证券代码：688568 证券简称：中科星图 公告编号：2026-001 中科星图股份有限公司 关于公司非独立董事辞任 暨选举职工代表董事 及补选董事会提名委员会委员的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 为公司第三届董事会职工代表董事，任期自本次职工代表大会选举通过之日起至公司第三届董事会任期 届满之日止。 中科星图股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到公司非独立董事陈伟先生递交的书面辞职 报告，陈伟先生因工作调整，申请辞去公司第三届董事会非独立董事、第三届董事会提名委员会委员职 务。本次辞任后，陈伟先生将继续担任公司副总经理。 2025年12月30日，公司召开职工代表大会，会议经与会职工代表民主讨论与表决，选举牟培培女士（简 历详见附件）为公司第三届董事会职工代表董事，任期自本次职工代表大会选举通过之日起至公司第三 届董事会任期届满之日止。同日，公司召开第三届董事会第十三次会议，审议通过《关于补选公司第三 届董事会提名委员会委员的议案》。董事会同意补选王国建先生担任公司第三届董事会提名委员会委 员， ...

核心观点 - 报告核心观点为：新质生产力扩大投入，商业航天高景气持续 [2] - 看好国内内需向好，推动新质生产力发展，财政政策将加大对新质生产力等重点领域的投入 [5][13] - 商业航天领域高景气度持续，2025年中国航天科技集团完成73次宇航发射再创历史新高，蓝箭航天科创板IPO获受理拟融资75亿元 [5][14] 本周观点与行业动态 - 政策层面强调扩大有效投资，加大对新质生产力投入，航空工业集团发文强调为推进中国式现代化贡献航空力量 [5][13] - 商业航天进展显著：中国航天科技集团2025年完成73次宇航发射任务 [5][14]；蓝箭航天IPO获受理，拟融资75亿元 [5][14]；星际荣耀完成SQX-3火箭着陆装置试验及双曲线一号整流罩分离试验 [5][14] - 国际动态：美国SpaceX计划在2026年将约4400颗“星链”卫星轨道从约550公里降至约480公里以维护空间安全 [5][14]；美国NASA计划在特朗普本届任期内重返月球 [5][14] 投资优选与公司分析 - 投资框架围绕“S型曲线”展开，分为周期演化、周期扩张和全新周期三个方向 [5][15] - **周期演化（反内卷，两端走）**：聚焦供应链改革、维修上量及无人化、智能化趋势，推荐航发动力、航发控制、中航沈飞、中航西飞等 [5][15] - **周期扩张（出海和民用化）**：聚焦军贸、两机出海、大飞机、低空经济，推荐国睿科技、中国动力、中航高科、光威复材、中航重机等 [5][15] - **全新周期（新兴产业）**：聚焦商业航天、AI、可控核聚变、量子计算、深海科技，推荐睿创微纳、菲利华、紫光国微、中科星图、铂力特等 [5][15] - **重点公司分析**： - **睿创微纳**：多光谱感知芯片及AI算法研发龙头，在红外、微波、激光多维感知领域布局，预计2025年归母净利润9.68亿元，动态PE约48倍 [16][17] - **紫光国微**：特种集成电路龙头，赛道空间广阔（2024-2025年市场空间约400-500亿元），在AI芯片、eSIM、安全芯片等领域有布局，具备平台化优势 [18] - **国睿科技**：背靠中电科十四所，雷达业务为核心，关联销售预计2025年达30.01亿元（同比+66.05%），低空经济领域有布局，预计2025年归母净利润7.39亿元，动态PE约48倍 [19][20] - **航发动力**：航空发动机核心供应商，受益于高端装备批产需求及长期维修市场 [21] - **中航沈飞**：歼击机主机龙头，净利率突破5%，已完成股权激励，受益于装备列装和军贸 [27][28] - **中国动力**：船舶动力核心平台，重组后民船业务占比提升至40-50%，受益于船舶行业复苏及双燃料发动机技术变革 [26] - **中科星图**：数字地球领域龙头，背靠空天院，布局低空经济基础设施服务，对标美国Palantir发展特种领域数字地球 [29] 市场行情表现 - **指数表现**：截至报告周收盘（2025年12月31日），中证军工指数本周涨幅为**2.90%**，跑赢上证指数（0.13%）2.77个百分点，跑赢深证成指（-0.58%）3.48个百分点，跑赢创业板指（-1.25%）4.15个百分点 [34][35] - **年初至今表现**：2025年初至12月31日，中证军工指数累计涨幅为**42.34%**，跑赢上证指数（33.41%）8.93个百分点，跑赢深证成指（42.00%）0.34个百分点，跑输创业板指（69.36%）27.01个百分点 [34][35] - **个股表现**：本周涨幅靠前的军工股包括雷科防务（33.1%）、中国卫星（18.7%）、航天发展（17.2%）等；涨幅靠后的包括万泽股份（-9.2%）、中光防雷（-8.2%）等 [38][40][41][43] 行业估值水平 - **整体估值**：截至本周三（12月31日），申万国防军工板块PE（TTM）约为**91.39倍**，高于2021年初至今均值（61.34倍），低于2014年至今均值（83.63倍）[42]；PB（LF）为**3.85倍**，高于2021年初至今均值（3.18倍）及2014年至今均值（3.28倍）[42] - **细分板块估值**： - 航天板块PE（TTM）约**565.81倍**，高于2014年至今均值（94.19倍）[45] - 航空板块PE（TTM）约**87.67倍**，高于2014年至今均值（74.99倍）[45] - 地面兵装板块PE（TTM）约**140.16倍**，高于2014年至今均值（116.51倍）[45] 机构持仓分析 - **持仓占比**：2025年第三季度末，主动型基金对国防板块的重仓持仓市值为**527.76亿元**，占其股票重仓总市值的**2.52%**，环比第二季度减少1.03个百分点，超配1.01个百分点 [51][52] - **重仓基金数前列**：中航沈飞（134只）、睿创微纳（80只）、航发动力（65只）、紫光国微（62只）等 [54] - **重仓市值前列**：中航沈飞（52.64亿元）、睿创微纳（51.95亿元）、国睿科技（31.24亿元）、航发动力（26.60亿元）等 [55] - **持仓变动**：第三季度重仓基金数增加最多的是紫光国微（+47只），减少最多的是菲利华（-52只）；持仓市值增加最多的是华秦科技（+11.13亿元），减少最多的是菲利华（-15.28亿元）[54][55]

深空经济概念与市场前景 - 深空经济作为一种新兴经济业态，涵盖深空资源开发、深空互联网、深空能源、深空生物、深空运输、深空智能、深空建造、深空旅游、深空安全、深空文化等十大产业方向 [1] - 2025年，在首届深空经济与产业发展大会上首次系统提出“深空经济”概念框架，标志着我国深空探测正式从技术探索迈向经济赋能阶段 [1] - 预计到2040年，全球深空经济规模将达到万亿美元 [1] 中国卫星 - 公司核心业务为宇航制造与卫星应用，主导小卫星、微小卫星研制 [4] - 作为深空互联网、深空运输和深空安全的核心卫星制造商，直接受益于低轨卫星星座组网需求 [4] - 2025年前三季度公司营收大幅增长，显示出强劲的市场拓展能力 [4] 中国卫通 - 公司核心业务为卫星通信运营，管理多颗民商用通信卫星 [5] - 作为空间段资源核心运营商，是深空通信与导航的关键基础设施 [5] - 2025年中国商业航天市场规模达3100亿元，年复合增长率超100%，为公司业务增长提供有力支撑 [6] 华力创通 - 公司核心业务包括卫星应用、仿真测试及雷达通信 [7] - 其卫星通信芯片与高精度定位技术可应用于深空探测器，支持小行星矿产勘探与月壤分析 [7] - 公司参与多项国家航天工程，在卫星载荷测试领域具备技术积累 [7] 海格通信 - 公司核心业务包括无线通信、北斗导航、无人系统与平台、频谱管理与模拟仿真 [8] - 在深空通信和导航领域具有技术优势，为深空探测活动提供关键的通信和导航支持 [8] - 公司已布局服务于低空经济的“北斗+5G+卫星互联网”空天地一体全域通导一体网络和综合时空基准服务底座 [8] 中科星图 - 公司核心业务是为特种领域、政府、企业等用户提供软件销售与数据服务、技术开发与服务 [9] - 公司打造的领航・低空飞行综合监管服务平台已在全国多座城市落地应用 [9] - 作为空天信息领军企业，在深空智能、深空互联网等领域具有布局和技术储备 [9][10] 三维通信 - 公司核心业务包括互联网服务与卫星通信运营业务 [11] - 通过并购重组增强了对控股子公司海卫通的控制权，促进其卫星通信运营业务发展 [11] - 公司拟对海卫通进行增资，并收购相关合伙份额，以巩固其在卫星通信领域的市场地位 [11] 上海沪工 - 公司核心业务为焊接与切割设备，并延伸至商业卫星总装集成 [12] - 子公司沪航卫星专注商业卫星总装，是航天八院核心合作商 [12] - 随着文昌、太原、海南商业发射场形成“三线并行”格局，发射需求激增，公司有望受益于商业航天市场的快速发展 [12] 中信海直 - 公司核心业务为通用航空服务 [13] - 可借助自身在通用航空领域的经验和资源，拓展深空旅游和运输业务 [14] - 随着深空旅游市场的逐步开放，公司作为通用航空服务提供商具有先发优势 [14] 航天智装 - 公司核心业务包括航天领域的智能仿真测试设备与微系统控制技术 [15] - 通过相关技术支持深空探测器自主决策与在轨任务规划 [15] - 公司在卫星载荷核心部件领域具备行业领先地位 [15] 航天动力 - 公司核心业务为火箭液体发动机的研制生产 [16] - 作为发射能力的核心动力来源，在深空运输领域具有重要地位 [16] - 公司拥有先进的火箭发动机技术和生产能力，为深空探测活动提供可靠的动力支持 [16]

市场整体表现 - 上证指数窄幅震荡平盘报收，创业板指低开补缺后冲高回落小阴报收，市场成交额为2.06万亿元 [5] - 个股涨跌家数比为2474：2776，涨跌停个股比为53：12 [5] - 领涨行业包括酒店餐饮、航空、广告包装、电信运营，涨幅均超过2% [5] - 领涨概念包括云游戏、小红书概念、智谱AI、军工信息化、时空大数据，涨幅均超过2% [5] - 领跌行业包括化纤、通信设备、半导体 [5] 开放式基金净值增长排名（前10位） - 永赢高端装备智选混合发起C最新净值1.4234，日增长6.53% [2] - 永赢高端装备智选混合发起A最新净值1.4431，日增长6.52% [2] - 方正富邦信泓混合C最新净值1.1266，日增长6.45% [2] - 方正富邦信泓混合A最新净值1.1714，日增长6.45% [2] - 宝盈睿丰创新混合B最新净值3.2230，日增长6.02% [2] - 宝盈睿丰创新混合C最新净值2.7730，日增长6.00% [2] - 鹏华沪深港新兴成长混合A最新净值1.8710，日增长5.89% [2] - 鹏华沪深港新兴成长混合C最新净值1.3715，日增长5.88% [2] - 东方阿尔法优选混合A最新净值1.1662，日增长5.84% [2] - 东方阿尔法优选混合C最新净值1.1301，日增长5.84% [2] 开放式基金净值增长排名（后10位） - 国融融盛龙头严选混合C最新净值1.8454，日增长-3.76% [3] - 国融融盛龙头严选混合A最新净值1.8023，日增长-3.76% [3] - 永赢先锋半导体混合C最新净值1.3315，日增长-3.10% [3] - 永赢先锋半导体混合A最新净值1.3337，日增长-3.10% [3] - 长城久祥混合C最新净值1.6224，日增长-2.97% [3] - 长城久祥混合A最新净值1.6515，日增长-2.97% [3] - 鹏华创新驱动混合最新净值1.7505，日增长-2.88% [3] - 鹏华高端装备混合C最新净值1.4493，日增长-2.87% [3] - 鹏华高端装备混合A最新净值1.4710，日增长-2.87% [3] - 浙商汇金先进制造混合最新净值1.0138，日增长-2.86% [3] 领先基金分析：永赢高端装备智选混合发起C - 该基金为净值增长最快的基金，日增长6.53% [2][6] - 基金规模为9.26亿元，属于军工行业航天方向的主动型混合基金 [7] - 前十大重仓股集中度为46.25%，数据截止日期为2025年9月30日 [7] - 前十大重仓股中，中科星图日涨幅超过10%，中国卫通、中国卫星、航天电子涨停，海格通信、上海瀚讯、铂力特、天银机电涨幅较大 [7] 落后基金分析：国融融盛龙头严选混合C - 该基金为净值增长最差的基金，日增长-3.76% [3][7] - 基金规模为5.52亿元，属于人工智能行业半导体方向的主动型混合基金，但可能已调整仓位 [7] - 前十大重仓股集中度为52.40%，数据截止日期为2025年9月30日 [7] - 前十大重仓股中，长川科技、北京君正、江波龙、阿石创跌幅较大，新莱应材涨幅较大 [7] - 该基金三季度持仓为半导体芯片方向，但四季度走势与芯片关联度低，与CPO方向关联度高，不排除已调仓 [7]

证券代码：688568 证券简称：中科星图 公告编号：2026-002 中科星图股份有限公司 关于募投项目延期的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中科星图股份有限公司（以下简称"公司""中科星图"）于 2025 年 12 月 30 日召开第三届董事会第十三次会议，审议通过《关于 GEOVIS Online 在线 数字地球建设项目延期的议案》。公司根据实际情况，对 2021 年度向特定对象 发行 A 股股票募集资金投资项目（以下简称"募投项目"）"GEOVIS Online 在线数字地球建设项目"达到预定可使用状态的时间进行延期，原计划达到预定 可使用状态日期为 2025 年 12 月，延期后预计达到预定可使用状态日期为 2026 年 6 月。保荐人中信建投证券股份有限公司对该事项出具了明确的核查意见，该 事项无需提交公司股东会审议。现将相关情况公告如下： 一、募集资金的基本情况 中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）于 2022 年 5 月 11 日 核发《关于同意中科星图股份有限公司向特定对象发 ...

证券代码：688568 证券简称：中科星图 公告编号：2026-001 中科星图股份有限公司 关于公司非独立董事辞任暨选举职工代表董事 及补选董事会提名委员会委员的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中科星图股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到公司非独立 董事陈伟先生递交的书面辞职报告，陈伟先生因工作调整，申请辞去公司第三届 董事会非独立董事、第三届董事会提名委员会委员职务。本次辞任后，陈伟先生 将继续担任公司副总经理。 2025 年 12 月 30 日，公司召开职工代表大会，会议经与会职工代表民主讨 论与表决，选举牟培培女士（简历详见附件）为公司第三届董事会职工代表董事， 任期自本次职工代表大会选举通过之日起至公司第三届董事会任期届满之日止。 同日，公司召开第三届董事会第十三次会议，审议通过《关于补选公司第三届董 事会提名委员会委员的议案》。董事会同意补选王国建先生担任公司第三届董事 会提名委员会委员，任期自本次董事会审议通过之日起至公司第三届董事会任期 届满之日止。 具体情况如下： 一、董事离 ...

本次会议由董事长许光銮召集并主持，其在会议上就本次豁免通知事项进行 了说明。本次会议应出席董事 11 人，实际出席董事 11 人，公司部分高级管理人 员列席了本次会议。本次会议的召集、召开程序均符合《中华人民共和国公司法》 （以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》等相关法律法规、部门规 章、规范性文件及《中科星图股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的 规定，会议决议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于补选公司第三届董事会提名委员会委员的议案》 证券代码：688568 证券简称：中科星图 公告编号：2026-003 中科星图股份有限公司 第三届董事会第十三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 中科星图股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十三次会议于 2025 年 12 月 30 日在公司会议室以现场结合通讯的方式召开，本次会议为临时 会议，会议通知已于当日以电子邮件方式发出，与会的各位董事已知悉与所议事 项相关的必要信息，经全体董事一 ...

中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券""保荐人"）作为 中科星图股份有限公司（以下简称"公司""中科星图"）2021 年度向特定对 象发行 A 股股票的保荐机构，根据《上市公司募集资金监管规则》《证券发行上 市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》及《上海证券交 易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等有关规定，对中科星 图募投项目延期事项进行了审慎核查，核查情况及核查意见如下： 一、募集资金的基本情况 中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）于 2022 年 5 月 11 日 核发《关于同意中科星图股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监 许可﹝2022﹞976 号），同意公司向特定对象发行 A 股股票的注册申请。公司于 2022 年 6 月发行人民币普通股 25,260,756 股，每股发行价格为人民币 61.36 元， 募集资金总额为人民币 1,549,999,988.16 元，扣除各项发行费用（不含税）人民 币 17,235,151.64 元后，实际募集资金净额为人民币 1,532,764,836.52 元。上述资 金已于 2022 年 6 ...

中科星图公告称，公司于2025年12月30日召开董事会，审议通过《关于GEOVISOnline在线数字地球建 设项目延期的议案》。2022年公司募资15.33亿元，原计划该项目于2025年12月达到预定可使用状态， 现延期至2026年6月。截至2025年底，募投项目募集资金余额为2.13亿元。延期原因是受超高层建筑施 工复杂度影响，研发中心竣工验收未完成。该事项无需提交股东会审议，保荐机构无异议。 ...

IT服务板块市场表现 - 2023年12月31日，IT服务板块整体上涨1.2%，表现强于上证指数（上涨0.09%）和深证成指（下跌0.58%）[1] - 板块内个股表现分化，立方控股以24.94%的涨幅领涨，中科星图、德生科技涨幅均超过10%，而海峡创新下跌8.30%，开普云下跌4.83%[1][2] - 板块当日主力资金净流入4.54亿元，但游资资金净流出5.86亿元，散户资金净流入1.33亿元，显示资金面存在分歧[2] 领涨个股详情 - 立方控股收盘价28.96元，上涨24.94%，成交额4.12亿元，主力资金净流入1.43亿元，占成交额比例高达34.69%[1][3] - 中科星图收盘价59.00元，上涨11.07%，成交额24.66亿元，主力资金净流入8493.35万元[1][3] - 德生科技收盘价10.53元，上涨10.03%，成交额4.26亿元，主力资金净流入1.44亿元，占成交额比例达33.78%[1][3] - 汉得信息收盘价18.92元，上涨7.26%，成交额33.46亿元，主力资金净流入3.81亿元，为板块内主力净流入额最高的个股[1][3] 资金流向分析 - 汉得信息主力资金净流入3.81亿元，占成交额比例11.38%，但游资与散户资金分别净流出2.60亿元和1.21亿元[3] - 首都在线主力资金净流入1.52亿元，占成交额比例11.04%，散户资金净流出1.20亿元[3] - 航天宏图主力资金净流入1.47亿元，占成交额比例13.02%，游资与散户资金分别净流出3960.36万元和1.07亿元[3] - 光云科技主力资金净流入8118.81万元，占成交额比例12.33%，游资资金净流入1296.89万元，但散户资金净流出9415.70万元[3]