增加10个百分点 [7] - 消费者支出更谨慎 倾向于选择更低价商品如100美元而非150美元的礼品篮 或减少购买数量 [3] - 今年有37%的美国人在假期购物中积累债务 平均金额达1223美元 较去年的1181美元有所上升 [9] - 有孩子的父母平均假期债务额更高 达1324美元 [9] - 部分消费者使用“先买后付”或信用卡支付节日开销 债务需数月才能还清 [7][9]

文化IP引领的“情绪消费”与“故事消费” - 国产3A游戏《黑神话：悟空》自2024年8月发布后在全球持续爆火，热度不减 [2] - 其全国首家线下零售店于2025年9月底在杭州开业，店内结合了产品销售与文化展览，成为一个综合性文化空间 [2][4] - 以“拉布布”和《黑神话：悟空》为代表的国产IP，正通过内容创新和品牌建设走向国际，标志着IP消费经济时代的到来 [4] 数字技术赋能市场新形态与产业升级 - 浙江义乌第六代市场“全球数贸中心”于2025年10月14日开业，标志着当地从传统贸易向数字贸易生态的跃升 [5] - 义乌国际商贸城推出AI设计、视频翻译等13项AI应用，全面赋能上万户商户，例如一家饰品店的新品开发效率提升了3倍 [7] - 市场销售的产品正从“制造”向“智造”转型，产品附加值提升，例如集成U盘和LED灯的钥匙扣、具备智能互动功能的玩偶 [7] - 外商反馈显示，从传统玩具、珠宝到新款无人机、智能装备，“中国制造”的质量正发生“质的提升” [7] “赛事+文旅”融合激活消费新场景 - 2025年夏季开打的浙江省城市篮球联赛，将体育消费与文旅深度融合，成为激活地方消费的新引擎 [8][10] - 赛事通过“一票通”等形式将观赛流量转化为旅游消费，门票可享受景区、餐饮、住宿等折扣 [10] - 截至2025年12月19日，该联赛累计带动文化、商业、旅游、体育消费达29.18亿元 [10] - 联赛拓展了675个“第二观赛点”，累计观众超421万人次，并推出了723场文旅市集，总摊位达20359个 [10]

天眼查显示，近日，上海米塔集贸易有限公司成立，法定代表人为，注册资本200万人民币，由上海米 塔集文化发展有限公司全资持股。 企业名称上海米塔集贸易有限公司法定代表人注册资本200万人民币国标行业批发和零售业>批发业>其 他批发业地址上海市普陀区云岭东路89号2、3、21、22层（集中登记地）企业类型有限责任公司（非自 然人投资或控股的法人独资）营业期限2025-12-26至无固定期限登记机关普陀分局 来源：市场资讯 序号股东名称持股比例1上海米塔集文化发展有限公司100% 经营范围含销售代理；贸易经纪；国内贸易代理；玩具销售；玩具、动漫及游艺用品销售；游艺及娱乐 用品销售；日用杂品销售；日用百货销售；日用品销售；工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除 外）；工艺美术品及收藏品零售（象牙及其制品除外）；文具用品零售；办公用品销售；互联网销售 （除销售需要许可的商品）；电子产品销售；计算机软硬件及辅助设备零售；塑料制品销售；橡胶制品 销售；服装服饰零售；鞋帽零售；箱包销售；皮革销售；木制容器销售；眼镜销售（不含隐形眼镜）； 珠宝首饰零售；化妆品零售；礼品花卉销售；包装服务；日用家电零售；供应链管理服务；信息技 ...

公司设立与股权结构 - 海南优美莱国际商贸有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李胜 [1] - 公司注册资本为1000万人民币 [1] - 公司由海南优美莱国际传媒有限公司全资持股，持股比例为100% [1] 经营范围与业务定位 - 公司经营范围广泛，核心包括货物进出口、技术进出口和进出口代理 [1] - 业务涵盖电子元器件、体育用品、服装鞋帽、日用百货、化妆品、电子产品、预包装食品及保健食品的零售与批发 [1] - 业务模式包括互联网销售（除需许可商品）、品牌管理及供应链管理服务 [1] - 公司亦涉及贸易经纪、采购代理、仓储（低温）、广告设计制作发布以及技术开发与咨询等服务 [1] 公司基本信息 - 公司所属国标行业为批发和零售业下的其他批发业 [1] - 公司注册地址位于海南省海口市龙华区金贸街道国贸大道56号北京大厦12层 [1] - 公司类型为其他有限责任公司 [1] - 公司营业期限自2025年12月25日起，为无固定期限 [1] - 公司登记机关为海南省市场监督管理局 [1]

据介绍，市场监管总局（国家认监委）近年来与京东、淘天、抖音、快手等主要电商平台建立CCC认证 证书联网核查监管机制，通过数字化技术手段，向电商平台免费提供联网核查数据接口，"7×24小时"实 时核查网售产品是否获得CCC认证证书以及证书状态是否有效，对于无证销售或证书失效的，由电商平 台进行拦截下架。今年1至11月，对网售CCC认证产品实施联网核查3.1亿次，同比增长30%，拦截下架 无证商品信息1525万次。 下一步，市场监管总局（国家认监委）将以该标准的推广实施为抓手，加强CCC认证产品线上线下一体 化监管，推进建立"平台可及、数据可靠、消费者可见、产品可溯"的CCC认证联网核查工作机制，保障 消费者合法权益。 (家电网® HEA.CN) 市场监管总局（国家认监委）近日发布实施认证认可行业标准《强制性产品认证电商平台联网核查技术 应用规范》。这是我国首部规范电商平台实施网售产品资质核验工作的行业标准。 这是记者25日从市场监管总局获悉的。这一标准旨在指导和规范电商平台对家电、玩具、消费电子、电 气开关等网售产品的强制性产品认证（CCC认证）证书等资质信息开展联网核查。 ...

文章核心观点 - 美国对印度加征50%的关税严重打击了印度玩具对美出口，导致订单大幅下滑、库存积压，并使印度成为全球玩具制造中心的进程遭遇重大挫折 [1][2][3] 印度玩具行业现状与冲击 - 美国加征50%关税后，印度对美玩具订单骤降，例如某大型工厂积压了价值2000万美元待发货商品，另有约1500万美元新订单被搁置 [2] - 印度玩具出口商面临严峻挑战，一家原本预计年业务增长40%的工厂，如今销售额可能下滑15% [2] - 往年10-11月收到的美国节日季玩具订单，今年减少了50% [4] 印度玩具产业的政策背景与发展 - 印度政府通过“印度制造”倡议和“国家玩具行动计划”扶持本土产业，将进口玩具关税从20%提高至70% [3] - 政策推动下，印度玩具进口量骤降，自行动计划宣布以来，玩具和运动用品出口增长42%，达到5.7亿美元 [3] - 印度已从玩具进口国转变为净出口国，但去年对美玩具出口仅1亿美元，远低于中国的110亿美元和越南的30亿美元 [5] 行业面临的深层挑战与结构性弱点 - 印度玩具行业高度分散，多为中小型和作坊式企业，影响标准化、质量控制和品牌认知度 [6] - 本土制造商基础设施和技术能力有限，依赖过时生产方法，导致效率低下并制约规模化扩张 [6] - 尽管成品玩具进口减少，但生产所需的关键部件如合成毛绒面料、电子元件等仍依赖进口，主要来自中国 [5] - 印度本土聚合物（玩具塑料原材料）价格比中国高出约10%，削弱了制造业竞争力 [5] 企业的应对措施与行业风险 - 为消化关税成本，玩具制造商正通过降低价格、简化设计、精简包装和缩小产品尺寸进行调整 [4] - 若无法满足客户对折扣和设计调整的要求，业务可能流向越南等其他国家 [4] - 美国加征关税可能导致供应链永久转移，长期业务关系与供应链协同面临瓦解风险 [3][4] 市场竞争与未来前景 - 孟加拉国、阿根廷等国的玩具出口正以两位数的年增长率稳步扩张，对印度构成竞争压力 [6] - 印度玩具行业脱困的关键在于能否成功将货物转移至其他市场，并调整产品设计、成本结构和供应链以在高关税下保持竞争力 [4]

行业监管政策 - 市场监管总局（国家认监委）发布并实施我国首部规范电商平台实施网售产品资质核验工作的行业标准《强制性产品认证电商平台联网核查技术应用规范》[1] - 该标准旨在指导和规范电商平台对家电、玩具、消费电子、电气开关等网售产品的强制性产品认证（CCC认证）证书等资质信息开展联网核查[1] - 监管机构与京东、淘天、抖音、快手等主要电商平台已建立CCC认证证书联网核查监管机制，通过数字化技术手段向平台免费提供联网核查数据接口[1] 监管机制与执行成效 - 联网核查机制实现"7×24小时"实时核查网售产品是否获得有效CCC认证证书，对于无证销售或证书失效的商品，由电商平台进行拦截下架[1] - 2024年1月至11月，对网售CCC认证产品实施联网核查3.1亿次，同比增长30%[1] - 同期，拦截下架无证商品信息1525万次[1] 未来监管方向 - 市场监管总局（国家认监委）将以该标准的推广实施为抓手，加强CCC认证产品线上线下一体化监管[1] - 推进建立"平台可及、数据可靠、消费者可见、产品可溯"的CCC认证联网核查工作机制，以保障消费者合法权益[1]