鸿蒙系统战略定位 - 鸿蒙是公司不得不打的一场战争 必须打赢 目标不仅在国内 还要冲出国门走向世界 给客户提供另一个选择[1] - 鸿蒙系统开创源于2019年美国限制 最核心流行应用无法与华为连接 包括操作系统及各种应用服务均需自主解决[3] - 公司通过软硬芯云垂直化整合 以软补硬 非摩尔补摩尔等方式 在受限环境下构建持久竞争力[1][12] 生态系统建设挑战 - 构建生态系统是公司乃至中国均不擅长的领域 因历史上均嵌入别人系统 光刻机等商业价值不大领域被卡脖子[3][4] - 生态建设需调动伙伴积极性 伙伴90%精力不在华为 说服其投入开发已属成就 但需驱动5000家主力应用及50万-500万长尾支持[4] - 微信已支持鸿蒙版本 未来随客户增多伙伴投入力量将增加 公司坚持投入终端规模做大 改善合作利益格局[5] 研发投入与策略 - 2025年上半年研发费用达970亿元 同比增长9.1% 为营收增速两倍多 占营收比重22.7% 全年投入或超2024年1797亿元[1] - 科研分研究（用钱换知识）和开发（用知识换钱） 每年按研发投入20%-30%加强研究 多梯次多路径探索未知领域[6] - 在选定领域已处于领先地位 无跟随对象 需靠自身摸索 加强2012实验室和半导体器件研究 实现创新突破性发展[6] 人才战略与创新机制 - 公司10年前即关注顶级人才获取 战略研究院下设竞赛管理部追踪全球计算机大赛尖子 现有89名天才少年[7] - 技术岗位分突破性跳高型和蚂蚁雄兵型 重点培养突破能力人才 建立环境机制发挥其作用[7] - 主管100%具备基层成功实践经验 均从基层干上来 鼓励新员工以责任结果为导向 而非凭过往学历证明自己[17] 人工智能领域布局 - AI领域全球仅中美有资格竞争 美国算力及生态领先 中国数据算法应用场景领先 需将优势转为具体订单[9] - AI变现路径明确：成为世界算力第二选择 终端全面AI化 车业务成AI应用排头兵 电信网络AI化改造 ToB军团推动行业升级 内部运营AI化[13] - 大模型开源闭源需具体考量 闭源需绝对领先 开源需持续领先控制力 否则均难存活[16] 业务协同与客户导向 - 军团化模式旨在更贴近客户需求 尤其在矿山油田等非电信领域 需让产品理解应用场景 易集成使用[10] - 客户满意度是持续订单基础 本质靠有竞争力产品服务 技术突破 高质量解决方案 华为云等均需围绕此点[11] - 全球300多家主要电信运营商 但国内70%以上AI需求来自几家互联网公司 必须让客户满意才能获订单[11] 竞争优势与行业机遇 - 劣势为受约束无法获世界先进技术 优势为有中国大本营市场 目标在ICT和智能终端领域成为中国业务底座[12] - 动态行业是年轻人福利 有机会引领改变行业 但需付出额外努力[12] - 数字能源领域电动化智能化确定 需构建太阳能逆变器 光储发电机等核心能力 避免低门槛竞争[14] 知识管理与内部创新 - 公司设立CKO（首席知识官）负责全公司技术经验分享 建立体系及社区 鼓励内部知识复用和分享[15] - 信息安全保护与知识积累均重要 需平衡考量 建议员工以同理心思考 多辩论说服而非简单否定[16]

公司业务架构调整 - 阿里巴巴官网更新业务划分为四大部门：阿里中国电商集团、阿里国际数字商业集团、云智能集团及"所有其他"业务 标志着"1+6+N"架构成为历史 [1] - 饿了么与淘宝闪购整合为即时零售业务并归入中国电商集团 菜鸟集团和大文娱集团被划入"所有其他"业务 [1] - 业务调整体现对核心电商和AI领域的聚焦 [1] 资本市场动态 - 8月22日公司股价大幅上涨4.11% 引发市场广泛关注 [1] - 计划分拆斑马网络技术股份有限公司在香港联交所主板独立上市 公司将保留超过30%股份 [1] - 斑马智行独立运作将获得独立估值并吸引特定领域投资者 [1] 业务发展机遇 - 即时零售业务因本地生活服务市场快速增长或实现大规模扩张 [2] - 智能汽车解决方案和AI技术发展带来新增长空间 [2] - 通过全球资源整合提升国际市场影响力 [1] 战略方向 - 调整体现公司对核心业务的关注及智能化转型的聚焦 [1] - 近期表现显示战略调整和市场适应具有灵活性与前瞻性 [2] - 核心业务强化与全球布局深入将创造更多增值机会 [2]

公司上市计划与募资用途 - 斑马智行递交港交所上市招股书 计划通过IPO募资加强研发投入 增加中国市场份额 拓展全球市场 支持业务收购及扩张计划 并补充营运资金 [1] - 公司是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供货商 按2024年收入计算排名第一 按解决方案搭载量计算亦排名第一 [1] 财务表现与经营状况 - 2022年至2024年营业收入分别为8.05亿元 8.72亿元和8.24亿元 呈现波动趋势 [3] - 同期亏损及综合开支总额分别为8.78亿元 8.76亿元和8.47亿元 研发费用分别为11.11亿元 11.23亿元 9.80亿元 [3] - 2024年第一季度营业收入1.36亿元 亏损及综合开支总额达15.82亿元 财务压力显著提升 [3] - 2022年至2024年第一季度累计亏损约41.8亿元 [3] 市场地位与行业前景 - 中国智能座舱解决方案市场规模预计2030年达到3274亿元 其中基于软件的解决方案市场规模将达1149亿元 [1] - 公司已合作上汽 一汽 南北大众等车企的10余个汽车品牌 40多款车型 100多万辆智能汽车 [4] - 中国智能座舱软件市场规模年增速超过19% [6] 客户结构与依赖风险 - 上汽集团是公司最大客户 2022-2024年贡献收入分别为4.41亿元 4.13亿元 3.19亿元 占总收入比例从54.7%降至38.8% [4] - 公司面临客户集中风险 若无法持续推出适配市场需求的新品 现有客户可能转向华为 百度等竞争对手 [6] 公司发展历程与股权结构 - 公司2015年由上汽集团和阿里巴巴共同发起设立的互联网汽车基金投资成立 [4] - 2019年8月阿里成为大股东 并将旗下操作系统整体知识产权及业务注入斑马智行 [5] - 2016年推出搭载阿里YunOS操作系统的荣威RX5 被称为"中国首款互联网汽车" [4] 竞争环境与行业挑战 - 行业参与者包含传统Tier1供应商 科技巨头与主机厂自研团队三类势力 技术同质化风险逐步显现 [6] - 上汽集团已采取自研和引入其他供应商的方式降低车载系统单一供应风险 [6] 管理层观点与内部评价 - 原CFO夏莲表示不看好公司业务发展 认为过去三年业绩增长不达预期 且未来三年可能是公司最好的三年 [1][3] - 公司强调开放战略 定位为面向行业开放的第三方平台 [5]

分拆上市计划 - 阿里巴巴拟分拆斑马智行于港交所主板独立上市 持有其44.72%股份 分拆后保留超30%股权[1] - 斑马智行已提交上市申请 联席保荐人为德意志银行、中金公司及国泰君安国际[2] - 募资用途包括研发投入、市场份额提升、全球市场拓展、并购及营运资金补充[3] 股权结构与治理 - 上汽集团通过上海赛为及嘉兴瑞佳间接持股34.34% 为第二大股东[3] - 董事会12名董事中 5名来自阿里巴巴背景 3名来自上汽集团[4] - 董事会主席张建锋为阿里巴巴合伙人兼达摩院院长 首席执行官戴玮为阿里系高管[4] 业务与客户关系 - 2022-2024年上汽集团为第一大客户 收入占比分别为54.7%、47.4%、38.8%[4] - 同期阿里巴巴为第一大供应商 采购云服务及软件占比53.5%、58.4%、50.5%[5] - 合作车企涵盖上汽、一汽、大众等10余品牌 覆盖40多款车型及超100万辆智能汽车[6] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为8.05亿元、8.72亿元、8.24亿元[6] - 同期净亏损达8.78亿元、8.76亿元、8.47亿元[6] - 研发费用持续高企 三年分别为11.11亿元、11.23亿元、9.80亿元[6] 市场地位与行业趋势 - 按2024年收入计 斑马智行为中国最大软件驱动智能座舱解决方案供应商[6] - 智能座舱搭载量从2022年83.5万台增至2024年233.4万台 复合增长率67.2%[6] - 截至2025年上半年 解决方案已搭载于800万辆车 覆盖14个国家[6] 技术发展与竞争环境 - 2024年3月联合阿里生态发布"IM AIOS生态座舱" 首搭于智己L6车型[8] - 行业面临华为鸿蒙、小米澎湃OS、百度Apollo等科技巨头直接竞争[9] - 智能座舱成为车企竞争新变量 AI大模型加速技术迭代与生态整合[7]

公司业务与定位 - 公司面向汽车和交通行业提供智能汽车操作系统、智能汽车解决方案及数字交通解决方案[3] - 公司基于自研AliOS打造智能汽车解决方案 已合作上汽、一汽、南北大众等10余个汽车品牌 覆盖40多款车型及100多万辆智能汽车[3] - 公司协同阿里巴巴集团在语音、视觉、芯片、IoT、云计算、地图、支付、电商等领域技术和生态优势[3] 财务表现 - 2022年至2024年收入分别为8.05亿元、8.72亿元和8.24亿元 2023年同比增长8.2% 2024年同比下降5.5%[4] - 同期毛利分别为4.34亿元、4.04亿元和3.21亿元 2023年同比下降6.9% 2024年同比下降20.5%[4] - 2025年第一季度收入1.36亿元 较2024年同期的1.68亿元下降19.0%[5] - 2025年第一季度毛利5284万元 较2024年同期的6760万元下降21.8%[5] 研发投入与亏损 - 2022年至2024年研发费用分别为11.1亿元、11.23亿元和9.8亿元[4][5] - 同期亏损分别为8.78亿元、8.76亿元和8.47亿元[4][5] - 2025年第一季度亏损15.82亿元 较2024年同期的2.04亿元大幅扩大[5] 资本运作 - 2021年7月获得阿里巴巴集团、上汽集团、国投招商、云锋基金联合增资30亿元[3] - 公司目前已递交招股书 准备在港交所上市[3]

公司分拆上市计划 - 阿里巴巴拟分拆子公司斑马智行赴港上市 已向香港联交所递交IPO申请 联席保荐人为德意志银行、中金公司、国泰君安国际 [1] - 分拆完成后阿里巴巴将持有斑马智行超过30%股份 斑马智行仍为权益法被投资方 [2] - 上市将提升斑马智行独立形象 增强获取银行信贷融资能力 拓宽外部融资渠道 [4] 股权结构与客户关系 - 阿里巴巴目前持有斑马智行约44.72%股份 上汽集团通过关联公司间接持有约34.34%股份 [2] - 上汽集团为斑马智行2022-2024年及2025年第一季度最大客户 同时是2023-2024年五大供应商之一 [2] - 2022-2024年从上汽集团获得收入占营业收入比例分别为54.7%、47.4%、38.8% [3] 财务业绩表现 - 2022-2024年收入分别为8.05亿元、8.72亿元和8.24亿元 [3] - 同期亏损及综合开支总额分别为8.78亿元、8.76亿元和8.47亿元 [3] - 研发费用分别为11.11亿元、11.23亿元、9.80亿元 [3] 行业地位与市场前景 - 按2024年收入计算 斑马智行是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供应商 [3] - 中国智能座舱解决方案市场规模将从2024年1290亿元增长至2030年3274亿元 复合年增长率16.8% [6] - 全球智能汽车销量将从2024年5800万辆增长至2030年8650万辆 复合年增长率6.9% [6] 技术发展与募资用途 - 已发布元神AI交互智能体 联合通义及高通首发端侧多模态大模型解决方案 [6] - IPO募投资金将用于研发加强技术领导地位 提升市场份额 拓展全球市场 [5] - 部分资金将用于业务收购及扩张计划 以及营运资金补充和其他一般用途 [5]

公司分拆上市计划 - 阿里巴巴集团于8月21日公告斑马智行寻求香港联交所主板独立上市 公司持有斑马智行44.72%股份[1] - 分拆采用全球发售方式 包括香港公开发售与国际发售 完成后阿里巴巴仍持有超过30%股份[1] - 斑马网络已于8月20日递交上市申请 联席保荐人为德意志银行、中金公司、国泰君安国际[1] 股权结构与历史背景 - 斑马智行由阿里巴巴与上汽集团共同发起设立 上汽集团持有34.34%股份[1] - 公司成立于2015年 由上汽集团和阿里巴巴通过互联网汽车基金投资成立[1] 财务表现 - 2022年至2024年收入分别为8.05亿元、8.72亿元和8.24亿元 2025年第一季度收入1.36亿元[2] - 同期年度亏损分别为8.78亿元、8.76亿元和8.47亿元 2025年第一季度亏损及综合开支15.82亿元[2] - 毛利率呈现下降趋势 从2022年53.9%降至2024年38.9% 2025年第一季度维持38.9%[2] 业务规模与市场地位 - 截至2025年一季度合作40多个汽车品牌 包括大众、宝马、上汽、一汽等[2] - 智能汽车累计落地超过1000万辆 2024年国内市场份额超过15%[2] - 智能座舱解决方案覆盖60个主机厂的逾800万辆车 拓展至超过14个国家[2] 技术发展与战略方向 - 公司专注于智能汽车操作系统、智能汽车解决方案和数字交通解决方案[2] - 2024年开始全面转向人工智能战略 在2025世界人工智能大会联合通义及高通首发端侧多模态大模型解决方案[2] - 智能座舱解决方案处于行业领先地位 聚焦人车互动核心入口[2] 募集资金用途 - IPO募资将用于加强研发投入、增加中国市场份额、拓展全球市场[1] - 资金还将支持业务收购及扩张计划 并补充营运资金[1]

公司分拆与上市计划 - 阿里巴巴集团拟议分拆斑马网络技术股份有限公司并在香港联交所主板独立上市 [2] - 斑马智行已于8月20日向港交所主板递交上市申请 联席保荐人为德意志银行、中金公司及国泰君安国际 [3] - 分拆后阿里巴巴仍将持有超过30%股份 目前持股比例为44.72% [6][7] 股权结构与股东信息 - 斑马网络技术股份有限公司成立于2015年11月 注册资本约32亿元人民币 [5] - 最终受益人浙江天猫技术有限公司持股31.07% 通过多条股权路径实现控制 [5][6] - 上汽集团通过上海赛为及嘉兴瑞佳间接持有34.34%股份 为第二大股东 [7][9] 业务合作与客户关系 - 上汽集团不仅是重要股东 还是斑马智行2022-2024年及2025年第一季度最大客户 [8] - 公司与上汽形成双向供应链关系：向上汽提供综合软件解决方案及许可服务 从上汽采购硬件产品 [8] 市场前景与募资用途 - 全球智能汽车销量将从2024年5800万辆增长至2030年8650万辆 复合年增长率6.9% [12] - 中国智能座舱解决方案市场规模将从2024年1290亿元增长至2030年3274亿元 复合年增长率16.8% [12] - 募投资金将用于研发强化、市场拓展、业务收购及营运资金补充 [9][10][11][12] 分拆战略意义 - 分拆后将体现斑马独立估值 投资者可分别评估两家公司业绩与潜力 [7] - 分拆有助于增强斑马独立形象 提升获取银行信贷及进入资本市场的灵活性 [7] - 斑马专注于汽车系统解决方案 可吸引特定领域投资者 [7]

公司概况 - 斑马智行向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为德意志银行、中金公司、国泰君安国际 [2] - 公司主要业务为面向汽车和交通行业提供智能汽车操作系统、智能汽车解决方案、数字交通解决方案 [2] - 按2024年收入计算，公司是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供货商，按解决方案搭载量计算亦排名第一 [2] 市场地位与业务表现 - 公司智能座舱解决方案搭载量从2022年的83.5万台增长至2024年的233.4万台，复合年增长率达67.2% [2] - 截至2025年6月30日，公司智能座舱解决方案已在60个主机厂的逾800万辆车上搭载，覆盖超过14个国家 [2] - AI全栈端到端解决方案收入从2022年的1590万元增至2024年的5460万元，复合年增长率为85.3% [3] - 经常性收入从2022年的3.12亿元增至2024年的3.99亿元，复合年增长率为13.0%，占总收入比例从38.8%增至48.4% [3] 行业前景 - 全球智能汽车销量预计将从2024年的5800万辆增长至2030年的8650万辆，复合年增长率为6.9% [3] - 中国智能汽车中大语言模型渗透率预计将从10%提升至40% [3] - 中国智能座舱解决方案市场规模预计将从2024年的1290亿元人民币增长至2030年的3274亿元人民币，复合年增长率为16.8% [3] - 基于软件的座舱解决方案市场预计从2024年的401亿元人民币增至2030年的1149亿元人民币，复合年增长率达19.2% [3] 财务数据 - 2022年度、2023年度、2024年度收入分别约为8.05亿元、8.72亿元、8.24亿元人民币 [4] - 2024年及2025年截至3月31日止三个月收入分别为1.68亿元、1.36亿元人民币 [4] - 同期年度亏损及综合开支总额分别约为8.78亿元、8.76亿元、8.47亿元、2.04亿元、15.82亿元人民币 [4] - 2025年前三个月的亏损额有较大波动 [6] 股东与客户关系 - 阿里巴巴持有斑马约44.72%的股权（分拆后仍将超30%） [6] - 阿里巴巴为公司最大供应商，亦为2022年五大客户之一，主要向公司供应云服务、软件服务及共享服务 [6] - 上汽为公司最大客户，亦为2023年及2024年五大供应商之一，主要向公司提供硬件产品 [6] 募资用途 - 拟用于投资研发以加强技术领导地位 [6] - 分配予增加市场份额及拓展全球市场 [6] - 支持业务收购及扩张计划 [6] - 用作营运资金补充及其他一般公司用途 [6]

阿里巴巴分拆斑马网络上市 - 阿里巴巴集团拟议分拆斑马网络技术股份有限公司并在香港联交所主板独立上市 [3] - 斑马智行已于8月20日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为德意志银行、中金公司、国泰君安国际 [6] - 分拆后阿里巴巴仍将持有斑马网络超过30%股份，目前持股比例为44.72% [10][12] 斑马网络基本情况 - 斑马网络技术股份有限公司成立于2015年11月，注册资本约32亿元人民币 [8] - 公司最终受益人为浙江天猫技术有限公司，最终受益股份为31.07% [8] - 斑马网络专注于汽车系统解决方案，提供智能汽车操作系统、智能汽车解决方案、数字交通解决方案 [11] 股东结构与客户关系 - 上汽集团通过上海赛为及嘉兴瑞佳间接拥有斑马智行34.34%股份，仅次于阿里巴巴 [11] - 上汽不仅是斑马智行重要股东，也是其最大客户，2022-2025年均为公司最大客户 [11] - 斑马智行主要向上汽提供综合软件解决方案及许可服务，上汽则主要向公司提供硬件产品 [11] 募资用途与行业前景 - 募投资金将用于研发、市场拓展、资本运作和营运资金补充 [12] - 重点加强在中国智能座舱解决方案市场的技术领导地位 [13] - 提升中国市场份额并拓展全球市场 [14] - 全球智能汽车销量预计从2024年5800万辆增长至2030年8650万辆，复合年增长率6.9% [16] - 中国智能座舱解决方案市场规模预计从2024年1290亿元增长至2030年3274亿元，复合年增长率16.8% [16] 分拆意义 - 分拆后斑马将体现独立估值，投资者可分别评估斑马和阿里巴巴的业绩与潜力 [11] - 增强斑马独立形象，提升获取银行信贷及进入资本市场的灵活性 [11] - 分拆须待香港联交所批准、中国证监会备案及斑马董事会决定后方可落实 [11]