近几年，直播带货热度飙升，问题短板也不断显现。据报道，有的商家请"托儿"带货，"托儿"未实际使 用产品，却声称客观推荐；有的商家巧设"捡漏"骗局，什么"原价3万元的新疆和田手串可低价捡漏""产 品有收藏和升值价值"等话术，都是圈套；有的商家虚构"政府帮扶项目""国际大会典藏品"等名号，实 则全是忽悠。更有 产品连最基本的质量关都过不了，"羽绒服里没羽绒""羊绒衫里没羊绒""高端床上用 品四件套用普通化纤"等戏码屡屡上演，一次次越过法律底线，刺痛消费者神经。 尤其值得注意的是，市场监管总局着重强调平台责任，对平台未依法履行资质审核义务、未依法对平台 内经营者侵害消费者合法权益行为采取措施、禁限售商品管控不力等行为进行重点核查，证据确凿、造 成严重后果的，将依法坚决立案查处。这意味着，平台别想再睁一只眼闭一只眼，收钱时坐收渔翁之 利，出事后事不关己高高挂起。 直播间，应是连接优质商品与消费者的桥梁，而非假冒伪劣的"藏身地"。直播电商的下半场竞争，核心 是质量的比拼，底线是诚信的坚守。无论线上线下，消费者图的都是放心、顺心、舒心。无论直播间内 外，商家唯有诚信经营，产品唯有货真价实，才可能在行业一波又一波的浪潮中， ...

公司2025年中报业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入118.25亿元，同比下降11.83% [3] - 实现归母净利润9.89亿元，同比下降1.82% [3] - 扣非后归母净利润9.69亿元，同比下降2.17% [3] - 2025年第二季度营业收入62.22亿元，同比下降7.27%，环比增长11.05% [3] - 第二季度归母净利润5.30亿元，同比下降19.79%，环比增长15.39% [3] 服装板块经营数据 - 羊绒衫、围巾、披肩产量共计189万件，同比增长2.82% [4] - 单位售价851元，同比增长7.19% [4] - 单位毛利462元，同比增长2.79% [4] 铁合金业务经营状况 - 硅铁产量79.28万吨，同比增长6.85% [5] - 硅铁吨价格5526元，同比下降11.13% [5] - 硅铁吨毛利772元，同比增长51.93% [5] - 硅锰产量9.58万吨，同比下降4.68% [5] - 硅锰吨价格4645元，同比下降14.03% [5] - 硅锰吨毛利177元，同比增长37.18% [5] 化工业务经营表现 - 烧碱产量36.32万吨，同比增长6.17% [6] - 烧碱吨价格2533元，同比增长18.38% [6] - 烧碱吨毛利1669元，同比增长47.11% [6] - PVC产量54.33万吨，同比增长4.90% [6] - PVC吨价格4046元，同比下降18.63% [6] - PVC吨毛利537元，同比下降4.02% [6] 煤炭业务及投资收益 - 精煤产量89.65万吨，同比增长10.68% [7] - 精煤吨价格774元，同比下降41.56% [7] - 精煤吨毛利241元，同比下降40.68% [7] - 永煤矿业投资收益3.85亿元，同比下降23.28% [7] 公司分红政策 - 2024年现金分红总额16.79亿元 [8] - 2024年分红比例达到90.92% [8] - 对应2025年9月10日收盘价的股息率为6.06% [8] - 2020-2024年累计现金分红总额99.15亿元 [8]

投资评级 - 维持"增持"评级 基于公司作为硅铁行业龙头企业 循环产业链协同优势逐步凸显 盈利稳健且保持高分红政策 [4] 核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入118.25亿元 同比-11.83% 实现归母净利润9.89亿元 同比-1.82% [1] - 2025年第二季度实现营业收入62.22亿元 同比-7.27% 环比+11.05% 实现归母净利润5.30亿元 同比-19.79% 环比+15.39% [1] - 2025年上半年扣非后归母净利润9.69亿元 同比-2.17% [1] 各业务板块表现 - 服装板块2025年上半年产量189万件 同比+2.82% 单位售价851元 同比+7.19% 单位毛利462元 同比+2.79% [1] - 硅铁产量79.28万吨 同比+6.85% 吨价格5526元 同比-11.13% 吨毛利772元 同比+51.93% [2] - 硅锰产量9.58万吨 同比-4.68% 吨价格4645元 同比-14.03% 吨毛利177元 同比+37.18% [2] - 烧碱产量36.32万吨 同比+6.17% 吨价格2533元 同比+18.38% 吨毛利1669元 同比+47.11% [2] - PVC产量54.33万吨 同比+4.90% 吨价格4046元 同比-18.63% 吨毛利537元 同比-4.02% [2] - 精煤产量89.65万吨 同比+10.68% 吨价格774元 同比-41.56% 吨毛利241元 同比-40.68% [3] - 永煤矿业投资收益3.85亿元 同比-23.28% [3] 分红政策 - 2024年分红比例达90.92% 现金分红16.79亿元 对应当前股息率6.06% [3] - 2020-2024年现金分红总额分别为11.42亿元、28.56亿元、19.99亿元、22.39亿元、16.79亿元 [3] 盈利预测调整 - 下调2025年归母净利润预测18.90%至20.55亿元 下调2026年预测22.61%至22.66亿元 [4] - 新增2027年归母净利润预测24.85亿元 [4] - 预计2025-2027年EPS分别为0.73元、0.81元、0.89元 [5] 估值指标 - 当前股价9.90元 总股本27.99亿股 总市值277.08亿元 [7] - 2025-2027年预测PE分别为13倍、12倍、11倍 预测PB均为1.3倍、1.2倍、1.2倍 [5] - 2025-2027年预测ROE分别为9.64%、10.21%、10.76% [5] 财务比率展望 - 预计2025-2027年毛利率维持在20.4%、20.0%、20.4% [21] - 资产负债率预计从2024年47%下降至2027年38% [21] - 经营现金流预计2025-2027年分别为29.61亿元、36.00亿元、27.84亿元 [19]

投资评级与目标价格 - 报告对鄂尔多斯维持"增持"评级 [5][11] - 目标价格上调至13.14元（原9.84元） [5][11] - 基于2025年18倍PE估值（低于可比公司均值21.33倍） [13][14] 核心财务表现 - 2025年上半年营收118.25亿元（同比下降11.83%），归母净利润9.89亿元（同比下降1.82%） [11] - 分季度看：Q1归母净利润4.59亿元（同比增长32.44%），Q2为5.3亿元（同比下降19.79%） [11] - 下调2025-2026年净利润预测至20.54/22.44亿元（原21.24/23.74亿元），新增2027年预测24.91亿元 [11] - 每股收益（EPS）预测：2025年0.73元、2026年0.80元、2027年0.89元 [4][11] 业务板块经营情况 - 铁合金板块：硅铁产量79.28万吨（同比增5.08万吨），硅锰产量9.58万吨（同比降0.47万吨） [11] - PVC烧碱板块：PVC产量54.33万吨（同比增2.54万吨），烧碱产量36.32万吨（同比增2.11万吨） [11] - 服装板块：羊绒衫产量164万件（同比降2.46万件），围巾披肩25万件（同比增7.64万件） [11] - 分红比例持续提升：2024年现金分红16.79亿元（占净利润90.92%），2022-2023年分红比例分别为42.24%/77.11% [11] 行业与市场环境 - 铁合金行业：电力成本下降缓解成本压力，但需求受钢铁、镁锭产量下滑拖累，价格创历史新低 [11] - PVC行业：呈现"高供给-弱需求"特征，库存压制价格，开工率处于低位 [11] - 烧碱行业：受益于氧化铝投产需求偏强，供应偏紧推动价格低位回升 [11] - 股价表现：近12个月绝对涨幅21%，但相对指数落后15个百分点 [10]

粮食产业 - 内蒙古粮食产量连续5年突破700亿斤 每年一半以上调往区外供应全国 [1] - 通辽市2024年粮食产量达194.1亿斤 实现"二十一"连丰 [2] - 2023年全区粮食总产量4100.5万吨 连续4年稳居全国第6位 [2] - 2023-2025年自治区财政统筹安排粮食仓储维修改造资金9800万元 推进全链条建设 [3] 肉牛产业 - 通辽市肉牛存栏量达395.5万头 "通辽牛肉"品牌价值271.6亿元 [4] - 2023年猪牛羊禽肉产量300.8万吨 牛羊肉产量保持全国首位 [4] - 科右中旗举办牛交易大会 展示120头优质种牛资源 [4] - 形成从养殖到深加工的完整产业链 发展牛肉干、牛肉酱等高附加值产品 [4] 奶业发展 - 奶牛存栏和牛奶产量稳居全国首位 奶业全产业链产值超2000亿元 [5][6] - 2023年牛奶产量776.7万吨 居全国第一 [6] - 拥有13亿亩天然草原和3000万亩人工草地 地处黄金奶源带 [6] - 12家乳企在南亚博览会获"最具人气展台" 积极拓展国际市场 [6] 羊绒产业 - 鄂尔多斯市为我国羊绒产量最多的地级市 被誉为"中国绒都" [7] - 羊绒产业向高端化、品牌化发展 打造具有国际影响力的羊绒品牌 [7] - 通过科学养殖和合理采集实现经济效益与生态效益统一 [7] 产业整体定位 - 内蒙古是国家重要农畜产品生产基地 牛肉、羊肉、牛奶产量全国第一 [1] - 被定位为国家的粮仓、肉库、奶罐、绒都 [1] - 通过科技创新、产业升级和品牌建设推动农牧业高质量发展 [1][7]

【纠错】 【责任编辑:王萌萌】 12月31日，市场监管总局向浙江省市场监管局、内蒙古自治区市场监管局发出挂牌督办通知书，对 两地查处整治羊绒衫虚标含量问题实行挂牌督办。 ...

纺织品质量抽查结果 - 福建省市场监督管理局对22家企业27批次纺织品进行抽查，合格26批次，不合格1批次，不合格发现率为3.70% [1] - 毛针织品抽查5家生产企业5批次产品，合格率为100% [1] - 羽绒制品抽查21家生产企业21批次，1批次不合格，不合格发现率为4.76% [2] - 蚕丝被抽查1家生产企业1批次产品，合格率为100% [2] 合格企业及产品 - 毛针织品合格企业包括福建七匹狼实业股份有限公司、福建柒牌时装科技股份有限公司、利郎(中国)有限公司、世纪宝姿(厦门)实业有限公司、厦门嘉禧美学服饰销售有限公司 [5] - 羽绒制品合格企业包括福建七匹狼实业股份有限公司、广州火迈品牌管理有限公司、才子服饰股份有限公司、石狮市物勒工名服饰有限公司、特步(中国)有限公司、福建佳丽斯家纺有限公司、厦门与狼共舞时装有限公司、石狮帝牌运营有限公司、福建柒牌时装科技股份有限公司、厦门嘉禧美学服饰销售有限公司、慕尚控股集团有限公司、利郎（中国）有限公司、后秀有限公司、石狮秋千服装有限公司、匹克（中国）有限公司、石狮圣弗莱品牌管理有限公司、爱登堡（中国）有限公司、九牧王股份有限公司、斯得雅（中国）有限公司、世纪宝姿(厦门)实业有限公司 [6][7] - 蚕丝被合格企业为福建佳丽斯家纺有限公司 [7] 不合格企业及产品 - 羽绒制品不合格企业为圣吉奥（中国）有限公司，产品为羽绒服 [7]

行业现状 - 河北电商产业带存在明显的低价竞争现象，商家通过降低人工、租金等成本将价格压至极限[23][25] - 低价策略导致部分商家以次充好，影响河北羊绒、宠物食品等行业的整体声誉[26][35] - 河北电商产业带2023年部分品类表现突出，如肃宁西乾泊村鱼竿销售额突破1.3亿元[42] 商业模式 - 河北电商多采用家庭作坊式生产，利用农村闲置资源降低成本[23] - 部分商家通过"洗身份"策略规避地域负面标签，如将注册地迁至山西、山东等地[39] - 典型经营模式为"农村包围城市"，依托产业集群形成价格优势[46] 财务表现 - 清河羊绒商家在生意高峰期可实现单年80万元利润[44] - 优质羊绒制品合理售价约为2元/克，低于1.75元/克需警惕质量问题[36][37] - 河北计划到2025年实现网上零售额4400亿元，跨境电商贸易额400亿元[45] 竞争策略 - 商家普遍采用"比种地赚钱"的接单标准，将工费压至极限[23][25] - 部分商家尝试转型高端路线，但面临先发优势丧失的问题[34] - 直播电商等新渠道渗透率较低，多数商家保持传统经营模式[54][55] 发展路径 - 典型产业带发展模式为技术引入+低成本扩张，实现阶层跨越[43] - 衡水中学式的"价格锚点"策略成为区域电商核心竞争手段[59] - 产业集群存在"一荣俱荣一损俱损"风险，缺乏系统性品质提升方案[48]

展会概况 - 第二届拉萨进口商品展览会于5月16日至20日举行 吸引来自31个国家和地区的250多家企业参展 [1] - 展会展出面积8000平方米 展出品类超1500个 展品数量多达1万多款 [2] - 展会客流量超20万人次 现场销售额达1.36亿元 同比增长29.5% [2] 进口水果行业 - 进口水果展区累计销售额达51万元 越南火龙果销量最佳 累计售出1470斤 泰国金枕榴莲被抢购一空 [1] - 拉萨消费者更注重水果产地和新鲜度而非价格 [1] - 奇妙人生科技有限公司计划开设实体店 主打精品水果 提供当日达、次日达服务 [1] 进口酒水行业 - 法国红酒展位吸引众多品鉴者 西藏红酒市场规模超预期 [2] - 法国酒商杰夫瑞在拉萨已有老顾客并洽谈新合作 [2] 纺织品行业 - 蒙古国羊绒制品(羊绒衫、围巾、羊皮包)受消费者青睐 [2] - 万泰信合集团去年展会现场销售额40多万元 后续获300多万元西藏订单 [2] 展会平台价值 - 展会成为企业推广新产品和与西藏代理商沟通的重要平台 [2] - 参展商普遍共识是通过展会展示产品高品质并开拓西藏市场 [1] 西藏特色产品 - 展会设置"拉萨好物"专区 展示藏香、牦牛绒制品、青稞制品等特色产品 [3] 区域经贸合作 - 展会旨在深化拉萨与"一带一路"国家(南亚、中亚、中东欧)的经贸合作 [3] - 拉萨综合保税区、跨境电子商务综合试验区等项目为进口商品常态化流通提供保障 [3]

品牌定位与市场表现 - 品牌被誉为"山羊绒之王"和"服装界真正的奢侈品"，主打低调无logo设计，主要客户为高净值男性群体[4][5] - 2024年财报显示全年收入达12.785亿欧元，同比增长12.4%，略超竞争对手Loro Piana的12.78亿欧元[27] - 2025年第一季度营业收入3.091亿欧元，同比增长16.5%（固定汇率下17.9%），延续增长势头[50] 核心客户群体与营销策略 - 硅谷科技巨头如扎克伯格（定制20件单价300美元T恤）、贝佐斯（单次消费40万英镑）、Instagram创始人凯文·斯特罗姆均为忠实客户[7][11][27] - 通过Solomeo小镇打造精英"圈子文化"，定期举办科技巨头闭门研讨会，强化"第三新千年的青年达芬奇"概念[50][51][53] - 男装业务成为战略重点，计划在意大利Penne市新建4500平方米男装工厂专注高端西服生产[29] 产品与供应链优势 - 原材料极致精选：内蒙古/蒙古国"金山羊"喉腹部羊绒、埃及长绒棉、奥地利白鹅绒，皮具原料与爱马仕共享优先选择权[31][33] - 每件产品至少经过6道质检流程，染色技术突破传统（如推出橙色、粉色羊绒衫）[17][34] - 产品定价集中在2万元区间，高端男装达10万元，定位顶级奢侈品市场[31] 品牌文化与运营模式 - 总部设于14世纪Solomeo城堡，配套艺术学校/剧院/图书馆等设施，工作环境充满人文艺术气息[19][42][44] - 员工薪资较意大利制造业平均高20%，无打卡制度，疫情期间坚持不裁员并提供免费健康检测[39][40][41] - 官网弱化产品宣传，强调哲学与社会议题，构建"有尊严的盈利"品牌价值观[48][46] 行业竞争与差异化 - 与Loro Piana常被比较，但通过男装市场深度绑定科技精英实现差异化增长[22][27] - 家族企业保持独立性，未受资本收购影响，但长期传承存在不确定性[55] - 将"奢侈品"定义为工艺+人文精神的结合，提出"服装行业中的奢侈品"概念[36][46]