美团-W第四季度业绩预期 - 截至2025年12月19日，市场对美团-W第四季度的一致预期营业收入区间为866.14亿元至963.14亿元，同比变动幅度为-2.1%至8.8% [1] - 市场对第四季度的一致预期净利润区间为亏损184.36亿元至亏损95.89亿元，同比变动幅度为-396.3%至-254.1% [1] - 市场对第四季度的一致预期经调整净利润区间为亏损172.43亿元至亏损88.83亿元，同比变动幅度为-275.1%至-190.2% [1] - 卖方预测的营业收入平均数为918.25亿元，同比增长3.8%，中位数为918.61亿元，同比增长3.8% [3][8] - 卖方预测的净利润平均数为亏损144.46亿元，同比下滑332.2%，中位数为亏损150.14亿元，同比下滑341.3% [3][8] - 卖方预测的经调整净利润平均数为亏损130.36亿元，同比下滑232.4%，中位数为亏损132.33亿元，同比下滑234.4% [3][8] - 多家券商给出具体预测，例如中金预测营业收入915.44亿元（同比+3.5%），净利润亏损153.63亿元（同比-346.9%）[3][8] - 摩根士丹利给出了最高的营业收入预测963.14亿元（同比+8.8%）和相对最少的净利润亏损95.89亿元（同比-254.1%）[4][9] - 海通国际证券预测营业收入956.03亿元（同比+8.0%），经调整净利润亏损88.83亿元（同比-190.2%）[3][9] - 国信证券给出了最低的营业收入预测866.14亿元（同比-2.1%）[3][9] - 中信证券给出了最大的净利润亏损预测184.36亿元（同比-396.3%）[3][8] - 投资者需关注后续财报实际数据披露后能否超越市场预期 [2][7] 最新卖方观点与业务分析 - 华安证券指出，美团-W在2025年第三季度总营收达到955亿元，同比增长2.0%，但出现经营亏损198亿元 [5][10] - 第三季度核心本地商业收入为674亿元，同比减少2.8%，新业务收入为280亿元，同比增长15.9% [5][10] - 外卖业务面临激烈市场竞争，公司通过加大销售及营销开支应对，利润承压，但在中高价格带保持市场统治地位，市占率达三分之二以上 [5][10] - 美团闪购凭借30分钟确定性履约能力保持全品类领先，并通过推出品牌官旗闪电仓助力销售额增长 [5][11] - 海外业务Keeta在香港市场首次实现单月盈利，并已拓展至沙特及其他海湾国家，即将在巴西圣保罗上线运营 [5][12] - 公司预计2025年至2027年营业收入和经调整净利润将持续增长 [5][10] - 财通证券认为，尽管宏观经济影响核心本地商业收入，但公司长期构建的业务壁垒稳固，外卖业务运营效率高 [6][12] - 随着行业竞争趋向理性，公司利润有望修复 [6][12] - 公司在香港和沙特等海外市场的业务取得积极进展，有望拓宽公司的总可寻址市场边界，为未来盈利增长创造结构性弹性 [6][12]