上证报中国证券网讯 9月22日，中证转债指数早盘收跌0.44%，报471.51点。福立转债涨7.66%，立讯转 债涨6.65%，景23转债涨5.77%；豪美转债跌6.23%，振华转债跌4.66%，景兴转债跌4.21%。 来源：上海证券报·中国证券网 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周三个策略共同持仓22只转债，包括浦发转债、牧原转债等；期权策略低换手新增关注标的少，次低价策略换手升高或因权益端热度传导至转债致价格和因子波动增大；模型推荐科技板块，驱动因子为动量因子，推荐行业有通信、电子等，因子得分边际增持计算机，家电因子得分环比下滑但仍在推荐行业中 [1] 根据相关目录分别进行总结 转债标的相关 - 三个策略共同持仓的转债有浦发转债、牧原转债、23希望E1等22只 [1] - 展示了多只转债的信息，如23希望E1、中能转债等，包含行业、得分、平价底价溢价率等 [2] - 提及次低价转债策略、期权转债策略增持标的，以及双低增强荣誉得特标的（TOP10） [3][5][7] 策略表现相关 - 次低价策略过去一周上涨2.72%，相较万得可转债低价指数超额收益0.07%，今年以来上涨18.32%，相较基准超额收益1.01% [10] - 期权策略过去一周上涨3.21%，相较万得可转债低价指数超额收益0.55%，今年以来上涨20.66%，相较基准超额收益2.93% [10] - 双低增强策略过去一周上涨3.08%，相较万得可转债双低指数超额收益1.16%，今年以来上涨24.14%，相较基准超额收益9.67% [10] - 行业轮动策略过去一周上涨3.21%，相较万得可转债双低指数超额收益1.30%，今年以来上涨18.37% [10] 风险收益特征相关 - 近一年次低价策略年化收益率33.58%，Calmar比率5.58，最大回撤6.02% [12] - 近一年期权策略年化收益率33.20%，Calmar比率7.09，最大回撤4.68% [12] - 近一年双低增强策略年化收益率45.33%，Calmar比率5.92，最大回撤7.65%，年化超额收益率13.60% [12] - 近一年行业轮动策略年化收益率43.77%，Calmar比率6.61，最大回撤6.62%，年化超额收益率12.22% [12] 因子回测结果相关 - 次低价策略使用priceavg因子，权重100%，IC均值 -3.44%，IC标准差17.53%等 [20] - 期权策略使用amplitude_mean_6m因子，权重100%，IC均值 -4.41%，IC标准差19.36%等 [20] - 双低增强策略使用多个因子，如impliedvol diff1、MaxPricePremium等，部分因子IC均值 -3.02%，IC标准差9.17%等 [20] - 行业轮动策略使用diff1 1m等因子，部分因子IC均值 -3.29%，IC标准差23.44%等 [20]

股价表现 - 最新股价报38 01元 较前一交易日上涨1 57元 [1] - 盘中最高触及38 20元 最低36 49元 [1] - 成交金额达53 51亿元 [1] 主营业务结构 - 消费性电子业务占营业收入比重达83 37% [1] - 主营业务涵盖消费性电子 通讯互联产品及精密组件 汽车互联产品及精密组件等 [1] 公司决策动态 - 董事会审议通过不向下修正"立讯转债"转股价格的议案 [1] - 7月22日至8月11日期间公司股票已有15个交易日收盘价低于当期转股价格的80% [1] 资金流向 - 当日主力资金净流入35010 64万元 [1] - 近五日累计净流入60211 23万元 [1]

可转换公司债券发行概况 - 公司于2020年11月发行总额为人民币300亿元的可转换公司债券，获中国证监会批准[1] - 可转换公司债券于2020年12月2日在深交所挂牌交易，债券简称"立讯转债"，债券代码"128136"[1] - 初始转股价格为58.62元/股，截至2025年7月7日转股价格为56.45元/股，后因2024年年度权益分派调整至56.25元/股[1] 转股价格向下修正条款 - 在可转债存续期内，若公司股票在任意30个连续交易日中至少15个交易日收盘价低于当期转股价格的80%，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案[1] - 修正方案需经股东会表决通过，且持有可转债的股东需回避表决，修正后的转股价格不低于股东会召开日前20个交易日股票交易均价和前一交易日均价[1] - 若转股价格调整，调整日前的交易日按调整前价格计算，调整日及之后按调整后价格计算[1] 不向下修正转股价格的说明 - 2025年7月22日至8月11日连续30个交易日中有15个交易日收盘价低于当期转股价格的80%（即45元/股），触发向下修正条款[1] - 公司董事会决定不向下修正转股价格，且在2025年8月12日至2026年2月11日的六个月内即使再次触发条款也不提出修正方案[1] - 下一触发修正条件的期间从2026年2月12日重新起算，届时公司将决定是否行使向下修正权利[2]

公司公告 - 立讯精密股票在7月22日至8月11日连续30个交易日内有15个交易日收盘价低于"立讯转债"当期转股价格的80%即45元/股 [1] - 公司股票价格触发"立讯转债"转股价格向下修正条款 [1] - 公司董事会决定不向下修正"立讯转债"转股价格 [1]

立讯转债转股价格下修条款触发预警 - 立讯精密股票自2025年7月22日至2025年8月4日连续十个交易日收盘价低于当期转股价格56.25元/股的80%即45.00元/股 若未来二十个交易日内再有五个交易日收盘价低于此阈值 将触发转股价格向下修正条款 [1] - 触发条款后 公司董事会需召开会议决定是否提出转股价格下修方案 修正方案须经股东大会表决且持债股东需回避 修正后转股价格不得低于股东大会前二十交易日与前一日股票交易均价 [1] - 若执行转股价格修正 公司需披露股东大会决议公告 明确修正幅度及股权登记日 并从转股价格修正日起按新价格执行转股 [1] 可转换公司债券基本发行信息 - 立讯转债于2020年11月3日公开发行 发行总额300,000.00万元（300万张 每张面值100元） 债券代码128136 最新转股价格为56.25元/股 [1] 相关ETF产品动态 - A50ETF（代码159601）跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数 近五日跌幅1.47% 最新份额34.1亿份 较前期减少780.0万份 主力资金净流入218.5万元 [3]

新股上市 - 2025年7月16日华电新能（证券代码600930）以3.18元发行价格上市[1] 退市提示 - 中程退（300208）、退市锦港（600190）、退市锦B（900952）距最后交易日均剩余2个交易日[1] 异常波动 - 华银电力（600744）、长城军工（601606）等多只股票出现严重异常波动情况[1] 可转债相关 - 甬矽转债（118057）于2025年7月16日上市[6] - 三角转债（123114）等多只可转债转股价格调整，生效或实施日期在2025年7月不同时间[6] 债券赎回 - 联得转债（123038）、飞鹿转债（123052）等多只债券赎回登记日在2025年7 - 8月不同时间[6] 债券回售 - 立讯转债（128136）、22润资02（148047）等多只债券回售申报期在2025年7月不同时间段[6] 债券摘牌 - 22建房F1（149933）于2025年7月16日提前摘牌[8] 可能终止或暂停上市 - *ST新元（300472）可能终止上市；同辉信息（430090）可能暂停上市[4][6] 基金相关 - 东方红睿轩定开（169103）基金转型选择期为2025年6月20日至7月17日，终止上市日为2025年7月18日[6]

立讯精密可转换公司债券回售法律意见书 - 公司委托北京市汉坤律师事务所就立讯精密可转换公司债券回售事宜出具法律意见书，依据《公司法》《证券法》《可转换公司债券管理办法》等法规及《募集说明书》条款 [1] - 立讯精密可转债发行规模为30亿元，期限6年，于2020年12月在深交所上市 [3][5] - 可转债回售条款触发条件为：最后两个计息年度内，公司股票连续30个交易日收盘价低于当期转股价的70%，持有人可要求按面值加利息回售 [5] 可转债回售条款执行依据 - 回售条款符合《管理办法》第十一条及《监管指引》第二十七条规定，且已在《募集说明书》中明确约定 [5] - 汉坤律师事务所核查确认公司提供的文件真实有效，并基于现行法律法规发表法律意见 [2][3] 相关ETF市场动态 - A50ETF（159601）跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数，近五日涨幅1.67% [8] - 该ETF最新份额36.3亿份，减少780万份，主力资金净流入912.5万元 [8]

立讯精密可转债暂停转股公告 - 公司将于2025年7月3日起暂停"立讯转债"转股至2024年度权益分派股权登记日止 恢复转股时间为权益分派登记日后的第一个交易日 [1] - 暂停转股期间可转债仍可正常交易 转股起止时间为2021年5月10日至2026年11月2日 [1] - 转股价格调整机制明确 涵盖派送红股/转增股本(P1=P0/(1+N))、增发新股/配股(P1=(P0+A×K)/(1+K))、现金股利(P1=P0-D)等情形 调整值保留小数点后两位 [1] 转股价格特殊调整条款 - 若发生股份回购、合并、分立等可能影响转债持有人权益的情形 公司将按公平原则调整转股价格 具体操作依据当时法律法规执行 [2] A50ETF市场数据 - A50ETF(159601)跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数 近五日涨幅0.72% [4] - 最新份额36.9亿份 主力资金净流入4.5万元 [4]

立讯精密可转债及股份变动情况 - 公司于2020年11月3日公开发行3000万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额30亿元，债券简称"立讯转债"，债券代码"128136"，并于2020年12月2日在深交所上市交易 [1] - 可转债初始转股价格为58.62元/股，截至2024年6月30日调整为56.47元/股，2025年7月2日进一步调整至56.45元/股，主要因股权激励行权及可转债转股导致总股本变动 [1] - 转股期限为2021年5月10日至2026年11月2日，自发行结束满六个月后的第一个交易日开始 [1] - 截至2025年6月30日，公司总股本从7,247,395,805股增至7,251,396,444股，增加4,000,639股，其中无限售流通股占比99.82%，变动主要源于股票期权激励行权及可转债转股 [1] A50ETF市场表现 - A50ETF（159601）跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数，近五日涨幅1.82% [3] - 最新份额为36.9亿份，较前减少2080万份，但主力资金净流入85.8万元 [3]