以下文章来源于略大参考 ，作者付饶 略大参考 . 新消费 · 新科技 · 新生活 改名之后，娃哈哈能迅速转型吗？ 文 ｜ 付饶 来源｜ 略大参考（ID：hyzibenlun） 封面来源 ｜ IC photo 8月底，宗馥莉接受了财经独家专访，坦言2025年娃哈哈业绩承压，上半年销量增速回落。 多项关键的数据也出现了下滑。尼尔森数据显示，AD钙奶在华东地区销售额下降37%，纯净水市占率从18%跌至12%。 表面上，关键业务和关键销售市场的失利，娃哈哈看似突然卖不动了。 实际上，娃哈哈已经原地踏步很久了。 原地踏步 在软饮料市场，中国没有任何一家饮料公司会否认自己对可口可乐的执念。 但曾经打服可口可乐的，只有娃哈哈。 1998年，7家本土可乐挑战外来"两乐"，均受到惨遭失败后，宗庆后推出了一款中国人自己的可乐——非常可乐，销量一度接近可口可乐和百事可乐。对 此，可口可乐前总裁杜达夫曾给予了高度评价："将来，可口可乐在中国唯一的对手可能是来自娃哈哈的挑战。" 好景不长，这句话在不到20年的时间就惨遭打脸。 2024年，可口可乐在中国市场跌下神坛，用涨价对冲销量下滑，勉强稳定业绩。可乐单品还分别被农夫山泉、元气森林盯 ...

公司品牌战略调整 - 公司决定从2026销售年度起更换使用新品牌"娃小宗"以替代原"娃哈哈"品牌 因"娃哈哈"商标使用需获得集团全体股东一致同意 否则存在法律风险[8][9] - "娃哈哈"品牌价值已突破900亿 新品牌启用将抹去宗庆后时代积累的价值沉淀[12] - 新品牌"娃小宗"由宗馥莉控制的宏胜饮料持有商标权 旗下已推出无糖茶等产品[8][11][16] 股权结构与控制权 - 杭州娃哈哈集团有限公司股权结构为杭州上城区文商旅投资控股集团持股46% 宗馥莉持股29.4% 职工持股会持股24.6%[13] - 宗馥莉需获得职工持股会股权方可拥有54%集团股份及品牌话语权 但相关诉讼尚未完结[15][30] - 宗馥莉曾尝试将商标转让至其控股62.466%的娃哈哈食品有限公司未果[16] 经营业绩与渠道压力 - 2024年公司营收暴涨200亿至700亿区间 主要因创始人去世引发情怀消费及舆论风波带来流量[23][24] - 经销商2025年销售任务需在2024年基础上增长 但毛利仅10% 净利2%-3% 且公司砍掉年销300万以下经销商[24] - 超99%经销商表示不会代理"娃小宗" 因新品牌未经市场验证且更换品牌风险极高[21][26] 资产重组与战略布局 - 宗馥莉通过将员工及经销商合同改签至宏胜体系 并复制供应/生产/物流环节至新体系[20] - 宏胜饮料集团2024年2月后申请60个商标 总数达147个 包括"悠简快线"等近似名称但未覆盖"营养快线"等爆款商标[16] - 宗馥莉2016年创立新品牌KELLYONE2024年抖音销售额仅8.1万 目前已基本失败[26] 法律与遗产纠纷 - 职工持股会回购协议诉讼涉及24.6%股权 宗馥莉已向最高人民法院等机构投诉请求加快处理[30] - 汇丰银行信托资产被判决为三位原告（宗馥莉弟妹）享有受益权 宗馥莉不得处置相关资产[30] - 争议方杜建英（弟妹母亲）为公司元老 其内部关系深度未知 增加股权纠纷不确定性[31]

14岁开始隐忍布局，40岁正式反击，宗馥莉上演了一出现实版的"长公主归来复仇"短剧。 在这部短剧里，汇聚了接班受阻、遗产争夺、股权纠纷等各种要素，按照短剧的节奏，这些极端的冲突 之后，往往承接的都是高频反转的"爽点"剧情。但现实毕竟不是短剧，宗馥莉也不是爽文女主，没有超 能力buff，宗馥莉能做的也只有以身入局，并展开贴身肉搏。 去年7月，宗馥莉就曾发起过一次堪称"自伤式袭击"的战役。 当时的宗馥莉主动提出辞职，原因是其认为娃哈哈集团部分股东对其经营管理的合理性提出质疑，致使 其无法履行相关职责。 当时这事无非两种结果，第一，真辞了，那宗馥莉现在就不是娃哈哈的董事长了，第二，没辞成，其他 股东服气了。最终的结果正是第二种，宗馥莉不仅接任娃哈哈董事长，而且还接手宗庆后所持有的娃哈 哈集团公司全部股份，打了一个漂亮的翻身仗。 宗馥莉辞职一事，虽然也引发不小的风波，但却没有引发合作商们的恐慌。有经销商曾在接受采访时表 示，只要娃哈哈这个牌子还在，业务的稳定性就能得到保障。 但近期，宗馥莉又发起了袭击战，这次是直接拿"娃哈哈"品牌开刀。 在网络上流传的《关于开展2026销售年度经销商沟通工作的通知》中提到，公司决定从 ...

品牌战略调整 - 宏胜系企业将于2026年销售年度起启用新品牌"娃小宗"全面替代"娃哈哈"品牌[1] - 品牌更替被定性为品牌再造而非品牌升级 涉及主动切割而非转移阵地[1] - 新品牌"娃小宗"于今年5月才申请注册 缺乏历史积淀和市场认知基础[3] 股权与商标权属 - 娃哈哈集团股权结构显示杭州上城区文商旅集团持股46% 宗馥莉持股29.4% 职工持股会持股24.6%[1] - "娃哈哈"商标归属娃哈哈集团 未经全体股东一致同意任何一方无权单独使用[1] - 宗馥莉曾试图将商标转入宏胜集团但遭大股东拒绝 导致商标使用权存在合法性危机[2] 历史遗留问题 - 公司存在职工持股会归属争议 股权回购协议诉讼及商标授权合法性等复杂问题[2] - 创始人离世后历史遗留问题未能有效解决 使公司持续暴露于法律风险之下[1][2] - 问题还包括沸沸扬扬的家族遗产纠纷和剪不断理还乱的利益纠葛[2] 品牌价值评估 - "娃哈哈"品牌价值达900亿元 承载AD钙奶童年记忆和营养快线青春符号的国民认知[3] - 品牌近40年投入巨额广告费形成众口皆碑的国民品牌地位[3] - 新品牌缺乏信任记忆渠道情感等核心要素 需从零开始构建品牌价值[3] 市场竞争环境 - 饮料市场存在元气森林 农夫山泉 东鹏饮料等竞争对手群雄环伺[3] - 当前市场渠道成本高企且消费者注意力稀缺[3] - 新品牌面临无故事 无情怀 无差异化的市场竞争劣势[3] 接班正当性影响 - 宗馥莉接班正当性基于其作为娃哈哈品牌继承人的道义性和正义性[4] - 放弃娃哈哈品牌可能丧失与消费者的情感契约 引发"背叛品牌"舆论风险[4] - 没有娃哈哈品牌背书将难以说服渠道压货和稳定军心[5] 品牌替代挑战 - 加多宝案例不具备可比性 因娃小宗缺乏悲情叙事和消费者主动追随基础[3] - 品牌替代被定义为战略撤退而非民心所向的资本博弈[3] - 若娃哈哈品牌被弃用可能引发全盘皆输局面 最终或走向多方妥协结局[5]

品牌战略调整 - 宗馥莉控制的宏胜系企业计划从2026销售年度起更换使用全新品牌"娃小宗" 以解决"娃哈哈"商标使用的合规性问题 [6] - 宏胜饮料集团于2025年5月21日-28日注册43项"娃小宗"商标 覆盖医药、金融物管、建筑管理等广泛行业 目前处于"等待实质审查"阶段 [12] - 专家分析显示 在饮料行业建立新品牌认知需投入数十亿资金及3-5年市场培育期 且初期经销商流失率可能达30%-50% [21] 商标权属争议 - "娃哈哈"商标所有权归属娃哈哈集团 使用需全体股东一致同意 当前股权结构为国资持股46%、宗馥莉持股29.4%、职工持股会持股24.6% [11] - 2025年1月娃哈哈集团曾尝试将系列商标转让至娃哈哈食品公司（宗馥莉合计持股62.47%） 但因历史纠纷未完成登记备案 [16][17][18] - 法律专家指出"娃小宗"存在商标侵权风险 可能因名称近似及攀附商誉故意被其他股东提出异议 [13] 公司治理变革 - 宗馥莉接任法定代表人及董事长后推行"去娃哈哈化"战略 要求员工将劳动合同转签至宏胜系公司 拒绝者面临年终奖及分红削减 [24] - 2025年以来娃哈哈关停18家工厂 包括宗继昌、宗婕莉担任董事的多家子公司 同时集团在多地布局18条高速水线 主要由宏胜系公司运营 [25] - 宏胜系与娃哈哈集团无直接股权关联 宗馥莉通过境外公司恒枫贸易（BVI）100%控股宏胜饮料集团 [12][27] 财务业绩表现 - 2024年娃哈哈预估营收达700亿元区间 较上年增长200亿元 涨幅约40% 宗馥莉以810亿元身家成为《胡润百富榜》女首富 [36] - 娃哈哈品牌价值达911.87亿元 位列2024中国最具价值品牌500强名单 [18][4] 家族遗产纠纷 - 宗继昌、宗婕莉、宗继盛（宗庆后非婚生子女）在香港及杭州提起诉讼 追讨宗庆后生前承诺的21亿美元信托权益（约150亿元人民币） [8][31] - 原告方主张宗庆后通过香港汇丰银行为每人设立7亿美元信托 账户余额约18亿美元（约129亿元人民币） 并要求冻结账户 [34] - 宗馥莉方辩称账户资金系公司海外拓展储备金 110万美元转账用于支付越南工厂设备尾款 [35]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 每经评论员 付克友 一纸内部文件"泄密"，揭开"娃哈哈帝国"的内在裂痕。最新消息显示，宗馥莉实际控制的宏盛系企业， 将于2026年新的销售年度起，启用新品牌"娃小宗"，全面替代"娃哈哈"。 这不是品牌升级，而是品牌再造；这不是转移阵地，而是另起炉灶。难道宗馥莉在告别宗庆后之后，终 于还是走到品牌"去娃哈哈化"这一步？ 问题在于，"娃小宗"能接住"娃哈哈"900亿元品牌价值的江山吗？答案是：不可能。 "娃哈哈"是什么？是AD钙奶的童年记忆、营养快线的青春符号和"喝了娃哈哈，吃饭就是香"的国民口 头禅。近40年砸下巨额广告费，才砸出一个众口皆碑的国民品牌。 "娃小宗"的品牌基础在哪里？它听起来像"娃哈哈"的亲儿子，但既无历史积淀，也无情感共鸣，更无市 场认知。今年5月才申请，一听像个"山寨版"。 品牌不是注册个商标就能成，它是信任、是记忆、是渠道、是情感。这些，"娃小宗"都没有。要从零开 始，谈何容易！ 要知道，今天的饮料市场，早已不是30年前的空白战场。元气森林、农夫山泉、东鹏饮料群雄环伺，渠 道成本高企，消费者注意力稀缺。一个没有故事、 ...

品牌战略调整 - 宏盛系企业将于2026年启用新品牌"娃小宗"全面替代"娃哈哈" 标志着品牌再造而非升级[1] - 品牌更替主因是商标使用权合法性危机 "娃哈哈"商标归属娃哈哈集团 需全体股东一致同意方可使用[1][2] - 宗馥莉曾试图将商标转入其控制的宏胜集团但遭大股东拒绝 目前其仅持有娃哈哈集团29.4%股权[1][2] 历史遗留问题 - 公司存在职工持股会归属争议 股权回购协议诉讼及商标授权合法性等复杂历史问题[2] - 创始人离世后各项历史遗留问题未能有效解决 导致经营持续暴露在法律风险下[1] - 包括沸沸扬扬的家族遗产纠纷在内的利益纠葛持续影响公司运营[2] 品牌价值评估 - "娃哈哈"品牌价值达900亿元 承载近40年广告投入形成的国民品牌认知[3] - 新品牌"娃小宗"缺乏历史积淀 情感共鸣和市场认知 今年5月才申请注册[3] - 饮料市场竞争激烈 元气森林 农夫山泉 东鹏饮料等对手环伺 渠道成本高企且消费者注意力稀缺[3] 接班正当性挑战 - 品牌继承是宗馥莉接班道义性与正当性的核心基础[4] - 放弃"娃哈哈"品牌可能削弱其接班正统性及与消费者的情感契约[4] - 新品牌难以支撑渠道压货 军心稳定和竞品对抗等商业需求[5]

公司经营状况 - 公司即使打赢官司 接手的也只是个烂摊子 [1]

业绩表现 - 2024年公司业绩重回700亿区间[4] - 2024年业绩增长部分归因于创始人离世带来的情怀效应但不可持续[4] - 2025年上半年业绩阶段性完成度与预期存在差距承受行业压力[20] 产品创新与市场策略 - 公司核心大单品AD钙奶在经销商销售总量中占比约50%[6] - 公司上一次成功推出的大单品是2005年的营养快线已长期缺乏产品创新拉动增长[6] - 冰红茶产品升级后呈现中小体量高成长性趋势同比增速显著[7] - 冰红茶主推1L大规格包装针对家庭消费餐饮渠道和户外共享场景[7] - 冰红茶改款添加浓缩柠檬汁区别于竞争对手使用的柠檬酸钠以迎合消费者对配料表的高要求[7] - 产品创新被视为技术活需要基础工艺突破原料配方升级和消费需求洞察而非简单推新口味或换包装[21] 渠道体系改革 - 公司对联销体体系进行优化升级而非替代[9][24] - 2024年新增经销商数量远大于解合数量整体体系保持稳定[9][22] - 渠道改革要求市场拓展任务提高管理要求精细化销售任务具体到品类[9] - 保留联销体在下沉市场优势同时引入KA便利店酒店餐饮即时零售等现代化多元渠道[9][24] - 2024年招标10万台冰柜用于2025年投放2024年投放数量已超越往年[11] - 加强一线城市终端建设鼓励业务员推销新品与冷柜[12] - 线上平台如抖音京东天猫旗舰店多次招标代理运营[12] 组织管理与治理结构 - 2024年8月末董事会重组高管整体年轻化新面孔加入董事会[14] - 公司取消干股分红引发部分员工不满并成立维权委员会发起诉讼[14] - 员工劳动合同从娃哈哈集团转签至宏胜饮料集团[14] - 职工持股会在2018年进行股权回购以打破大锅饭格局并承诺实行干股分红[14] - 调整旨在应对环境变化消费者变化和竞争变化强调机制替代惯性团队贴近市场[15][17] - 构建职业化市场化高管团队要求领导力格局定力以建立秩序凝聚组织[27][28] 行业竞争与趋势 - 饮料行业竞争激烈快消行业环境2025年并不轻松[20] - 农夫山泉无糖茶赛道带动消费升级培养新饮品习惯[18] - 康师傅冰红茶作为长红产品在年轻群体中保持存在感依靠持续品牌力和终端力[18] - 农夫山泉东方树叶东鹏特饮补水啦元气森林冰茶等竞品在各自赛道积极发力[21] - 行业不确定性大消费者习惯变化快短期爆款易失去光环企业需练好内功而非追逐风口[21]

核心观点 - 宗馥莉接任娃哈哈董事长后推动公司职业化市场化转型 但自我评价"并不满意" [3][4][11] - 2024年公司业绩重回700亿人民币区间 主要受宗庆后去世情怀效应推动 但不可持续 [4] - 公司面临产品老化问题 主力产品仍依赖AD钙奶和2005年推出的营养快线 亟需通过产品创新驱动增长 [5] - 渠道体系进行"守正创新" 在保留联销体下沉优势基础上 引入KA/便利店/即时零售等现代化渠道 [6][14][16] - 管理层年轻化改革引发内部震荡 包括工厂调整/劳动合同转签/取消干股分红等举措 [8][16] 业绩表现 - 2024年娃哈哈集团业绩重回700亿人民币峰值区间 [4] - 2024年上半年业绩完成度与预期存在差距 未达理想状态 [12] - 娃哈哈冰红茶产品升级后呈现"中小体量高成长性"趋势 同比增速显著 [5] 产品战略 - 核心大单品AD钙奶在经销商销量中占比约50% [5] - 最近一次成功大单品为2005年推出的营养快线 近20年缺乏产品创新拉动增长 [5] - 冰红茶产品采用差异化策略：主推1L大规格包装 添加浓缩柠檬汁替代柠檬酸钠 [6] - 头部品牌康师傅在冰红茶市场份额稳定在40%左右 [5] - 产品创新重点转向基础工艺突破和消费需求洞察 而非简单推新口味或换包装 [13] 渠道改革 - 经销商体系动态优化 新增数量远大于解合数量 整体保持稳定 [6][14] - 联销体模式进行升级融合 保留下沉市场优势同时引入现代化渠道 [6][16] - 2024年线下冰柜投放数量超越往年 2024年9月招标10万台冰柜用于2025年投放 [7] - 加强一线城市终端建设 鼓励业务员推广新品与冷柜 [7] - 线上渠道通过抖音/京东/天猫旗舰店多次招标代理运营 [7] 管理体系 - 2024年8月董事会重组 高管团队年轻化 新增叶雅琼/费军伟等董事 [8] - 多家工厂调整 员工劳动合同转签至宏胜饮料集团 [8] - 2025年初取消干股分红制度 引发部分员工诉讼维权 [8] - 2018年已完成员工持股回购 旨在打破"大锅饭格局" [8]