地缘政治与关键矿产投资动机 - 美国与日本正将投资目光转向哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等中亚五国，以开发稀土、铀、石油等关键矿产[1] - 此举旨在为美日建立稳定可靠的关键矿产供应链，以保障其经济与国家安全，减少对单一来源（如中国）的高度依赖[1][6] - 日本计划在未来5年投资3万亿日元用于开发中亚五国的关键矿产[4] 中亚五国的战略地位与选择 - 中亚五国拥有丰富的石油、天然气、稀有金属及其他关键矿产资源[1] - 该地区因其地缘价值，成为中国、俄罗斯、美国、日本及欧洲等势力的竞相争夺对象[1] - 中亚五国推行独立自主的多元外交，与不同势力开展各取所需的互利合作，包括加入上合组织、集安组织，同时也与美日深化合作[1][2] 日本的具体战略意图分析 - 日本投资核心目的是构建多元、安全的关键矿产供应链，以弥补其资源贫乏的致命短板，保障经济安全[6] - 日本意图通过主导与中亚五国的经贸合作，打造自身主导的经贸圈子，以彰显和提升其大国地位及地区话语权[6][8] - 日本战略包括在中亚地区进行地缘渗透，与中国“一带一路”和俄罗斯“欧亚经济联盟”展开竞争，并使中亚国家在经济上对其产生依赖[8] - 日本通过“里海路线”等具体项目连接中亚与欧洲物流网，作为其扩大影响力的第一步[10] 美日战略协同与对华影响 - 日本主动对接美国的中亚战略，依托日美在安保协定及经济安全（关键矿产供应）上的深度捆绑，寻求美国的强力支持[10] - 美日在中亚的合作，旨在挖中国和俄罗斯的“墙角”，增强日本在美国新国安战略中的价值与地位[10] - 美日对中亚关键矿产的投资开发，将中亚五国拉入更大的西方经贸圈子，可能改变地区经济与地缘政治格局[1]

点击注册小程序 查看完整报告 （1）本周电解钴价格40.60 万元/吨，环比 -0.5%。本周电解钴和钴粉价格比值0.78 ，环比-1.0%；电解 钴和硫酸钴价格比值为4.32 ，环比-2.8%。（2）碳纤维本周价格83.8元/千克，环比+0%，毛利-9.61元/千 克。 新能源车新材料：硫酸钴价格上涨 （1）本周电碳、工碳和电池级氢氧化锂价格分别为9.21 、8.93 和8.22 万元/吨，环比+0%、+0% 和-0.2%。电碳与工碳价差为2024年11月以来较低，或代表锂电景气度相较工业领域有所减弱。（2）本周 硫酸钴价格9.02 万元/吨，环比+1.86%。（3）本周磷酸铁锂、523型正极材料价格分别为3.91 、15.86 万 元/吨，环比+0%、+1.4%。（4）本周氧化镨钕价格578.74 元/公斤，环比-0.7%。 光伏新材料：EVA价格下跌 （1）本周光伏级多晶硅价格6.50 美元/千克，环比 +0%。（2）本周EVA价格9,800元/吨，环比-1.0%，处 于2013年来较低位置。（3）本周3.2mm光伏玻璃镀膜价格24.0 元/平米，环比+0%。 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息 ...

全球范围的核电站重启，推高了对铀的需求。今年9月，世界核协会对未来全球核能发电装机总量进行 预测。根据该协会的中间估值，到2040年，全球核能发电装机总量预计将比2024年翻一番，达到746吉 瓦。全球核反应堆所需的铀量也将从2025年的水平翻一番，达到15万吨。 加拿大拉拉米德矿业公司的首席执行官马克·亨德森上月底在节目中甚至断言，如今铀正迎来民用核能 产业诞生以来的"最大牛市"，且这种强劲的增长态势将持续至2040年。 【环球时报综合报道】在全球人工智能（AI）普及和应对气候变化措施的双重驱动下，电力需求激 增，这一趋势推动着全球核电站的重启，从而引发对铀——核反应堆主要原料的抢购，引发市场对其供 应短缺的担忧。《日经亚洲评论》日前梳理发现，近日，国际市场上铀浓缩物现货价格达到每磅75.85 美元，比2021年初的价格翻了一番以上。此外，更能反映实际需求的铀浓缩物长期合同价格达到每磅86 美元，创下自2008年以来的最高水平。 近日，日本北海道知事批准重启当地一座核反应堆，称此举将确保电力供应稳定。东京电力控股公司位 于新潟县的一座核电站也在获得当地政府同意后，正朝着恢复运行的方向推进。 美国目前也在大力 ...

62%品位铁矿粉收于106.05美元/吨，上涨0.28%。58%品位铁矿粉收于93.55美元/吨，上涨0.40%。 西德克萨斯中油（WTI）收于57.34美元/桶，下跌0.69%。布伦特（Brent）原油收于61.17美元/桶，下跌 0.62%。 铀（U3O8）收于77.90美元/磅，上涨0.45%。 来源：自然资源部 上周五（12日），国际原油和有色金属价格下跌，银价从高位回落，而铂钯价格则上涨。 伦敦金属交易所（LME）铜期货价格收于11551.00美元/吨，下跌2.39%。铝2873.00美元/吨，下跌 0.78%。铅1966.00美元/吨，下跌0.88%。锌3138.50美元/吨，下跌1.83%。镍14585.00美元/吨，下跌 0.07%。锡41125.00美元/吨，下跌1.56%。 纽约商品交易所黄金价格收于4298.0美元/盎司，上涨0.42%。银62.01美元/盎司，下跌2.41%。铂1756.8 美元/盎司，上涨2.98%。钯1513.0美元/盎司，上涨0.97%。 ...

军工新材料 - 电解钴价格本周为40.80万元/吨，环比上涨2.0% [3] - 电解钴与钴粉价格比值为0.78，环比上涨1.5% [3] - 电解钴与硫酸钴价格比值为4.44，环比上涨1.2% [3] - 碳纤维本周价格为83.8元/千克，环比持平，毛利为-9.53元/千克 [3] 新能源车新材料 - 电池级碳酸锂（电碳）、工业级碳酸锂（工碳）和电池级氢氧化锂价格分别为9.21、8.93和8.24万元/吨，环比分别持平、持平和上涨1.0% [4] - 电碳与工碳价差处于2024年11月以来较低位置，可能代表锂电景气度相较工业领域有所减弱 [4] - 硫酸钴价格本周为8.85万元/吨，环比微涨0.17% [4] - 磷酸铁锂、523型正极材料价格分别为3.91、15.63万元/吨，环比分别持平和下跌0.3% [4] - 氧化镨钕价格本周为582.72元/公斤，环比上涨2.8% [4] 光伏新材料 - 光伏级多晶硅价格本周为6.50美元/千克，环比持平 [5] - EVA价格本周为9,900元/吨，环比下跌2.0%，价格处于2013年以来较低位置 [5] - 3.2mm光伏玻璃镀膜价格本周为24.0元/平米，环比持平 [5] 核电新材料 - 氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格分别为13750元/吨、145元/千克、9000元/千克、13450元/吨、14012.5元/吨，环比均持平 [6] - 2025年11月铀价为62.24美元/磅，环比下跌2.7% [6] 消费电子新材料 - 四氧化三钴价格本周为34.48万元/吨，环比持平 [7] - 钴酸锂价格本周为381.0元/千克，环比持平 [7] - 碳化硅价格本周为5,400.00元/吨，环比下跌6.9% [7] - 高纯镓、粗铟和精铟价格分别为1,805.00、2,405.00、2,505.00元/千克，环比均持平 [7] - 二氧化锗价格本周为8,950元/千克，环比持平，其下游50%用于光纤，15%用于电子和太阳能器件 [7] - 高纯镓下游80%用于半导体 [7] 其他材料 - 本周99.95%铂、铑、铱价格分别为424.00、1,995.00、1,100.00元/克，环比分别上涨2.9%、下跌3.4%、持平 [8]

报告行业投资评级 - 有色金属行业评级为“增持”（维持）[5] 报告核心观点 - 报告继续全面看好金属新材料板块，并基于关键材料价格走势和行业景气度，提出了多个细分领域的投资建议[4] - 氧化镨钕价格连续1个月上涨，电解钴价格连续1个月上涨，是本周报告标题强调的核心价格趋势[1] 根据相关目录分别进行总结 军工新材料 - **电解钴价格上涨**：本周电解钴价格40.80万元/吨，环比上涨2.0%[1]。电解钴与钴粉价格比值为0.78，环比上涨1.5%；电解钴与硫酸钴价格比值为4.44，环比上涨1.2%[1][11]。电解钴主要用于高温合金制造，其价格及比值变化可反映军工行业景气度[10] - **电解钴经营数据**：本周电解钴测算毛利为-17.84万元/吨，毛利率为-76.90%[13]。库存为4075吨，环比减少125吨[13]。2025年10月电解钴产量为1200金属吨，开工率18.8%，环比下降4.7个百分点[13] - **钛材价差反映军民品景气**：本周0级海绵钛（主要用于军品）和4级海绵钛（主要用于民品）价差为0.80万元/吨[16]。该价差可用于监测军品与民品钛材需求的相对强弱[16] - **铼价高位运行**：本周国产99.99%铼粉价格为30,570.00元/千克[19]。铼主要用于航空航天高温合金制造，2019年全球消费占比达79%[19] - **铍与碳纤维价格稳定**：本周铍价格为815.00万元/吨，环比持平[20]。碳纤维价格为83.8元/千克，环比持平，但毛利为-9.53元/千克[1][22]。2025年10月碳纤维产量8239吨，环比增长3.6%[22] 新能源车新材料 - **氧化镨钕价格上涨**：本周氧化镨钕价格582.72元/公斤，环比上涨2.8%，处于19个月高位[1][4]。钕铁硼N35价格145.5元/公斤，环比上涨2.11%[8] - **锂价走势分化**：本周电池级碳酸锂（电碳）、工业级碳酸锂（工碳）和电池级氢氧化锂价格分别为9.21、8.93和8.24万元/吨，环比分别为0%、0%和1.0%[1][29]。电碳与工碳价差为0.29万元/吨，为2024年11月以来较低水平，可能表明锂电景气度相对工业领域有所减弱[1][29] - **锂产业经营数据**：本周碳酸锂测算毛利为0.61万元/吨，毛利率6.3%，环比下降0.94个百分点[32]。碳酸锂库存1.93万吨，环比持平[32]。2025年10月碳酸锂表观消费量12.44万吨，环比增长8.3%[32] - **钴盐价格微涨**：本周硫酸钴价格8.85万元/吨，环比微涨0.17%[1][39]。硫酸钴测算毛利为-0.62万元/金属吨，毛利率-0.6%[39] - **正极材料价格与需求**：本周磷酸铁锂价格3.91万元/吨，环比持平；523型三元正极材料价格15.63万元/吨，环比下跌0.3%[1]。2025年10月磷酸铁锂月度表观消费量达402794.7吨，同比大幅增长15.6%[41] - **电解液核心材料六氟磷酸锂盈利强劲**：本周六氟磷酸锂价格18.00万元/吨，环比持平；测算毛利达77048.6元/吨，毛利率高达46.1%，环比提升6.7个百分点[46] - **新能源汽车产量高增**：2025年10月中国新能源汽车产量达177.18万辆，环比增长9.6%，同比增长21.1%，当月产量渗透率已达52.8%[24] 光伏新材料 - **EVA价格下跌**：本周EVA价格9900元/吨，环比下跌2.0%，处于2013年以来较低位置[2][59] - **多晶硅与光伏玻璃价格稳定**：本周光伏级多晶硅价格6.50美元/千克，环比持平[2][53]。3.2mm光伏玻璃镀膜价格24.0元/平米，环比持平[2][55] - **光伏玻璃经营承压**：本周光伏玻璃测算毛利为-24元/吨，毛利率-0.96%，仍处于20年来较低水平[55]。本周光伏玻璃产量52.44万吨，库存218.80万吨，开工率53%[55] - **金刚线价格稳定**：2025年12月通威太阳能金刚线报价为0.83元/瓦，环比持平[58] 核电新材料 - **铀价下跌**：2025年11月铀价为62.24美元/磅，环比下跌2.7%[2][69] - **锆铪系列产品价格稳定**：本周氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格分别为13750元/吨、145元/千克、9000元/千克、13450元/吨、14012.5元/吨，环比均持平[2][67] - **氧氯化锆盈利尚可**：本周氧氯化锆测算毛利为3907元/吨，毛利率28.4%[65]。2025年10月氧氯化锆产量为20830吨[65] 消费电子新材料 - **碳化硅价格下跌**：本周碳化硅（98%）价格5400.00元/吨，环比下跌6.9%[3][85] - **钴酸锂产业链价格稳定**：本周四氧化三钴价格34.48万元/吨，钴酸锂价格381.0元/千克，环比均持平[3][76]。四氧化三钴与硫酸钴价格比值为3.90，环比下降0.17%[72] - **钴酸锂经营数据**：本周钴酸锂测算毛利为38.97元/千克，毛利率10.2%，环比下降0.67个百分点[76]。本周钴酸锂产量3110吨，环比下降4.7%；库存380吨[81] - **镓、铟、锗价格稳定**：本周高纯镓、粗铟、精铟价格分别为1805.00、2405.00、2505.00元/千克，二氧化锗价格8950元/千克，环比均持平[3][85] 其他材料 - **铂价上涨，铑价下跌**：本周99.95%铂、铑、铱价格分别为424.00、1995.00、1100.00元/克，环比分别上涨2.9%、下跌3.4%、持平[3][93] - **钨价维持高位**：钨价维持在2012年以来的高位[4] 投资建议关注标的 - **锂矿板块**：建议关注成本具有优势且资源端存在扩张的标的，包括盐湖股份、藏格矿业、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业、国城矿业、大中矿业等[4] - **钴板块**：因钴类多品种价格上涨，建议关注华友钴业等[4] - **钨板块**：因钨价维持高位，建议关注章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业等[4] - **稀土板块**：因氧化镨钕价格处于19个月高位，建议关注北方稀土、盛和资源、广晟有色等[4]

公司概况与业务 - 公司为Jaguar Uranium 是一家总部位于加拿大安大略省的处于收入前期的初级矿业公司[1] - 公司成立于2022年[1] - 公司专注于在哥伦比亚和阿根廷开发核燃料铀勘探项目[1] 项目资产与资源 - 公司拥有三个铀勘探项目：一个在哥伦比亚，两个在阿根廷[1] - 主要项目是位于哥伦比亚卡尔达斯省的柏林项目(Berlin Project)[1] - 柏林项目是一个沉积矿床，蕴藏有铀以及钒、镍、磷酸盐、稀土元素、钼和锌[1] - 柏林项目距离一座水电站约12公里，距离一个可通往加勒比海岸的河港约65公里[1] - 在阿根廷的项目包括位于丘布特省的拉古纳项目(Laguna Project)和位于门多萨省的韦穆尔项目(Huemul Project)[1] 首次公开募股计划 - 公司已于周一向美国证券交易委员会 (SEC) 提交文件，计划通过IPO筹集高达3000万美元[1] - 公司计划在纽约证券交易所美洲板（NYSE American）上市，股票代码为JAGU[1] - 公司于2024年11月15日秘密提交了申请[1] - Titan Partners是本次交易的独家簿记管理人[1] - 公司目前尚未披露定价条款[1]

这家总部位于加拿大安大略省的公司成立于 2022 年，计划在纽约证券交易所美洲板（NYSE American）上市，股票代码为 JAGU。Jaguar Uranium 于 2024 年 11 月 15 日秘密提交了申请。Titan Partners 是本次交易的独家簿记管理人。该公司目前尚未披露定价条款。 Jaguar Uranium 是一家总部位于加拿大的处于收入前期的初级矿业公司，专注于三个铀勘探项目：一个 在哥伦比亚，两个在阿根廷。其主要勘探项目是位于哥伦比亚卡尔达斯省的柏林项目(Berlin Project)。 这是一个沉积矿床，蕴藏有铀以及钒、镍、磷酸盐、稀土元素、钼和锌，距离一座水电站约 12 公里， 距离一个可通往加勒比海岸的河港约 65 公里。在阿根廷，该公司正在推进位于丘布特省的拉古纳项目 (Laguna Project)和位于门多萨省的韦穆尔项目(Huemul Project)。 智通财经APP获悉，Jaguar Uranium 是一家在哥伦比亚和阿根廷开发核燃料铀勘探项目的加拿大公司， 该公司已于周一向美国证券交易委员会 (SEC) 提交文件，计划通过 IPO 筹集高达 3000 万美元 ...

公司融资与上市计划 - 公司已完成股票反向分拆并向美国证券交易委员会提交修订文件，目前在场外交易市场挂牌，股票代码为JUPGD [1] - 公司计划以每股9-11美元的价格发行80万股股票，预计募资总额达800万美元 [1] - 修订后的发行方案较原计划有调整：原计划以每股7-9美元发行100万股，募资800万美元；经反向分拆调整后，原条款相当于以每股16.80-21.60美元发行40万股 [1] - 按修订后发行价区间中位数计算，公司市值将达到4500万美元 [1] - 公司计划以股票代码“ATCX”登陆纳斯达克交易所，本次IPO联席账簿管理人为A.G.P.与巴西布拉德斯科投资银行 [2] 公司业务与资产概况 - 公司专注于巴西境内关键矿产资源项目的开发 [2] - 公司资产组合覆盖多种矿产资源：在戈亚斯州和米纳斯吉拉斯州布局稀土及钛矿勘探项目；在米纳斯吉拉斯州拥有石墨矿权；在戈亚斯州和皮奥伊州持有铜镍矿资源开发权益；在巴西六个州拥有铀矿勘探区域 [2] - 公司还拥有铁矿、金矿及石英岩矿资产，旗下铁矿业务预计于2025年底恢复运营 [2] 公司财务与基本信息 - 公司成立于2016年，总部位于巴西贝洛奥里藏特 [1][2] - 截至2025年6月30日的12个月内，公司实现营收41.3万美元 [2]

公司股价与市场反应 - 中广核矿业股价重挫逾8%，截至发稿跌8%，报2.99港元，成交额达1.93亿港元 [1] 政策与监管动态 - 哈萨克斯坦提出的加强对铀矿开采合资企业监管的草案已获下议院通过，目前正等待参议院审议 [1] - 草案要求哈原工在与合资企业续签合同时需遵循新规，哈原工表示正与合资伙伴谈判，部分伙伴对提案提出保留意见 [1] 行业与公司基本面分析 - 招银国际研报指出，鉴于未来十年铀供应紧张，哈萨克斯坦的政策转变并不完全出乎意料 [1] - 新政策对中广核矿业的储量所有权影响轻微，但可能会给目标倍数带来不确定性 [1] - 招银国际暂时维持目标估值不变，但将持续关注政策变化的进展 [1]