市场表现与销量数据 - 2025年1-8月中国重卡市场累计销量71.1万辆，同比增长14% [2] - 2025年8月重卡单月销量8.7万辆，环比增长2%，同比增长39% [2] - 公司三季度订单饱满，产销同比保持增长，市场份额居行业前列 [2] - 2025年上半年公司销量同比增长14.1% [3] 新能源业务发展 - 2025年1-8月新能源重卡累计销量11.37万辆，同比增长180% [3] - 公司新能源重卡销量增速高于行业水平 [3] - 公司将持续深耕新能源领域，紧跟技术迭代与市场需求 [3] 子公司业务结构 - 车桥公司为控股子公司（持股51%），产品供应集团内部整车单位，利润保持良性发展 [3] - 后市场公司为全资子公司，负责配件、油品、售后服务等后市场业务 [3] 财务与风控管理 - 应收账款增长主因销量同比增长14.1%带动 [3] - 公司通过授信管理、业务办理监控、应收账款追踪实现全流程闭环风控 [4] - 库存管理水平健康可控，通过端到端流程优化和精准需求预测实现动态精益化管理 [5][6]

**潍柴动力电话会议纪要关键要点总结** **涉及的行业与公司** * 行业涉及重卡制造 发动机生产 农业装备 叉车与智慧物流 数据中心备用电源[2][5][8][9][15] * 公司为潍柴动力 并提及旗下或关联业务包括凯傲（叉车和智慧物流） 陕重汽（主机厂） 法士特（变速器） 雷沃农业装备[2][7][8][9][12][14] **核心业务表现与展望** **整体财务与战略** * 公司预计2026年利润端将显著提升 业绩增速有望超过15% 基于2025年的低基数[2][4] * 未来资本开支保持稳定 现金流充裕 2025年半年分红比例约55% 股息率接近6%[3][21] * 2025年全年预计实现135亿以上的利润 同比微增[19] **发动机业务** * 重卡发动机市场占有率稳定在30%左右 产品排量覆盖2.3升至16.6升 功率覆盖70千瓦至600千瓦[5][11] * 大缸径发动机是未来长期重要增长驱动 主要面向海外市场 通过国产替代逻辑实现增长[2][5] * 大缸径发动机应用场景包括发电机侧（数据中心 楼宇备用电源）和动力侧（船舶 矿区）需求稳定[15] **零部件业务** * 零部件板块（车桥和变速器）受益于重卡板块稳定增长和出口增量[2][6] * 法士特变速器单台ASP维持在1万至1.5万元 净利率有望回归10%水平[14] * 预计明年出口增量约为20% 达到25-26万台水平[2][6] **其他业务与协同** * 陕重汽（主机厂）出口表现良好 净利率修复至两到三个点水平[12][13] * 雷沃农业装备整合结束 利润端呈现持续释放盈利的状态[9] **凯傲业务** * 凯傲业务（叉车和智慧物流）2025年因员工优化进行一次性计提 对利润造成拖累[4][8] * 其盈利能力正逐步修复 从23年的2个多点提升至24年的3个多点[20] * 预计2026年一次性计提结束后 盈利能力有望跃升至4个多点水平 为母公司带来可观弹性[2][20] **数据中心备用电源业务** * 数据中心备用电源市场需求稳定增长 全球年需求量约15万台[16] * 公司成长性来自海外市场份额扩大 凭借性价比优势在亚洲和非洲市场实现国产替代增长[16][18] * 产品功率覆盖300千瓦至1万千瓦 性能与卡特彼勒 康明斯等头部企业相近但价格更具优势[17][18] * 2025年出货量预计达1万多台 同比增长20%-30% 其中约10%为高利润的大排量产品 对整体利润贡献显著[17][19] **行业动态与市场展望** **重卡行业** * 重卡行业从2023年进入复苏周期 以旧换新政策推动销量增长 预计复苏周期将维持几年[2][10] * 2025年上半年以旧换新政策从5月开始显现贡献 销量同比去年（2024年）增长两到三个百分点[10] **数据中心行业** * AI发展推动数据中心需求 AIIDC大环境持续放量 海外CSP厂商增加CAPEX支出[19] * 具体驱动因素包括英伟达ABR72机柜从3万多台增至12万台 推动行业爆发式增长[19] **风险与机遇** * 2025年利润受到凯傲人员优化导致的一次性计提影响 集中在一 二季度体现[4] * 今年俄罗斯市场对出口有所影响 但明年影响将减弱[6] * 凯傲业务受俄乌冲突及其他不可控因素影响 盈利性过去几年有所波动[20]

公司治理结构 - 中国重汽（香港）有限公司为联交所上市红筹股公司 是济南卡车的控股股东且持股比例51% [1] - 重汽香港专营重卡 中重卡 轻卡等研发制造及关键零部件总成业务 并提供金融服务 [1] - 济南卡车是深交所主板上市的制造业公司 主要从事重型载重汽车 重型专用车底盘 车桥等汽车配件的制造及销售 [1] 出口业务表现 - 公司依托重汽国际公司实现产品出口 该公司连续20年保持行业第一 [1] - 出口市场份额位居行业前列 市场主要集中在非洲 东南亚 中亚和中东等重点区域 [1] - 借助重汽国际公司对美洲 澳大利亚和东欧等增量市场的持续开发 助力销量提升 [1] 分红政策规划 - 公司实施持续稳定的分红派息政策 近五年不断提升分红比例 [1] - 2025年半年度拟继续中期现金分红 [1] - 未来将综合股本规模 经营业绩 资金需求 发展规划等因素 保持分红政策积极稳健 条件允许时持续提高现金分红比例 [1]

公司结构与业务定位 - 控股股东为中国重汽（香港）有限公司，持股比例51% [2] - 重汽香港专营重卡、中轻卡研发制造及关键零部件生产，并提供金融服务 [2] - 公司主营重型载重汽车、专用车底盘及车桥等配件制造销售，拥有"黄河"、"豪沃"等品牌系列 [2] - 产品覆盖牵引车、载货车、自卸车、搅拌车及专用车全品类 [2] 出口业务布局 - 通过重汽国际公司实现出口，连续20年保持行业第一 [3] - 出口市场以非洲、东南亚、中亚和中东为核心区域 [3] - 正拓展美洲、澳大利亚和东欧等增量市场 [3] - 出口业务保持良好态势，市场份额稳居行业前列 [3] 股东回报政策 - 近五年持续提升分红比例，2025年拟继续实施中期现金分红 [3] - 未来将综合考量股本规模、业绩表现及资金需求平衡发展与股东回报 [3] - 在条件允许前提下持续提高现金分红比例 [3]

重大事项 - 贵州茅台控股股东获得27亿元贷款用于增持公司股份 [1] - 中芯国际正在积极推进购买中芯北方49%股权的相关工作 交易方案仍在商讨论证中 [1] - 中国建筑以约154.78亿元收购上海房地产项目股权 [1] - 光启技术签订12.78亿元超材料产品批产合同 [1] - 宏润建设中标宁波环城南路东延快速路一期工程 中标价3.88亿元 [1] - 海康威视董事长提议2025年中期分红方案 每10股派4元 [1] - 中国石化A股每股现金红利0.088元（含税） [1] - 晶晨股份拟发行H股股票并在香港联交所上市 [1] - 国力股份证券简称变更为国力电子 [1] - ST新动力可能被实施退市风险警示 [1] - 航天宏图与巴基斯坦签署的战略合作协议仅为初步意向 合同能否正式签署存在不确定性 [1] 业务进展 - 国科微发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项正在推进中 [1] - 至正股份获准发行股份购买资产并募集配套资金 [1] - 科源制药收到《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》 [1] - 开滦股份中国信达股权结构变更完成 [1] - 统一股份控股股东股权结构变更完成 [1] - 数字认证控股股东变更为北京数据集团 [1] - *ST松发恒力造船签约2艘30.6万吨超大型原油运输船 [1] 经营状况 - 安正时尚不存在应披露而未披露的重大事项 [1] - 锦浪科技近期经营情况正常 内外部环境未发生重大变化 [1] - 阳光电源目前经营情况正常 不存在应披露而未披露的重大事项 [1] - 天通股份生产经营正常 未发生重大变化 [1] 业绩数据 - 牧原股份8月销售商品猪收入118.5亿元 同比下降12.30% [1] - 金新农8月生猪销售收入1.21亿元 [1] - 安凯客车本年累计产量增长68.06% [1] - 曙光股份8月车桥销量增长45.58% [1] 股份回购 - 英科医疗回购股份价格上限由26.51元/股调整为41.88元/股 [2]

整车产销情况 - 8月整车产量151辆 同比增长1061.54% 其中皮卡产量135辆 同比增长6650% [1][3] - 8月整车销量336辆 同比增长180% 但本年累计销量1132辆 同比下降25.28% [1][2][3] - 特种车产量14辆 同比增长250% 累计产量126辆 同比增长0.8% [1][3] 新能源业务表现 - 新能源客车8月产量2辆 同比下降71.43% 累计产量4辆 同比下降92.16% [1][3] - 新能源客车8月销量1辆 同比下降83.33% 累计销量1辆 同比下降98.04% [1][3] - 新能源车桥8月销量69089支 同比增长146.92% 累计销量576834支 同比增长255.63% [1][3] 汽车零部件业务 - 8月车桥销量101084支 同比增长45.58% 累计销量904280支 同比增长77.77% [1][3] - 8月车桥产量106319支 同比增长41.02% 累计产量864361支 同比增长64.63% [1] - 新能源车桥8月产量72961支 同比增长70.44% 累计产量568253支 同比增长204.4% [1]

产量数据 - 8月整车产量151辆，同比增1061.54%，本年累计1524辆，较去年累计减6.62%[3] - 8月车桥产量106319支，同比增41.02%，本年累计864361支，较去年累计增64.63%[3] - 8月皮卡产量135辆，同比增6650.00%，本年累计1359辆，较去年累计减6.53%[3] 销量数据 - 8月整车销量336辆，同比增180.00%，本年累计1132辆，较去年累计减25.28%[3] - 8月车桥销量101084支，同比增45.58%，本年累计904280支，较去年累计增77.77%[3] - 8月皮卡销量321辆，同比增194.50%，本年累计978辆，较去年累计减26.69%[3]

整车产销情况 - 2025年8月整车产量151辆 同比增长1061.54%[1] - 整车销量336辆 同比增长180%[1] - 皮卡产量135辆 同比增长6650%[1] - 皮卡销量321辆 同比增长194.5%[1] 客车产销表现 - 客车产量2辆 同比下降71.43%[1] - 客车销量1辆 同比下降85.71%[1] 车桥业务数据 - 车桥产量10.63万支 同比增长41.02%[1] - 车桥销量10.11万支 同比增长45.58%[1] - 新能源车桥产量72,961支 同比增长70.44%[1] - 新能源车桥销量69,089支 同比增长146.92%[1]

财务表现 - 营业收入8.66亿元 同比增长32.64% [1][3] - 归属于上市公司股东的净亏损1.45亿元 较去年同期亏损扩大 [1][3] - 经营活动现金流量净额1744万元 同比实现由负转正改善 [1] 产品销售 - 整车销量726辆 同比下降43.06% [1] - 车桥销量70.35万支 同比增长84.84% [1] - 新增销售客车非完整车辆400辆 [1] 业务发展 - 车桥业务巩固广汽集团、东风汽车等传统客户市场 [2] - 积极开拓吉利汽车、奇瑞汽车等新客户市场份额 [2] - 聚焦新能源市场 拓展小鹏汽车、零跑汽车等造车新势力客户 [2] 产品研发 - 推出微循环"甜莓V8"客车及2.0版本客货邮客车 [2] - 完成燃料电池客车公告申报 [2] - 研发甲醇皮卡、混动皮卡、电动皮卡及海外市场专用皮卡等多款新产品 [2] 战略规划 - 坚持"聚焦、突破、创新、高效"经营方针 [4] - 聚焦海内外市场与重点区域客户 [4] - 持续加强产品研发与销售渠道优化 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年总收入录得约40.3亿元人民币 同比增加2.0% [1] - 毛利约为4.8亿元人民币 同比增加13.5% 毛利率从去年同期10.8%增长至12.0% [1] - 溢利达到8580.9万元人民币 同比大幅增加306.2% [1] 业务分部业绩 - 汽车零部件及其他工业服务业务收入约28.4亿元人民币 同比增长5.2% 经营溢利约为7787万元人民币 同比增加2.6% [1] - 汽车动力系统分布取得收入约8.6亿元人民币 [1] - 商用整车分部总收入约为3.1亿元人民币 [1] 客户与市场拓展 - 上半年累计获得46个客户共计125个专案定点 包括SGMW 长城 北汽福田 奇瑞等老客户以及上汽乘用车 郑州宇通 潍柴新能源等新市场 [2] - 海外市场在越南VINFAST 印尼 土耳其等市场斩获后桥 电池箱盖等项目 [2] - 向拓展客户的销售额继续突破10亿元人民币大关 [2] 产品与技术发展 - 微型电动驱桥产销累计已突破200万套件 同轴式电驱桥配套长安 江淮 吉利等车企 [3] - 热气胀产品拓建第二条生产线 承接长城 比亚迪等知名车企中高端车型配套订单 [3] - 公司拥有超200万台套汽车零部件的综合年生产管理能力 [3] 动力系统与商用整车业务 - 动力系统分部上半年发动机完成约7.7万台 铸造件收入约2.6亿元人民币 同比增长24.5% [3] - 商用整车分部国内外销量靓眼 包括山东南山国际高尔夫球车160台国内大单以及海外销售552台五菱观光车和高尔夫球车 [3] 新兴业务布局 - 着手成立无人驾驶开发和运营科技企业 以公司化独立运营 [4] - 已自主研制出前后桥 EPB EHB等核心底盘零部件 推出移动充电机器人 无人驾驶巡逻车 无人驾驶观光/接驳车等产品 [4] - 移动储能充电车已投放于南宁 天津 宁波 上海 柳州等市场 并出口至东南亚 欧洲等海外地区 累计投放数百台 [4] 未来发展战略 - 持续调整产品结构 推动零部件业务加快转型升级 [4] - 强化汽车服务与销售的协同能力 提升品牌竞争力 [4] - 驱动动力系统业务提升核心竞争力 继续抢抓国内外市场机遇 做大新能源整车业务 [4]