面对全球产业链重构与消费升级的新局面，佛山纺织服装产业正开启一场深刻的自我革新。近日，佛 山市纺织服装产业协同创新发展大会在禅城区佛山针织创新大厦举行，政府、协会、企业、院校、平 台机构等各方代表齐聚一堂，共同探索佛山纺织服装产业转型升级的新路径、新动能。从政府主导 的"织梦行动"协同机制，到科技与品牌双轮驱动的价值突围，再到"禅城优品"与"追梦合伙人"构建的产 业新生态，佛山这座制造业大市正在用全链条协同创新，描绘传统产业高质量发展的新画卷。 从"单打独斗"到"织梦协同"：一场千亿产业的"组织变革" 会上发布的《织梦行动——佛山市禅城区纺织服装产业全链条协同创新行动方案》(以下简称《行动方 案》)，首次在市级层面系统设计全链条协同机制，《行动方案》包含"织梦创工场""织梦魔力营""织梦 秀舞台""织梦能量池"四大板块，重点推动创新研发、人工智能、创意设计、品牌营销、秀场展贸等14 项重点任务，推动纺织服装产业全链条协同创新。 根据《行动方案》设立的目标，力争到2027年，实现纺织服装规上工业总产值跨越200亿元大关，限上 批零营业收入跨越250亿元大关，新认定纺织服装产业高新技术企业超5家，累计引育纺织服装 ...

市场整体表现 - A股三大指数集体高开但走势分化 上证指数报3819.03点下跌0.03% 创业板指报3077.65点下跌0.43% 科创50指数表现强势上涨1.48%至1382.78点[1][2] - 行业板块表现显著分化 元器件、有色和黄金概念板块涨幅居前 旅游、房地产和传媒娱乐板块跌幅居前[1] 消费电子板块动态 - 消费电子板块开盘活跃 立讯精密开盘涨停报60.95元涨幅10.00% 歌尔股份、达瑞电子、蓝思科技等个股跟涨[3][4] - 立讯精密与OpenAI签署协议共同开发消费级AI设备 目前处于原型开发阶段 该设备将与OpenAI人工智能模型深度协作[4] - 立讯精密与美国边缘AI芯片企业PIMIC达成战略合作 共同开发新一代智能可穿戴产品 歌尔股份向歌尔光学增资2亿元 持股比例增至38.57%[5] 液冷服务器与存储芯片 - 液冷服务器概念走强 工业富联上涨超7%创历史新高 海鸥股份4天3板 英维克、盾安环境等跟涨[6][8] - AI算力需求提升驱动液冷技术替代风冷 华为指出液冷数据中心成为AIDC必然选择 芯片功耗与算力密度持续攀升[8][9] - 存储芯片概念走强 德明利涨停 美光通知存储产品价格上涨20%-30% 三星预计第四季度DRAM价格上调15%-30%[8][12] 个股异常波动 - 泰慕士盘中上演"天地板" 跌幅达8.84% 此前连续5个交易日涨停[10][11] - 公司公告显示股票交易异常波动 市盈率显著偏离行业水平 可能存在非理性交易行为 控制权变更事项尚存不确定性[14]

半导体与光刻技术 - 福晶科技通过欧洲代理向ASML提供少量光学元件 其控股61%子公司福创光电从事衍射光学元件研究生产 该元件是光刻机中可动镜片 用于所需光源[2] - 华软科技光刻胶基材产品处于客户接洽阶段 已有少量试订单[5] - 上证报报道中芯国际正在测试宇量升制造的深紫外光刻机[4] 存储芯片 - 美股存储龙头集体创下历史新高 台厂DDR4四季度产能已被抢完[2] - 德明利企业级存储主要应用于服务器、数据中心、云计算等场景[2] - 天山电子通过产业基金投资新存科技（PCM芯片研发设计制造）和天链芯（主控芯片及模块商业化） 公司负责PCM存储模组制造和项目管理[2] 机器人与自动化 - Figure估值达390亿美元 英伟达等跟投 宇树开源机器人世界模型[3] - 公元股份持股50.11%的元邦智能主要从事工业机器人、自动化设备制造销售 以及机器人机械手集成应用 面向注塑行业提供自动化解决方案[3] - 云南旅游子公司华侨城文旅科技与浙江人形机中心签署战略协议 共建联合创新实验室 聚焦文旅场景机器人核心技术 包括机器恐龙、互动NPC机器人在主题公园应用[2][3] - 福龙马聚焦环卫服务类机器人研发 成功打造全球首款基于滑板底盘开发的智能清扫机器人[3] - 红豆股份投资智能养老机器人项目 布局人工智能+居家养老领域[3] - 富佳股份为乐聚机器人硬件供应商[3] 算力与数据中心 - 华为四季度将推出全球最强超节点 算力规模8192卡[2] - 富信科技Micro TEC产品通过头部企业验证并批量供货[2] - 同洲电子高功率电源产品为开关电源 主要应用于算力服务器[4] - 华为公布未来三年昇腾芯片目标 采取华为自研HBM[6] 新能源与电池技术 - 丰山集团与清华大学签署技术开发合同 包括钠离子电池电解液及固态锂离子电池开发[4] - 深圳新星全资子公司松岩新能源建设有5800吨/年六氟磷酸锂生产产能[4] - 赣锋锂业固态电池研发进展顺利 形成全链路布局 覆盖硫化物电解质、氧化物金属锂负极等关键环节[4] 碳化硅技术 - 台积电拟以12英碳化硅解决载板散热问题[5] - 天通股份主营产品包含碳化硅晶体生长炉[5] - 天富能源为天科合达第二大股东 天科合达是全球SiC晶片主要生产商 产品包括碳化硅单晶炉制造、碳化硅单晶生长原料制备[5] 智能驾驶与汽车电子 - 工信部就智能网联汽车组合驾驶辅助相关标准公开征求意见[6] - 东软集团获智能座舱域控制器项目定点 总金额约56亿[6] - 明新旭腾积极接触柔性传感器公司 实现皮肤与传感器业务结合[3] - 兴业科技与苏州能斯达签署战略协议 共同研发柔性电子皮肤[3] 通信与光纤 - 长飞光纤是全球光纤光缆行业领先企业 公司空芯技术产能水平领先 已在相关项目布局[2] - 鼎信通讯芯片开发采用平头哥CK802 32位内核架构 平头哥与公司签订全面协议[4] 旅游与文化 - 中秋国庆超级黄金周即将到来[2] - 云南旅游是云南省为数不多的综合性旅游上市公司[2][3] - 曲江文旅是历史文化景区发展集成商 业务包含西安曲江大雁塔大唐芙蓉园等三个国家5A级景区 母公司为《长安的荔枝》联合出品方[5] - 桂林旅游主营游船客运、景区旅游业务[2] 海洋经济与资源 - 发改委正与相关部门着手十五五海洋经济发展规划编制工作[7] - 如通股份为钻采井口设备供应商 所有产品可用于海洋油气能源开采环节[7] - 登云股份全资孙公司陕西汉阴黄龙金矿开采规模由10.5万吨/年扩大至30万吨/年 乘限年限为10.31年[7] - 万里石控股子公司拟收购赛富矿业和唐资源全部股权 双方将在核电主要原料等战略性矿种领域开展深度合作[7] 其他制造业 - 山河智能提供旋挖钻机、液压静力压桩机、液压挖掘机、盾构机、起重机等整机及零部件[5] - 泰慕士出口占比约30% 主营业务为针织面料与服装研产销 为迪卡侬、森马服饰等知名品牌提供贴牌加工 目前与安踏合作运动及儿童服装[5] - 报喜鸟定位中高档优质男装企业[5] - 绿岛风是国内室内通风行业龙头[7] - 悍高集团主要从事家居五金及户外家具等产品研产销[7]

股价表现 - 2025年9月19日泰慕士触及涨停 涨停价36.5元 涨幅10% 总市值43.93亿元 流通市值36.75亿元 总成交额4863.77万元 [1] - 9月17日入选龙虎榜 服装家纺板块存在热度 可能形成板块联动效应 [1] - 当日资金流向显示总买入9817.88万元 总卖出6943.23万元 净资金流入推动股价上涨 [1] 控制权变更 - 广州轻工集团通过协议转让获得29.99%股份成为新控股股东 广州市国资委成为实际控制人 [1] - 国资入主能为公司带来资源支持 提升资源整合能力和市场竞争力 [1] 财务状况 - 2025年上半年营收和净利润下滑 但经营活动现金流净额同比大增152.5% [1] - 财务费用由正转负 显示公司在成本控制和资金管理方面有所改善 [1] 产业协同 - 广州轻工集团的供应链集成服务体系与公司针织服装产业链可形成协同效应 [1]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [1][9] 核心观点 - 公司短期复苏态势明确 2024年收入同比增长14.8% 产能利用率从80%-90%提升至100% [5][16] - 长期竞争优势显著 通过垂直一体化生产 技术研发创新 头部客户绑定和全球化布局构建行业壁垒 [6][7] - 未来增长动能充足 客户结构持续优化 新客户收入占比提升至16.2% 产品向高附加值品类倾斜 [10][37] 经营韧性分析 - 2024年收入显著回升至286.63亿元 同比增长14.8% 扭转2023年下滑趋势 [5][16] - 毛利率从2023年24.27%回升至2024年28.1% 展现卓越成本管控能力 [5][21] - 产能利用率大幅提升至100% 主要受益于日本市场优衣库订单占比升至27.86%和美国市场运动产品需求增长9.8% [16][33] - 财务表现稳健 ROE均值达15.94% 经营性现金流净额/营收比率均值19.21% 显著高于同业12%平均水平 [21] - 运营效率持续优化 存货周转116天 应收账款周转71天 [21] 战略优势分析 - 垂直一体化生产实现织造至成衣全链条覆盖 年产自用面料25万吨 形成显著成本优势 [7][26] - 技术研发实力突出 累计获得授权专利585项 包括高弹挺阔面料 速干透气针织面料等创新产品 [30] - 深度绑定四大头部客户（优衣库28% Nike26% Adidas17% Puma10%）合计贡献营收80.75% [7][33] - 全球化产能布局优化 中国产能占比47% 越南27% 柬埔寨26% 东南亚总产能占比达53% [7][17] - 柬埔寨新基地2025年投产后将新增10%产能 总生产能力达5.5亿件/年 [7][34] 未来增长动能 - 客户结构持续优化 新客户（安踏 李宁 Lululemon等）收入占比提升6.6个百分点至16.2% [10][37] - 产品结构高端化 运动品类销售额增长9.8% 休闲品类收入同比增长27.1% 内衣品类增速达34.6% [10][37] - 数字化供应链显著提升效率 供应商运营效率较2017年提升近90% 越南供应商占比达50.1% [10][41] - 盈利预测显示持续增长 预计2025-2027年收入分别为312.27亿元 341.31亿元 376.71亿元 [9][53] - 每股收益预计持续提升 2025-2027年EPS分别为4.45元 4.96元 5.42元 [9][53] 估值水平 - 当前股价对应2025-2027年PE分别为12.6倍 11.3倍 10.4倍 [9][53] - 2024年ROE达17.4% 预计2025-2027年保持17%以上水平 [10][59]

核心观点 - 税郭镇以培育壮大五大主导产业为核心 推动镇域经济高质量发展 通过产业升级 技术改造和战略转型 实现产值增长和出口扩张 [1][10] 纺织服装产业 - 产业规模达192家企业 形成全产业链 年产纱线8000吨 针织服装1.75亿件 漂染布产能3.42万吨 产品销往30余国家和地区 [2][4] - 1-7月完成产值7.5亿元 通过智能化技改项目推动自动化转型 包括新上20万套高端服装项目 [2] - 强化园区建设与工业供排水一体化项目 提升承载能力 [2] 新型建材产业 - 石英石板材标准板产量占全国36%以上 覆盖28省市并出口多国 企业共16家 含96条小板和16条大板生产线 [5] - 1-7月完成产值10.8亿元 出口额突破1.1亿元 通过展会签订海外意向订单46个 总货值3.3亿元 [5] - 实施"小板变大板 内销转外贸"战略 单线日产量提升至万张以上 产品尺寸向5.6米高端市场拓展 [5] - 新上原材料项目保障供应链 包括年产20万吨和5万吨高分子新型材料项目 [5] 铁精粉深加工产业 - 形成年加工及贸易200万吨产能 16家企业完成加工产值14.4亿元和贸易销售额9.6亿元 [7] - 新开工年产20万吨新材料加工项目 完成年度投资76% 年底前投产 [7] - 建立产业合作联盟消除恶性竞争 推动抱团发展 并启动外贸出口仓储物流转运中心 [7] 智能制造产业 - 集聚10余家龙头企业及配套企业 形成矿山机械和专用车产业集群 推动产值增长30% [8] - 布局北部智能装备制造产业园 构建"南部纺织 北部智能装备"的"一园两区"格局 [8] - 支持拓展成品车整装出口新渠道和市场份额扩展 [8] 仓储物流产业 - 发展规上物流企业12家 仓储物流站点16家 依托铁路货运站台规划建设公铁物流园 [10] - 1-7月限上贸易业销售额34亿元 同比增长13.78% 社会消费品零售额6854.3万元 同比增长25% [10] - 高新产值4.6亿元 同比增长67.04% 新增"四上"企业12家 规上工业企业达56家 [10] 整体经济表现 - 1-7月限上贸易业销售额34亿元 同比增长13.78% 社会消费品零售额6854.3万元 同比增长25% [10] - 高新产值4.6亿元 同比增长67.04% 新增"四上"企业12家 净增11家 规上工业企业达56家 [10] - 9家企业获评2025年度"专精特新"中小企业 [10]

交易概述 - 广州轻工集团通过协议转让方式收购泰慕士29.99%股份 对应32,813,168股 交易总金额74,975万元 每股转让价格22.8491元 [6][32][33] - 交易完成后广州轻工集团将成为控股股东 实际控制人变更为广州市国资委 [6][31] - 转让方新泰投资同步放弃13.88%股份表决权 其他股东合计放弃7.32%表决权以巩固控制权 [31][47] 交易方背景 - 广州轻工集团为广州市属大型工贸集团 注册资本199,049.35万元 实际控制人为广州市国资委 [6][7] - 集团业务涵盖日用消费品、现代服务、时尚文体三大领域 横跨日用化工、食品饮料、智能家电等多个行业 [24] - 最近三年财务表现稳健：2024年总资产231.46亿元 净资产150.32亿元 营业收入227.46亿元 净利润11.09亿元 [26] 交易安排 - 采用分期付款方式：共管账户接收30%首付款 剩余款项在满足审批、过户等条件后支付 [33][34][35] - 交易尚需取得广州市国资委批准 通过深交所合规性审核及反垄断审查（如适用） [2][45] - 设置过渡期安排 要求转让方维持上市公司稳定经营 未经同意不得实施分红 [42] 公司治理 - 董事会将由5名扩充至9名 广州轻工集团提名3名非独立董事和3名独立董事 占据董事会多数席位 [40] - 原实际控制人承诺不谋求控制权 不再续签一致行动协议 并支持广州轻工集团后续增持巩固控制地位 [37][54] - 设置竞业禁止条款 限制原实际控制人及其近亲属从事竞争性业务 [41] 特殊事项 - 豁免原实际控制人自愿性股份限售承诺 使其能够完成本次股份转让 [30][55] - 标的股份不存在质押、冻结等权利限制情形 过渡期内滚存未分配利润由新老股东共享 [42][56] - 协议约定高额违约责任 违约方需支付相当于交易总价20%的违约金 [44][53]

控制权变更 - 控股股东新泰投资及股东泰达投资、泰然投资、实控人陆彪、杨敏与广州轻工集团签署股份转让协议，新泰投资拟转让3281.32万股（占总股本29.99%），转让价7.5亿元，折合每股22.85元/股，较最新股价折价6.89% [1] - 新泰投资、泰达投资、泰然投资放弃合计2318.68万股（占总股本21.19%）表决权，交易完成后广州轻工集团将成为控股股东，广州市国资委成为实控人 [1] - 交易需广州市国资委批准、深交所合规性确认及中登公司股份过户登记，实施结果存在不确定性 [1] - 本次交易与6月框架协议一致，转让比例29.99%对应公司总市值25亿元，广州轻工集团将在3年内通过定向增发进一步增持 [2] 公司业务与客户 - 主营业务为针织面料和针织服装研发、生产和销售，为迪卡侬、森马服饰、蕉内等知名品牌提供贴牌加工服务 [2] - 销售高度集中，2024年前五大客户销售额占比90.81%，其中前两大客户贡献超73% [2] - 2024年营业收入9.08亿元（同比+13.61%），归母净利润7038.01万元（同比+7.96%），国内市场收入7亿元（占总营收77%），国外市场主要来自欧洲、日韩 [3] 发展战略 - 以生产设备自动化、流程信息化、车间智能化为主要改革方向，2025年持续推进泰慕士智能项目和六安智能化工厂建设，确保六安工厂二期（成衣工厂）达预期状态 [3]

公司股权变动 - 泰慕士控股股东拟通过"股份转让+表决权放弃"方式将控股权转让给广州轻工工贸集团 广州轻工将成为新控股股东 [1] - 股权转让涉及总市值25亿元 转让比例为29.99% 价格限制为协议签署日前一交易日收盘价的90%至国资审批上限 [3] - 交易后原实控人陆彪、杨敏合计持股从70.92%降至40.93% 表决权从70.92%降至19.74% 广州轻工获得29.99%持股及表决权 [4] - 广州轻工计划通过非公开增发等方式进一步增持股份以巩固控制权 [5] 股东结构变化 - 如皋新泰持股从43.86%降至13.87% 表决权完全放弃 陆彪与杨敏个人持股保持9.87%不变但表决权同步保留 [5] - 南通泰达和南通泰然持股比例维持3.66%但放弃表决权 广州轻工成为唯一新增股东 [5] 交易双方背景 - 广州轻工为广州市属国企 拥有555电池、浪奇洗衣液等老字号品牌 控股红棉股份(原广州浪奇) 本次交易将使泰慕士成为其第二家上市公司 [6] - 泰慕士成立于1992年 2022年上市 主营针织面料及服装代工 年产能达6000吨面料和2000万件服装 客户包括迪卡侬、安踏、波司登等 [6] 公司财务表现 - 2022年营收7.42亿元 2023年增至9.08亿元 但归母净利润从7684.67万元下滑至7038.01万元 [6] 股价异动情况 - 公告前一日(6月11日)早盘涨停 公告当日(6月12日)开盘涨停后大幅回落 [1] - 此前4月9日至18日股价累计涨幅超100% 从14.66元飙升至29.70元 [7]

广州国资拟入主泰慕士 - 广州轻工集团拟通过股份转让成为泰慕士控股股东 持股比例达29 99% [2][3] - 交易完成后广州市人民政府将成为泰慕士实际控制人 [3] - 交易价格及主要条款尚未最终确定 存在重大不确定性 [3] 战略合作背景与目标 - 合作是广州轻工集团落实广州市"12218"现代化产业体系及制造业立市要求的具体实践 [2] - 泰慕士将成为广州轻工集团纺织服装产业板块唯一上市平台 [2] - 双方旨在通过资源共享实现业务重构 为集团高质量发展注入新动能 [2] 业务协同规划 - 广州轻工集团将利用渠道网络为泰慕士拓展市场空间 优先倾斜商业机会与订单资源 [2] - 借助集团品牌影响力及纺织公司链主优势 提升泰慕士国内外品牌知名度 [2] - 计划联合策划广东时装周等营销活动增强市场竞争力 [2] 公司基础信息 - 泰慕士成立于1992年 主营针织面料及服装研发生产 客户包括迪卡侬 森马 安踏等知名品牌 [3] - 广州轻工集团为广州市属工贸合一企业 广州市政府持股90 03% 广东省财政厅持股9 97% [3]