融资活动 - 公司成功发行9亿元2025年度第二期中期票据 认购倍数1.5倍 期限5年 票面利率3.29% 获中诚信国际双AAA评级及中债增全额担保 [2] - 公司8月发行10亿元中期票据 认购倍数2.28倍 票面利率2.68% 本次为年内第二笔国内市场融资突破 [2] - 子公司新城环球发行1.6亿美元优先担保票据 期限2年 由公司及母公司新城发展担保 母公司6月发行3亿美元高级无抵押债券 成为近三年首家重启境外融资的民营房企 [2] 财务表现 - 上半年营业收入221亿元 归母净利润8.95亿元 扣非归母净利润9.47亿元 毛利率26.85% 同比提升5.25个百分点 [3] - 在手现金余额102.96亿元 经营性现金流净额15.12亿元 净负债率52.44%保持较低水平 [3] - 商业运营总收入69.44亿元 同比增长11.8% 物业出租及管理业务毛利45.73亿元 占总毛利77.06% 同比提升19.85个百分点 毛利率达71.20% [3] 运营效率 - 吾悦广场出租率97.81%维持行业高位 销售均价提升 全口径资金回笼率超100% [3] - 商业收入实现双位数增长 商管业务表现强劲 融资渠道保持通畅 [3] - 国际评级机构穆迪6月将新城发展评级展望上调至正面 反映财务结构安全稳定 [3] 行业环境 - 境内外融资能力持续恢复 源于房企整体融资环境改善及公司核心业绩向好构筑的行业信心 [2]

融资活动 - 成功发行2025年度第二期中期票据 规模9亿元人民币 期限5年 票面利率3.29% 认购倍数1.5倍 [1] - 中债信用增进投资股份有限公司提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保 [1] - 本次发行是自2022年9月以来第八笔中债增全额担保中期票据 连续四年获得民企债券融资支持工具政策支持 [1] - 8月成功发行10亿元中期票据 认购倍数2.28倍 票面利率2.68% [2] - 9月23日全资子公司新城环球有限公司发行1.6亿美元优先担保票据 期限2年 [2] - 6月新城发展成功发行3亿美元高级无抵押债券 成为近三年来首家重启境外资本市场融资的民营房企 [2] 政策支持 - 本次发行是"第二支箭"政策以来中票到期后的首单续发 印证"中债增增信+民营房企融资"良性循环模式 [1] - "第二支箭"政策持续聚焦民营企业合理融资需求 助力修复市场信用预期 拓宽融资渠道 降低融资成本 [1] - 人民银行持续支持民营房企融资环境改善 监管层优化房企融资监管政策 推动金融资源流向经营稳健企业 [2] - 融资突破体现监管支持政策对民营房企"输血"与"造血"能力的双重提升 [2] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入221亿元 归属于上市公司股东净利润8.95亿元 扣非归母净利润9.47亿元 [3] - 毛利率26.85% 同比增长5.25个百分点 在手现金余额102.96亿元 [3] - 净负债率52.44% 经营性现金流净额15.12亿元 [3] - 全口径资金回笼率超100% 销售均价提高 [4] 商业运营 - 上半年商业运营总收入69.44亿元 同比增长11.8% [3] - 物业出租及管理业务毛利45.73亿元 占总毛利比重77.06% 较去年同期57.21%显著提升 [3] - 商业板块毛利率71.20% 吾悦广场出租率保持97.81%高位 [3] - 商管业务呈现"强者恒强"态势 商业收入实现双位数增长 [4] 市场认可 - 中诚信国际给予发行人主体和本期债项双AAA评级 [1] - 主承销商为中信证券 联席主承销商为邮储银行和招商银行 [1] - 穆迪6月将新城发展评级展望上调至正面 [4] - 融资渠道保持通畅 整体经营韧性突出 境内外融资双轨并行格局巩固 [2][4]

据中指研究院监测，2025年8月房地产行业债券融资总额为553.1亿元，同比下降4.3%。不过，2025年前 8个月，房地产企业债券融资总额为3808.9亿元，同比微增0.8%。从融资结构来看，房地产行业信用债 融资2290.9亿元，同比下降6.9%，占比60.1%；海外债融资57.3亿元，同比下降14.4%，占比1.5%；ABS 融资1460.7亿元，同比增长16.8%，占比38.3%。 中指研究院企业研究总监刘水表示，近期多家房企披露了新增融资或者债务重组的最新进展。截至2025 年8月末，20余家出险房企债务重组、重整获批。目前，房地产政策环境预计维持宽松，各项已出台政 策有望进一步落实，但城市及项目分化行情或将延续。企业还应结合销售拿地情况，提前筹划现金流， 防范资金风险。同时，可积极利用项目"白名单"机制、经营性物业贷、公募REITs和持有型不动产ABS 等融资政策，多渠道拓展融资现金流入。 上海易居房地产研究院副院长严跃进认为，优质房企融资端的畅通叠加融资成本的下降，有助于稳定市 场主体预期。一方面，债务工具的成功发行为企业提供了必要的流动性，减轻偿债高峰期的集中压力； 另一方面，随着更多房企尝试 ...

债券发行概况 - 公司于9月3日成功发行总额4亿美元高级无抵押债券 遵循RegS规则并面向境外投资者 [1] - 债券期限为4NC2.5结构 息票率设定为6.8% [3] - 发行主体为复星国际直接发行 标普授予BB-主体评级且展望稳定 [3] 资金用途安排 - 募集资金主要用于现有部分离岸债务再融资 包括支付与购买要约相关款项 [3] - 部分资金将用于公司营运资金和一般公司用途 满足持续发展需求 [3] 市场表现特征 - 债券发行获得国际市场积极响应 展现公司境外融资能力 [1][3] - 6.8%息票率对投资者具有吸引力 体现债券市场信誉实力 [3]

债券发行基本信息 - 发行人运城发展投资集团有限公司 [2] - 债券类型为固定利率高级无抵押债券 [2] - 发行规则采用Reg S [2] - 币种为人民币 [2] - 发行规模10亿人民币 [2] - 期限3年期 [2] - 息票率6.5% [2] - 收益率6.5% [2] - 发行价格100 [2] - 交割日2025年9月1日 [2] - 到期日2028年9月1日 [2] 债券条款细节 - 最小面额100万人民币 [2] - 最小增量1万人民币 [2] - 控制权变更回售价格为101% [2] - 资金用途为项目建设和补充营运资本 [2] - 上市地点为MOX澳交所 [2] - 适用法律为英国法 [2] 中介机构与清算安排 - 联席全球协调人包括信银资本 天风国际 创市证券 海通国际 [2] - 联席牵头经办人包括中信证券 兴证国际 中信建投国际 富强证券 山证国际 [2] - 清算机构为欧洲清算银行和明讯银行 [3] - 债券ISIN代码为XS3157575419 [3] 发行评级与结构 - 债券未获得信用评级 [2] - 债券结构为高级无抵押类型 [2]

公开市场操作 - 央行3月13日开展359亿元7天期逆回购操作，利率1.5%，单日净回笼686亿元，连续三天净回笼 [2] 资金面 - 银行间资金市场隔夜回购加权利率稳定在1.75%，非银机构隔夜报价相近 - 美国隔夜融资担保利率为4.32% [3] 同业存单 - 一年期同业存单二级市场成交利率降至1.96%，较上日显著下行 [5] 利率债走势 - 银行间利率债分化：短券表现优于中长券 - 1年期国债收益率1.57%（持平），10年期国债收益率1.8450（上涨43.5bp） - 国开债1年期收益率1.6650（下降0.5bp），10年期收益率1.8700（上涨43.25bp） - 口行债1年期收益率1.6600（下降1bp），10年期收益率2.0100（持平） - 农发债1年期收益率1.6900（下降3bp），10年期收益率2.0150（波动±1bp） - 地方债1年期收益率1.6500，10年期收益率2.0700（持平） [7] 国债期货 - 30年期主力合约涨0.04% - 10年期主力合约涨0.03% - 5年期主力合约跌0.02% - 2年期主力合约跌0.03% [9] 中美贸易动态 - 商务部强调中美经贸分歧应通过平等对话解决，反对威胁手段 [10] 消费者满意度 - 2024年100城消费者满意度综合得分80.36分，同比增加0.44分 [10] 全球贸易政策 - 美国对进口钢铝加征25%关税生效，巴西拟向WTO上诉 [12] 债券发行与监管 - 中国银行巴拿马分行发行5亿美元高级无抵押债券 - 交易商协会规范银行间债券投资顾问服务 [13] - 百度完成20亿美元零息可交换债券发行 - 河南省发行67.42亿元政府债券 [14] 债券负面事件 - 广西机场管理集团中债隐含评级下调 - 武汉天盈投资集团债券展期 - 东方时尚主体评级下调 [14] 非标资产风险 - 潍坊滨城城投债权8号发生非标违约 [14] 市场活动预告 - Wind与海通资管联合推出《债市全球观》系列栏目，每周四下午3点播出 [16] - 每日下午4点半提供实时债市解盘 [17]