行业技术融合趋势 - 人工智能 具身智能 物联网等前沿技术加速融合创新 [2] - 机器人技术正以前所未有的速度改变传统制造业面貌 [2] 行业展会动态 - 第25届中国国际工业博览会于9月23日至27日在上海召开 [2] - 中外参展商聚焦"具身工业"概念展示 [2] 技术应用展示 - 具身智能 工业机器人 移动机器人被部署到制造场景中 [2] - 展会向观众呈现未来工厂的多种可能性 [2]

博众精工股权转让交易 - 公司拟以6400万元转让苏州灵猴机器人有限公司18.29%股权（对应注册资本2031.75万元）[2] - 交易完成后持股比例由39.9%降至21.61% 交易价格较账面成本1887.41万元溢价239.09%[2] - 本次交易基于资产结构优化和主业聚焦考虑 旨在提高资产流动性及使用效率[2] 苏州灵猴企业概况 - 公司成立于2015年 是智能制造和工业自动化核心零部件供应商[2] - 自主研发产品包括直驱电机/机器视觉/工业机器人/移动机器人 应用于3C/半导体/新能源/光伏等行业[2] - 在苏州/深圳/美国硅谷设研发中心 销售网络覆盖全国及东南亚/欧洲/北美市场[3] 股权结构变动历史 - 2025年4月融资中博众精工转让6%股权 持股比例从45.9%降至39.9%[2] - 苏州灵猴因此不再纳入博众精工合并报表范围[2] - 2024年获得智元机器人战略入股[4]

交易概述 - 博众精工拟以6400万元转让苏州灵猴机器人有限公司18.29%股权 对应注册资本2031.75万元 [1] - 交易完成后 博众精工持股比例将从39.9%降至21.61% [1] - 交易价格较账面成本1887.41万元溢价239.09% [1] 交易背景 - 苏州灵猴2025年4月完成融资 博众精工当时转让6%股权 持股从45.9%降至39.9% [1] - 苏州灵猴不再纳入博众精工合并报表范围 [1] - 交易目的为整合优化资产结构 提高资产流动性 聚焦主业 [1] 标的公司业务 - 苏州灵猴成立于2015年 专注智能制造和工业自动化核心零部件 [1] - 产品包括直驱电机 机器视觉 工业机器人 移动机器人 [1] - 产品应用于3C 半导体 新能源 光伏 一般工业等行业 [1] 标的公司布局 - 研发中心位于苏州 深圳 美国硅谷 [2] - 分支机构设于上海 深圳 郑州 武汉等地 [2] - 销售网络覆盖全国 并进入东南亚 欧洲和北美市场 [2] - 2024年获得智元机器人入股 [2]

博众精工股权转让交易 - 公司拟以6400万元转让苏州灵猴机器人有限公司注册资本2031.75万元对应股权（占比18.29%），交易完成后持股比例降至21.61% [1] - 本次交易账面成本1887.41万元，交易价格较账面值溢价239.09% [1] - 交易基于公司发展规划，旨在优化资产结构、提高资产流动性并增加运营资金以聚焦主业 [1] 苏州灵猴机器人业务概况 - 公司创立于2015年，专注智能制造和工业自动化核心零部件，产品包括直驱电机、机器视觉、工业机器人等，应用于3C、半导体、新能源等行业 [2] - 在苏州、深圳、美国硅谷设立研发中心，销售网络覆盖全国及东南亚、欧洲、北美市场 [2] - 2024年底开展具身智能业务至2025年年中，累计订单总额突破1亿元 [2] 博众精工业绩表现 - 公司聚焦工业装备制造领域，涵盖消费电子、新能源汽车、半导体等数字化装备业务 [3] - 2025年上半年营业收入18.76亿元，同比增长2.34%；归母净利润1.63亿元，同比增长69.69%，主要因投资收益增加 [3] 苏州灵猴战略合作与融资 - 2025年4月完成融资，智元机器人关联公司等机构入股，博众精工持股比例由45.9%降至39.9% [1][2] - 灵猴机器人获评智元机器人优秀合作伙伴，成为其首批代工商 [2]

行业政策与规划 - 广州市工业和信息化局发布《广州市"机器人+"应用场景需求清单》 围绕7类智能机器人的80项典型应用场景梳理难点问题和迫切需求 覆盖医院、公园、地铁、园区、图书馆、博物馆等场所[1] - 广州布局打造国家、省、市三级制造业创新中心体系 加快建设机器人、智能检测装备等制造业创新中心[2] - 全市将按照"应用牵引、整机带动、软硬协同、生态培育"路径 加快出台具身智能产业政策 打造"品牌赛+训练场+展示中心+专业展会"等系列平台[2] 产业发展现状 - 智能装备与机器人产业是广州"12218"现代化产业体系重点发展的15个战略性产业集群之一 发展势头较为强劲 支撑作用较为突出[2] - 2024年广州市工业机器人产量2万套 同比增长33% 服务机器人产量9万套 同比增长22%[2] - 已培育广州数控、昊志机电、蓝海机器人、明珞装备、瑞松智能等一批国内先进的自主品牌机器人本体、关键零部件及系统集成商企业 产业创新力与影响力位于全国前列[2] 供需对接活动 - 对接会吸引机器人场景应用方、需求方和智能装备与机器人产业链上下游企业、金融机构、高校、专家学者以及媒体记者等300余名代表参加[1] - 会议现场派发《广州市优质装备产品手册》 涵盖14个细分装备领域 包含541家企业的726项产品介绍以及应用领域[1] - 汇聚70家多元化装备用户以及150家智能装备与机器人产业上下游供应商 通过"需求发布+新品推介"方式促进供需精准对接[3] 应用场景需求 - 14家企事业单位发布机器人、智能成套装备以及精密仪器采购需求 包括适用于编程教育的水下机器人、移动机器人 适用于模拟教学的医疗机器人 支撑人机交互实践的人形机器人等[3] - 广日股份需要巡检、安防、导览、清洁等方面机器人设备 智慧城市和智慧园区是过万亿级消费市场[3] - 对接会首次实现教育、医疗、园林建筑等不同领域的"跨界"对接 智能装备能应用到这些领域之中[3] 产品与技术展示 - 近30家企业展示高科技产品 包括电磁网捕机器狗、眼科机器人、巡检机器人、清洁机器人、咖啡机器人、康养机器人、骨骼机器人、复合移动机器人等智能装备及精密仪器[3] - 8家供应企业进行路演产品展示推介 包括围绕新型电力系统建设在智能微网技术中的核心产品以及应用[4] - 企业已有医疗系统智能物联网系统以及仓储运输系统的完整解决方案[4]

**罗克韦尔自动化公司电话会议纪要关键要点** **公司及行业** * 公司为罗克韦尔自动化 从事工业自动化领域 是美国制造业应用最广泛的技术[3] * 行业涉及离散制造、混合制造和流程制造市场 具体包括汽车、电子商务、仓储自动化、医药、消费品包装（食品饮料、家居及个人护理）、石油天然气、化工等[5][7][8] * 公司通过分销商覆盖北美市场 每1名公司销售人员对应4-5名分销商销售人员[11] **核心业务战略与增长驱动** * 公司战略是增加更多赢利方式 在传统可编程逻辑控制器和工厂设备基础上 补充软件、高价值咨询服务及移动机器人、独立小车技术、工业PC等硬件解决方案[2] * 增长算法包含多个部分：市场自然增长贡献3%-5% 市场份额及新服务市场增长贡献1%-2% 年经常性收入增长贡献约1% 收购增长贡献约1%[20] * 年经常性收入（软件及相关服务）目前占总业务约10% 并以约10%的速度增长[20] * 移动机器人等新服务市场增加了数十亿美元规模的市场 且该市场年增长达40%[20] * 公司在美国PLC市场拥有绝对领先份额 是其最大竞争对手份额的10倍[23] * 公司在中国市场收入占比约4% 当前风险敞口较小[21] **各终端市场表现与展望** * 仓储自动化（含包裹处理）是当前最强的垂直市场[6] * 医药是混合市场的亮点 部分得益于GLP-1药物销售的快速增长[7] * 流程市场（石油天然气、化工）相对受压 主要因需求不确定及大宗商品价格波动 以及来自中国的供应过剩[8] * 汽车行业约占公司业务10% 第三季度表现有所改善 但尚未出现拐点 关税不确定性减少将最有利于该行业[5][44][45] * 美国的新产能投资大致平均分配于公司份额较低领域（如数据中心、半导体）和份额较高领域（如汽车、食品饮料、医药）[14] * 数据中心业务目前占总增长率的低个位数 但增长迅速 主要通过收购的Cubic公司（其最大服务市场）以及楼宇管理系统参与[16][17] **财务表现与利润率目标** * 公司正朝着实现其利润率目标迈进 各业务单元目标为：智能设备22%-24% 软件与控制31%-34% 生命周期服务13%-15%[24] * 利润率提升举措已从裁员转向管理直接材料成本、间接成本、供应商变更、制造基地重新布局等[25][27] * 公司预计2025年在美国的新产能订单将高于2024年 并预计明年会更高[14] **运营与投资计划** * 公司宣布了一项20亿美元的投资计划 重点投入于工厂、人才和数字基础设施[35] * 供应链投资集中在四个领域：设施扩张与新建、制造设施自动化（如新加坡、俄亥俄州Twinsburg、威斯康星州Mequon）、系统（运输管理、高级规划、全球贸易管理）以及持续改进（如内包）[36][37] * 内包（垂直整合）被视为捕获更多利润和促进创新的机会[37][40][42] * 每个投资项目都需要通过自身的投资回报率门槛 并以渐进方式推进 以确保不损害当前进展轨迹[39] **宏观环境与风险因素** * 美国政府的再工业化政策、企业税率确定性、即时折旧等激励措施被视为对制造业投资有利 尤其有利于中小型企业[9][10] * 关税政策的波动和不确定性是抑制资本支出的主要因素 特别是对大型工程项目[32][33][34][45] * 公司认为 减少贸易和关税方面新的波动性公告是减少不确定性、释放额外支出的最有效方法[34] **其他重要信息** * 公司经历过艰难的2024年 进行了大量裁员以削减成本[25] * 公司对产品侧潜在的订单前置持谨慎态度 虽未发现明确证据 但表示一旦发现会取消此类订单[31] * 公司计划在2025年11月17日当周的投资者日提供更多投资和战略细节[35]

公司上市计划 - 已秘密申请香港IPO 最快或于2025年上市 [1] - 计划集资至少1亿美元（约7.8亿港元） [1] 业务概况 - 成立于2014年 专注于智能仓储机器人和自动化物流解决方案 [1] - 硬件产品包含潜伏式/料箱式/叉车式/行业专机等4大系列数十款移动机器人 [1] - 软件产品为智能操作系统 支持大规模机器人集群调度与多设备协同 [1] 融资历程 - 2024年9月14日完成D轮融资 总额超1亿美元 [1] - 投资方包括金杜鹃资本/远雄集团/无锡梁溪科创/潍坊鸢飞产业基金 [1] - 累计完成9轮募资 历史投资者含菜鸟/软银/沙特阿美等机构 [1]

全球智慧物流市场规模预测 - 2025年全球智慧物流市场规模预计超5000亿元 [1] - 移动自动化设备市场规模接近1500亿元，增速最快且最具发展前景 [1] 移动机器人行业驱动力 - 供给侧驱动力：AI快速发展推动移动机器人产品智能化，当前渗透率低且提升空间巨大 [1] - 技术成熟度提升和产业链成熟带动成本下降，使移动机器人在各行业更具经济性 [1] - 需求侧驱动力：下游客户追求效率提升及降本，应用领域有望持续拓展 [1] 行业竞争格局与投资机会 - 移动机器人设备参与者众多，更看好硬件+软件+场景掌握三方面综合实力较强的公司 [1] - 具身智能快速发展背景下，创新性产品有望产生革命性需求 [1] - 产品创新能力强的企业未来有望获得较多市场份额 [1] - 海外市场利润率更好，海外拓展领先企业财务表现有望更优 [1]

行业地位与全球影响力 - 工业机器人产量和装机量连续多年位居全球第一 人形机器人发展领跑全球[1] - 业内企业新技术新产品快速走向海外 扩大国际影响力和市场份额 吸引众多国际投资方关注[1] 产品技术与应用场景 - 具身智能机器人通过视觉识别实现自主操作 如卧室床铺整理和叠放[3] - 多场景复合式机器人具备灵活跨场景作业能力 已打开海外市场且订单量显著提升[5] - 智能协作机器人手臂及重负载机器人主要应用于新能源汽车 锂电池 光伏制造等全球广泛市场领域[7] 海外市场表现与增长 - 具身智能机器人上半年出货量超百台 近一半销往海外用于大模型数据采集和研发[3] - 移动机器人部门今年主要项目约60%来自海外 重点为北美市场[5] - 海外客户对智能化产品和自动化设备需求持续提升 东南亚 日韩 欧美等区域2022-2024年海外业务复合增长率近30%[9] - 7-12千克负载机器人出货量最大 在全球汽车产业链发挥极大优势[9]

市场空间与前景 - 2025年全球智慧物流市场规模预计超5000亿元，其中移动自动化设备增速最快，市场规模接近1500亿元 [1][2] - 亚太市场增速最高，中国智慧物流市场规模预计约1200亿元 [2] - 移动机器人渗透率目前仅小个位数，提升空间巨大 [2] 驱动因素 供给侧 - AI快速发展推动移动机器人产品智能化，如AMR、叉车AGV等 [1][2] - 技术成熟度提升、产业链成熟带动降本，移动机器人产品均价近年呈下降趋势 [2] - 无人叉车在1-3班倒场景下回收周期分别为2.5年、1.1年和0.7年，全生命周期成本优势显著（叉车寿命8-10年） [2] 需求侧 - 下游客户追求效率提升及降本，在景气高增、需全天候运行、环境恶劣的行业率先放量 [2] - 未来移动机器人应用领域有望持续拓展 [1][2] 技术与产业链 - 移动机器人关键技术包含导航定位、感知避障、规划控制 [3] - 传感器（占比75%）和控制器是核心增量零部件，分别承担"眼睛"和"大脑"功能 [3] - SLAM类产品为主流，激光方案比视觉方案更成熟 [3] - 控制器技术壁垒高，是供应链中高利润率环节 [3] 投资方向 - 硬件+软件+场景掌握综合实力强的公司更具竞争力 [4] - 具身智能背景下，创新性产品有望催生革命性需求，产品创新能力强的企业份额提升潜力大 [4] - 海外市场利润率更高，海外拓展领先企业财务表现更优 [4]