据测算,近期大量资金持续涌入中证A500相关ETF,最近一周(12月11日-17日)净申购额已超过250亿元。 富国基金认为,当前国内政策定调积极,外部流动性环境存在不确定性,短期市场或延续震荡态势。但从中 长期看,在政策引领与产业周期的共振下,市场基本面有望继续巩固,A股长期慢牛的逻辑未改,后续看好扩 内需、创新引领、反内卷等投资主线。 12月17日,多只宽基ETF成交额激增。根据Choice数据测算,当日权益类ETF净申购192亿元。从具体ETF 品类看,中证A500ETF净申购额为112亿元,沪深300ETF净申购额为31亿元,港股主题ETF净申购额为26亿 元。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告聚焦ETF基金市场表现，总结12月08日 - 12月12日ETF基金市场、不同热门细分类型、创新主题及细分行业ETF基金业绩表现和资金流动供投资参考 本周上证指数小幅收跌多数股票ETF下跌 A股成长ETF涨幅最大规模以上基金平均上涨3.81% 港股主题ETF、港股红利ETF跌幅较大 资金流入A股大盘ETF净流入90.80亿元 A股TMT ETF和A股金融地产ETF资金流出 [1][2][3][5] 根据相关目录分别总结 ETF市场整体表现 - 市场表现：本周上证指数小幅收跌多数股票ETF下跌 A股成长ETF涨幅最大规模以上基金平均上涨3.81% 港股主题ETF、港股红利ETF跌幅较大规模以上基金分别平均下跌3.03%、2.82% [2][5] - 资金流动：资金流入A股大盘ETF全周净流入90.80亿元 A股TMT ETF和A股金融地产ETF资金流出全周分别净流出71.39亿元、58.24亿元 [3][5] - 收益表现较优基金：如富国中证通信设备主题ETF周涨跌幅7.30%等 [9] - 资金流入排名前十基金：如华泰柏瑞中证A500ETF周资金流入额40.33亿元等 [10] - 资金流出排名前十基金：如国泰中证全指证券公司ETF周资金流入额 - 23.05亿元等 [11] 不同热门细分类型ETF基金市场表现 - A股ETF：涵盖宽基指数（全市场、大盘/超大盘、中小盘、科创/创业板）、行业（TMT、中游制造、消费、医药生物、周期、金融地产）、SmartBeta（价值、成长、红利、自由现金流）、主题等不同类型基金的最新规模、周资金流动额、周涨跌幅等数据 [13][14][15] - 港股ETF：包括宽基指数、行业（TMT、中游制造、消费、医药生物、金融地产）、SmartBeta（红利）、主题等类型基金的相关数据 [28][29][30] - 沪港深ETF：有行业、主题类型基金的相关数据 [34][35][36] - 美股ETF：包含宽基指数、行业类型基金的相关数据 [37][38] - 其他QDII - ETF：除港股/美股外基金的相关数据 [39] - 债券ETF：相关基金的最新规模、周资金流动额等数据 [40] - 商品ETF：相关基金的相关数据 [41] 创新主题及细分行业ETF基金市场表现 - TMT创新主题：如动漫游戏指数周涨跌幅1.36%等 [43] - 消费细分行业：如中证酒指数周涨跌幅 - 2.09%等 [44] - 医药细分行业：如疫苗生科指数周涨跌幅 - 0.20%等 [45] - 新能源主题：如电力公用指数周涨跌幅 - 0.22%等 [46] - 央国企主题：如内地国有指数周涨跌幅 - 2.83%等 [47][48] - 稳增长主题：如中证煤炭指数周涨跌幅 - 3.87%等 [49] - 沪港深/港股通细分行业：如沪港深互联网指数周涨跌幅 - 0.61%等 [50] - 红利/红利低波指数家族：如300红利指数周涨跌幅 - 1.73%等 [51] - 创业板指数家族：如科创芯片指数周涨跌幅2.75%等 [52]

券商基金代销行业格局 - 2025年上半年57家券商进入基金销售百强榜 较去年末增加1家 中信证券和华泰证券稳居前两位 国泰海通合并后排名升至第三[1] - 权益基金保有规模集中度显著提升 前十机构占比达百强总规模近59% 蚂蚁 招商银行和天天基金位列前三[1] - 银行渠道份额承压 仅24家银行进入百强 互联网平台及头部券商持续受益 行业马太效应加剧[1][2] 港股主题ETF资金流向 - 8月至9月12日港股主题ETF净申购额超千亿元 科技与创新药板块最受青睐[3] - 科技主题ETF中 富国港股通互联网ETF净申购额超150亿元 华泰柏瑞恒生科技ETF达66.86亿元[3] - 创新药板块调整中资金逆势加仓 汇添富和广发旗下相关ETF净申购额均超75亿元[3] 公募基金国际化进展 - 华泰柏瑞香港子公司获香港证监会1号 4号及9号牌照 注册资本1亿港元 国际化布局迈出实质步伐[4] - 事件可能推动其他公募加速出海 深化资本市场双向开放 提升行业国际影响力[4] 券商境外业务动态 - 西南证券子公司西证国际证券因未达复牌指引 将于9月29日退市 经营规模占公司整体比重较低[5] - 事件反映中小券商境外业务面临挑战 或引发市场对海外子公司合规经营及国际化战略的重新评估[6]

资金流入规模 - 6月10日至8月28日港股主题ETF净申购额达1516亿元 [1] - 富国港股通互联网ETF净申购234.61亿元 易方达香港证券ETF净申购178.95亿元 广发港股通非银ETF净申购171.08亿元 [1] - 汇添富港股通创新药ETF净申购121.03亿元 另有5只ETF净申购额均超55亿元 [1] 产品规模增长 - 富国港股通互联网ETF规模从221.9亿元增至745.57亿元 易方达香港证券ETF从86.83亿元增至293.36亿元 [2] - 广发港股通非银ETF规模从8.23亿元增至205.42亿元 汇添富港股通创新药ETF从6.53亿元增至182.92亿元 [2] - 8月新发港股主题基金中 东方红中证港股通高股息基金规模23亿元 两只科技主题ETF均超14亿元 [2] 机构投资方向 - 当前发行基金聚焦科技与医药领域 包括中欧港股通科技混合基金等6只产品 [3] - 8月25日后新上报7只港股主题基金 主要投向汽车 消费 科技等细分领域 [3] - 恒生科技指数被视为中国科技龙头企业代表 南向资金持续流入助推估值修复 [3][5] 行业投资逻辑 - 人工智能浪潮推动中国科技资产价值重估 港股科技板块有望持续受益 [3] - 互联网厂商在AI浪潮中直接受益 业绩持续增长且估值处于合理水平 [4] - 创新药板块因产业升级加速走出独立行情 行业龙头具备长期持有价值 [4] - 港股优质稀缺资产增加 南向资金持股比例提升促进流动性改善 [5]

南下资金流入规模 - 8月15日南下资金单日净买入港股358.76亿港元 创互联互通机制启动以来新高 [1] - 年初至今南下资金净买入港股金额达9389亿港元 刷新年度纪录 [1] 港股主题ETF资金配置 - 年初至今资金净流入超百亿元的9只股票型ETF中 6只为港股主题ETF [1] - 资金持续通过港股主题ETF买入港股 推动估值修复 [1] 定价权影响 - ETF资金流入正重构部分港股核心板块的定价体系 [1] - 在部分行业板块中逐步争夺定价主导权 [1]

南下资金与港股ETF动态 - 8月15日南下资金单日净买入港股358.76亿港元创互联互通机制启动以来新高 今年以来累计净买入达9389亿港元 [1] - 年初至今资金净流入超百亿元的9只股票型ETF中有6只为港股主题ETF 富国中证港股通互联网ETF获超360亿资金净流入 [1][4] - 港股主题ETF在互联网、非银金融和创新药三大主题表现突出 富国中证港股通互联网ETF规模年内净增469.18亿元 [2] 主要ETF产品表现 - 富国中证港股通互联网ETF年内涨幅37.14% 跟踪指数重仓小米、腾讯、阿里等互联网龙头 [3] - 易方达中证香港证券投资主题ETF年内收益率64.89% 跟踪指数覆盖港交所、中信证券等头部券商 [3] - 广发中证港股通非银行金融主题ETF年内收益率超50% 成份股中国泰君安国际等年内涨幅翻倍 [3] 行业板块资金流向 - 过去一个月港股通互联网ETF规模增加177.03亿元 香港证券主题ETF增长133.09亿元 非银行金融主题ETF净增96.97亿元 [2] - 创新药与科技主题ETF获资金追捧 华宝恒生港股通创新药精选ETF等单月规模增长超20亿元 [2] - 挂钩港股通互联网等7只指数的ETF规模合计增长超2000亿元 恒生科技指数相关ETF增长469.8亿元 [7] 定价权转移趋势 - 南下资金通过ETF持续买入港股 对券商H股持股比例超5% 推动广发证券H股年内涨93.34% [5][6] - 港股定价权从外资向内资倾斜 恒生科技、创新药和非银金融领域转向南向资金驱动估值 [6][7] - 外资对港股公司定价影响式微 内资通过ETF带来增量资金重塑个股估值 [6][7] 机构观点与配置建议 - 互联网行业仍处机遇期 创新药和新消费龙头未普遍高估 外资对中国股票处于历史性低配 [8] - 港股科技板块修复动能增强 非银板块在长周期考核下具配置价值 创新药行业CXO公司有望恢复 [8] - 港股作为全球最大人民币离岸市场 兼具南向资金支撑和外资再配置吸引力 [9]

港股主题ETF资金流入情况 - 7月港股主题ETF净申购额达568.18亿元 今年前7个月累计净申购额突破千亿元达1025亿元 [1][2][3] - 截至7月底港股主题ETF规模突破5000亿元 较去年底增长超2000亿元 富国港股通互联网ETF以607.13亿元规模居首 [3] - 当前超10只港股主题ETF正在或即将发行 部分产品单周认购资金超10亿元 [3] 资金主要流向领域 - 金融主题ETF受追捧：易方达香港证券ETF单月净申购111.43亿元 广发港股通非银ETF获74.68亿元 华夏港股通金融ETF获13.25亿元 [2] - 科技类ETF持续吸金：富国港股通互联网ETF净申购105.09亿元 华夏恒生科技指数ETF获31.69亿元 工银瑞信港股通科技30ETF获26.88亿元 [2] - 创新药ETF表现亮眼：汇添富港股通创新药ETF净申购18.77亿元 银华/华宝相关产品均获超9亿元 [2] 南向资金动态 - 今年以来南向资金净流入超8000亿元 已超去年全年并创历史新高 [4] - 南向资金行业偏好变化：医药生物行业买入金额同比增87% 前五大持仓行业为银行/传媒/医药/非银/电子 合计占比55% [4] - 公募基金贡献显著：二季度主动偏股型基金港股持仓增300亿元 上半年公募通过港股通流入总规模近2000亿元 预计全年净流入3000-4500亿元 [4] 市场驱动因素分析 - 港股估值优势凸显：经历2021-2023年调整后性价比突出 全球资金再平衡背景下非美资产受青睐 [4] - 新经济领域受关注：AI/创新药/新消费等港股稀缺标的展现弹性 与中国产业转型形成共振 [4] - 盈利预期改善：去年10月以来港股整体盈利预测持续上修 反映经济复苏预期 [6] 机构观点 - 嘉实基金认为港股估值仍低于全球主要市场 科技资产性价比逐步提升 但需警惕部分中小市值公司估值过高风险 [5] - 华宝基金指出港股当前估值处于历史合理区间 横向对比全球市场仍具吸引力 [6]

个人养老金基金 - 个人养老金基金总规模达124.72亿元，较一季度末增长超8% [1] - 年内平均净值涨幅达5.5%，所有产品均实现正收益 [1] 港股主题ETF - 年内近800亿元资金通过ETF流入港股市场 [2] - 69只港股主题ETF获资金净流入，科技和互联网行业受青睐 [2] 公募REITs - 中航基金提交的中航天虹消费REIT募集申请材料获证监会接收 [3] 基金经理动态 - 富国致航量化选股股票增聘基金经理苗富，其拥有7年证券从业经验 [3] ETF行情 - 沪指微涨0.01%站上3600点，深成指跌0.37%，创业板指跌0.01% [3] - 沪深两市成交额1.86万亿元，较上个交易日缩量284亿元 [3] - 美容护理、医疗服务、保险板块涨幅居前，水泥建材、船舶制造、电网设备回调居前 [3] ETF表现 - 日经相关ETF表现突出，最高涨幅达4.54% [4] - 建材相关ETF普遍回调，最高跌幅达6.28% [5] ETF主题机会 - 预计2025年二季度上市券商营收同比增长10%，归母净利润同比增长20% [6] - 券商净资产规模有望持续增厚，ROE回升趋势或延续 [6] - 经济基本面反弹和财富效应释放或加速资管业务修复，可关注证券ETF [6]

公募基金行业动态 - 二季度公募基金总规模达33.73万亿元，较一季度末货币市场基金、债券基金和股票基金分别增长9043.67亿元、8586.58亿元和2487.33亿元 [1] - 被动指数基金单季度规模增长2558.14亿元，成为权益类产品中增长最多 [1] - 易方达基金、华夏基金管理总规模双双突破2万亿元，成为首批"2万亿俱乐部"成员 [1] 港股ETF市场表现 - 年内近800亿元资金借道ETF流入港股市场，其中69只港股主题ETF获得资金净流入 [2] - 富国中证港股通互联网ETF、工银瑞信国证港股通科技ETF分别获得约230亿元、150亿元资金净流入 [2] - 资金主要流向科技、互联网行业，显示市场对港股高性价比资产的认可 [2] 券商分红情况 - 华西证券宣布派发2.23亿元2024年年度现金股利，每10股派发现金红利0.85元 [3] - 分红方案以26.25亿股为基数，股权登记日为2025年7月28日 [3] 指数基金发展 - 首批85只"指数Y"季末合计规模突破15亿元 [4] - 华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y规模达1.87亿元，较2024年底增长312% [4] - 该基金自2024年12月13日设立以来累计回报7.12% [4]

港股主题ETF资金流入 - 今年以来至7月21日近800亿元资金借道ETF流入港股市场 [1] - 69只港股主题ETF获得资金净流入 资金偏爱科技和互联网行业 [1] - 5只港股主题基金ETF均获得超50亿元资金净流入 其中富国中证港股通互联网ETF和工银瑞信国证港股通科技ETF分别获约230亿元和150亿元净流入 [1] 个人养老金基金发展 - 个人养老金基金总规模突破120亿元 成立以来获得正收益产品接近九成 [1] - 产品数量扩容至297只 在税收优惠、费率下降和长期资金锁定机制驱动下规模有望持续扩大 [1] 证券投资者索赔进展 - ST信通累计收到1768名投资者起诉 索赔金额达4.34亿元 [2] - 广东省2022-2024年累计审结证券虚假陈述纠纷17515件 涉及65家上市公司 [2] 电池回收技术突破 - 新锂离子电池回收工艺可回收92%以上镍、钴、锰等关键金属 [2] - 再生材料制造电池在500次充放电循环后保持88%容量 900次循环后保持率超85% [2] 医药研发进展 - 呼吸道合胞病毒预防新药SIBP-A16注射液获临床试验批准 拟用于预防婴幼儿下呼吸道感染 [3] 企业业务动态 - 星巴克中国在广东部分门店推"星子自习室" 未来计划在更多门店尝试兴趣向空间和活动 [4][5] - 可口可乐将于秋季在美国推出使用本土蔗糖制作的新款可乐 [5] - 亚马逊收购可穿戴设备制造商Bee AI 其AI语音手环将并入硬件矩阵 [5] - 凯雷聘请高盛高管Alex Chi领导直接贷款业务 将于2026年初入职并担任信贷部门联席副投资主管 [5] 上市公司风险事件 - 中国稀土执行董事蒋泉龙涉及逾期未偿还债务总额超2亿元 已自2024年11月26日起暂停还款并离任 [6] - 广济药业副总经理胡明峰辞职 公司预计2025年上半年净亏损6700万元至8350万元 [7] - 广联航空董事长王增夺被立案调查并实施留置 公司称不会对正常生产经营产生重大不利影响 [7] 美股市场表现 - 美股三大股指涨跌不一 道指涨0.4% 标普500微涨 纳指跌0.39% [8][9] - 通用汽车跌超8% 德州仪器盘后跌逾11% [9] - 美债收益率普跌 10年期收益率跌近3基点 美元跌近0.5% 比特币涨2.3%至12万美元 黄金涨超1%至3400美元 [9]