报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周碳酸锂期货合约震荡下行，2601合约收于90760元/吨，周环比下跌3880元/吨，2605合约收于92160元/吨，周环比下跌4260元/吨，现货周环比下跌500元/吨至93250元/吨 [1] - 进入12月，供给预计保持增长态势，去库速度预计放缓，市场缺乏新增利好驱动，短期价格承压运行 [3] - 单边预计偏弱震荡，期货主力合约价格运行区间8.5 - 9.5万元/吨；跨期暂无推荐；建议上游企业加大套保比例 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 展示碳酸锂现货与期货价差、期货跨期价差相关图表 [8] 锂盐上游供给端——锂矿 - 尼日利亚北部推动全面暂停采矿活动六个月，主流锂矿不在该地区，短期影响有限；海外资源发运量稳步提升，本周澳矿发运量增加0.4万吨至10.8万吨，智利发运量进一步提升至9617吨，创近四个月新高；碳酸锂周度产量增加74吨至21939吨，除盐湖小幅减量外，辉石、云母以及回收端均有小幅增量 [2] - 展示锂辉石精矿加工现货和盘面利润、锂辉石精矿平均价格走势、锂精矿月度进口量及价格、澳大利亚锂精矿月度进口量及价格等图表 [9][10][11] 锂盐中游消费端——锂盐产品 - 展示华东地区电池级碳酸锂价格、国产电池级碳酸锂价格、电池级氢氧化锂CIF中日韩与国内价差、碳酸锂与氢氧化锂月度出口量、国产电碳与工碳价格走势、工碳转化电碳加工成本及期货贴水成本等图表 [16][22][23] - 国内碳酸锂产量、开工率、进出口量、库存等方面有相关数据及图表展示，本周碳酸锂库存去库2366吨，较上周去库放缓86吨，本周期货仓单新增注册5481手，总量10922手 [2][24][25] 锂盐下游消费端——锂电池及材料 - 展示磷酸铁锂、三元材料的月度产量、开工率、进出口量，中国锂电池装机量，国内各类动力锂电池产量等图表 [33][34][35]

监管动态与投资者保护 - 广州期货交易所将于11月18日至12月4日举办5期“中小投资者服务系列培训”，旨在深入贯彻投资者保护意见，围绕交易规则、风险管理等内容做实做细保护教育工作 [1] - 监管机构全面推进资本市场投资者保护工作，行动指南是在“强监管、防风险、促高质量发展”中推进，期货交易所作为重要金融基础设施，正加大市场监管力度以维护良好秩序 [1] - 《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》提出依法从严打击内幕交易、操纵市场、违规减持、编造传播虚假信息等扰乱市场秩序的违法行为 [1] 市场违规执法案例 - 广东证监局对两名从事期货市场信息报道的工作人员进行行政处罚，合计罚没26.18万元，因其编造传播虚假信息并从事利益冲突的期货交易 [2] - 案件涉及方某喆、郑某强于2023年11月28日在其任职平台发布关于某公司碳酸锂放货的不实快讯，信息后被撤回，两人在信息发布当日对广期所碳酸锂期货合约进行了先卖后买的交易并盈利 [2] - 此案是2022年《期货和衍生品法》出台后针对期货信息报道人员违规的典型执法，显示监管持续保持高压态势，该法明确规定传播信息应真实客观，禁止误导及利益冲突交易 [2][3] 交易所市场监管数据 - 2025年前三季度，广州期货交易所查处异常交易行为169起，包括自成交超限101起、频繁报撤单超限41起、大额报撤单超限26起 [3] - 同期，广期所调查并处理6起违规交易线索，其中3起涉嫌自成交影响合约价格，2起涉嫌约定交易转移资金，1起涉嫌自成交影响合约价格 [3] - 广期所发送《市场监查问询函》185份，并认定并督促15组58名客户申报了实际控制关系 [3]

有色金属板块市场表现 - 有色金属板块领涨两市，有色龙头ETF（159876）场内价格上涨2.09%，近5日累计吸金1.46亿元[1] - 板块年内涨幅达75.90%，在申万一级行业中排名第一，远超通信（61.88%）和电子（48.10%）等行业[7] 主要成分股表现 - 盛新锂能、国城矿业领涨超8%，华锡有色、中矿资源涨逾5%，雅化集团、永兴材料等个股大幅跟涨[3] - 权重股赣锋锂业涨超3%，中国稀土涨逾2%，北方稀土涨超1%，紫金矿业、洛阳钼业等个股飘红[3] - 涨幅前十成分股覆盖能源金属、工业金属和小金属等领域，总市值从1462亿至167亿不等[5] 行业驱动因素 - 新能源革命加速：全球光伏、风电、储能、电动汽车产业爆发式增长，对铜、锂、钴等金属需求激增[6] - 供应链安全战略：各国加强关键矿产资源战略布局，中国作为全球最大生产国和消费国战略地位提升[6] - 科技创新赋能：新材料技术突破拓展有色金属应用边界，向高端制造、半导体、航空航天等领域延伸[6] 重要行业事件 - 盛新锂能与华友控股签署5年锂盐供应协议，2026年至2030年供应22.14万吨锂盐产品，协议金额约219.94亿元[5] - 碳酸锂期货合约价格持续飙升，赣锋锂业预测若2026年需求增速超30%，价格或突破15万元/吨甚至冲击20万元/吨[6] 机构观点与后市展望 - 中泰证券看好有色全面牛市行情，中信建投认为有色牛市有望再进阶，中信证券认为大宗商品投资热度有望延续[7] - 机构建议关注三大主线：供应受限且需求复苏的铜铝等工业金属、受益储能与动力电池需求的锂钴等能源金属、具有战略属性的黄金与稀土板块[7] - 有色龙头ETF（159876）全面覆盖铜铝黄金稀土锂等行业，适合作为投资组合配置工具分散风险[8]

A股市场整体表现 - 11月17日A股三大指数收跌，上证指数跌0.46%，深证成指跌0.11%，创业板指跌0.20%，北证50涨0.81% [1] - 沪深京三市全天成交额为19303亿元，较上一交易日缩量501亿元 [1] - 市场总体维持指数震荡下的结构性行情，沪深两市超2500只个股上涨 [1] - 市场震荡原因包括海外市场对流动性收紧及AI商业模式的担忧、上证指数在4000点关键技术及心理关口反复震荡、四季度机构调仓及市场风格再平衡动能较强 [1] 碳酸锂期货及锂电池板块 - 碳酸锂期货合约价格大涨9%，报95200元/吨，价格升至95000元/吨上方 [1] - 锂电池板块出现涨停潮，容百科技、天华新能等23只个股涨停或涨超10% [1] - 摩根大通证券上调赣锋锂业A股和天齐锂业A股评级至中性 [1] 锂矿行业基本面 - 锂矿供给端存在增量瓶颈，终端需求强劲，库存持续加速去化，基本面持续向好 [2] - 政策指引及产业大额订单烘托下，储能需求预期持续增强，锂矿基本面格局将迎来逆转 [2] - 今年三季度以来碳酸锂期货价格走出底部区间，四季度计价因素中储能需求增速为重要超预期驱动 [2] - 若未来长时储能发展成熟，碳酸锂需求或有更为显著的增长 [2]

A股市场整体表现 - 主要指数全线上涨，截至中午收盘，上证指数上涨0.44%，深证成指上涨1.8%，创业板指上涨2.68%，科创50指数上涨1.79%，北证50指数上涨3.47% [3] 电力设备板块 - 板块领涨A股，盘中涨幅接近5%，个股掀涨停潮 [3] - 华盛锂电、上能电气“20cm”涨停，海科新源、新宙邦、万润新能等多股涨幅超过10% [3] - 维科技术、石大胜华、联泓新科、恩捷股份、野马电池、摩恩电气、奥特迅等多股涨停 [3] 锂矿概念板块 - 概念板块暴涨，盘中涨幅超过8% [5] - 天华新能涨超18%，威领股份、西藏珠峰、雅化集团、永兴材料、盛新锂能、融捷股份、大中矿业等多股涨停 [5] - 锂矿指数(884785)上午收于6796.52点，较昨收6267.84点上涨528.68点，涨幅8.43%，成交额337亿元，成交量11.6亿股 [6] - 消息面上，国内碳酸锂期货合约盘中涨幅一度超过3% [6] 其他表现强势板块 - 有色金属、综合、基础化工、建筑材料、钢铁等板块涨幅居前 [5] - 创新药概念走强，富祥药业“20cm”涨停，海辰药业涨超12% [7] - 百济神州-U盘中涨幅一度超过6%，公司2025年第三季度营收100.77亿元，同比增长41.1%，净利润6.89亿元，同比扭亏为盈 [7] 港股市场表现 - 港股市场上午低位震荡，多数时间小幅下跌，恒生指数继续在27000点下方波动 [2][8] - 恒生指数成份股中，中国生物制药、石药集团、翰森制药等股票盘中涨幅居前，华润万象生活、新东方-S、舜宇光学科技等股票领跌 [8] - 港股通标的股中，新秀丽大涨，盘中涨幅一度超过25% [8] - 新秀丽2025年第三季度销售净额为8.727亿美元，同比减少0.6%，但环比改善，毛利率从59.3%上升至59.6%，经营溢利为1.392亿美元，同比增加4.6% [8][9]

A股市场整体表现 - 11月13日上午A股主要指数普遍上涨 上证指数上涨0.44%至4017.94点 深证成指上涨1.80%至13478.83点 创业板指上涨2.68%至3205.76点 科创50指数上涨1.79%至1404.08点 北证50指数上涨3.47%至1542.34点[4] - 万得全A指数上涨1.26%至6434.35点 市场涨跌分布显示3835只股票上涨 1416只股票下跌 成交额达1.27万亿元[5] - 沪深300指数上涨0.96% 中证500指数上涨1.66% 中证1000指数上涨1.54% 深证100指数上涨1.56% 仅中证红利指数下跌0.21%[5] 电力设备板块表现 - 申万一级行业中电力设备板块领涨 盘中涨幅接近5% 个股出现涨停潮[5] - 华盛锂电和上能电气实现"20cm"涨停 海科新源、新宙邦、万润新能等多股涨幅超过10%[5] - 维科技术、石大胜华、联泓新科、恩捷股份、野马电池、摩恩电气、奥特迅等多股涨停[5] 锂矿概念板块表现 - 锂矿概念板块暴涨 盘中涨幅超过8% 锂矿指数报6796.52点 当日涨幅达8.43%[7][8] - 天华新能涨幅超过18% 威领股份、西藏珠峰、雅化集团、永兴材料、盛新锂能、融捷股份、大中矿业等多股涨停[7] - 消息面上国内碳酸锂期货合约大涨 盘中涨幅一度超过3%[8] 其他板块及个股表现 - 有色金属、综合、基础化工、建筑材料、钢铁等板块涨幅居前[7] - 创新药概念走强 富祥药业"20cm"涨停 海辰药业涨超12% 百济神州-U盘中涨幅一度超过6%[9] - 百济神州2025年第三季度营收100.77亿元 同比增长41.1% 实现净利润6.89亿元扭亏为盈 前三季度营收275.95亿元 同比增长44.2% 净利润11.39亿元[9] 港股市场表现 - 港股市场上午低位震荡 多数时间小幅下跌 恒生指数在27000点下方波动[2][11] - 港股通标的新秀丽盘中涨幅一度超过25%[10][11] - 新秀丽2025年第三季度销售净额8.727亿美元 同比减少0.6% 但较第二季度减少4.8%和第一季度减少7.3%呈现环比改善 毛利率从59.3%上升至59.6% 经营溢利1.392亿美元同比增长4.6%[11][12]

案件概述 - 广东证监局对两名从事期货市场信息报道的工作人员方某喆和郑某强处以行政处罚，合计罚没金额为26.18万元 [1][8] 具体违法行为一：编造传播虚假信息 - 两名当事人于2023年11月28日在其任职企业网站和手机APP发布关于某公司碳酸锂放货情况的快讯，该信息后被多家媒体转载，并于2023年12月1日被撤回 [4] - 经查，信息发布时相关公司并未制定具体的放货计划，放货量和时间均不明确，该不实信息扰乱了期货市场秩序 [4] - 针对此项编造、传播虚假信息的行为，两人合计被罚款20万元，其中方某喆承担12万元，郑某强承担8万元 [8] 具体违法行为二：利益冲突交易 - 在发布虚假信息的同日（2023年11月28日），两名当事人均对碳酸锂期货合约进行了先卖出开仓后买入平仓的交易，方某喆盈利9600元，郑某强盈利12150元 [5] - 交易行为与当天市场行情相配合，当日碳酸锂主力合约下跌4.91% [5] - 该行为被认定为从事与工作职责发生利益冲突的期货交易活动 [7] - 针对此项行为，两人的违法所得被没收，并分别被处以2万元罚款 [8] 法律依据与处罚执行 - 两项违法行为均违反了《期货和衍生品法》的相关规定 [3][7] - 当事人需在收到处罚决定书之日起15日内缴纳罚没款，若不服决定，可在60日内申请行政复议 [9] - 据媒体报道，涉事企业或为上海钢联旗下品牌我的钢铁网，当事人或曾就职于该企业新能源事业部 [9]

案件概述 - 广东证监局对两名从事期货市场信息报道的工作人员方某喆和郑某强处以行政处罚，合计罚没金额26.18万元[1][8] 具体违法行为 - 违法行为一：两名当事人在其任职企业网站及手机APP发布关于某公司碳酸锂放货情况的虚假快讯，相关信息后被撤回，发布时相关公司并未制定具体放货计划[4] - 违法行为二：在发布虚假信息当日（2023年11月28日），两名当事人对碳酸锂期货合约进行先卖出开仓后买入平仓的交易，分别盈利9600元和12150元，当日碳酸锂主力合约下跌4.91%[5] - 上述行为违反了《期货和衍生品法》中关于禁止传播虚假信息和禁止从事利益冲突交易的规定[3][7] 处罚细节 - 针对编造、传播虚假信息的行为，对两人合计罚款20万元，其中方某喆承担12万元，郑某强承担8万元[8] - 针对从事利益冲突交易的行为，没收两人违法所得合计21750元，并分别处以2万元罚款[8] - 罚没款需在收到处罚决定书之日起15日内缴纳[9]

监管执法 - 广东证监局对两名从事期货市场信息报道的工作人员方某喆和郑某强开出罚单，合计罚没26.18万元 [1] - 两名当事人编造并传播关于某公司碳酸锂放货情况的虚假快讯，相关信息发布后被多家媒体转载，但在2023年12月1日被撤回 [4] - 经查，信息发布时相关公司并未制定具体的放货计划，放货量和放货时间尚不明确，该不实信息扰乱了期货市场秩序 [4] 违法行为细节 - 违法行为一为编造、传播虚假信息，但两名当事人在此行为中没有违法所得 [5] - 违法行为二为从事与工作职责发生利益冲突的期货交易，两人在虚假信息发布当日对碳酸锂期货合约进行先卖出开仓后买入平仓的交易，分别盈利9600元和12150元 [6] - 2023年11月28日碳酸锂主力合约下跌4.91%，连续两日领跌国内商品期货市场 [7] 法律依据与处罚 - 两项违法行为分别违反《期货和衍生品法》第十六条第一款和第三款规定 [9] - 针对利益冲突的期货交易行为，两人的违法所得被没收，并分别被罚款2万元 [12] - 根据《期货和衍生品法》第一百二十七条第一款和第三款的规定，对两人合计罚没26.18万元 [10] 行业影响与公司背景 - 《期货和衍生品法》于2022年出台，明确规定传播媒介传播期货市场信息应当真实、客观，禁止误导，相关工作人员不得从事利益冲突的交易活动 [3] - 涉事企业或为上海钢联旗下品牌我的钢铁网，两名当事人或此前就职于该公司新能源事业部 [1][14][16] - 我的钢铁网是我国大宗商品市场价格领域首个互联网+平台，覆盖价格、数据、快讯等六大产品矩阵，2024年上半年公司网页端、移动端、数据终端注册用户或付费用户数同比增加 [15]

市场表现 - 2025年10月24日三大指数集体高开，新能源板块走强 [1] - 创业板新能源ETF华夏（159368）当日上涨2.09% [1] - 持仓股金雷股份和鹏辉能源涨幅超过9%，阳光电源涨超6%，天华新能与泰胜风能涨超4% [1] - 广期所碳酸锂主力合约价格创9月份以来新高，碳酸锂2601合约价格在10月23日上涨4.17%，报收79940元/吨 [1] 产品特征 - 创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金 [2] - 该产品是同类中唯一拥有场外联接基金的品种（联接A：024419，联接C：024420） [2] - 基金费率最低，管理费和托管费合计仅为0.2% [2] - 截至2025年10月16日，基金规模达10.85亿元，近一月日均成交额为8576万元 [2] - 指数涵盖新能源和新能源汽车产业，包括电池、光伏等多个细分领域 [2] - 基金持仓中储能相关含量达51%，固态电池含量达30% [2] 价格驱动因素 - 期货盘面反弹主要受消息端扰动及消费支撑影响 [1] - 市场处于消费旺季，对价格形成一定支撑 [1] - 矿端的政策扰动有所减弱，后续库存拐点出现后，若矿端复产及消费转弱，盘面可能回落 [1]