变速器 - 财报，业绩电话会，研报，新闻

变速器

搜索文档

潍柴动力20250919

2025-09-22 01:00

**潍柴动力电话会议纪要关键要点总结** **涉及的行业与公司** * 行业涉及重卡制造发动机生产农业装备叉车与智慧物流数据中心备用电源[2][5][8][9][15] * 公司为潍柴动力并提及旗下或关联业务包括凯傲（叉车和智慧物流）陕重汽（主机厂）法士特（变速器）雷沃农业装备[2][7][8][9][12][14] **核心业务表现与展望** **整体财务与战略** * 公司预计2026年利润端将显著提升业绩增速有望超过15% 基于2025年的低基数[2][4] * 未来资本开支保持稳定现金流充裕 2025年半年分红比例约55% 股息率接近6%[3][21] * 2025年全年预计实现135亿以上的利润同比微增[19] **发动机业务** * 重卡发动机市场占有率稳定在30%左右产品排量覆盖2.3升至16.6升功率覆盖70千瓦至600千瓦[5][11] * 大缸径发动机是未来长期重要增长驱动主要面向海外市场通过国产替代逻辑实现增长[2][5] * 大缸径发动机应用场景包括发电机侧（数据中心楼宇备用电源）和动力侧（船舶矿区）需求稳定[15] **零部件业务** * 零部件板块（车桥和变速器）受益于重卡板块稳定增长和出口增量[2][6] * 法士特变速器单台ASP维持在1万至1.5万元净利率有望回归10%水平[14] * 预计明年出口增量约为20% 达到25-26万台水平[2][6] **其他业务与协同** * 陕重汽（主机厂）出口表现良好净利率修复至两到三个点水平[12][13] * 雷沃农业装备整合结束利润端呈现持续释放盈利的状态[9] **凯傲业务** * 凯傲业务（叉车和智慧物流）2025年因员工优化进行一次性计提对利润造成拖累[4][8] * 其盈利能力正逐步修复从23年的2个多点提升至24年的3个多点[20] * 预计2026年一次性计提结束后盈利能力有望跃升至4个多点水平为母公司带来可观弹性[2][20] **数据中心备用电源业务** * 数据中心备用电源市场需求稳定增长全球年需求量约15万台[16] * 公司成长性来自海外市场份额扩大凭借性价比优势在亚洲和非洲市场实现国产替代增长[16][18] * 产品功率覆盖300千瓦至1万千瓦性能与卡特彼勒康明斯等头部企业相近但价格更具优势[17][18] * 2025年出货量预计达1万多台同比增长20%-30% 其中约10%为高利润的大排量产品对整体利润贡献显著[17][19] **行业动态与市场展望** **重卡行业** * 重卡行业从2023年进入复苏周期以旧换新政策推动销量增长预计复苏周期将维持几年[2][10] * 2025年上半年以旧换新政策从5月开始显现贡献销量同比去年（2024年）增长两到三个百分点[10] **数据中心行业** * AI发展推动数据中心需求 AIIDC大环境持续放量海外CSP厂商增加CAPEX支出[19] * 具体驱动因素包括英伟达ABR72机柜从3万多台增至12万台推动行业爆发式增长[19] **风险与机遇** * 2025年利润受到凯傲人员优化导致的一次性计提影响集中在一二季度体现[4] * 今年俄罗斯市场对出口有所影响但明年影响将减弱[6] * 凯傲业务受俄乌冲突及其他不可控因素影响盈利性过去几年有所波动[20]

新华鲜报丨约5.8亿辆！世界骑行日“骑”乐无穷

新华网· 2025-09-17 12:54

9月17日，世界骑行日。记者从中国自行车协会了解到，目前我国自行车和电动自行车社会保有量约5.8亿辆，其中自行车超过2亿辆，电动自行车约3.8亿辆，全国城镇居民每100次出行中，约有30次为"两轮出行"。随着多家企业持续攻关，变速器的技术壁垒被打破，我国已经拥有了属于自己品牌的变速器，自行车生产大国更加名副其实。科技赋能，也让骑行更酷。比传统焊接车架更轻、强度更高的3D打印钛合金车架，搭配酷炫的外形和颜色，让你成为户外最"靓"的仔；可以实时感受户外光线变化，进而自动调节颜色深浅的护目镜，让你的出行更加风雨无阻；骑行，绿色、低碳、健康，基本不产生二氧化碳排放。数据显示，全国每日因"两轮出行"而减少的碳排放量约为1万吨，以百公里油耗8升计算，相当于节省了约660万升汽油。除此之外，通过减少化石燃料的使用，电动自行车也有效减少了PM2.5等有害污染物的排放，对降低能源消耗和改善空气质量作出重要贡献。我国是自行车生产大国，科技赋能下，实力大大提升。如今，不少自行车已装上了变速器。小小的变速器，却曾经是我国自行车制造的拦路虎，市场上 80%的自行车变速器都是国外厂商制造，精确到微米级别的机械 ...

绿色低碳