上周及本周IPO市场整体动态 - 上周（12月15日-12月19日）有6家企业上会且全部通过，新增5家新受理企业，3家IPO提交注册，2家IPO注册获通过，4只新股上市 [1] - 本周（12月22日-12月26日）有9家公司上会，3只新股安排申购 [1] 上周IPO审核与注册进展详情 - 上周上会并获通过的6家企业包括：尚水智能（创业板）、固德电材（创业板）、电科蓝天（科创板）、创达新材（北交所）、赛英电子（北交所）、长裕集团（沪市主板） [2] - 尚水智能2025年前三季度营收5.67亿元，归母净利润1.22亿元，上市委关注其产品技术迭代风险及业绩增长可持续性 [2] - 固德电材2025年前三季度营收7.5亿元，同比增长18.81%，归母净利润1.18亿元，同比增长2.52%，上市委关注其业绩增长可持续性 [2] - 电科蓝天2025年前三季度营收17.08亿元，归母净利润1.13亿元，上市委关注其商业航天领域宇航电源业务增长的可持续性 [3] - 创达新材2025年前三季度营收3.23亿元，归母净利润0.53亿元，拟北交所IPO募资3亿元，上市委要求论证补充流动资金6300万元的合理性 [3] - 赛英电子2025年前三季度营收4.38亿元，归母净利润0.7亿元，上市委关注其独立董事的适格性问题 [3] - 长裕集团2025年前三季度营收13.21亿元，归母净利润1.75亿元，锆类产品收入占比超7成，上市委关注其产品毛利率下降风险及会计差错调整原因 [4] 本周上会企业情况 - 本周有9家企业上会，其中4家拟冲刺北交所（英氏控股、隆源股份、普昂医疗、新恒泰），2家拟登陆深市主板（盛龙股份、福恩股份），1家拟登陆科创板（视涯科技），2家拟登陆创业板（大普微、三瑞智能） [5] - 大普微是创业板首家获受理的未盈利企业，选择“预计市值不低于50亿元且最近一年营业收入不低于5亿元”的上市标准 [5] - 大普微2024年营收9.62亿元，亏损1.91亿元；2025年前三季度营收12.64亿元，亏损4.41亿元，公司预计2026年扭亏为盈，本次IPO拟募资18.78亿元 [6] - 视涯科技2025年前三季度营收2.93亿元，同比增长54.67%，亏损1.67亿元，同比减亏10.25%，硅基OLED微型显示屏产品贡献约7成营收，本次IPO拟募资约20.15亿元 [6][7] - 三瑞智能2022年至2024年营收从3.62亿元增至8.31亿元，归母净利润从1.13亿元增长至3.33亿元，2025年前三季度营收8.09亿元，归母净利润3.18亿元，本次IPO拟募资7.69亿元 [7] 上周新受理IPO企业情况 - 上周有5家IPO申请获得受理：绿控传动、江苏展芯、粤芯半导体（拟登陆创业板），佳宏新材、杰锋动力（拟北交所上市） [8] - 绿控传动曾冲刺科创板后撤单，此次改道创业板拟募资15.8亿元，2025年上半年营收12.19亿元，归母净利润0.68亿元 [8] - 江苏展芯2024年营收4.13亿元，同比下滑11.41%，归母净利润0.95亿元，同比下滑46.74%，本次IPO拟募资8.9亿元 [9] - 粤芯半导体是创业板受理的第二家未盈利IPO，2025年上半年营收10.53亿元，亏损12.01亿元，公司预计最早于2029年实现盈利，本次IPO拟募资约75亿元 [9][10] - 佳宏新材曾过会创业板但未提交注册，此次转战北交所，2025年前三季度营收2.92亿元，同比增长2.93%，归母净利润0.45亿元，同比下滑17.38% [10] - 杰锋动力2025年前三季度营收16.66亿元，同比增长8.77%，归母净利润0.87亿元，同比下滑12.01% [11] 新股上市动态 - 上周有4只新股上市：昂瑞微、沐曦股份、元创股份、优讯股份 [13] - 沐曦股份于12月17日上市，发行价104.66元/股，上市首日收盘报829.9元/股，涨幅达692.95%，中一签浮盈36.26万元 [13] - 本周（12月23日）将有3只新股上市：纳百川（创业板，发行价22.63元/股）、天溯计量（创业板，发行价36.8元/股）、锡华科技（沪市主板，发行价10.1元/股） [12] - 纳百川预计2025年全年营收17.37亿元，同比增长20.88%，归母净利润1.05亿元，同比增长9.72% [12] - 天溯计量2025年前三季度营收6.48亿元，归母净利润0.93亿元 [12] - 锡华科技预计2025年营收12.77亿元至13.54亿元，同比增长33.74%至41.85%，净利润2.04亿元至2.17亿元，同比增长43.89%至52.61%，在全球风电齿轮箱铸件细分领域市场份额约20% [12] 本周新股申购动态 - 本周有3只新股申购：陕西旅游（12月22日，沪市主板，发行价80.44元/股）、新广益（12月22日，创业板，发行价21.93元/股）、蘅东光（12月23日，北交所，发行价31.59元/股） [14] - 陕西旅游预计2025年营收9.51亿元至11.17亿元，同比变动-24.69%至-11.54%，归母净利润3.71亿元至4.36亿元，同比变动-27.5%至-14.8% [14] - 新广益预计2025年营收6.57亿元，同比增长7.1%，净利润1.27亿元，同比增长10% [15] - 蘅东光预计2025年营收21.10亿元至22.00亿元，同比增长60.45%至67.30%，净利润2.70亿元至3.00亿元，同比增长82.13%至102.36% [15]

隔夜市场行情 - 2025年12月19日A股三大指数集体收涨，沪指涨0.36%报3890.45点，深证成指涨0.66%报13140.21点，创业板指涨0.49%报3122.24点，上涨个股超4400只，沪深两市全天成交额1.73万亿元，较上个交易日放量700亿元 [1] - 同日港股三大指数悉数走高，恒生指数涨0.75%报25690.53点，恒生国企指数涨0.68%报8901.23点，恒生科技指数涨1.12%报5479.04点，全日成交额2211.86亿港元，全周恒指累跌1.1%，国指累跌1.96%，恒科指数累跌2.82% [1] - 同日美股三大指数集体收涨，道琼斯指数涨0.38%报48,134.89点，标普500指数涨0.88%报6,834.50点，纳斯达克指数涨1.31%报23,307.62点，本周标普500指数小幅上涨0.1%，纳指上涨0.5%，道指则下跌0.7% [1] 今日新股申购 - 今日（新闻发布日期）有2只新股申购，无新股上市 [2] - 陕西旅游（证券代码603402）发行价格80.44元/股，发行市盈率12.37倍，公司是一家主要从事旅游演艺的综合性文旅运营企业，主营业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，主要依托华清宫、华山等旅游资源 [4] - 新广益（创业板证券代码301687）发行价格21.93元/股，发行市盈率28.59倍，公司是一家专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品包括抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等，是国内少数几家掌握抗溢胶特种膜关键制备技术的厂商之一，市场占有率位居全国第一 [4] 互联网平台价格监管新规 - 国家发展改革委、市场监管总局、国家网信办于12月20日制定了《互联网平台价格行为规则》，旨在健全互联网平台常态化价格监管机制，规范相关价格行为，保护消费者和经营者合法权益，推动平台经济创新和健康发展 [5] - 规则明确平台内经营者在不同平台销售商品或提供服务可依法自主定价，平台经营者不得采取提高收费标准、削减补贴、限制流量、搜索降序、算法降权、屏蔽店铺、下架商品等措施，对平台内经营者的价格行为进行不合理限制或附加不合理条件 [6] - 具体禁止行为包括：强制或变相强制平台内经营者降价或以让利、返现等方式促销；强制或变相强制其在该平台售价不得高于其他渠道；强制或变相强制其开通自动跟价、自动降价或类似系统；以及其他限制平台内经营者自主定价权的行为 [6] 商务部2026年工作部署 - 商务部于12月20日召开党组扩大会议，强调2026年是“十五五”规划开局之年，做好商务工作责任重大，要为经济实现质的有效提升和量的合理增长贡献商务力量 [7] - 会议提出要大力提振消费，扩大优质商品和服务供给，释放服务消费潜力，推动贸易创新发展，推进贸易投资一体化、内外贸一体化，推动进出口平衡发展 [7] - 会议明确鼓励支持服务出口，积极发展数字贸易、绿色贸易，稳步推进制度型开放，有序扩大服务领域自主开放，深化外商投资促进体制机制改革，优化自由贸易试验区布局范围，塑造吸引外资新优势 [7] - 会议还提出要引导产业链供应链合理有序跨境布局，完善海外综合服务体系，推动共建“一带一路”高质量发展，推动商签更多区域和双边贸易投资协定 [7]

发行核心信息 - 公司首次公开发行股票，发行价格为80.44元/股 [1] - 本次发行预计募集资金总额约155,517.34万元，净额约152,192.69万元 [13] - 发行新股数量为1,933.3334万股，网上发行数量为1,933.3000万股 [13][23] - 股票上市后无流通限制及限售期安排，上市即可流通 [14] - 股票拟在上海证券交易所主板上市 [16] - 本次发行不安排战略配售 [18] - 承销方式为余额包销 [17] 发行定价与估值分析 - 发行价格对应的2024年扣非后摊薄市盈率为12.37倍（发行后总股本计算）[1][3] - 发行价格对应的2024年扣非前摊薄市盈率为12.16倍（发行后总股本计算）[1] - 发行市盈率低于行业平均静态市盈率（26.90倍）[3][5][6] - 发行价格对应的滚动市盈率（2024年10月至2025年9月）为16.70倍，低于行业平均滚动市盈率（21.18倍）[5][7] - 发行市盈率低于所选同行业可比公司（黄山旅游、丽江股份等）的静态及滚动市盈率算术平均数 [10][12] 公司财务与上市标准 - 公司2024年度扣非前后孰低的归母净利润为50,295.38万元，营业总收入为126,270.45万元 [2] - 公司2022至2024年度经营活动产生的现金流量净额累计为131,517.80万元 [2] - 公司符合“预计市值不低于50亿元，且最近一年净利润为正、营业收入不低于6亿元、最近3年经营活动现金流净额累计不低于2.5亿元”的上市标准 [2] - 公司预计本次公开发行后市值不低于人民币50亿元 [2] 公司业务与行业 - 公司主营业务为以旅游演艺、旅游索道和旅游餐饮为核心的旅游产业运营 [4] - 根据《国民经济行业分类》，公司所属行业为“文化、体育和娱乐业（R）之文化艺术业（R88）” [3][5] - 为进行估值比较，选取了涉及演艺和索道业务的同行业可比上市公司，包括黄山旅游、丽江股份、三特索道、九华旅游、峨眉山A、宋城演艺 [8] 网上发行安排 - 网上申购简称为“陕旅申购”，申购代码为“732402” [20] - 网上申购时间为2025年12月22日（T日）9:30-11:30、13:00-15:00 [19] - 参与网上申购的投资者需在2025年12月18日（T-2日）前20个交易日持有上海市场非限售A股市值日均1万元以上 [21][30] - 每5,000元市值可申购一个申购单位（500股），申购上限为19,000股 [24] - 投资者申购时无需缴款，中签后应于2025年12月24日（T+2日）缴纳认购款 [28][43] - 若网上有效申购量大于发行量，将采取摇号抽签方式配售 [36][38] - 中签结果将于2025年12月24日（T+2日）公告 [41]

发行基本信息 - 陕西旅游文化产业股份有限公司首次公开发行A股并在主板上市的申请已获上交所上市委审议通过及中国证监会注册同意[1] - 本次发行采用直接定价方式，全部股份通过网上向持有上海市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行，不进行网下询价和配售[1][2] - 本次发行股份数量为1,933.3334万股，全部为公开发行新股，无老股转让，网上发行1,933.3000万股，占本次发行总量的99.9983%[1] - 本次发行的股票无流通限制及锁定安排，自上市之日起即可流通[1][5] 发行定价与估值 - 发行人与保荐人协商确定本次发行价格为80.44元/股[2][5] - 按发行价80.44元/股及发行新股1,933.3334万股计算，预计募集资金总额为155,517.34万元，扣除发行费用后预计募集资金净额约为152,192.69万元[16] - 发行价格对应的市盈率：按发行后总股本计算，扣非后静态市盈率为12.37倍，扣非前静态市盈率为12.16倍[6] - 公司所处行业为“R文化、体育和娱乐业-R88文化艺术业-R8810文艺创作与表演”[8] - 发行市盈率12.37倍低于行业最近一个月平均静态市盈率26.90倍[8][9] - 发行价格对应的滚动市盈率为16.70倍，低于行业最近一个月平均滚动市盈率21.18倍[10] - 选取的同行业可比上市公司包括：黄山旅游、丽江股份、三特索道、九华旅游、峨眉山A、宋城演艺[11] - 发行市盈率12.37倍低于所选可比公司对应静态市盈率的算术平均数[13] - 发行滚动市盈率16.70倍低于所选可比公司对应滚动市盈率的算术平均数[15] 发行日程与申购安排 - 网上申购日为2025年12月22日（T日），申购时间为9:30-11:30，13:00-15:00[2] - 投资者申购时无需缴付申购资金，需在2025年12月24日（T+2日）日终确保资金账户有足额新股认购资金[3] - 网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款，自最近一次申报放弃认购次日起6个月内不得参与新股等网上申购[4] 发行相关机制与条款 - 未达沪市新股网上申购单位500股的余股334股由保荐人（主承销商）包销[1] - 中签投资者放弃认购的股份由保荐人（主承销商）包销[3] - 当网上投资者缴款认购的股份数量不足本次公开发行数量的70%时，发行人和保荐人将中止本次新股发行[3] - 本次发行结束后，需经上交所批准后股票方能上市交易，若未能获得批准，发行人将按发行价加算同期存款利息返还申购投资者[17]

公司表示，未来将紧抓我国旅游行业快速发展的历史机遇，继续深耕演艺、索道等核心业务，不断改进服务水平，提高服务质量；同时，公司将结合自身优 势渐进开展产业链横向及纵向布局，在陕西省内以及全国范围内拓展旅游业市场，提升企业综合竞争力，致力于打造全国一流的全方位休闲旅游生活方式的 提供商和服务商。 本次发行概况 | 序号 | 募集资金投向 | 总投资 | 利用募集资: | | --- | --- | --- | --- | | | 建设类项目 | | | | 1 | 泰山秀城(二期)建设项目(以下简称"泰山秀城 | 83.411.32 | | | | (二期)项目") | | | | 2 | 陕西少华山国家森林公园索道增容(南线索道)项目 | 30.000.00 | | | | (以下简称"少华山南线索道项目") | | | | 3 | 太华索道综合服务中心项目(以下简称"太华索道服 | 8.183.44 | | | | 务中心项目") | | | | ব | 太华索道游客服务中心改造项目(以下简称"太华索 | 4.900.00 | | | | 道游客中心项目") | | | | | 收购类项目 | | | | 5 ...

IPO审核与注册进展 - 上周5家IPO首发上会全部获通过，包括沪市主板1家（振石股份）、科创板1家（易思维）、北交所3家（爱得科技、通领科技、兢强科技）[3] - 振石股份计划募集资金39.81亿元，关联采购受重点关注，向第一大供应商中国巨石的采购金额占营业成本比例约60%[3] - 易思维2025年前三季度营收为2.04亿元，归母净利润为-717.55万元，上市委关注其业绩波动风险[4] - 本周有3家企业将上会，均拟冲刺北交所，包括永大股份、美德乐、海菲曼[6] - 海菲曼预计2025年营收为2.32亿元至2.66亿元，同比增长2.32%至17.31%，预计归母净利润为7000万元至8500万元，同比增长5.23%至27.77%，拟募资4.3亿元[7] - 上周新增2家IPO受理企业，北斗院拟科创板上市，格林生物拟创业板上市，二者均为再次申报[8][9] - 北斗院2025年上半年营收为1.12亿元，归母净利润为0.15亿元，综合毛利率为58.82%，呈下降趋势[8] - 上周2家IPO注册获同意，分别为红板科技（沪市主板）和陕西旅游（沪市主板）[10] 新股上市表现 - 上周共有4只新股上市，上市首日均大幅上涨[11][12] - 大鹏工业北交所上市首日收盘价118元/股，较发行价9元/股上涨1211.11%，投资者中一签浮盈1.09万元[12] - 北矿检测北交所上市首日收盘价26.5元/股，较发行价6.7元/股上涨295.52%，投资者中一签浮盈1980元[13] - 恒坤新材科创板上市首日收盘价61.55元/股，较发行价14.99元/股上涨310.61%，投资者中一签浮盈2.33万元[13] - 南网数字创业板上市首日收盘价18.48元/股，较发行价5.69元/股上涨224.78%，投资者中一签浮盈6395元[13] - 本周暂有1只新股上市，海安集团将于11月25日登陆深证主板，发行价为48元/股，2025年前三季度营收为16.19亿元，同比下滑4.77%[12] 新股申购安排 - 本周暂有2只新股安排申购，摩尔线程于11月24日申购，百奥赛图于11月28日申购[14] - 摩尔线程发行价为114.28元/股，创今年A股IPO最高发行记录，预计募集资金净额为75.76亿元，刷新年内科创板IPO募资记录[14] - 摩尔线程2025年前三季度营收为7.85亿元，同比增长181.99%，归母净利润亏损7.24亿元，研发支出为8.61亿元[14] - 百奥赛图预计2025年全年营业收入为13.51亿元，同比增长37.75%，归母净利润为1.35亿元，同比增长303.57%[16]

公司上市进程 - 证监会同意陕西旅游IPO注册申请 拟在上交所主板上市[1] - 公司上市申请于今年5月30日获上交所受理 11月7日过会 从受理至上会历时仅5个多月[1] - 公司有望成为5年来A股首家文旅类上市公司[1] 公司业务与资源 - 公司依托华清宫、华山等优质旅游资源 主要从事以旅游演艺、旅游索道和旅游餐饮为核心的旅游产业运营[1] - 陕西旅游重点阐释了华山西峰索道与同行的竞合关系 并强调了其特许经营权到期后续期风险较低[1] - 公司就其旅游演艺业务著作权权属清晰性、关联交易合规性等问题作出了说明[1] IPO募投项目 - 此次IPO拟募集资金15.55亿元[1] - 募集资金用于收购太华索道股权项目、收购瑶光阁股权项目、收购少华山旅游索道项目等7个项目[1] 公司财务表现 - 2023年、2024年及2025年上半年 公司分别实现营收10.88亿元、12.63亿元、5.16亿元[2] - 同期归母净利润分别为4.27亿元、5.12亿元、2.04亿元 营收和净利润均展现出良好的盈利能力[2] 行业背景 - 上一家上市的文旅公司为西域旅游 于2020年8月6日在深交所创业板上市[3] - 陕西旅游是2023年"8·27新政"以来全国首家受理的文旅类企业[1] - 文旅类公司上市难 因行业受经济周期、突发事件影响大 业绩波动大 且许多企业依赖门票盈利 其他收入占比低 持续盈利能力较弱[3]

公司上市进展 - 中国证监会于2025年11月21日同意陕西旅游文化产业股份有限公司首次公开发行股票注册 [1][2] - 公司计划在上海证券交易所主板上市 保荐机构为中金公司 拟募集资金15.55亿元 [1] 公司业务概况 - 公司成立于2011年4月 是以旅游演艺、旅游索道和旅游餐饮为核心业务的旅游产业运营商 [5] - 业务模式为集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮为一体 依托华清宫、华山等优质旅游资源 [5] - 公司已成为以"景区+文化旅游"为核心业务的龙头企业之一 具备旅游资源整合、专业化运营管理和旅游产品创新优势 [5]

公司IPO审核结果 - 陕西旅游文化产业股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求，成为今年第70家过会企业[1] - 上交所和深交所2025年共43家企业过会，北交所27家企业过会[1] - 保荐机构中国国际金融股份有限公司今年保荐成功的第5单IPO项目[1] 公司业务与股权结构 - 业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，依托华清宫、华山等优质旅游资源[1] - 陕西旅游集团有限公司为控股股东，直接持有47.59%股份，间接控制6.69%股份[2] - 陕西省人民政府国有资产监督管理委员会为公司实际控制人[2] 公司发行与募资计划 - 拟公开发行股票数量不超过1,933.3334万股，占发行后总股本比例不低于25%[2] - 本次发行全部为新股发行，不涉及公司原有股东公开发售股份[2] - 拟募集资金155,512.79万元，用于7个具体项目包括泰山秀城（二期）建设、索道增容及股权收购等[2] 上市委问询重点 - 要求说明国内及业务所在地旅游市场景气情况、公司期后业绩、《长恨歌》演艺项目和索道业务经营情况对收入可持续性的影响[3] - 要求说明募投项目泰山秀城（二期）的合理性和必要性，结合一期项目上座率、毛利率、市场前景及可比项目运行情况[3] 保荐机构项目记录 - 中金公司今年保荐成功项目包括汉桑（南京）科技股份有限公司（3月14日过会）、深圳北芯生命科技股份有限公司（7月18日过会）[1] - 百奥赛图（北京）医药科技股份有限公司（9月24日过会）、内蒙古双欣环保材料股份有限公司（10月24日过会）[1]

IPO审核结果 - 陕西旅游主板IPO于11月7日上会获得通过 [1] 公司业务与上市进程 - 公司业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体 [1] - 公司主板IPO于2025年5月30日获得受理，并于当年6月26日进入问询阶段 [1] - 本次冲击上市拟募集资金约15.55亿元 [1] 上市委关注要点：业务可持续性与业绩稳定性 - 上市委要求公司结合国内及业务所在地旅游市场景气情况、期后业绩说明产品及收入的可持续性 [1] - 上市委关注《长恨歌》演艺项目和索道业务经营情况以说明经营业绩是否稳定 [1] - 上市委要求说明相关风险披露是否充分 [1] 上市委关注要点：募投项目合理性 - 上市委要求结合泰山秀城（一期）项目上座率和毛利率等经营情况说明继续投资建设二期项目的合理性和必要性 [1] - 上市委关注泰山秀城项目的市场前景及可比项目运行情况 [1] - 上市委要求说明该募投项目相关风险披露是否充分 [1]