规模实现较快增长 寻求波动与收益新平衡 建立和深耕差异化优势 与会嘉宾认为，2025年银行理财市场的规模扩张与结构调整形成鲜明对比，全行业规模增速或超15%。 唐倩华表示，广义"固收+"理财产品规模增长约50%。以中邮理财为例，混合类产品规模实现翻倍。王 茜表示，规模的增长既有短期开放式产品的被动增长，也有"固收+"、跨境配置类产品的主动增长。 产品结构上，纯固收产品仍是基石，"固收+"与混合类产品快速增长。在唐倩华看来，未来的打法不再 是以爆款去赢得客户，更多的是要构建一个立体的产品矩阵，去满足和响应客户的多元需求。 在投资策略层面，2025年，大类资产配置与多元投资成为主流。孙俊杰表示，北银理财在资产证券化、 公募REITs、私募股权等领域的长期坚守逐步取得收获。王茜表示，汇华理财通过每日两次投研碰头 会、基于深度分析的买方研究体系，实现波段操作与多元配置的有机结合。王茜预计，2026年将形成更 加公平的竞争环境，具备产品力与客户服务能力的机构将脱颖而出。 2025年是银行理财行业创新发展加速、净值化转型深化的一年；同时，债券市场震荡加剧、权益市场结 构性行情凸显，让"平衡波动管控与收益提升"成为行业的核 ...

构建差异化优势 王茜表示，明年债市波动可能将显著放大，叠加今年规模冲量的产品集中，行业面临考验。汇华理财的 应对之道是"苦力活式"投研：每日进行两次"投研碰撞"、实行全套风险预算管理、跨境配置与权益投资 协同发力。今年以来，其跨境配置可实现年化收益率3.8%左右，权益投资可实现30%以上收益率，形成 波动可控的增强组合。 孙俊杰认为，2026年理财行业应重点布局2.5%—3.5%收益率的稳健产品，对接即将到期的高息定存的 配置需求。 12月19日，由中国证券报主办的"强投研优配置赢未来"2025银行业高质量发展大会在深圳举行。在圆桌 论坛环节，中邮理财高级业务专家唐倩华、汇华理财总经理王茜、北银理财首席投资官孙俊杰等从市场 观察、配置逻辑、差异化发展路径等维度，解码净值化转型深水区的破局之道。 寻求波动与收益的新平衡 谈及波动与收益的平衡逻辑，与会嘉宾认为，当前，银行理财行业波动与收益的平衡逻辑发生深刻变 革。唐倩华表示，理财的基石是稳健，在风险和收益的取舍上会选择控风险而放弃部分收益。在阿尔法 和贝塔的关系上，唐倩华表示，在配置底层资产上追求的首先是行业的贝塔，其次是在最大回撤可控情 况下追求阿尔法；在自投 ...

中基协：截至11月末存续私募基金规模22.09万亿元 中基协公布数据显示，截至2025年11月末，存续私募基金管理人19,314家，管理基金数量138,055只，管 理基金规模22.09万亿元。其中，私募证券投资基金管理人7,568家；私募股权、创业投资基金管理人 11,567家；私募资产配置类基金管理人6家；其他私募投资基金管理人173家。（智通财经） 跨年策略攻守兼备 私募提前锁定明年主线 A股市场已步入年度收官阶段。一边是人工智能（AI）、人形机器人、商业航天等主题和概念持续催 化，另一边则是年末资金调仓带来的现实压力。近期"纠结"的盘面，考验着每一位市场参与者的神经。 在科技股的中长期投资逻辑方面，私募机构间几乎没有分歧。然而，当视角切换到年末这一特定时点， 机构间的分歧便清晰地显现出来。以丹羿投资为代表的相对乐观派认为，近期市场已经历了调整，当前 正进入"夯实底部、蓄势待发"的阶段。在他们看来，叠加海外流动性预期改善与国内经济企稳，A股与 港股科技板块在"年底至明年初有望迎来估值修复行情"。 (中证报) 多家银行调降美元存款利率 近日，随着美联储的再次降息，江苏银行、汇丰银行（中国）有限公司等多家银 ...

近日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间。这是美联储自今年9月 以来连续第三次降息，也是2024年9月开启本轮降息周期后的第六次动作。 美联储的货币政策是影响我国美元存款利率走势的关键因素。中国证券报记者调研发现，目前，少数银 行仍有"3字头"美元存款产品撑场，但大部分银行美元存款利率已跌破3%。 从长期来看，不少理财经理表示，美元存款利率还会继续降。业内人士提示，投资者在追逐收益的同 时，更需警惕汇率与利率的双重风险。 有银行美元存款利率仍为"3"字头 "早一个月办理，我行的美元存款利率都能达到3.5%以上。伴随美联储降息，预计美元存款利率未来还 会降。"记者日前以30万元人民币额度咨询美元存款事项时，渤海银行北京地区某支行理财经理表示。 该理财经理介绍，该行美元定期存款涵盖1个月至1年期多种期限，其中1年期年化利率为3.2%，6个月 为2.85%，3个月为2.75%，起存金额为1万美元，"若手上现在是人民币，需要先开通美元账户，进行换 汇"。 和渤海银行一样，另一家城商行美元存款利率最高也可至3%。江苏银行北京地区某支行客户经理对记 者表示，该行3个月期、6个月期、1 ...

美联储降息决策与背景 - 2025年12月10日，美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%—3.75% [1] - 这是自9月以来的连续第三次降息，也是本轮降息周期的第六次操作 [1] - 连续三次降息累计下调0.75个百分点 [8] 美联储决策依据与内部分歧 - 决策锚定充分就业与物价稳定两大核心目标，当前面临通胀风险偏向上行、就业风险偏向下行的两难处境 [4] - 美国个人消费支出（PCE）通胀总额预测中值今年为2.9%，明年为2.4%，仍未回落至2%的长期目标 [6] - 通胀高企主因被归咎于特朗普政府此前加征的进口关税，判断其影响为一次性价格上涨 [6] - 新增就业放缓、失业率上升的信号促使政策向劳动力市场倾斜 [8] - 议息会议出现罕见分歧：12名委员会成员中，9人支持降息25基点，2人主张维持利率不变，1人呼吁直接降息50基点 [8] - 这是2019年9月以来反对票最多的一次会议，内部对“降息力度是否足够”的争论白热化 [10] 市场即时反应 - 美股三大指数集体收涨，道指涨1.05%，纳指涨0.33%，标普500指数涨0.67% [10] - 黄金白银价格应声走高，COMEX黄金期货涨0.52%，现货白银涨幅扩大至2%，创下历史新高 [12] - 美元指数跌破99关口，呈现走弱态势 [12] 政治压力与央行独立性 - 特朗普公开批评此次降息幅度太小，认为25个基点本可以翻倍 [12] - 特朗普始终认为低利率是刺激经济增长的关键抓手，而鲍威尔的政策过于死板 [14] - 美联储坚持25基点的降息幅度，某种程度上是在捍卫自身的独立性 [14] 对人民币汇率及中国资本流动的影响 - 随着美元指数走弱，人民币汇率应声升值 [16] - 12月11日，人民币对美元中间价调升67基点至7.0686，在岸、离岸人民币汇率同步走高 [16] - 美联储降息可能引发国际资本流向新兴市场，中国的债券与股票市场有望迎来更多增量资金 [20] - 中国经济的稳健增长本身对全球资本有强大吸引力，市场的长期价值是决定资本去向的根本逻辑 [22] 对中国企业的影响 - 对于背负美元债务的企业，利息支出减少将有效缓解财务压力 [18] - 对于进口企业，美元走弱意味着以人民币计价的进口成本降低，短期内利润空间有望扩大 [18] - 对于出口企业，特别是纺织、家电等劳动密集型行业，美元计价的商品价格变相上涨，可能会削弱产品在国际市场的竞争力 [18] 对个人的影响 - 美元存款利率和美元理财产品收益率下降，意味着传统的美元理财收益空间收窄 [20] - 人民币升值让出境留学、旅游、购物的成本大幅降低，有机构测算赴美留学家庭一年可能节省上万元学费 [20]

北京时间11日凌晨，美联储宣布下调联邦基金利率25个基点至3.50%~3.75%区间，符合市场普遍预期。降息落地前后，国内外多家银行和理财机构加大美元 存款与美元理财产品的推广力度，部分产品年化收益率仍在"3字头"乃至接近4%。尽管收益看似亮眼，但业内人士提醒，投资者需关注在美联储降息周期中 的利率下行风险，以及人民币升值背景下的汇兑损益问题。 收益率仍保持3%以上 在美联储启动降息周期后，美元存款利率整体处于下调趋势，但市场上仍能看到不少机构推出相对高息的美元产品。记者梳理发现，从中资城商行到外资银 行，再到银行理财子公司，近期均在加强对美元存款和美元理财的营销力度。 中资银行方面，虽然美元存款利率有所回落，但仍普遍维持在"3字头"。例如，渤海银行太原分行推出1个月至1年多档美元定期存款，其中1年期年化利率为 3.10%，起存额度1万美元；恒丰银行宁波分行在更新产品利率后，1年期产品依旧维持在3.30%，起存点同样为1万美元。 部分城商行推出的优惠力度更大。有银行推出1个月、3个月、6个月年化利率统一为3.7%的美元定存，1年期利率最高达3.9%，部分产品起存金额仅1000美 元。西安银行多期限利率保持在相 ...

美联储降息后美元产品市场动态 - 美联储宣布下调联邦基金利率25个基点至3.50%~3.75%区间，符合市场预期 [1] - 降息落地前后，国内外多家银行和理财机构加大美元存款与美元理财产品的推广力度，部分产品年化收益率仍接近4% [1] 中资银行美元存款利率情况 - 美元存款利率整体处于下调趋势，但中资银行产品利率普遍维持在3%以上 [2] - 渤海银行太原分行1年期美元定存年化利率为3.10%，起存额度1万美元 [2] - 恒丰银行宁波分行1年期产品利率维持在3.30%，起存点1万美元 [2] - 部分城商行优惠力度更大，有银行推出多期限年化利率统一为3.7%的美元定存，1年期利率最高达3.9%，部分产品起存金额仅1000美元 [2] - 西安银行3个月期利率为3.6%，6个月与1年期均达到3.98% [2] 外资银行与理财子公司产品情况 - 外资银行短期促销利率突出，渣打银行1个月与3个月期利率最高3.6%，6个月与1年期为3.5% [3] - 恒生银行1个月期美元定存利率仍达4%，3个月、6个月与1年期分别为3.7%、3.6%、3.4%，起存金额2万美元 [3] - 华商银行、立桥银行、韩亚银行等外资行在11月集中推升短期美元定存利率，例如华商银行的6个月期利率最高达到3.40%，起存金额仅10美元 [3] - 多家理财子公司积极布局美元固收类产品，汇华理财近期重点推广美元固收产品，强调“高位锁息窗口” [3] - 工银理财的“全球添益·双周开美元”产品成立以来年化收益率达到4.97%，在同类产品中表现亮眼 [3] 美联储政策与利率前景 - 自今年9月以来，美联储已降息三次累计75个基点 [4] - 分析认为美联储本轮降息落地后，可能迎来一段政策“观望期”，或将在2026年1~5月暂停进一步操作 [4] - 预计美联储或将在2026年6月新任主席上任后重启降息，并可能在明年9月中期选举前后再降一次，全年来看可能有两次左右的降息空间 [4] - 随着美联储降息推进，美元存款利率整体已进入下降通道，尤其是中长期产品面临更明显的下调压力 [10] 人民币汇率走势及其影响 - 近期人民币持续升值，对美元资产的实际收益形成挤压 [4] - 今年以来人民币对美元累计升值3.24%，最近半年升值1.88%，仅过去一个月内就升值0.83% [4] - 截至12月11日，人民币对美元中间价报7.0686 [4] - 多家机构预计，人民币在2026年大概率维持升势，华泰期货认为人民币可能向6.8~7.0区间靠拢 [10] - 中信证券表示，在海外货币政策分化、国内政策协同发力、经济内生动力修复的背景下，人民币升值仍具基础 [10] - 人民币升值意味着未来结汇可能产生汇兑损失，尤其在短期内人民币升值较快时，损失甚至可能超出美元存款利息带来的收益 [10]

行业动态：美元理财产品营销力度加大 - 多家金融机构近期纷纷加大美元理财产品的营销力度 [1] - 部分理财公司也在同步加强美元理财产品的推广 [2] 产品特征：收益率与风险评级 - 某股份制银行推出两款美元封闭式理财产品 投资周期分别为6个月和1年 业绩比较基准年化收益率均为3.24%—3.74% 起购金额1美元 风险评级为R1级 [1] - 另一家股份制银行手机银行App上代销的美元理财产品 近1年年化收益率普遍在3.5%以上 最高可达4.45% [1] - 一家外资控股合资理财公司发布了多款R1和R2风险等级的美元理财产品 [2] 市场背景：美联储降息预期升温 - 市场对12月美联储降息预期升温 有消息称美联储可能在12月9日—10日的议息会议上下调利率 [2] - 在美联储降息周期与市场预期作用下 美元存款利率预计将进一步回落 尤其是中长期产品利率下调空间可能更大 [2] - 金融机构利用降息“窗口期”推广美元投资产品 强调“此刻正是布局美元理财的黄金窗口期”以提前锁定当前具有吸引力的票息收益 [2] 机构策略与后续展望 - 在利率下行的大环境中 银行后续预计将继续下调各类美元存款产品的利率 [3] - 金融机构建议有美元配置需求的个人在降息落地前提前锁定收益 [3]

市场趋势与银行策略 - 市场对12月份美联储降息预期升温，银行等金融机构正利用降息窗口期推动美元相关产品营销[1] - 受美联储降息影响，今年以来美元存款利率整体步入下行通道，预计将进一步回落，中长期产品利率下调空间可能更为显著[2] - 部分理财公司加强营销美元理财产品，称当前为布局美元理财的黄金窗口期，可在利率相对高位锁定票息收益机会[2] 银行美元存款产品概况 - 渤海银行太原分行推出1个月至1年期美元定期存款，1年期年利率为3.10%，起存金额1万美元[1] - 广发银行澳门分行推出11个月期美元个人大额存单，年利率为3.95%，起存金额3万美元[1] - 恒丰银行宁波分行1年期美元存款年利率为3.30%，起存金额1万美元[1] - 华商银行6个月期美元存款年利率最高达3.40%，起存金额10美元，1个月期和3个月期年利率分别为3.25%和3.35%[1] - 立桥银行、韩亚银行等多家外资银行也在11月份加大对美元存款产品的营销[1] 投资考量因素 - 投资美元存款需综合权衡利率下行与汇率波动风险，汇率损益对实际收益的影响远大于利息收益[2][3] - 配置需结合汇率、利率、换汇成本、流动性、合规等因素综合考量[3] - 部分中小银行推出高息短期产品，但往往设有流动性限制或较高起存门槛，投资者应结合资金使用需求谨慎选择[3]

美联储货币政策调整 - 美联储于10月29日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4.00%，此为年内第二次降息 [2] - 降息理由包括通胀有所上升且仍略有上升，以及经济前景不确定性高企，委员会关注其实现最大就业和2%通胀率的双重任务目标 [2] - 声明逻辑显示利息高低与经济活跃度成反比，利率越高则企业和居民借贷意愿越低 [2] 美国经济数据表现 - 美国核心通胀PCE月度最新值为2.7%，前值分别为2.6%、2.5%和2.3%，呈现上升趋势 [2] - 美国GDP增速一季度录得-0.6%，为2022年一季度以来首次负值，二季度增速为+3.8%，但与2020年三季度以来同期值相比表现不佳 [3] - 美国最新失业率为4.3%，前值为4.2%，再前值为4.1%，呈现上升趋势并触发美联储货币政策调控 [3] 美联储政策独立性及未来走向 - 在白宫干预下，美联储独立性受到侵蚀，明年FOMC票委构成变化，依赖专业数据预测政策的惯性或将不再成立 [4] - 美联储停止缩表趋势成型，全球利率水平整体走低是大概率事件 [4] - 政策不确定性可能体现在未来降息的幅度和频次上 [4] 全球主要央行货币政策 - 欧洲央行自去年6月起已连续八次降息，目前三大利率分别为存款机制利率2.0%、主要再融资利率2.15%、边际借贷利率2.4%，在低通胀支持下年底维持利率不变可能性极大 [4] - 日本央行以7:2投票结果维持0.5%基准利率不变，尽管其核心CPI已连续多月超过2%的目标 [5] - 贸易摩擦对经济增长的不确定性影响，已超越通胀和就业，成为全球央行优先关注的目标 [5] 全球资本流动与市场影响 - 全球央行对经济增长的担忧体现在国际金价高位波动和全球长端债券遭受抛售 [5] - 美元降息趋势下，全球资本有向新兴市场国家流动的动力，可能导致美元走弱和美元理财产品收益率下降 [5] - 美元信用侵蚀促使国际货币体系改革大幕拉开，全球经济步入更加不确定的时代 [5]