如果说过去十年是商业航天从0到1的拓荒期，那么站在2025年的岁末回望，行业已全面驶入"从1到 N"的规模化发展阶段。根据《中国商业航天产业研究报告》的数据，2025年以来我国完成航天发射87 次，其中民营商业火箭企业执行23次，成功入轨航天器324颗。 这一年，商业航天初创公司面向资本市场IPO的大门隐约开启，两大卫星互联网"千帆"与"国网"组网加 速，而作为运力基石的火箭公司们，正试图在火箭复用、产能规模和成本控制之间，寻找能够实现商业 闭环的最优方案。 产业逻辑的成熟与资本市场的升温，直接反映到了市场主体的活跃度上。企查查数据显示，截至12月25 日，我国现存9.3万家商业航天相关企业；注册量方面，2025年以来，我国已注册2.48万家商业航天相关 企业，其中前11月注册2.28万家，相比2024年同期大幅增加57.5%。 在新生力量中，一批具备全球竞争力的头部梯队企业已然成型。 蓝箭航天、天兵科技、东方空间、星 际荣耀，以及星河动力、深蓝航天等民营航天企业迅速崛起。随着科创板将商业航天纳入第五套上市标 准适用范围，民营航天企业登陆资本市场的步伐加快，有望重塑产业格局，进一步推动技术自主与全球 竞争力的 ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业整体投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][9][10][11][12][13][14][16][17][18][19][21][22][23][24][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41] 报告核心观点 * 商业航天产业在技术突破、政策支持、资本赋能和人才建设等多方面取得积极进展，行业正迈入规模化、商业化发展新阶段，未来几年有望持续高速增长 [4][10][12][13] * 资本市场对商业航天板块关注度显著提升，相关指数及个股表现活跃 [2][27][30] 产业发展动态总结 * **长征十二号甲遥一运载火箭发射基本成功**：12月23日，长征十二号甲遥一运载火箭完成飞行试验，二级进入预定轨道，一级未能成功回收，任务获得基本成功，为后续可重复使用验证奠定了基础 [1][4][6] * **商业火箭企业科创板上市标准明确**：12月26日，上交所发布指引，明确商业火箭企业可适用科创板第五套上市标准，该标准以“市值≥40亿元+核心技术突破+阶段性成果”为主要评估方式，为行业提供了关键融资通道 [4][10] * **2025第三届商业航天发展大会成果丰硕**：大会于12月24日在北京召开，发布了《中国商业航天产业发展报告（2025）》，成立了首期规模20亿元的“领创商业航天联盟科创基金”，并启动了“星耀未来”人才培养计划，计划未来3-5年每年输送1000名技能型人才 [4][12][13][14] * **蓝箭航天完成IPO辅导**：蓝箭航天空间科技股份有限公司已正式完成科创板IPO辅导工作，择日将递交招股书 [4][16] 行业融资进展总结 * **椭圆时空完成数亿元C1轮融资**：融资将用于推进其由112颗智能卫星组成的“星池计划”，该公司是全球首家实现单星通导遥算一体化卫星技术商业化的公司 [4][18] * **星邑空间完成近3亿元Pre-A轮融资**：本轮融资由深创投领投，资金将用于海外测控站点建设及技术研发，该公司已为550余颗卫星提供逾12万圈次测控服务，成功率达99.8% [4][23][24] 资本市场表现总结 * **指数表现强劲**：12月第四周（2025.12.22-12.26），万得商业航天指数（8841877.WI）周涨幅达8.36%，最高报19800.65，周成交额5421亿元，环比上升17.88% [2][27] * **个股普涨**：当周覆盖的63家产业链公司中，有88.89%实现股价上涨，市值中位数约104亿元，涨幅前三的公司为超捷股份（+41.62%）、中国卫星（+36.24%）、北斗星通（+27.32%） [2][27][30] * **板块分类表现**：报告将公司分为商业航天信息技术、商业航天工业、商业航天配套产业（报告中亦称“支撑产业”）三大类，并列出详细个股涨跌幅及市值数据 [31][33][34] 行业会议预告总结 * 报告预告了2026年将举行的多项行业重要会议，包括第三届北京商业航天产业高质量发展大会（1月）、2026第二届商业航天产业发展大会（3月）和2026年中国航天大会（4月） [35][36]

行业数据印证了这一趋势。据第三届商业航天发展大会发布的《中国商业航天产业发展报告(2025)》， 2025年截至11月，全球平均每月发射超过26次，全球航天进入"周更发射时代"。其中，中国2025年已进行 87次(成功84次)发射，民营商业火箭企业执行23次发射任务，入轨航天器324颗。 A股商业航天概念股继续强势，其中，雷科防务(2连板)、华菱线缆、中超控股(3连板)、大业股份(5连板)、 中国卫通涨停，中天火箭、硕贝德涨超9%，航天发展涨超8%，有研粉材、中国卫星、信维通信、中航重 机涨超7%，沃格光电、中集集团涨超6%。 | | | | | 商业航天板块个股 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 代码 | 名称 | . | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅% | | 1 | 002413 | 雷科防务 | 中 | 10.03 | 150亿 | 161.70 | | 2 | 001208 | 华蒙线缆 | 1 | 10.02 | 156亿 | 169.89 | | 3 | 002471 | 中超控股 | 1 | 10.01 ...

2025.12. 26 本文字数：4466，阅读时长大约7分钟 政策东风与资本活水正合力助推中国商业航天产业驶入发展快车道。 12月26日，国家创业投资引导基金正式启动运行。在国家创业投资引导基金启动仪式上，国家发改 委创新和高技术发展司司长白京羽表示，引导基金将与基金管理机构一起，重点围绕创新创业活跃地 区，对航空航天等领域的早期项目和企业加大投资力度，努力带动各类金融机构以及民间资本共同投 资。 同一天，《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上 市标准》发布，对商业火箭企业适用科创板第五套上市标准作出了细化规定。明确主营业务的具体范 围为"商业火箭自主研发、制造和提供航天发射服务"，更加看重发行人的"硬科技"属性。同时，对于 承担国家任务、参与国家工程项目的商业火箭企业，予以优先支持。 12月10日，中山大学学生团队自研的立方星"逸仙-A星"由中科宇航力箭一号遥十一运载火箭发射升 空。这颗立方星用于科学试验、技术验证和教学培养，是全球首颗成功在轨开展木质外板验证的卫 星。能够在太空环境下保持稳定的木质外板，可以在卫星坠入大气层时减少对大气的污染。从满足高 校院所的科 ...

民营火箭企业IPO竞速赛仅是开始，行业当前缺火箭缺发射场还缺卫星。 政策东风与资本活水正合力助推中国商业航天产业驶入发展快车道。 12月26日，国家创业投资引导基金正式启动运行。在国家创业投资引导基金启动仪式上，国家发改委创 新和高技术发展司司长白京羽表示，引导基金将与基金管理机构一起，重点围绕创新创业活跃地区，对 航空航天等领域的早期项目和企业加大投资力度，努力带动各类金融机构以及民间资本共同投资。 同一天，《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市 标准》发布，对商业火箭企业适用科创板第五套上市标准作出了细化规定。明确主营业务的具体范围 为"商业火箭自主研发、制造和提供航天发射服务"，更加看重发行人的"硬科技"属性。同时，对于承担 国家任务、参与国家工程项目的商业火箭企业，予以优先支持。 12月10日，中山大学学生团队自研的立方星"逸仙-A星"由中科宇航力箭一号遥十一运载火箭发射升空。 这颗立方星用于科学试验、技术验证和教学培养，是全球首颗成功在轨开展木质外板验证的卫星。能够 在太空环境下保持稳定的木质外板，可以在卫星坠入大气层时减少对大气的污染。从满足高校院所的科 ...

12月25日，A股商业航天概念板块延续强势走势，迎来集体爆发。截至收盘，板块内共计32股涨停或涨 超10%。具体来看，昊志机电、超捷股份、广联航空走出20cm涨停，高华科技、信科移动-U、信维通 信、天宜新材、有研粉材等大涨超10%，博云新材、盛路通信、三维通信、创元科技、华菱线缆等录得 10%涨停。 此轮板块强势上涨，源于政策、技术、产业需求三大核心利好的集中共振。政策层面，国家航天局此前 正式发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，将低轨卫星互联网纳入国家战 略，同时设立商业航天司专职推进行业发展。 技术突破则为行业发展奠定基础。12月以来，国内商业航天核心技术密集落地，蓝箭航天朱雀三号、朱 雀二号遥三运载火箭相继取得突破，国家队长征十二号甲遥一运载火箭成功发射，标志着行业迈入"低 成本、高复用"新阶段；同时星载芯片、激光通信等关键技术国产化提速，卫星批量化生产瓶颈突破。 产业需求端的放量则成为直接驱动力。当前中国星网、G60千帆星座等低轨星座项目已进入批量化组网 阶段，海南商业航天发射场进入常态化运营，12月以来国内火箭发射频次显著提升，行业需求迎来集中 释放。 多重利好交织 ...

市场表现 - 12月24日，A股商业航天板块延续强劲升势，成为市场领涨主线，板块爆发涨停潮 [1] - 多只个股录得20CM涨停，包括新劲刚、超捷股份、新雷能、有研粉材等，九鼎新材、天通股份、中超控股等也纷纷涨停 [1] - 自11月24日以来，该板块累计涨幅已超过20% [3] - 部分个股连板表现强势，例如神剑股份录得5连板，国机精工、航天工程实现4天3板，创元科技斩获3连板 [3] 产业动态与催化 - 国内头部民营航天企业蓝箭航天近期捷报频传，成为引领板块情绪的核心风向标 [5][6] - 蓝箭航天已完成科创板IPO辅导，距离成为A股“商业航天第一股”迈进关键一步，这被视为行业从研发投入期步入资本兑现期的关键标志 [6] - 技术层面，蓝箭航天朱雀三号重复使用运载火箭于12月3日发射入轨，是国内首次尝试一级回收的运载火箭 [7] - 12月9日，蓝箭航天朱雀二号遥三运载火箭顺利将多颗卫星送入预定轨道，成为第一枚成功运载卫星的火箭 [7] - 12月23日，长征十二号甲遥一运载火箭发射升空，虽一子级未成功回收，但获取了关键工程数据 [8] - 产业链上游配套进入实质性扩能阶段，例如九丰能源将与中国长征火箭有限公司携手推进海南商业航天发射场特燃特气配套项目二期扩能建设，项目预计总投资约3亿元 [8] 政策与行业前景 - 政策层面持续加码，为商业航天板块发展注入长效动能 [9] - 今年10月，党的二十届四中全会公报首次写入“航天强国” [9] - 11月，国家航天局正式设立商业航天司，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构 [9] - 《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》印发，从全产业链布局、核心技术攻关、多元化投融资机制等多维度给予支持 [9] - 全球商业航天市场规模已突破7000亿美元，国内市场规模年均复合增长率超22% [9] - 当地时间12月18日，特朗普签署行政命令重申“2028年重返月球、2030年前建设月球前哨站”等目标，将登月工程全面升级为国家竞争战略 [10] - 特朗普政府正考虑将得克萨斯州一处联邦野生动物保护区内近800英亩的土地，交由马斯克旗下的SpaceX公司 [11] 海外标杆与市场预期 - SpaceX计划于2026年开启首次公开募股，市场预期其估值有望攀升至约8000亿美元 [12] - SpaceX今年已顺利完成165次发射任务，2025年还有两次猎鹰系列火箭的发射计划 [12] - 华福证券认为，我国在政策支持下可回收火箭密集试飞、星座组网提速，正加速追赶全球商业航天发展步伐，行业正呈现爆发式增长趋势 [13] - 东吴证券指出，本轮行情催化密度更高、实际影响更大，商业航天已成为具备真实场景和盈利路径的成长赛道 [13] - 开源证券指出，对标猎鹰9号火箭，2030年中国有望实现年发射100次、单次成本约1亿元水平，火箭发射及卫星制造年产值有望达到850亿元 [13]

市场表现 - 商业航天概念股于12月24日集体爆发，板块内近20只成份股强势涨停，掀起涨停潮 [1] - 截至当日午间收盘，板块内共计27股涨停或涨超10%，其中天工股份涨超22%，新劲刚、超捷股份、新雷能、瑞华泰、谱尼测试斩获20%涨停 [2] - 部分代表性个股表现及市值：天工股份涨22.49%，总市值144.23亿元；新劲刚涨20.02%，总市值56.97亿元；超捷股份涨20.00%，总市值150.97亿元；新雷能涨20.00%，总市值164.05亿元；中国卫星涨10.00%，总市值781.86亿元 [3] 行业事件与政策催化 - 2025第三届商业航天发展大会暨第四届中关村商业航天大会定于2025年12月24日在北京召开，大会主题为“智创航天新生态，共启产业新征程”，聚焦解读政策、研讨关键技术、搭建协同平台 [3] - 2026第二届商业航天产业发展大会暨商业航天展定于2026年3月17—18日在深圳举办，主题为“创新跃迁，筑梦太空”，将围绕技术前沿、低轨卫星、商业发射等热点展开探讨 [4] - 12月23日，长征十二号甲遥一运载火箭发射升空并尝试一级火箭垂直回收，成功实现二级入轨，虽一子级回收未成功，但为可回收火箭技术积累了宝贵经验 [4] - 长征十二号甲首飞标志着国家航天体系在“入轨级可回收运载火箭工程化应用”方向迈出关键一步 [5] 市场规模与增长前景 - 我国商业航天市场规模从2015年的约0.38万亿元增长至2024年的2.3万亿元，年均复合增长率约22% [6] - 预计到2030年，我国商业航天市场规模有望达到7万亿元至10万亿元 [6] - 2024年全球航天收入达4150亿美元，其中商业卫星产业规模为2930亿美元，占比高达71% [7] 产业发展现状与趋势 - 中国商业航天企业数量已超过600家，商业航天发射工位合计25个（在运营18个、在建7个） [6] - 行业呈现大运力、低成本发展趋势，可回收火箭技术即将进入关键验证阶段，发射成本下降有望加速卫星、终端、算力等市场兑现 [1][7] - 市场格局呈现两大特征：商业卫星产业占据主导；民营力量强势崛起，在2024年全球259次发射中，民营企业提供的发射服务占比近70% [7] - 空间算力建设被视为进一步打开行业天花板的关键因素 [1][7] - 截至2025年12月中，SpaceX已成功将3095颗星链卫星送入轨道，国内有望研发出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭 [7] - 随着中国星网和G60千帆星座进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场等基础设施投入使用，行业拐点已现 [6][7]

市场整体表现 - 截至上午收盘，上证指数上涨0.24%，深证成指上涨0.31%，创业板指上涨0.08% [1] 商业航天产业链 - 商业航天板块全线反弹，板块指数上涨3.14%至2135.88点 [1][3] - 18只名称中含有“航天”的个股中有17只上涨，其中中国卫星、航天工程涨停，航天工程实现“4天3板” [1] - 多只成分股表现强势：天工股份上涨22.49%，新雷能、超捷股份、瑞华泰、谱尼测试均收获20%涨停，*ST新研上涨17.71%，信维通信上涨17.35%，有研粉材上涨16.63% [3][4] - 板块反弹带动了军工电子、卫星导航、航空发动机等相关板块上涨 [2] - 行业近期关注度提升源于两件大事：一是长征十二号甲遥一运载火箭于12月23日发射升空，飞行试验任务获得基本成功 [4]；二是国内头部民营航天企业蓝箭航天已完成IPO辅导 [5] - 蓝箭航天于12月3日成功发射朱雀三号重复使用运载火箭，这是国内首次尝试一级火箭回收 [6] - 2025文昌国际航空航天论坛于12月22日开幕，文昌国际航天城将重点聚焦构建“发射—回收—复用”闭环体系等四大方向 [7] - 华西证券分析指出，传统商业航天硬件成本占比高达67%，而新兴商业火箭通过可重复使用设计等技术可将硬件成本压缩至24%左右 [7] - 从成本结构看，助推器占火箭总成本的60%，二级火箭占20%，整流罩占10%，发射操作占10%，高价值部件的复用是成本优化的关键 [8] - 以SpaceX为代表的企业已形成“复用程度提升—发射频次增长—单位成本下降”的正向循环，国内企业正加速技术突破与成本收敛 [8] 算力产业链轮动 - 算力产业链出现板块轮动，前两天光模块、PCB板块上涨，昨天液冷板块大涨，今天上午轮动至电源设备板块 [1] - 电源设备板块大涨4.09%至6525.16点 [9][10] - 板块内多只个股表现突出：新雷能上涨20.00%，欧陆通上涨11.63%，中恒电气、金时科技、麦格米特均涨停（上涨10.00%），通合科技上涨8.53%，科威尔上涨5.08% [10][11] - 麦格米特涨停后股价创历史新高，最新市值达到518.7亿元 [1] - 数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋势直接驱动电力设备需求增长与技术迭代 [12] - 全球AI发展推动云厂商加大对AIDC（人工智能数据中心）的投资建设，2025年全球数据中心总装机量有望突破100GW [12] - 根据IEA测算，在乐观、中性假设下，2024年至2030年数据中心总装机量年增速分别为21%和15% [12] - 东吴证券表示，AIDC正加速向直流化、高压及高密方向演进，并孕育出如超级电容、BBU（电池备份单元）等增量市场 [12] - AI算力芯片的负荷特性对电网和供电设备影响较大，BBU、超级电容等辅助电源可有效平抑功率波动、维持电压稳定 [12] 半导体产业链 - 半导体产业链中，存储芯片板块和中芯国际关注度较高 [1]

文章核心观点 - 近期A股商业航天概念板块表现强势，政策支持、技术突破及产业动态共同驱动板块热度，多家上市公司披露相关业务进展 [1][2][3] 市场表现 - 12月24日A股早盘，商业航天概念板块盘中直拉，板块内11只个股涨停 [1] - 概念龙头神剑股份实现“5天5板”，5个交易日内涨幅超60% [1] - 新雷能、超捷股份等8只个股今日首板涨停，其中超捷股份、新雷能实现“20CM”封板涨停 [1] - 另有8只个股涨幅超10% [1] - 截至发稿时，商业航天概念板块指数在24个交易日内区间涨幅已超20% [2] 政策驱动因素 - 11月25日，国家航天局正式印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》 [2] - 国家航天局近期设立“商业航天司”，与行动计划形成政策合力 [2] - 政策标志着中国商业航天产业从“试验探索”迈向“生态构建”新阶段，为行业发展注入“强心剂”并提供清晰指引 [2] 技术与产业进展 - 火箭可复用技术取得突破，“朱雀三号”首飞拉开了我国可回收火箭开展飞行任务的序幕 [2] - 12月23日，长征十二号甲遥一运载火箭发射升空，运载火箭二子级进入预定轨道，飞行试验任务获得基本成功 [2] - 全球科技巨头开始竞速太空算力，为产业再添动力 [2] - 蓝箭航天“朱雀三号”可重复使用火箭成功发射，推动航天发射成本下降 [3] - 卫星制造向批量化转型，带动上游产业链需求增长 [3] 上市公司动态 - 新雷能在投资者互动平台表示，公司电源产品可应用于低轨卫星，已有产品在轨运行，后续将进行低轨卫星电源产品的系列化开发 [3] - 众多上市公司宣布布局商业航天，是技术、资本与政策协同作用的必然结果 [3]