每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 没有股票账户的投资者可关注国泰上证科创板芯片ETF发起联接A（024853），国泰上证科创板芯 片ETF发起联接C（024854）。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参 考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险 等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 广发证券指出，电子和半导体行业在AI等新技术的推动下呈现积极趋势。Meta公布巨额CAPEX计 划，甲骨文订单大超预期，海外算力需求持续上行；同时随着SMIC先进制程扩产，国产GPU供应将极 大缓解，国产算力有望迎来爆发。汽车电子、新能源、物联网、大数据和人工智能等领域的需求增长成 ...

A股市场表现 - 上证指数轻微上涨0.22%收于3828.58点 成交额9418亿元 深证成指上涨0.67%收于13157.97点 成交额11797亿元[1] - 电子和计算机行业表现突出 市场呈现跌多涨少格局 交易热度下降 盈利效应收缩[1] - 未来A股可能进入结构性机会震荡阶段 建议关注业绩趋势优越和高景气度行业[1] 黄金市场动态 - 伦敦金盘中价格突破3700美元创历史新高 沪金主力合约大幅上涨超2%报收846.50元[1] - 美联储点阵图显示十位理事支持年内降息三次或更多 市场对10月降息预期达92%[1] - 地缘政治风险升高和去美元化趋势支撑黄金需求 瑞银预计全球央行黄金购买量维持900-950吨[2] - 多家机构预测明年金价突破4000美元 建议逢低买入黄金基金ETF（518800）及黄金股票ETF（517400）[2] 工业金属表现 - 沪银大幅上涨3.81%报10317元/千克创历史新高 沪铜稳居80000元/吨以上[2] - 有色金属板块整体上涨约1% 白银受益于电子和光伏需求 铜受益于绿色能源和AI需求增长[2] - 稀土因出口管制和永磁需求上升 价格企稳利润回升 估值处于历史35%分位[3] - 建议通过矿业ETF（561330）及有色60ETF（159881）参与行情[3] 国产算力发展 - 科创芯片ETF国泰（589100）盘中涨超5% 英伟达因反垄断被调查[3] - 华为发布昇腾950超节点（全球最强）和昇腾960（2027Q4上市）[3] - 互联网巨头适配国产芯片 资本支出增长支撑需求 海外供应受限但国内云厂商资本开支高增长[4] - AI产业军备竞赛展开 建议关注科创芯片ETF国泰（589100）及芯片ETF（512760）[4] 光伏行业复苏 - 光伏50ETF（159864）月初至今上涨6.33% 六部门联合规范产业竞争禁止低价倾销[4] - 多晶硅价格回升至5万元以上 供给侧预计2025年下半年完成重构[4] - 政策推动提价传导至下游 技术迭代提升龙头企业盈利能力[5] - 年均新增装机量预计超600GW 企业加速低关税地区布局产能[6] - 建议通过光伏50ETF（159864）把握估值修复机会[6]

公司订单与业绩 - 芯原股份截至2025年第二季度末在手订单金额达30.25亿元创历史新高 [2] - 2025年7月1日至9月11日新签订单12.05亿元较去年第三季度全期大幅增长85.88% [2] - 新签订单中AI算力相关订单占比约64%预计对公司后续经营业绩产生深远影响 [2] 行业合作与需求 - 甲骨文与OpenAI签署合作协议OpenAI将在约五年时间内采购价值3000亿美元的计算资源 [2] - 合同于2027年正式启动旨在支撑OpenAI大型数据中心项目"星际之门（Stargate）" [2] - 寒武纪定增获批资金主要用于增强面向大模型的芯片技术和产品综合实力 [2] 市场规模与增长 - WSTS预测2026年全球半导体市场规模增长至7607亿美元同比增长8.5% [2] - 国产GPU市场规模为千亿元量级国产GPU逐步放量成为半导体产业链重要成长引擎 [3] - AI成为带动芯片产业规模扩张与区域市场共振的关键力量 [2] 产品与技术发展 - 中国半导体产业链在GPU制造方面积累深厚经验伴随先进制程扩产和良率提升国产GPU放量加速 [3] - 国产算力为半导体板块带来新叙事和估值逻辑半导体板块代表我国工业制造最高水平 [4] 指数与投资标的 - 科创芯片ETF国泰（589100）跟踪科创芯片指数（000685）单日涨跌幅可达20% [4] - 指数聚焦科创板半导体与电子企业覆盖集成电路、芯片设计等领域 [4] - 中证科创芯片指数前十大权重股包括寒武纪（权重16.03%）、海光信息（权重11.50%）等企业 [6]

公司订单表现 - 截至2025年第二季度末在手订单金额30.25亿元创历史新高 [1] - 2025年7月1日至9月11日新签订单12.05亿元较去年第三季度全期大幅增长85.88% [1] - 新签订单中AI算力相关订单占比约64% [1] 行业合作动态 - 甲骨文与OpenAI签署五年期3000亿美元计算资源采购合同 合同于2027年启动 [1] - OpenAI采购计划用于支撑大型数据中心项目"星际之门（Stargate）" [1] 半导体行业趋势 - AI浪潮带动算力需求爆发 服务器/AI芯片/光芯片/存储/PCB板等环节价值量大幅提升 [1] - 博通2025财年第三季度人工智能营收同比增长63% [1] - 预计第四季度AI半导体营收加速增长至62亿美元 实现连续十一个季度增长 [1] - 全球半导体设备出货金额同比增长24% 受先进逻辑制程和HBM相关DRAM应用推动 [1] - 未来3年"先进工艺扩产"成为自主可控主线 CoWoS及HBM卡位AI产业趋势 [1] 投资产品信息 - 科创芯片ETF国泰（589100）跟踪科创芯片指数（000685）单日涨跌幅可达20% [2] - 指数聚焦科创板半导体与电子企业 成分股覆盖集成电路及芯片设计领域 [2] - 科创芯片指数网罗国产芯片龙头 展现高科技属性及成长潜力 [2]

A股市场表现 - 沪指涨1.65%收报3875.31点 深证成指涨3.36%收报12979.89点 创业板指涨5.15%收报3053.75点 [1] - 沪深两市成交额达24377亿元 较昨日放量4596亿元 [1] - 通信ETF（515880）溢价涨停 溢折率0.60% 创业板人工智能ETF国泰（159388）收涨8.71% [3][4] 行业板块动态 - AI算力硬件通信板块领涨 服务器龙头公司2连板创历史新高 [1] - 医药股下跌 创新药等医药出海概念全线走低 [1] - 芯片板块强势反弹 科创芯片ETF国泰（589100）涨7.11% 芯片ETF（512760）涨6.24% [9][13] 海外巨头动向 - 甲骨文股价单日大涨36% 市值增加2446亿美元至9230亿美元 [5] - 传言与OpenAI签署3000亿美元算力采购合约 2027年起为期5年 [5] - 云计算业务收入71.86亿美元同比增长28% 占总营收48% [5] - 剩余履约义务金额4550亿美元 同比激增超四倍 [5] AI服务器与云计算 - 海外四大CSP合计资本开支900亿美元 同比增长70% 环比增长25% [6] - 2024年全年资本开支2285亿美元 同比增速55% [6] - 工业富联GB200系列量产爬坡 云计算营收同比增长超50% [6] - AI服务器业务同比增幅超60% 云服务商服务器收入激增1.5倍 [6] 光模块技术进展 - 英伟达推出Rubin CPX GPU 提供30Pflops NVFP4精度算力 [7] - 搭配128GB GDDR7内存 提升编码和视频处理效率 [7] - 中国国际光电博览会展示1.6T光模块 400G/800G为主力产品 [7] 半导体行业数据 - 台积电8月营收3357.72亿新台币 环比增3.9% 同比增33.8% [13] - 1-8月累计营收24319.83亿新台币 同比增长37.1% [13] - 博通第三财季AI芯片收入52亿美元 同比增长63% [13] - WSTS预测2026年全球半导体市场规模7607亿美元 同比增长8.5% [13] 指数与ETF配置 - 通信ETF（515880）成份股中"光模块+服务器+铜连接+光纤"占比超七成 [9] - 创业板人工智能ETF前三大权重股为新易盛20.28% 中际旭创18.79% 天孚通信6.50% [9] - 科创50指数被动产品规模近2000亿元 寒武纪权重超15%引发调仓担忧 [11]

行业景气度与政策支持 - 中国市场中通信、芯片等代表先进生产力的科技行业景气度延续值得期待 [1] - 政策提出到2027年和2030年新一代智能终端和智能体的应用普及率分别超过70%和90% 目标超预期 对国产算力产生催化 [1] - 在AI基础设施投入增加tokens与DAU继续加大基建投入的商业模式下 通信企业业绩具有较高前景 [1] 市场需求与国产替代趋势 - 海外内资本开支持续提振AI产业链需求 [1] - 2025年中国AI服务器市场中英伟达、AMD等外采芯片比例将从2024年的63%降至42% 本土芯片供应商占比则有望提升至40% 国产替代已成大势 [1] - AI产业链产业趋势明确 商业模式已经跑通 市场规模较大且对于部分环节目前市场规模二阶导仍为正数 估值支撑较强 [2] 市场环境与投资机会 - 在A股流动性持续宽松 市场大盘表现良好的背景之下 AI产业链优势明显 [2] - 产业边际变化明显 国产算力加速跟进 A股优质资产重估 AI产业链或成首要关注点 [2] - 建议兼顾北美算力和国产算力 同时可以结合网格策略、定投等方式参与行情 [3] 产品布局与ETF配置 - 北美算力方面 通信ETF（515880）中"光模块+服务器+铜连接+光纤"占比超过75% 其中光模块占比超过48% 服务器占比接近20% 光纤占比超过7% [3] - 创业板人工智能ETF（159388）中光模块占比超过48% 同时有20cm弹性 在情绪高时或有更好表现 [3] - 国产算力方面 若考虑弹性首推科创芯片ETF国泰（589100） 若考虑持仓均衡可以考虑芯片ETF（512760） 更看好设计可以选择集成电路ETF（159546） 更看好设备可以选择半导体设备ETF（159516） [3]

人工智能政策与产业发展 - 国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》推动人工智能技术与各行业广泛深度融合[1] - 提出到2027年人工智能与6大重点领域广泛深度融合 新一代智能终端及智能体应用普及率超70%[1] - 到2030年新一代智能终端及智能体应用普及率超90% 智能经济成为经济发展重要增长极[1] - 到2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段[1] 半导体行业景气度与市场动态 - 台积电将年收入增速预期由25%上调至30% 佐证行业高景气延续[1] - 2Q25全球硅晶圆出货面积同环比增长 创3Q23以来新高 显示存储以外领域开始复苏[1] - AI数据中心芯片的硅晶圆需求依然强劲[1] - 利基存储价格逐步回暖 华邦电NOR Flash与SLC NAND需求回温[1] - 大容量NOR Flash现货产品价格自5月后上扬 预期三季度持续回暖[1] 算力投资与国产化进程 - 北美算力强势上涨带动交换机及服务器产业链成为主要情绪拉动点[1] - 海外科技大厂持续加大资本开支并上调计划 表明AI算力投入依旧火热[1] - 网信办约谈英伟达H20后门安全风险 凸显国产算力自主可控重要性[2] - 地缘政治等因素加速推动国产算力芯片从设计到制造的全面自主可控[2] 电子板块与投资工具 - 电子板块在"宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期"共振下有望迎来估值扩张行情[2] - 科创芯片ETF国泰（589100）跟踪科创芯片指数（000685）单日涨跌幅可达20%[2] - 指数聚焦科创板半导体与电子企业 覆盖集成电路及芯片设计领域 展现高科技属性及成长潜力[2] - 科创芯片指数网罗国产芯片龙头[2] - 无股票账户投资者可关注国泰上证科创板芯片ETF发起联接A（024853）及C类份额（024854）[2]

行业趋势 - 先进封装技术成为支撑AI和高性能计算算力需求的关键路径 随着芯片系统集成复杂度提升 功耗墙 内存墙 成本墙三重瓶颈凸显 传统制程难以独立支撑性能演进 [1] - AI服务器对高带宽存储与高速互联提出极致要求 HBM+CoWoS组合已成为标配 [1] - 汽车智能化推动车规SoC复杂度跃升 叠加消费电子周期复苏 助力市场持续增长 [1] - 国产厂商在晶圆级封装和2.5D/3D等环节加速技术追赶 政策与资本协同下迎来窗口期机遇 [1] 产品表现 - 科创芯片ETF国泰（589100）8月27日早盘盘中涨近3% [1] - 该ETF跟踪科创芯片指数（000685） 单日涨跌幅可达20% [1] - 指数从科创板市场选取涉及芯片设计 制造等全产业链环节的上市公司证券作为样本 覆盖50只成分股 聚焦芯片核心领域 为纯科创板指数 具有20%涨跌幅限制 展现出较高市场弹性 [1] 投资渠道 - 没有股票账户的投资者可关注国泰上证科创板芯片ETF发起联接A（024853）和国泰上证科创板芯片ETF发起联接C（024854） [1]

国产算力与芯片技术进展 - DeepSeek-V3.1采用UE8M0 FP8 Scale参数精度 分词器及chat template较V3版本有显著调整 该技术针对下一代国产芯片设计 [1] - 国产GPU产业链自2023年起集中攻关 制造经验持续积累 伴随先进制程扩产和良率提升 国产GPU放量进程加速 [1] - 英伟达2024年中国收入达171亿美元（约超千亿元人民币） 国产GPU市场规模达千亿元量级 成为半导体产业链重要成长引擎 [1] 芯片相关ETF产品 - 科创芯片ETF国泰（589100）跟踪科创芯片指数（000685） 单日涨跌幅可达20% 指数聚焦科创板半导体与电子企业 覆盖集成电路及芯片设计领域 最大权重股"寒王"权重超13% [2] - 芯片ETF（512760）布局芯片全产业链 跟踪指数精选半导体行业高技术含量与高成长潜力企业 覆盖设计、制造、封装测试等环节 [2] - 无股票账户投资者可关注国泰上证科创板芯片ETF发起联接A（024853）及C类份额（024854） [2]

全球智能眼镜市场 - 2025年上半年全球智能眼镜市场出货量同比激增110% [1] - 预计2024至2029年间将以超过60%的复合年增长率增长 [1] - AI智能眼镜占比达78% [1] - Meta凭借Ray-Ban系列占据73%的市场份额 [1] - 小米、RayNeo等新品牌加速布局推动市场扩容 [1] 国产半导体设备突破 - 无锡亘芯悦科技量产28纳米电子束量测设备 填补国内技术空白 [1] - 首台商用电子束光刻机"羲之"进入测试阶段 最小线宽达8纳米 [1] - 为量子芯片研发提供关键技术支撑 [1] 电子行业复苏与需求 - 电子行业处于温和复苏阶段 [1] - AI服务器、AIOT及设备材料等领域需求稳步回升 [1] - 半导体产业链自主可控能力持续提升 [1] 科创芯片ETF与指数 - 科创芯片ETF国泰（589100）跟踪科创芯片指数（000685） 单日涨跌幅可达20% [1] - 指数从科创板市场选取芯片设计、制造、封测及设备材料等全产业链环节的上市公司证券 [1] - 科创芯片指数由50只成分股构成 聚焦高成长性与技术突破潜力的半导体企业 [1] - 展现中国半导体产业自主可控的发展趋势与行业全貌 [1] 基金产品信息 - 无股票账户投资者可关注国泰上证科创板芯片ETF发起联接A（024853）和C（024854） [2]