黄金市场分析 - 核心观点：金价受疲软美国就业数据提振降息预期影响持稳，但技术面显示多空分歧加剧，处于高位震荡格局，短期缺乏明确方向 [1][5] - 消息面：美国11月私营部门就业岗位意外减少，增强了市场对美联储下周降息的预期，交易员押注降息概率接近90% [1][5] - 价格表现：现货黄金交投于4206.67美元/盎司附近，白银创历史新高至58.95美元/盎司 [1][5] - 市场关注点：投资者正等待周五公布的个人消费支出（PCE）数据以获取更多政策线索 [1][5] - 技术面格局：黄金周三呈现“冲高回落”震荡，最大波动区间达4194-4241美元，盘面偏向高位震荡整理 [2][5] - 关键技术位：4200美元为短期重要心理支撑，4245-4250美元区域形成强阻力，日线走势维持在5日均线上方 [2][5] - 市场情绪：COMEX黄金期货非商业净多头头寸小幅减持，反映市场谨慎情绪升温 [2][6] - 短期展望：金价自4264美元高位回调后尚未形成明确方向，短期大概率维持“跌不深、涨不急”的格局，短线大区间聚焦4250-4170美元 [2][6] 原油市场分析 - 核心观点：油价因地缘政治紧张获得支撑而收高，但供应过剩担忧限制涨幅，技术面显示短期趋势向下，处于震荡下落状态 [3][7] - 消息面：美俄关于结束乌克兰战争的会谈未能达成突破，削弱了短期内放松对俄罗斯石油业制裁并释放更多供应的前景 [3][7] - 价格表现：美原油交投于59美元/桶附近，布伦特原油期货上涨0.4%收于62.67美元/桶，美国原油期货上涨0.5%收于58.95美元/桶 [3][7] - 供应数据：美国能源信息署（EIA）数据显示，上周美国原油、汽油和馏分油库存全面增加且超出市场预期，表明市场供应充裕 [3][7] - 市场状态：尽管地缘政治紧张带来支撑，但全球原油供应总体充足，市场正处于紧张的交易状态 [3][7] - 技术面格局：原油日线图呈次要震荡，K线阴阳交替，向前期低点56美元附近测试 [4][8] - 关键技术位：56美元为强支撑位，若被跌破则中期走势将进入下行节奏 [4][8] - 短期趋势：原油短线（1H）走势拐头震荡下落，均线系统空头排列，MACD指标下穿零轴，空头动能占优势，预计日内震荡下落概率较大 [4][8]

近期油价走势与地缘政治影响 - 11月25日国际油价小幅下跌，布伦特原油期货在62美元/桶附近，美国原油期货在58美元/桶附近 [3] - 俄乌和平协议希望重燃是近期油价下跌的主要原因，投资者对美方提出的28点新计划持观望态度 [3][5] - 若冲突缓和，乌克兰对能源设施的袭击将减少，俄罗斯石油供应可能随制裁减弱而逐渐恢复 [5] 石油市场供需基本面分析 - 欧佩克预测2026年石油市场将出现小幅过剩，此前预测均为供不应求 [5] - 欧佩克10月报告曾预计2025年出现5万桶/日的供应缺口，9月报告预计缺口达70万桶/日 [6] - 美国能源信息署（EIA）调高对美国2025年石油产量预测，预计今年产量创下的纪录将比先前预期更大 [6] - EIA预计到2026年，由于产量增长快于需求增长，全球石油库存将持续增加，给油价带来压力 [6] 供应过剩的具体表现与预测 - 欧佩克称全球市场已从每日供应短缺40万桶转为每日供应过剩50万桶，进入结构性供应过剩 [8] - EIA预计2025年全球原油及液体燃料总供应量为1.06亿桶/日，总消费量为1.041亿桶/日 [8] - 根据EIA和国际能源署11月月报，2025年四季度和2026年一季度累库幅度从10月预测的305万桶/日、300万桶/日加快至310万桶/日、305万桶/日 [8] - 2026年一季度累库幅度最大，油价或创阶段性低点，二季度起过剩压力有所缓解 [8] 机构对油价的悲观展望 - 摩根大通警告，若不进行干预，全球石油市场2025年将面临每日280万桶过剩，2027年每日270万桶过剩 [11] - 布伦特油价可能在2026年跌破60美元，2026年第四季度跌至50多美元，以每桶40多美元结束全年 [11] - 2027年布伦特原油平均价格或降至42美元，年底前跌至30多美元 [11] 欧佩克+面临的挑战与未来展望 - 欧佩克+暂停增产决定仅一个季度，无法根本扭转供过于求格局，后续产量政策存在不确定性 [12] - 组织内部协调难度加大，部分成员国产量高于配额引发不满，如哈萨克斯坦因新油田投产持续超产，伊拉克也高于产量目标 [12] - 美国页岩油产业在技术革新下展现韧性，欧佩克+增产是对美国页岩油企业的挑战 [12] - 美国政府加大对传统能源投资与政策倾斜，与欧佩克+的市场份额争夺将越发激烈 [12] - 2026年油价中枢一季度可能继续承压下行，二季度后可能触底反弹，但需求增长乏力下难突破2024年水平 [12] 新兴领域对油市的潜在支撑 - 人工智能和数据中心蓬勃发展推高能源需求，全球能源行业每年需要高达4万亿美元投资 [9] - 投资者需开发资源驱动数据繁荣，包括对电网进行改造 [9]

地缘政治局势 - 俄乌和平协议希望重燃对油价构成下行压力 油价一度大跌[1] - 美国提出结束俄乌冲突的28点新计划 相关方在日内瓦举行会谈但距离突破尚有距离[1] - 若达成和平协议 乌克兰对俄能源设施的袭击可能减少 同时西方制裁减弱可能促使俄油供应逐渐恢复[2] - 欧美制裁目前未对俄罗斯原油总供应产生重大影响 但导致贸易流向转变 若制裁缓和可能再度扭转全球原油贸易格局[2] 供需基本面分析 - 欧佩克预测2026年石油市场将出现小幅过剩 此为首次预测供过于求 此前预测均为供不应求[3] - 欧佩克供需预测发生逆转 从9月预测每日短缺70万桶 10月预测每日短缺5万桶 转为11月预测每日过剩50万桶[3][4] - 美国能源信息署预计2025年全球原油及液体燃料总供应量为1.06亿桶/日 总消费量为1.041亿桶/日 呈现供过于求[4] - 市场累库速度加快 2026年一季度累库幅度从10月预测的300万桶/日上调至11月预测的305万桶/日 预计该季度累库幅度最大[4] 机构价格预测与市场展望 - 摩根大通警告 若不进行干预 布伦特原油可能在2026年跌破60美元/桶 2026年第四季度跌至50多美元 并以每桶40多美元结束全年[1][5] - 摩根大通预计2027年供应过剩可能推动布伦特原油均价降至每桶42美元 并在年底前跌至每桶30多美元[5] - 建信期货预计2026年一季度油价中枢可能继续承压下行 但二季度后可能触底反弹 因低油价对页岩油产生负反馈且非欧佩克+供应增速下滑[6] - 由于需求增长乏力 在没有大规模供应中断的情况下 油价很难突破2024年水平[6] 主要产油国动态与挑战 - 欧佩克+中的8个主要产油国决定12月保持增产节奏 但2026年前三个月将暂停增产计划[3] - 沙特阿拉伯大幅下调12月份发往亚洲客户的原油售价 欧佩克称是因季节性需求下降[3] - 欧佩克+内部协调难度加大 部分成员国如哈萨克斯坦和伊拉克产量高于配额 引发其他成员国不满[5] - 美国页岩油产业在技术革新下展现韧性 美国政府对传统能源投资加大 与欧佩克+的市场份额争夺预计将越发激烈[5][6] 潜在需求支撑因素 - 阿布扎比国家石油公司首席执行官指出 数据中心和人工智能的蓬勃发展将推高能源需求 全球能源行业每年需要高达4万亿美元的投资来驱动数据繁荣[4]

港股市场整体表现 - 恒生指数低开下跌0.53% [1] - 恒生国企指数低开下跌0.5% [1] - 恒生科技指数低开下跌0.82% [1] 科技股板块 - 权重科技股普遍下跌，京东集团下跌2.57% [1] - 快手下跌2%，阿里巴巴下跌1.85% [1] - 腾讯控股下跌超过1%，百度集团和美团分别下跌0.79% [1] 石油及大宗商品相关板块 - 欧佩克将石油市场展望转为过剩，美国原油期货价格收跌约4.2% [1] - 连续上涨的石油股出现回调，中国海洋石油下跌2.35% [1] - 在美国政府停摆可能结束前金价持稳，黄金股表现强势 [1] - 赤峰黄金和灵宝黄金股价均上涨接近3% [1] 其他行业板块 - 汽车股和濠赌股等多数板块下跌 [1]

原油期货价格走势 - 美国原油期货价格在周五早盘交易中下跌 但本周仍有望录得涨幅[1] - 此次下跌是对前一日大幅上涨的部分回调[1] 地缘政治与供应影响 - 美国对俄罗斯两家最大石油公司实施新制裁 引发市场对供应紧张的担忧[1] - 制裁行动与乌克兰战争相关[1]

全球市场动态 - 美股上周五大跌，纳指和道指均跌逾800点，特斯拉跌超5%，中概指数暴跌6.1% [1] - 美国原油期货收跌超4.2%，报58.90美元/桶 [1] - 比特币一度狂泻近14%，失守11万美元大关 [1] - 加密货币全网爆仓191亿美元，再次刷新历史记录 [1] - 韩股收盘再创历史新高，年内累计上涨50.47% [1] 中美贸易与政策 - 特朗普威胁对中国实施波音零部件出口管制 [1] - 美USTR计划对部分起重机征收100%关税，对龙门起重机等征收最高150%额外关税 [1] - 中国对美船舶收取船舶特别港务费 [1] - 中方回应美威胁对华加征关税：如美一意孤行中方必采取相应措施 [1] - 中国矿产资源据报与必和必拓达成协议，以人民币结算 [1] 中国科技与产业政策 - 上海正推动中国聚变能源有限公司在沪成立 [1] - 上海市印发《关于加快推动前沿技术创新与未来产业培育的若干措施》 [1] - 工信部：开展卫星物联网业务商用试验，丰富卫星通信市场供给 [1] - 工信部等七部门：加强新型信息基础设施建设，按需布局算力基础设施，加速算力与行业融合应用 [1] 中国公司业绩与事件 - 全志科技预计前三季度净利润同比增长72.2%—92.06% [1] - 北方稀土前三季度净利润预增272.54%到287.34% [1] - 北方稀土与包钢股份上调稀土价格，环比涨幅创两年来新高 [1] - 闻泰科技对安世半导体个别外籍管理层以"合规"为名、行夺权之实的行为予以谴责 [1] - A股又现天价离婚案，神州数码董事长离婚女方或分34亿 [1] - *ST元成叠加实施退市风险警示 [2] A股市场与资金动向 - 9月A股新开户数293.72万户，同比增60.73% [1] - 中芯国际、佰维存储两融折算率分别再调回70%、50% [1] - 中国联通国企结构调整基金拟减持不超1.20%股份 [1] - 南下资金连续第二日大幅减持中芯国际和华虹半导体 [1] - 今日A股马可波罗申购 [1] 即将发生的重要事件 - 甲骨文AI World大会来袭，寒武纪、阿斯麦将发财报 [1]

美股市场整体表现 - 美股三大股指集体收跌 上演黑色星期五 纳指大跌3.56%报22204.43点 标普500指数收跌2.71%报6552.51点 均创4月10日以来最大单日跌幅 [1][3] - 本周标普500指数累计下跌2.43% 创6月以来最大单周跌幅 纳斯达克指数本周累计下跌2.53% 创4月以来最大周跌幅 [3] - 道琼斯指数收跌1.9%报45479.6点 本周累计下跌2.73% [8] 科技股表现 - 万得美国科技七巨头指数下跌3.65% 大型科技股普遍下跌 [11] - 个股方面亚马逊下跌5.06% 特斯拉下跌5.12% 英伟达下跌4.92% 苹果下跌3.43% 脸书下跌3.83% 微软下跌2.11% 谷歌下跌近2% [11][12] - 博通下跌5.96% 在大型科技股中跌幅居前 [12] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数大跌6.1% [13] - 阿里巴巴下跌8.45% 哔哩哔哩跌超9% 百度集团下跌8.09% 小鹏汽车下跌8.14% 蔚来下跌10.12% 京东集团下跌6.21% [13][14] - 网易下跌3.12% 理想汽车下跌3.39% 贝壳下跌3.76% 腾讯音乐下跌4.35% [13][14] 大宗商品市场 - 国际油价显著下跌 美国原油期货收跌4.24%报58.9美元/桶 本周累计下跌超3.25% 布伦特原油期货下跌近3.82%报62.73美元/桶 [16] - 现货黄金上涨1% 最高至4022.901美元/盎司 收报4017.845美元/盎司 纽约期金上涨1.58%报4035.5美元/盎司 [16] - 稀土股逆市拉升 USA Rare Earth上涨4.96% MP Materials大涨8.39% [14] 宏观经济与政策背景 - 特朗普政府已开始联邦雇员裁员 今年联邦雇员已减少20万人 预计年底还将有10万人离开 [20][21] - 市场预测美国政府停摆可能持续至10月底或更久 Polymarket平台显示停摆超30天概率为37% Kalshi平台显示概率为39% 平均预期停摆24.7天 [21] - 美联储官员穆萨莱姆表示对进一步降息持开放态度 美联储理事沃勒称就业市场可能已转为负增长 劳动力市场疲弱 [21]

黄金市场行情与趋势 - 现货黄金价格在亚欧时段首次突破每盎司4000美元，创下历史记录高点至4036.98美元，随后交投于4032.16美元附近 [1] - 美联储货币政策转向是主要推动力，市场预期本月会议有超80%概率降息25个基点，12月可能再次降息，独立金属交易员已将市场目光投向5000美元关口 [1] - 技术分析显示黄金趋势看涨不猜高，原则是回落做多，下方关键支撑在3983美元和3975美元，若跌破3983美元则可能回落至3945美元 [3] - 短期技术操作建议以回调做多为主，上方阻力关注4060-4070美元一线，下方支撑关注4020-4010美元一线 [3] 原油市场行情与趋势 - 美国原油期货价格在亚盘时段延续反弹，受API库存报告提振，报告显示截至10月3日当周原油库存增加约280万桶，远超预期的230万桶 [4] - 同期汽油库存下降130万桶，馏分油库存减少180万桶，显示终端消费需求坚挺，揭示了市场“供需错位”特征 [4] - 日线图级别显示油价跌破区间下沿，中期客观趋势向下，MACD指标空头动能占优势，预计中期走势震荡下落概率较大 [5] - 短线走势次要震荡整理，客观趋势向上，预计日内回调后将继续向上运行，操作建议回踩低多为主，上方阻力关注63.5-64.5美元，下方支撑关注61.0-60.0美元 [5]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨，苹果股价上涨超过5% [2] - 中概股指数上涨0.93% [2] 能源与大宗商品市场 - 美国原油期货收盘下跌超过1.2% [5] - 纽约天然气价格上涨超过2.2% [5] 国际贸易与关税政策 - 特朗普表示将对进口芯片征收约100%关税，但在美国建厂的企业可获豁免 [5] - 特朗普对印度加征25%额外关税 [5] - 特朗普称若有其他国家进口俄罗斯原油，可能会被加征25%关税 [5] 公司重大投资与战略 - 苹果公司再投资1000亿美元加码美国本土制造，累计投资额将达到6000亿美元 [5] - 特斯拉正在训练一个新的FSD模型 [5] - 爱奇艺正考虑在香港进行二次上市 [6] 中国政策与行业动态 - 三部门印发《新一轮农村公路提升行动方案》，目标到2027年全国完成新改建农村公路30万公里 [5] - 国家电网用电负荷连续三天创历史新高 [5] - 中国光伏行业协会征集对《价格法修正草案(征求意见稿)》的意见 [5] 公司财务业绩 - 百济神州上半年营业总收入为175.18亿元人民币，同比上升46% [6] - 统一企业中国上半年纯利达12.867亿元人民币，同比上升33.2% [6] A股公司股东减持 - 民德电子实控人许香灿、董事易仰卿拟减持合计不超过4%股份 [7] - 天禾股份董事、高管罗旋彬拟减持不超过52.63万股 [7] - 普路通股东赵野拟减持不超过366.49万股 [7] - 众生药业董事、高管龙春华拟减持不超过90万股 [7] - 康强电子股东司麦司拟减持不超过1%股份 [7] - 千红制药大股东赵刚及其一致行动人拟减持合计不超过1.67%股份 [7] - 天能重工特定股东郑旭拟减持不超过3.00%股份 [7] - 安联锐视股东汇文添富与齐梁拟减持不超过70万股 [7] - 麦迪科技股东汪建华拟减持不超过71.08万股 [7] - 立高食品股东立高兴、立高创拟减持不超过2.47%股份 [7] - 晶升股份股东鑫瑞集诚拟减持不超过3%股份 [7] - 漱玉平民董事长拟减持不超过2%股份 [7] A股公司风险提示 - *ST东通实际控制人、董事长黄永军收到证监会立案告知书 [6][7] - 中马传动发布声明不涉及机器人业务 [6][7]

原油价格走势 - 7月11日美原油交投于每桶66 90美元附近 较前一交易日下跌逾2% 布伦特原油期货收于68 64美元 跌幅2 21% 美国原油期货收于66 57美元 跌幅高达2 65% [1] - 市场情绪趋向谨慎 主要因特朗普关税政策引发全球经济增长担忧 以及OPEC+产量政策进入关键转折阶段 [1] 需求端影响因素 - 特朗普新一轮关税计划成为压倒市场情绪的关键变量 8月1日多个贸易措施临近生效 投资者忧虑全球贸易活动和经济增长将受抑制 影响石油需求前景 [3] - 美联储6月会议纪要释放偏谨慎信号 多位官员对关税引发的通胀压力表示担忧 仅有少数官员支持近期降息 市场对货币政策缓解经济压力的预期降温 [3] - 美联储维持高利率政策加重借贷和投资成本 限制能源密集型产业扩张意愿 对原油需求构成间接抑制 [3] 供给端影响因素 - OPEC+计划在9月进一步解除自愿减产政策 八个成员国预计逐步恢复产能 阿联酋或将获得更高产量配额 全球供应增长或超出预期 [3] - 地缘政治风险短线降温 以色列总理表示若60天临时停火得以维持将考虑结束加沙冲突 降低中东地区原油供应受扰概率 [3] 市场展望 - 原油市场处于多空博弈关键节点 特朗普贸易政策引发需求忧虑 OPEC+增产预期改变供应格局 [4] - 地缘政治趋缓 美元走强与政策路径未明背景下 油价短期内或仍面临下行风险 [4] - 需密切关注8月初关税措施落地情况及OPEC+会议可能释放的新信号 [4]