核心财务表现 - 总订单金额达人民币17.05亿元 同比增长83.3% [1] - 收益达20.997亿元 同比增长133.8% [1][4] - 公司权益股东应占溢利8.65亿元 去年同期亏损1.74亿元 同比扭亏为盈且增加额约10.4亿元 [1][4] - 每股溢利1.96元 拟派发中期股息每股0.51港元 [1] 业务战略与运营 - 大力发展"人工智能+" 积极探索证券领域AI赋能 [1] - 坚守"买方投顾"模式 强化"1+N"投研体系 实现投研全面渗透业务及流程 [1] - 通过精细化流量运营实现流量复用 提升业务规模并优化运营效率 [1] 行业与市场环境 - 资本市场企稳回升 市场交投活跃 投资者信心恢复 [1] - 产品及服务需求增长 多因素共同促进业绩改善 [1] 经营成效 - 战略执行有效且市场适应能力显著 [4] - 收益大幅增长同时利润率进一步增厚 [1][4]

股价表现 - 九方智投控股午后涨超18% 截至发稿涨16.5%报58.95港元 成交额达7.61亿港元[1] 行业背景 - A股成交额攀升至2.3万亿 成为历史第7个及近十年第2个成交额与两融突破双"2万亿"的交易日[1] - 散户证券投资咨询市场空间广阔 居民财富积累需求日益增加[1] 公司业务优势 - 金融科技及服务行业领先企业 以新颖高效商业模式和扎实投教内容快速打开市场[1] - 有望从国内居民端财富增长中持续受益[1] 战略布局 - 4月3日收购Yintech Financial 核心资产为方德证券和方德资本 带来协同效应及业务多样化[1] - 7月完成战略配售实现多倍超额认购 满额募集1亿美元资金[1] - 资金将用于布局RWA底层资产、数字资产交易所、托管银行等多个细分市场[1] - 全球市场延伸聚焦中国香港和中东 扩大地区覆盖范围并提供国际化业务收入来源[1] - 打造"交易-资管-投顾"全链路闭环生态[1]

股价表现 - 九方智投控股午后涨超18% 截至发稿涨16.5%报58.95港元 成交额达7.61亿港元 [1] 行业背景 - A股成交额攀升至2.3万亿 成为历史第7个及近十年第2个成交额及两融突破双"2万亿"的交易日 [1] - 散户证券投资咨询市场空间广阔 居民财富积累需求日益增加 [1] 公司竞争优势 - 公司作为金融科技及服务行业领先企业 以新颖高效的商业模式和扎实的投教内容快速打开市场 [1] - 公司有望从未来国内居民端的财富增长中不断受益 [1] 战略布局 - 4月3日宣布收购Yintech Financial 其核心资产为方德证券和方德资本 有望带来协同及业务版图多样化 [1] - 7月完成战略配售 实现多倍超额认购 满额募集1亿美元资金 [1] - 资金将用于丰富业务生态 布局RWA底层资产、数字资产交易所、托管银行等多个细分市场 [1] - 全球市场延伸聚焦中国香港及中东 扩大地区覆盖范围 提供更加国际化的业务收入来源 [1] - 打造"交易-资管-投顾"全链路闭环 [1]

案件基本情况 - 上海警方侦破一起敲诈勒索证券投资咨询公司案 抓获6名犯罪嫌疑人 查证非法获利600余万元[1] - 犯罪嫌疑人通过非法途径获取证券投资咨询公司客户信息 在不具备法律职业资格的情况下假借法律咨询名义开展业务[1] - 犯罪团伙与3400余人签署《委托合同》 按退款金额30%—40%收取手续费[1] 犯罪手法分析 - 通过拨打电话联系证券投资咨询公司客户 以"全程托管即可退费"为噱头承诺代理退款事宜[1] - 虚构捏造证券投资咨询公司服务期间存在虚假广告 承诺保本等事由进行反复投诉[1] - 以公司名誉为威胁 迫使证券投资咨询公司在无过错情况下同意协商退费[1][4] - 教唆客户在服务合同到期一两年后要求退费 尽管合同执行期间未提出任何争议[3] 司法实践突破 - 上海公安部门首次以"敲诈勒索罪"而非"侵犯公民信息罪"对证券投顾恶意代理维权行为定罪量刑[2] - 3名犯罪嫌疑人因涉嫌敲诈勒索罪被检察机关批准逮捕 另外3人被采取刑事强制措施[5] - 此举为全国范围内打击此类新型犯罪行为开辟全新路径 具有重要示范意义[2] 行业影响与趋势 - 不法分子从银行保险领域流向证券投顾领域 因后者量刑处罚力度相对较低[3] - 案件将促进司法部门统一共识 将各类金融黑灰产行为共同纳入敲诈勒索罪范畴[5] - 有助于遏制不法分子在不同金融领域间流动作恶的趋势[5] 新型获客渠道 - 犯罪组织通过短视频平台渠道和自媒体矩阵大规模引流获客[5][6] - 与财经大V合作开展"暗投流"模式 在视频内容中软性植入"退费通道"[6] - 采用"个人+企业"双轨自媒体矩阵 批量设立企业蓝V账号进行认证[6] - 某法律咨询机构运营47个蓝V子账号 为犯罪组织提供客户线索[6] - 每年在企业蓝V认证费 DOU+投流 内容制作等方面支出达千万级规模[6] 技术化作案手段 - 利用"火眼云"等获客软件7×24小时潜伏证券投资咨询机构直播间[7] - 通过破解弹幕接口与后台推流协议实时抓取观众昵称 手机号 微信ID 持仓盈亏等敏感信息[7] - 30秒内完成"电话+短信+私信"全方位联系 快速引流至私域群[7] 平台监管漏洞 - 短视频平台对金融类账号审核仅要求"营业执照+手持身份证"即可完成初级认证[8] - 对"法律咨询" "征信修复"等高危类目缺乏法律职业资格证和金融牌照的实质核验[8] - 推荐机制注重"完播率+互动率" 使犯罪组织能利用"焦虑标题+情景演绎"模板化视频获取流量[9] - 金融黑灰产组织平均"封号—复活"周期不到48小时 30天内可注册逾200个新账户[9] - 部分平台以广告收入为导向 对高风险内容采取"先限流 不下架"的软性处理方式[10] 防治建议 - 需建立行业协会 金融机构 监管部门 平台方联合打击机制[10] - 应增加量刑标准 规范投诉处理机制 强化平台信息管控力度[10] - 建议建立更完善的诉讼处理机制追责体系和行政执法力度[10]

"全额退款""维权不成功不收费""一个电话，24小时全额退"……近期，资本市场回升向好，A股新开户 数持续走高，一些所谓证券投顾代理维权广告在社交媒体上频繁出现，令不少投资者尤其是年轻投资者 上当受骗。非法代理维权有哪些陷阱？哪些因素助长非法代理维权蔓延？如何防范金融领域非法代理维 权？一起来看本期快问快答↓↓↓ Q：非法代理维权有哪些陷阱？ A： 一些打着代理维权旗号的机构在不具备法律职业资格的情况下，以全额退款为诱饵，诱导投资者委 托其代理维权，通过捏造证券投资咨询公司存在虚假宣传、承诺保本等事由进行恶意投诉、名誉威胁， 迫使相关公司同意协商退款。 表面上仗义执言，信誓旦旦要为投资者追回损失，实则暗设重重陷阱。 A：细数上述非法代理维权手法并不算高明，之所以能滋长蔓延，是多种因素叠加的结果。部分投资者 遭遇投资亏损后止损心切，对正规维权途径缺乏耐心，轻信"快维权、包成功"承诺，给了非法代理维权 以可乘之机。一些证券投资咨询公司担心客户频频向监管部门投诉，导致年终考核不达标，对不合理维 权选择了息事宁人，从而变相纵容了此类乱象。还有证券投资咨询公司在违规服务暴露后，对客户合理 诉求回避推诿，客观上迫使投资者 ...

非法代理维权现象分析 - 近期社交媒体频繁出现证券投顾代理维权广告 以全额退款 维权不成功不收费等承诺诱导投资者 主要针对年轻投资者群体[1] - 非法代理维权通过捏造证券投资咨询公司存在虚假宣传或承诺保本事由 进行恶意投诉和名誉威胁 迫使公司同意协商退款[1] - 此类机构不具备法律职业资格 但利用资本市场回升向好和A股新开户数持续走高的环境滋长蔓延[1] 非法代理维权运作模式与风险 - 表面承诺追回损失 实则要求投资者提供个人身份和资金情况等敏感信息 面临隐私泄露或被冒名贷款风险[1] - 代理协议常包含高额劳务费用或保证金等不利条款 且退款资金可能被代理机构截留侵占后失踪[1] - 部分投资者被教唆伪造证据和捏造事实 可能涉及违法犯罪行为[1] 非法代理维权滋长原因 - 投资者遭遇投资亏损后止损心切 对正规维权途径缺乏耐心 轻信快维权包成功承诺[2] - 部分证券投资咨询公司因担心客户向监管部门投诉影响年终考核 对不合理维权选择息事宁人 变相纵容乱象[2] - 另有证券投资咨询公司在违规服务暴露后回避推诿客户合理诉求 迫使投资者转向灰色解决路径[2] 监管与行业应对措施 - 国家金融监管总局 中国人民银行及中国证监会于今年4月联合发布文件 提出加强金融领域代理维权乱象联合整治 强化源头治理[2] - 金融 公安及司法部门需构建高效协同执法司法体系 提升数据共享效能 通过穿透式监管斩断资金流与信息流 并依法严惩伪造文件等行为[3] - 证券投资咨询机构需建立清晰便捷且响应迅速的投诉处理机制 降低投资者维权成本 从源头挤压非法代理维权空间[3] - 行业自律组织应完善自律惩戒机制并引入小额速调机制 畅通非诉讼纠纷解决渠道[3] 市场影响与保护机制建设 - 非法代理维权以维权之名行违法之实 扭曲正当纠纷解决机制 侵蚀行业良性发展根基[2] - 需加强投资者教育 普及警示案例并揭露先收费后跑路等套路 提升投资者风险意识与法律素养[3] - 随着资本市场高质量发展和回升向好态势 需构筑更坚固保护墙 铺平合法维权之路并为证券投顾业务加设安全锁[3]

上海警方破获证券投顾维权敲诈勒索案 - 上海警方联合湖北警方侦破一起针对证券投资咨询公司的敲诈勒索案件 抓获6名犯罪嫌疑人 查证非法获利600余万元 [1][3][4] - 犯罪团伙通过非法获取客户信息 以"代理退费"为名收取30%-40%手续费 虚构投诉理由胁迫公司退费 涉及3400余名客户签署《委托合同》 [4][6] - 警方披露典型案例：犯罪团伙教唆客户万先生编造"承诺保本"等不实投诉 最终迫使公司退还7万元服务费 团伙收取2.8万元手续费 [6] 证券投顾行业维权乱象现状 - 中证协调研显示行业退款额持续攀升：2021年13.48亿元 2022年23.28亿元 2023年24.45亿元 远超行业28%营收增速 [7] - 上海证监局信访数据暴增：投资咨询机构投诉量从2022年88件激增至2024年821件 增幅达833% [7] - 犯罪团伙利用客户结束服务1年以上的时间差 集中发起"异常投诉" 声称公司存在"暗示收益"等违规行为 [3] 行业应对措施 - 多家投顾机构主动向公安部门报案并提交线索 配合打击非法代理维权机构 [7] - 业内人士建议需"双管齐下"：投顾机构强化合规经营意识 同时加强外部协同治理 [7] - 证券投资咨询公司需完善客户服务记录保存机制 应对恶意投诉时提供合同履行期间无纠纷的证据 [3]

证券投顾维权乱象整治 - 上海警方破获一起敲诈勒索证券投资咨询公司案件 抓获6名犯罪嫌疑人 查证非法获利600余万元 [2] - 犯罪团伙通过非法获取客户信息 以"全程托管即可退费"为噱头 承诺代理退款事宜 收取30%-40%手续费 [4] - 截至案发 犯罪团伙与3400余人签署《委托合同》 共收取600余万元手续费 [4] 非法维权操作手法 - 犯罪团伙虚构证券投资咨询公司存在虚假广告 承诺保本等事由 进行反复投诉 并以公司名誉为威胁迫使退费 [4] - 以客户万先生为例 犯罪团伙怂恿其投诉 最终证券投资咨询公司退还7万元 客户支付2.8万元手续费 [6] 行业现状与数据 - 证券投顾行业退款金额持续增长 2021年13.48亿元 2022年23.28亿元 2023年24.45亿元 [7] - 上海证监局信访数量从2022年88件增至2024年821件 增幅高达833% [7] - 行业退款和客户投诉量增速远超28%的营收增速 [7] 整治措施与趋势 - 多家证券投顾机构向公安部门报案恶意维权公司行为 配合打击非法代理维权机构 [7] - 公安部门积极发力打击证券投顾领域非法代理维权机构 [7]

核心观点 - 海外中资股2025年上半年盈利增速预计为13%，较2024年年报的8%有所上行 [1][2] - 材料板块盈利增速改善幅度较大，预计达76%，科技及医药板块延续高景气 [1][3] - 可选消费及能源板块盈利增速面临下行压力，预计分别为6%和-13% [1][3] - 国内信用周期延续复苏，反内卷政策积极推进，2025年全年盈利增速或好于2024年 [1][4] 行业分析 - 材料板块：建材子行业盈利增速预计达275%，化工子行业预计为32% [3][13] - 信息技术板块：整体盈利增速预计为49%，半导体子行业预计为-12%但有望改善 [3][13] - 医疗保健板块：整体盈利增速预计为22%，预喜率达75%以上 [3][5] - 运输板块：航空子行业盈利增速预计达108%，快递子行业面临竞争加剧 [3][13] - 饮料板块：尽管需求复苏偏弱，但成本减压或使利润率改善 [3] 业绩预告 - 截至7月30日，海外中资股中报业绩预告披露率为17%，预喜率达60% [1][5] - 公用事业、金融、医疗保健行业预喜率居前，均在75%以上 [5][17] - 房地产、能源及工业行业预喜率不足50% [17][18] 配置建议 - 游戏行业：1H25国内游戏市场收入1680亿元，同比增长14%，估值性价比高 [7] - 互联网电商龙头：若AI Capex指引及大模型迭代有催化，行业景气或改善 [7] - 创新药产业链：处于BD海外渗透率上行的"奇点时刻"，业绩预喜率较高 [8] - 非银金融：受益于港股交投活跃，建议关注保险等估值性价比更高的板块 [8] 数据图表 - 图表2显示海外中资股1H25盈利增速为13%，材料板块改善最显著 [13] - 图表3显示当前预喜率为60%，为2022年以来最高值 [14][15] - 图表9显示医药板块2025E盈利预期仍在上修趋势中 [29]

行业现状 - 证券投顾行业正遭遇"退费潮"，2021年至2023年行业退款金额分别为13.48亿元、23.28亿元和24.45亿元，呈现逐年上升趋势 [1] - 2022年至2024年上海证监局的投资咨询机构信访数量从88件增至821件，增幅高达833%，显示投诉量激增 [1] - 头部投顾机构九方智投2024年中期报告显示，其旗舰系列和擒龙系列按付款金额计退款率分别达到30.3%和31% [3] - 行业普遍存在收入增速28%、退款金额增速81%、投诉量同比增幅290%的运营失衡现象 [3] 代理维权黑灰产运作模式 - 代理维权机构通过短信、电话等方式诱导投资者，以投资亏损为由要求退费，话术套路化，背后多为非法机构教唆 [2] - 代理维权机构通常收取追回金额的30%作为劳务费，并与投资者签订委托合同，部分机构4个月内签单达1389单，涉及退款总额3269.23万元 [4] - 代理维权机构通过非法手段获取投顾公司客户信息，如技术爬取DPI和SDK数据，已形成成熟的技术手段 [4] - 2024年代理维权出现新引流方式，如通过新媒体视频和行业"网红"吸引粉丝并转介客户资料 [5] 代理维权的影响 - 海量负面信息给投顾机构声誉造成严重影响，部分公司为息事宁人支付巨额退费和赔偿，对公司经营产生极大负面影响 [1][3] - 代理维权黑灰产已形成完整产业链，从P2P讨债逐步渗透至银行信用卡、消费贷、投顾等领域，呈现垂直化发展趋势 [6] - 代理协议常包含高额代理费用、模糊退费条件等不利条款，甚至存在收到资金后消失的情况，侵占客户正常沟通渠道 [5] 治理建议 - 需构建全链条治理体系，包括强化投资者教育、压实网络平台审核责任、建立公安与金融监管联动机制等 [7] - 建议提高代理维权组织市场准入门槛，加快推进相关法治建设，研究制定金融"黑灰产"界定标准 [7] - 金融机构需优化售后与纠纷响应机制，从源头减少黑维权介入空间，多方合力净化市场生态 [7]