| | | | 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | | ITG国贸期货 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 蜈匆据日报 | | | | | | 国贸期货研究院 | 期货从业号:F305427 | 2025/12/16 | | 指标 | | 2025/12/12 | 能源化工研究中心 陈一凡 2025/12/15 | 投资咨询证号:Z0015946 涨跌值 | 行情评述 | | | 晋城大烟煤 | 930. 00 | 930. 00 | 0. 00 | | | | 内蒙动力煤 | 630. 00 | 630. 00 | 0.00 | | | 27 ZA | 川渝液化气 | 3964. 00 | 3880. 00 | -84. 00 | | | | 国际大然气 | 9.76 | 1 9.96 | 0. 20 | | | | 太仓 | 2075.00 | 2095.00 | 20. 00 | 昨日甲醇多地价格小幅上调。西北主 | | | | | | | 产区企业库存低位,下游及贸易商低 | | 现货价格 | 内蒙 | 1940.00 | ...

公司运营与技术突破 - 山东金岭新材料有限公司氯化钠结晶纯度达到98.58% 刷新投产以来最优纪录[2] - 公司每天处理2万吨废水 其中九成变为净水回用车间 其余浓缩提纯为工业盐[2] - 通过污水循环利用 公司每年可提取2.2万吨工业盐 仅此一项每年增收近千万元[2] - 公司污水处理零排放项目于2021年5月正式启动[4] - 项目采用反渗透等技术 对低盐废水过滤净化 对高盐废水通过特种膜精准捕捉盐分并结晶[5] - 项目全面投运后 公司每年处理废水约400万吨 其中300余万吨回用于生产[5] - 项目年减少化学需氧量排放1189.5吨 节约污水处理费932万元 回收原料直接创收699万元[5] - 2024年公司获评山东省节水型企业 成为省级“水效领跑者”[5] 历史挑战与转型背景 - 公司是全国重要的烧碱、苯胺、甲烷氯化物生产基地 每天消耗大量工业用水并产生数万吨废水[2] - 过去公司废水池始终高位运行 不达标废水无法及时外排 生产装置面临降负荷运行压力[2] - “水烦恼”曾是困扰公司及整个东营市协调经济发展与生态环境保护的现实考题[2] 政策与外部支持 - 黄河流域生态保护和高质量发展战略深入推进 东营经济技术开发区系统谋划区域水治理并推动企业技术改造[4] - 当地政府为公司项目提供了从政策讲解、组织学习到手续代办、专家对接的全程护航服务[4] - 园区实行全方位、全领域、全链条帮办代办 助力企业向智能化、绿色化、融合化方向发展[4] 项目成效与模式转变 - 通过技术项目 公司实现了硫酸钠变成芒硝、炉渣化身建材 做到了“吃干榨尽、变废为宝”[5] - 公司技术人员的工作内容从过去的“盯排污”转变为现在的“管回用”[5]

公司业务布局 - 公司全资子公司东营华泰化工集团已形成盐化工、精细化工协同发展的产业链布局 [1] - 核心产品涵盖烧碱、液氯、双氧水、环氧丙烷、氯乙酸、甲烷氯化物、苯胺等 [1] - 公司业务聚焦于现有产业链下成熟产品的生产与经营 [1] 产品范围澄清 - 公司目前不涉及氟化工产品 [1]

公司业务布局 - 公司全资子公司东营华泰化工集团已形成盐化工、精细化工协同发展的产业链布局 [1] - 核心产品涵盖烧碱、液氯、双氧水、环氧丙烷、氯乙酸、甲烷氯化物、苯胺等 [1] - 公司聚焦现有产业链下成熟产品的生产与经营 [1] 产品范围澄清 - 公司目前不涉及氟化工产品 [1]

报告行业投资评级 - 震荡承压 [2] 报告的核心观点 本周甲醇总结 - 本周（20251128 - 1204）中国甲醇产量2023465吨，较上周减少50吨 ，装置产能利用率89.092%，环比跌0.002% ；下周预计产量203.82万吨左右，产能利用率89.74%左右，较本期上涨 [4] - 烯烃方面宁波富德后期预期停车检修，开工率预期降低；传统下游方面，二甲醚、冰醋酸、氯化物产能利用率预计提升，甲醛产能利用率预计下降 [4] - 截至2025年12月3日，中国甲醇样本生产企业库存36.15万吨，较上期减少1.22万吨，环比降3.26%；样本企业订单待发23.97万吨，较上期增加0.90万吨，环比增3.90%；中国甲醇港口样本库存量134.94万吨，较上期 - 1.41万吨，环比 - 1.03% [4] 甲醇市场走势分析 - 短期甲醇去库速度放缓，12月港口有累库预期，甲醇短期弱势运行；中期01合约甲醇国内高供应压力是主要矛盾，12月价格上方空间有限；2026年一季度甲醇进口量或环比下降，基本面或有边际改善 [4] 估值与策略 - 估值方面MTO基本面较弱，上方2150 - 2200元/吨为较强基本面压力位，甲醇下方估值参考河南地区煤头装置现金流成本线，2000 - 2050元/吨附近成本端形成支撑 [4] - 策略方面单边上方空间有限、弱势运行，01上方压力2150 - 2200元/吨，下方支撑2000 - 2050元/吨；跨期1 - 5正套见顶，中期预计重新步入反套格局；跨品种MA与PP价差处于震荡格局 [4] 各目录总结 价格及价差 - 展示了甲醇基差、月差、仓单、国内现货价格、国际现货价格、港口内地价差等数据的历史走势图表 [7][11][15][18] 供应 新增产能 - 2024 - 2025年中国新增甲醇装置产能2024年为400万吨，2025年为830万吨；2024 - 2025年海外甲醇投产计划中2024年国际产能扩张总计355万吨，2025年为165万吨 [23] 检修汇总 - 列出了咸阳石油、介休昌盛等多家企业的甲醇检修计划，包括停车日期、开车日期、实际日损量等信息 [26] 产量及开工率 - 展示了甲醇产量、产能利用率的历史数据图表，包括中国、西北地区、国外等不同范围，以及分工艺、分地区的情况 [27][29][32] 进口相关 - 展示了甲醇进口数量合计、进口成本、到港量、进口利润等数据的历史走势图表 [36][37][38][39] 成本与利润 - 展示了不同工艺、不同地区甲醇的生产成本和生产毛利的历史走势图表 [41][46] 需求 下游开工率 - 展示了甲醇制烯烃、二甲醚、甲醛、冰醋酸、MTBE等下游行业产能利用率的历史走势图表 [51][52][53][54] 下游利润 - 展示了甲醇制烯烃、甲醛、MTBE、冰醋酸等下游行业生产毛利的历史走势图表 [58][62][63][64] 采购量 - 展示了MTO分地区、甲醇传统下游分地区原料采购量的历史走势图表 [66][71] 原料库存 - 展示了传统下游甲醇原料分地区库存的历史走势图表 [76] 库存 工厂库存 - 展示了甲醇厂内中国、华东、西北、内蒙古等地库存的历史走势图表 [81][82][83][84] 港口库存 - 展示了甲醇港口中国、江苏、浙江、广东等地库存的历史走势图表 [87][88][89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内甲醇价格区间震荡运行，中长期甲醇现货市场或由强转偏弱震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情评述 昨日甲醇多地价格小幅上调，西北主产区企业库存低位，下游及贸易商低价补货意愿增强，企业竞拍成交价走高，期货市场情绪积极带动午后内地新单成交顺畅，部分企业停售挺价推动现货价格普涨，下游观望为主，前期低价补货后采购趋于理性，市场走势需关注周二下游采购成交情况 [1] 价格指标 - 晋城大烟煤价格930元，内蒙动力煤价格630元，川渝液化气价格4130元降至4120元，国际天然气价格10.41降至10.32，太仓甲醇价格2100元，内蒙甲醇价格1975元，山东甲醇价格2170元涨至2180元，中国甲醇价格243元，东南亚甲醇价格316.5元，西北欧甲醇价格259.5元，美国甲醇价格87.5元 [1] - 河北焦炉气制甲醇价格1960元，内蒙煤制甲醇价格228元降至2207元，山东煤制甲醇价格2478元降至2457元，山西煤制甲醇价格2364元降至2341元，四川天然气制甲醇价格2600元 [1] - 关联品中，甲醛（山东）价格920元，二甲醚价格3200元，冰醋酸价格2390元，甲烷氯化物价格1700元，MTBE价格4890元涨至4910元 [1] 供给 国内甲醇产量290455涨至290915，国内开工率89.52%升至89.66%，国际开工率63.22%，到港量22.54 [1] 库存 企业库存373712，港口库存1363500 [1] 需求 订单待发量230710，MTO开工率89.93%，二甲醚开工率8.23%，甲醛开工率43.46%，蜡露开工率73.06%，氯化物开工率80.07%，MTBE开工率69.97% [1]

甲烷氯化物行业相关概述 - 甲烷氯化物是甲烷分子中氢原子被氯原子取代的产物，包括一氯甲烷、二氯甲烷、三氯甲烷和四氯甲烷 [2] - 甲烷氯化物是重要的耗氯产品，用途广泛，下游领域涉及制冷剂、溶剂、涂料、电影胶片、醋酸纤维、碳酸酯、萃取剂等 [1][2] 生产工艺 - 甲烷氯化物有多种工业化生产方法，按原料可分为二硫化碳氯化法、丙烯氯化法、乙醛-次氯酸钙法、甲烷热氯化法和甲醇氢氯化法 [4] - 国内装置基本以甲醇氢氯化法为主要工艺，以甲醇和液氯为主要原料，该方法技术成熟、消耗成本低、易大型化，竞争力强 [1][4] 行业供需现状：产能 - 2024年国内共有16家甲烷氯化物生产企业，总产能为384万吨/年，占全球总产能的48% [1][5] - 中国甲烷氯化物产能供应高度集中，华东、华北两地贡献了全国87.5%的产能 [1][6] - 未来将有更多产能陆续投产，行业供给将继续增长，预计2026至2027年将迎来产能集中释放，包括甘肃巨化新材料76万吨/年、广西田东锦盛化工30万吨/年等项目 [6] 行业供需现状：产量 - 2024年中国甲烷氯化物产量为307万吨，同比增长5.9%；产能利用率为79.9%，同比提升4.4个百分点 [1][6] - 2019-2020年产量下滑，2021年反弹后至2024年处于稳步增长局面 [1][6] 行业供需现状：市场需求 - 甲烷氯化物消费以二氯甲烷及三氯甲烷为主，一氯甲烷主要用于有机硅生产，商品量较小 [1][8] - 2024年中国二氯甲烷总消费量约为133.7万吨，同比小幅下降1.5% [1][8] - 2024年中国三氯甲烷总消费量约为134.9万吨，同比增加9.6%，其下游用途较单一，90%作为原料生产制冷剂R22及氟聚合物原料用R22 [1][10] 企业格局 - 国内有10余家甲烷氯化物企业，市场竞争激烈，锦亿科技、永和股份等企业正不断优化业务布局以提升竞争力 [1][12] - 锦亿科技拥有年产37万吨甲烷氯化物产能，占全国产能的9.6%；截至2024年底，永和股份拥有甲烷氯化物年产能19.7万吨，占全国总产能的5.1% [12] 行业发展趋势 - 未来中国甲烷氯化物产业链供大于求的压力将进一步增长，供需错配式发展模式加深，行业将面临新一轮洗牌 [1][13] - 配套产业链条完善的企业将在整体竞争中拥有更强竞争力，产业链一体化延伸步伐加快，甲烷氯化物-制冷剂-高性能含氟聚合物及精细化学品配套趋势逐步明显 [13]

公司产品组合 - 公司主要产品包括多元醇、己内酰胺、尼龙6、有机硅、甲酸、甲烷氯化物、甲胺、DMF、聚碳酸酯等 [1] - 公司明确表示其产品未涉及磷酸铁锂 [1]

公司业务与产品 - 公司主要产品包括多元醇、己内酰胺、尼龙6、有机硅、甲酸、甲烷氯化物、甲胺、DMF、聚碳酸酯等 [1] - 公司明确表示其业务未涉及VC（碳酸亚乙烯酯）产品 [1]

公司产品布局 - 公司主要产品包括多元醇、己内酰胺、尼龙6、有机硅、甲酸、甲烷氯化物、甲胺、DMF、聚碳酸酯等 [1] - 公司确认其业务未涉及VC（碳酸亚乙烯酯）的生产 [1]