在北京，位于国贸核心板块的"梵悦108"项目，物业费高达30元/平方米/月，整个小区面积段在120～472 平方米之间，每年物业费4万～17万元不等。 另一方面，存量房物业费稳中有降，多地出现物业费降价潮，不少物业企业甚至主动撤出小区。中物智 库高级研究员宋子谦在接受采访时表示："新盘物业费上涨，核心不是'物业公司敢收这么高'，而是产 品升级使得长期运营成本显性化了。" （文章来源：21世纪经济报道） 据每日经济新闻报道，核心城市新盘物业费定价越来越高。以上海为代表的核心城市豪宅项目（含公 寓），物业费屡创新高，如海泰北外滩物业费已达到36元/平方米/月。 公开资料显示，海泰北外滩项目面积段在370～1500平方米，物业费达到36元/平方米/月，这也意味着 该楼盘业主一年最低物业费为16万元，最高则达到了65万元。 ...

预算案核心特征 - 预算案推出总额260亿英镑的增税方案以填补财政缺口并推动福利扩张[6] - 预算案呈现四大核心特征：全面提升税收贡献度、扩大福利支出重塑社会支持体系、调整财富与资产税制、推动财政纪律与公共服务效率[6][7] 个人税务变化 - 所得税起征点及更高税率门槛冻结至2030年 预计将使78万人首次缴纳所得税 92万人被推入更高税率档 4000人进入45%附加税档 到2029/30年带来80亿英镑额外税收[11][13] - 非工资性收入税率上调 基本税率从20%升至22% 高税率从40%升至42% 房产附加税率额外再加2个百分点 影响拥有房租收入的房东、有较大储蓄理财收入者及中高收入投资者[12][13] - 养老金薪资牺牲设上限 每年仅前2000英镑可免缴国民保险 超过部分按普通收入缴国民保险 该措施从2029年起生效 影响高收入者及大量使用此方式的专业人士[14][15] - 现金ISA限额从2027年起减少至12000英镑 剩余8000英镑额度必须投入股票或投资产品 65岁以上人群可豁免[14][15] 生活成本与福利体系 - 能源账单因取消绿色税费而下降 平均每户每年减少约150英镑[20][25] - 电动车将从2028年4月起按里程收费 电动车每英里3便士 插混车每英里1.5便士[21][25] - 燃油税每升5便士的减免将延长至2026年9月 之后恢复上涨[22] - 可能新增伦敦旅游税并将高糖饮品纳入糖税范围[23] - 正式取消两孩福利上限 预计使45.3万个家庭多领取福利 35万儿童立即脱贫 到2030年将阻止超15万名儿童陷入贫困 每年成本约30亿英镑[24][26] - 增加对NHS、教育及地方设施的财政投入 包括300万英镑用于NHS技术改造、500万英镑用于中学图书馆、1800万英镑改善儿童游乐场[26] - 受益人群主要为多孩低收入家庭、领取通用福利的家庭、能源账单占比高者及依赖公共服务的弱势群体[28][30] - 负担增加人群主要为电动车主、长途通勤家庭、高糖饮品消费者及税收增加后的中产阶级[29][30] 对房产市场的影响 - 引入豪宅税（高价值市政税附加费） 自2028年起对英格兰价值200万至500万英镑房产每年征收2500英镑 对500万英镑以上房产每年征收7500英镑[33][36] - 政策预计将推高高端持有成本 并对伦敦传统高价值片区及海外投资者产生最大影响[35] - 提高房产出租收入的所得税率 导致房东税后利润降低 可能促使租金上涨并减少出租房源供应[37][39] - 对自住买家直接打击不大 印花税未变化 福利扩张及租金上涨可能促使更多租客转向购房[41] - 对海外投资者利弊共存 不利因素包括豪宅税及租金收入税率上调 有利因素包括英国教育资源需求强劲、租金上涨可能提升净回报率以及核心区中小户型价值稳定[43][44][45] - 海外投资者策略可能转向减少超高价值豪宅配置 增加50万至150万英镑核心区中小户型投资 并更重视租金收益与长期价值[44][45]

深圳豪宅市场动态 - 深圳年底多个“顶豪”项目轮番登场，有望拉升楼市热度[1] - 后海沄玺花园项目获批预售348套住宅，备案均价约每平方米16.8万元[1] - 该项目所在地块由华润置地与中海联合体以总价185.12亿元竞得，溢价率约46.32%[1] - 深圳多个均价超每平方米10万元的豪宅项目加速入市步伐[2] 豪宅市场特征与驱动力 - 当前豪宅市场关键驱动力在于产品竞争力，而非一二手房“价格倒挂”[2] - 高净值人群关注核心地段优质豪宅的稀缺性价值[2] - 核心地段豪宅在市场调整期展现出更强的抗跌性，被视为“硬通货”[2] 一线城市豪宅市场表现 - 一线城市豪宅市场持续活跃[1][2] - 2025年前三季度上海总价5000万元以上顶级豪宅成交674套，增幅高达27%[2] - 在多城政策调整背景下，一线城市可能涌现更多高端住宅楼盘排队入市[2] 市场趋势与展望 - 豪宅市场热点集中在一线城市和少数强二线城市核心区域，区域分化将更加明显[1][2] - 年末房企进入业绩冲刺阶段，核心城市新增供应增加有望对新房销售形成支撑[3]

豪宅市场现状 - 广州雅居乐山顶别墅以2500万元总价成交，单价7.8万元/㎡，较此前3300万元挂牌价下降24%，较行情高点时5000万元的总价下跌50% [1][2] - 上海黄浦区某豪宅挂牌价6100万元，较2015年8500万元的购买价及超2200万元的装修投入，折价幅度显著 [2] - 2024年30个重点城市总价3000万以上二手豪宅成交1497套，同比增长17%，但远低于新房豪宅65%的增幅 [6] - 广州珠江新城千万级豪宅近期成交价与挂牌价均出现下降，8月单价10万元以下房源占成交总量的70%，占比较上月提升10个百分点 [6] - 深圳太子湾某物业从6200万元挂牌价降至1900万元成交，跌幅超70% 华润悦府一套365平米物业2021年价值1.31亿元，2024年5月报价为6800万元并可议价 [9] 豪宅市场成交量价分析 - 豪宅定义标准为总价1000万元以上，3000万元以上属高端豪宅 [5] - 广州天河北新鸿基峻林项目8月成交单价跌至7万元级别，而2021至2023年间同类户型成交单价在12万至14万元之间 [6] - 当前豪宅市场呈现“越贵越难卖”的特征，成交主要依靠低价房源支撑 [7] - 新房豪宅供应增加对二手豪宅市场形成挤压，2024年上海总价3000万以上新房豪宅供应3342套，为2023年供应量的两倍 深圳同期供应656套，创五年新高 [10][11] 豪宅市场下行的驱动因素 - 新房产品在设计、交付标准等方面优于二手房，吸引原计划购买二手豪宅的客户转向新房市场 [12][13] - 宏观经济环境影响下，购房者趋于谨慎，投机性需求基本消失，市场以自住客户为主且议价行为普遍 [14] - 房地产行业整体面临挑战，2024年房企普遍出现亏损，暴露出此前被掩盖的问题 [15] - 行业商业模式与资产结构处于转型期，资产流动性及产生稳定现金流的能力成为更重要的考量因素 [16][18] 豪宅资产属性的转变 - 豪宅从过去的“硬通货”和资产配置“压舱石”，转变为可能拖累财务的“负债” [17] - 支撑房价长期上涨的三大因素——货币超发、城市化进程及杠杆效应均已发生变化 [19][20] - 资产流动性价值凸显，300万元资金购买年化2%的国债可产生6万元年利息，而投资于缺乏流动性的远郊豪宅则可能面临资产缩水与难以变现的风险 [20] - 高杠杆在当前市场环境下加速财富损耗 [20] 豪宅市场未来展望 - 市场将出现显著分化，真正稀缺的核心城市豪宅可能保持价值，而大量同质化供应的“伪豪宅”将面临价格压力 [22] - 新房豪宅市场表现将整体优于二手房，但区域间竞争加剧，杭州、成都、苏州等城市已呈现供过于求状态 [22] - 上海黄浦湾绿城小区一套233平米住宅两年内价格下跌近50% 北京中央别墅区远洋天著某临湖楼王三年内价值缩水2亿元 [22] - “闭眼买豪宅即升值”的时代已结束，资产流动性退潮使得豪宅难以变现，持有成本成为财富流失的渠道 [23][24][25]

2025年10月深圳楼市整体表现 - 10月深圳一二手住宅成交双降 一手住宅网签2651套环比下滑14.1% 二手住宅过户4196套环比下滑7.7% [1] - 降温原因包括国庆黄金周分流购房需求 市场上性价比突出的"笋盘"数量减少 置业者观望情绪上升 [1] - 受去年9.26新政后高基数效应影响 今年10月环比降幅被放大 [1] 新房市场具体情况 - 10月深圳新房成交3352套环比下降29% 其中住宅成交2651套环比下降14.1% [3] - 新房供应端表现活跃 共有13个项目取得批售 合计供应新房4143套环比增长2.3% 住宅供应4127套环比大幅增长37.9% [3] - 住宅供应创近三个月最高值 福田区以1191套供应量领先 为"银十"市场储备充足房源 [3] 高端及二手房市场动态 - 10月深圳高端市场活跃 东部稀缺新规豪宅热销 福田皇岗村旧改项目取证 多个顶级豪宅计划年底入市 [5] - 10月深圳二手房成交5276套环比下降6.8% 其中住宅成交4196套环比下降7.7% [5] - 二手房市场波动受双节假期及"金九"需求减弱影响 高性价比房源被消化导致置业者看房比较时间增加 [5] 市场深层指标与价格表现 - 10月深圳二手房录得量继续超5500套 连续8个月维持在5000套市场荣枯线以上 [6] - 10月二手住宅成交均价为5.89万元/㎡环比上涨0.3% 挂牌均价为6.2万元/㎡环比小幅下降1% [6] - 500万以下刚需群体及1000万以上高净值客群成交占比均有所提升 [6] 11月市场开局与利好因素 - 2026年APEC会议选址深圳的重大利好消息激发置业热情 推动11月楼市开局强劲 [7] - 上周(10月27日-11月2日)贝壳深圳合作门店新房认购量较前一周增长36.4% 周末新房认购量较前一周周末大涨41.5% [7] - 同期贝壳深圳合作门店二手房签约量较前一周增长3.8% 周末签约量增长9.5% 乐有家深圳门店二手住宅看房量环比上涨1.6% 签约量环比上涨2.1% [7] 政策环境与年末展望 - "十五五"规划建议中房地产内容篇幅增加 明确推动房地产高质量发展五大方向 防范化解房地产风险仍是重点 [8] - 今年以来各地出台楼市相关政策已超510条 多地跟进规范"好房子"建设标准以提升住房品质 [8] - 年末房企进入业绩冲刺阶段 核心城市新增供应有望支撑新房销售 二手房成交量预计延续温和修复 但短期价格或继续承压 [8]

2025年10月深圳楼市表现 - 10月深圳一二手住宅成交双降 一手住宅网签2651套环比下滑14.1% 二手住宅过户4196套环比下滑7.7% [1] - 新房市场整体成交3352套环比下降29% 置业者入市意愿减弱导致成交放缓 [1] - 二手房市场成交5276套环比下降6.8% 受国庆假期及"金九"后需求减弱影响 [3] 10月市场降温原因分析 - 短期受国庆黄金周影响分流购房需求 市场上性价比突出的"笋盘"数量减少导致观望情绪上升 [1] - 受去年9·26新政后高基数效应影响 今年10月环比降幅被放大 [1] - "金九"期间市场活跃度高消耗部分需求 10月性价比高房源被消化后置业者需要更多时间看房比较 [3] 新房供应与高端市场动态 - 10月深圳共有13个项目取得批售 合计供应新房4143套环比增长2.3% 住宅供应4127套环比大幅增长37.9%创近三个月最高 [2] - 供应覆盖福田等六区 福田以1191套住宅供应量领先 多个新项目为"银十"储备充足房源 [2] - 高端市场活跃 东部稀缺新规豪宅大运玖章开盘热销 福田皇岗村旧改等项目正式取证 后海沄玺花园等顶级豪宅计划年底入市 [2] 二手房市场结构性表现 - 10月二手住宅成交均价为5.89万元/㎡环比上涨0.3% 但挂牌均价为6.2万元/㎡环比小幅下降1% [3] - 二手房录得量连续8个月维持在5000套市场荣枯线以上 10月超5500套 [3] - 500万以下刚需群体及1000万以上高净值客群成交占比均有所提升 [3] 11月楼市开局强劲 - 2026年APEC会议选址深圳重大利好消息激发置业热情 推动11月楼市开局强劲增长 [4] - 上周贝壳深圳合作门店新房认购量较前一周增长36.4% 周末新房认购量较前一周周末大涨41.5% [4] - 同期贝壳深圳合作门店二手房签约量较前一周增长3.8% 周末签约量较前一周周末增长9.5% [4] - 乐有家深圳门店二手住宅看房量环比上涨1.6% 签约量环比上涨2.1% 保持稳中有涨态势 [5] 政策环境与年末市场展望 - "十五五"规划建议中房地产内容篇幅增加 明确推动房地产高质量发展五大方向 防范化解房地产风险仍是重点任务 [6] - 今年以来各地出台楼市相关政策已超510条 多地跟进规范"好房子"建设标准以提升住房品质 [6] - 年末房企进入业绩冲刺阶段 核心城市新增供应有望支撑新房销售 二手房成交量预计延续温和修复但短期价格或承压 [6] - 四季度市场高基数效应显现 10月重点城市销售量同比明显回落 预计年末市场仍面临一定压力 [6]

行业与公司 * 行业为中国房地产行业 公司为百强房企及部分重点房企（如华润、中海、越秀、绿城、招商、万科、滨江等）[1][7] 核心观点与论据 整体市场表现疲软 * 2025年10月百强房企销售额为2,530亿元 同比下降42% 环比微增0.1%[1][2] * 2025年1-10月百强房企累计销售额同比下降16% 降幅较前九个月扩大4.2个百分点[2] * 市场企稳拐点可能继续后移 原预计2026或2027年出现拐点的判断实现概率降低[20] 新房市场分化明显 * 一线城市新房成交同环比降幅大于二三线城市 高端住宅销售受阻[11] * 北京10月新房市场环比持平 同比下跌30% 深圳环比下降两位数 同比下降52%[12] * 上海10月新房成交环比下跌15% 同比下跌40% 广州环比增长6% 同比下降46%[11][12] * 二三线城市新房市场10月环比平均增长1% 同比平均下降36% 部分城市如青岛同比增长30%[13] * 上海新房开盘去化率降至25% 为今年以来最低值 同比和环比分别下降14和17个百分点[14] * 北京新房开盘去化率从9月的61%降至10月的36%[16] 二手房市场持续快速下行 * 二手房价格在7、8、9、10月份持续快速下降 无企稳迹象[2][6] * 一线城市二手房交易量普遍大幅下跌 北京环比跌23%同比跌31% 上海环比降10%同比降15% 广州环比降7%同比降近30% 深圳环比降17%同比降33%[18] * 上海新建筑规范出台后 高得房率的新规产品将对老规产品及二手房价格形成明显压制[6][14] * 目前只有超低价二手房源可能达成交易 买家观望情绪浓厚[18] 土地市场显著降温 * 2025年10月全国300城土地拍卖面积同比降25% 金额同比降33% 为今年同比降幅最大月份[19] * 全国土地市场平均溢价率降至3%以下 低于去年同期的约4%[19] * 一线城市土地拍卖建筑面积同比下跌43% 金额同比下跌35%[1][19] * 一线城市土地市场回归理性 上海溢价率最高为20%左右 与上半年相比热度大幅下降[14][17] 政策效果短暂 供应意愿降低 * 8月底9月初北京、上海、深圳取消部分限购政策的影响已完全消散 未能带来持续市场热度[3][4] * 2025年10月30城新增供应量环比大幅下降51% 同比减少21% 为2020年以来单月最低供应量（不考虑春节月）[1][8] * 多数二三线城市新增供应量同环比均大幅下降 仅无锡同环比齐增[8][9] * 市场低迷导致新开工及开发投资指标短期内难以提升[10] 豪宅市场出现分化 * 顶级地段（如上海徐汇滨江、外滩滨江）豪宅认购率维持在80%-100% 但有所下滑[5] * 次级地段（如上海北外滩、虹口）豪宅因拿地成本高需拔高售价 面临较大去化压力 部分项目已开始动用渠道分销[4][5] 年末展望 * 预计11、12月房企将加大供应和促销力度以冲击全年销售业绩 带动成交量环比回升[4][21] * 但由于去年基数较高 同比降幅可能扩大到50%左右[4][21] 其他重要内容 * 广州因较早实行新规 大量新规产品上市对成交规模有一定支撑 土拍创年内新高[15] * 深圳政策效应不足 进入观望期 二手房挂牌量创历史新高 同比增30%[15] * 北京国庆假期新房暗场来访量增加36% 但认购转化率快速下降[16] * 部分二三线城市如天津、成都、长沙保持高位去化率[16]

核心观点 - 9月30个重点城市新房开盘去化率平均为39%，环比微降3个百分点，但同比上升10个百分点，仍处年内高位 [5] - 市场分化加剧，北京、成都、厦门、长沙、杭州等热点城市去化率超60%，而南京、昆明、济南等城市去化率不足20% [7] - 产品力强的“好房子”项目（如高得房率四代宅、新规项目）成为市场热销关键，而部分城市通过“以价换量”策略促进去化 [9][24] - 预计10月新房成交绝对量将延续低位徘徊，同比降幅可能进一步扩大，城市间和项目间分化将持续 [1][29] 9月市场去化表现 - 9月30个重点城市平均开盘去化率为39%，环比微降3个百分点，同比上升10个百分点 [5] - 去化率超过60%的城市包括北京、成都、厦门、长沙和杭州，其中厦门同安区中海环东雲起项目去化率达87%，长沙岳麓区嘉信洋湖锦玺项目去化率超80% [7] - 上海、成都、杭州等热点城市去化率小幅回落，但仍处于40%以上高位；武汉、苏州、青岛、南宁等二线城市去化率延续增势；南京、昆明、济南等城市去化率不足20%且环比下降 [7] 热销项目特征 - 高得房率四代宅、新规项目成为市场热销关键，例如长沙嘉信洋湖锦玺项目得房率最高达120%，认筹721组，去化率50% [9] - 部分城市热销项目去化率突出，如成都招商铜城厅、南京金基与使用、上海象屿·天营三者等项目去化率均达100% [10] - 但项目间分化显著，成都近郊区怡湖春晓项目因价格过高，去化率仅为45%；武汉武昌源著项目去化率不足30% [13] 豪宅市场表现 - 上海顶级豪宅金陵华庭二期首批房源开盘即售罄，销售额逾98亿元，打破上海单次推盘总金额记录 [19] - 杭州大家咏印明庐和华润元起观潮两个标杆豪宅单价分别为78526元和75605元，较限价涨幅约50%，去化率分别为91%和82% [16][20] - 嘉兴绿城玫瑰园项目排屋备案均价32055元/平，首开去化率79.4%，总销售额3.9亿元 [23] 以价换量策略 - 西安信达凤熙雲著项目通过降价至1.26-1.36万元/平、10个点优惠等策略，去化178套 [25] - 苏州荷岸晓风花园凭借价格优势、现房和地段优势，去化72套；海棠喜舍通过高性价比和高佣金机制入榜 [25] - 郑州华发峰景湾特价10500元/平，月销57套；福州阳光城象屿登云湖洋房价格13888元/平，鹏湃国公馆价格下降2000元/平，认购显著上涨 [25][26] 10月市场展望 - 新房成交绝对量或将延续低位徘徊，由于去年10月基数较高，单月同比降幅可能进一步扩大 [1][29] - 京沪杭蓉等核心一二线城市市场热度或将延续高位波动；武汉、郑州、苏州、南京等城市延续弱复苏；南宁、重庆、福州、青岛等城市去化率可能低于30% [29] - 高端市场热度存在转降迹象，仅具备核心区位、优质配套和产品力佳的复合优势项目能保持高热 [29]

甲级写字楼市场 - 预计至2025年底香港甲级写字楼空置率将升至约19% [1] - 市场吸纳持续改善但新项目落成量高于新增租赁需求导致空置水平上升 [1] - 业主采取更具弹性的租赁策略预计全年甲级写字楼租金将下跌约7% [1] 零售物业市场 - 核心区一线街铺预计录得稳健增长受惠于餐饮业者等多元租户的稳定需求 [1] - 以人气角色为主题的品牌逐渐受到市场关注 [1] - 香港政府推动特色旅游有望吸引高消费力旅客带动零售市场复苏 [1] 工业物业市场 - 在需求疲弱及空置压力加剧情况下预计至2025年底工业租金将下跌约10% [1] - 市场经历结构性转变政策主导的活化措施需时才能在供应层面产生实质影响 [1] 投资市场 - 资本投资者入境计划优化措施预期提升投资者信心吸引资金流入香港地产市场 [2] - 豪宅、分层写字楼及街铺将受惠学生宿舍及改建项目成为市场焦点 [2] - 成交量预计将维持稳定 [2]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为中国房地产行业，具体包括新房市场、二手房市场及土地市场[1] * 纪要重点分析的公司为克而瑞发布的百强房企，并提及保利、绿城、中海、华润、建发、中国铁建、金茂、招商蛇口、龙湖、华发、万科、滨江、保利置业、越秀等具体房企的销售表现[3][4][5][6] 核心观点与论据 整体市场：环比改善但同比仍弱，绝对水平处于历史低位 * 2025年前三季度全国累计销售金额同比下降11.8%，但降幅较1-8月收窄1.3个百分点，显示市场降幅趋缓[2] * 9月百强房企操盘口径销售金额达2,527.8亿元，环比增长22.1%，同比增长0.4%，实现同比止跌回升，第三季度销售规模为下半年以来最好水平，但仍处于历史较低水平[3] * 9月30个重点城市新房成交面积环比上升18%，同比下降5%，前三季度累计成交8,833万平方米，同比下降3%[2][10] * 预计2025年10月新房成交量将继续保持低位，同比降幅可能扩大，主要因去年四季度高基数所致[2][19] 房企表现：头部房企韧性较强，企业间分化显著 * 9月Top3房企（如保利、绿城、中海）销售额同比增长2.6%，较8月份下降8.9%转为正增长，变化接近12个百分点[4] * 前三季度累计，21-30强和30-50强房企降幅相对较小，分别下降7.5%和9.1%[5] * 具体企业表现差异大：9月建发和金茂同比增幅接近40%，绿城和招商蛇口同比增长16%，而龙湖、华发和万科同比降幅在30%-40%左右[5] * 前三季度累计，金茂增长27.2%，建发增长12.1%，而保利、中海、华润累计同比下降约10%-15%，龙湖和万科累计降幅在30%-40%[6] 供需结构：供应放量推动环比增长，但去化压力犹存 * 9月30个重点城市新房新增供应面积环比大增55%至1,020万平方米，为年内次高水平，是房企业绩环比大增的重要因素之一[2][7] * 一线城市9月新增供应迎来爆发式增长，北上广深合计达256万平方米，占全国总量约1/4，环比上升96%，同比增长2%[8] * 尽管供应增加，9月新房市场平均去化率下降4个百分点至38%，表明整体去化压力仍然存在[2][13] * 城市间分化明显：北京、成都、厦门、长沙、杭州等地开盘去化率超60%，而广州、深圳及部分弱二线城市去化率低于20%甚至10%[13][14] 市场分化：新房与二手房趋势背离，土地市场热度集中 * 9月二手房市场环比下降1%，同比增长10%，与新房市场环比增长18%的趋势背离[2][15] * 背离原因在于新房成交主要由中高端私宅支撑，而二手房60%-70%为300万以下刚需，购房者对价格敏感，一线城市二手房价格持续下跌[23] * 9月土地市场热度集中于一線及热点二线城市：一线城市出现高溢价地块（如北京一地溢价率达39%），二线城市土地成交面积同比上升50%，而三四线城市同比下降3%[16] 未来展望：中高端项目需求面临考验，政策存调整空间 * 未来几个月，随着中高端项目集中入市，其需求热度相比去年下降，可能面临透支风险，去化压力将增加[17][18][20] * 四代宅等改善型产品因供给增多，先发优势消失，开盘去化率从80%多降至50%多[21][22] * 总价1,000万到1,500万左右的中高端改善型住房市场将面临需求后继乏力的压力，而3,000万以上的高端市场受影响较小[24] * 未来可能的政策包括继续降低贷款利率（如公积金利率降至2%）、财政贴息按揭贷款等信贷政策调整，限购政策短期内难完全放开[26][27] 其他重要内容 * 二手房价格仍处于快速下跌阶段，租金回报率达到3%可能接近底部，但受经济复苏影响大，触底时间难预测[25] * 企业推盘节奏趋向“小步快跑”，以少量推盘试探市场反应[18]