【导读】本周打新沐曦股份的投资者赚翻了，最高一签盈利近40万元；下周3只新股可申购，沪深北各一只 A股打新投资者注意啦！ 根据目前发行安排，下周有3只新股可申购。 12月22日可申购上交所主板新股陕西旅游、深交所创业板新股新广益，12月23日可申购北交所新股蘅东光。 陕西旅游主业依托华清宫和华山景区 陕西旅游的申购代码是732402，发行价为80.44元/股，发行市盈率为12.37倍，参考行业市盈率为26.90倍。 陕西旅游此次总发行数量为1933万股，均实施网上发行。投资者参与网上申购陕西旅游，申购数量上限为1.90万股，顶格申购需配沪市市值19万 元。 陕西旅游从事以旅游演艺、旅游索道和旅游餐饮为核心的旅游产业运营，主业所处的华清宫和华山均是国家5A级旅游景区，在国内具有广泛的知 名度。 以华山为例，其作为"五岳"之一的山岳型景区，近年来旅游人数稳步增长。除外部特定不利因素期间外，2018年以来常态化接待游客稳定突破 300万人次/年。 | 项目 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025.1-6 | | --- | --- ...

【导读】本周打新沐曦股份的投资者赚翻了，最高一签盈利近40万元；下周3只新股可申购，沪深北各一只 中国基金报记者 闻言 A股打新投资者注意啦！ 根据目前发行安排，下周有3只新股可申购。 12月22日可申购上交所主板新股陕西旅游、深交所创业板新股新广益，12月23日可申购北交所新股蘅东光。 陕西旅游主业依托华清宫和华山景区 陕西旅游的申购代码是732402，发行价为80.44元/股，发行市盈率为12.37倍，参考行业市盈率为26.90倍。 陕西旅游此次总发行数量为1933万股，均实施网上发行。投资者参与网上申购陕西旅游，申购数量上限为1.90万股，顶格申购需配沪市市 值19万元。 陕西旅游从事以旅游演艺、旅游索道和旅游餐饮为核心的旅游产业运营，主业所处的华清宫和华山均 是国家5A级旅游景区 ，在国内具有 广泛的知名度。 以华山为例，其作为"五岳"之一的山岳型景区，近年来旅游人数稳步增长。除外部特定不利因素期间外，2018年以来常态化接待游客稳定 突破300万人次 /年 。 | 项目 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025.1- ...

| | 下周新股申购安排 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 新股 | 发行价/股 | 发行市盈率 | 上市板 | | 昌一 | 新广益 (申购代码: 301687) | 21.93元 | 28.59 | 创业板 | | (12月22日) | 陕西旅游 (申购代码:732402) | 80.44元 | 12.37 | 沪市主板 | | 周二 | 衛东光 | | | | | (12月23日) | (申购代码: 920045) | 31.59元 | 14.99 | 北交所 | 根据目前的发行安排，下周有三只新股申购，创业板、沪市主板、北交所新股各有一只。 从日程安排看，周一（12月22日）可申购创业板新股新广益、沪市主板新股陕西旅游，周二（12月23日）可申购北交所新股蘅东光。 陕西旅游主要从事以旅游演艺、旅游索道和旅游餐饮为核心的旅游产业运营。旅游演艺方面，陕西旅游打造了中国首部大型实景历史舞剧《长恨 歌》、大型红色实景演艺《泰山烽火》等旅游演艺作品；在旅游索道业务方面，公司在华山景区建设和运营了西峰索道及华威滑道等项目；旅游餐 饮业务方面，其下属剧院式 ...

公司上市进展 - 中国证监会于2025年11月21日同意陕西旅游文化产业股份有限公司首次公开发行股票注册 [1][2] - 公司计划在上海证券交易所主板上市 保荐机构为中金公司 拟募集资金15.55亿元 [1] 公司业务概况 - 公司成立于2011年4月 是以旅游演艺、旅游索道和旅游餐饮为核心业务的旅游产业运营商 [5] - 业务模式为集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮为一体 依托华清宫、华山等优质旅游资源 [5] - 公司已成为以"景区+文化旅游"为核心业务的龙头企业之一 具备旅游资源整合、专业化运营管理和旅游产品创新优势 [5]

公司业绩表现 - 欧洲最大旅游运营商TUI在2025财年盈利超出业绩指引 [1]

上市进程与市场地位 - 陕西旅游于2025年11月7日通过上海证券交易所上市审核委员会审议，或将登陆上交所主板 [1] - 公司上市申请于2025年5月30日获受理，是“827新政”后全国首家受理的文旅类企业，从受理至上会历时仅5个月，经历两轮问询 [3] - 此次过会使公司成为近五年来A股首家文旅类IPO过会企业 [3] 业务模式与核心资产 - 公司成立于1988年，2017年在新三板挂牌，依托华清宫、华山等优质旅游资源，核心业务为“演艺+索道+餐饮”的旅游产业运营 [4] - 旅游演艺业务拥有《长恨歌》、《12·12西安事变》、《泰山烽火》等优质作品 [7] - 旅游索道业务包括华山景区的西峰索道、华威滑道以及少华山奥吉沟索道 [8] - 旅游餐饮业务以唐乐宫剧院式餐厅为代表，采用“仿唐歌舞+宫廷晚宴”特色模式 [8] 财务表现与盈利能力 - 公司2023年、2024年及2025年1-6月分别实现营收10.88亿元、12.63亿元、5.16亿元，归母净利润分别为4.27亿元、5.12亿元、2.04亿元，展现出良好盈利能力 [4] - 2017年至2024年，公司主营业务收入的年均复合增长率近15%，净利润的年均复合增长率超20% [5] - 报告期内主营业务收入分别为22,808.99万元、108,050.64万元、125,423.30万元和51,276.68万元 [5] 募投项目规划与资金用途 - 此次IPO拟募集资金15.55亿元，用于收购及建设共7个项目，包括收购太华索道股权、瑶光阁股权、少华山旅游索道项目等 [3][12] - 募投项目均围绕主营业务进行，旨在提升公司盈利能力和市场竞争力 [14] - 2024年，拟收购的标的公司及资产均已盈利：太华索道营收46084.97万元、净利19830.82万元；瑶光阁演艺营收5383.31万元、净利2133.00万元；少华山旅游索道资产组营收1794.09万元、净利912.82万元 [14] 历史上市尝试与监管关注 - 公司曾于2020年12月IPO申请获证监会受理，后因合作机构被立案调查而中止，2022年7月主动撤回上市申请 [8] - 此次上市委会议现场问询关注公司业务所在地旅游市场景气情况、期后业绩、《长恨歌》项目和索道业务经营情况等 [11] - 问询期间，上交所重点关注了公司主营业务及行业代表性、旅游演艺业务、特许经营权、募投项目、同业竞争等关键问题 [8]

项目核心信息 - 公司全资子公司凯撒海湾目的地(山东)运营管理有限责任公司拟租赁15栋房屋，打造集住宿与商业为一体的青年旅居社区项目 [1] - 项目拟规划商业、休闲、娱乐、住宿四大空间 [1] - 租赁标的总面积约5641.77平方米 [1] 租赁合同条款 - 基本租金单价为1.25元/日/平方米 [1] - 租赁期限为5年，租金每3年递增5% [1] - 合同项下租金总金额为833.65万元 [1] - 免租期为18个月 [1] 交易相关方 - 出租方为公司控股股东环海湾文旅 [1] - 租赁标的位于青岛信号山历史文化街区 [1]

合作签约核心 - 上航旅游集团与乐山机场投资发展（集团）有限公司签署战略合作意向协议 [1] 合作具体领域 - 合作围绕航线合作拓展、航线网络协同规划、文旅协同规划三方面开展 [1] - 旨在推动上海与乐山的互联互通，助力乐山打造国际知名旅游目的地 [1] - 双方将共同打造高效便捷的航线网络，促进两地人员往来和经济文化交流 [2] - 将打造航旅融合的典范项目，助力两地旅游业高质量发展 [2] 合作方背景与优势 - 上航旅游集团是中国旅行社协会航旅分会执行会长单位，六度蝉联“中国旅行社品牌20强” [1] - 公司在航旅融合领域拥有丰富实践经验，创新“航空+文旅”、“航空+目的地”模式 [1] - 乐山拥有世界文化与自然遗产峨眉山、乐山大佛和首批灌溉工程东风堰等3处世界遗产 [1] 基础设施与机遇 - 乐山机场将于2026年初具备通航条件，为当地旅游业发展带来新机遇 [1] - 乐山是南丝绸之路与长江经济带的交汇点、国家级旅游业改革创新先行区 [1]

公司战略调整 - 公司拟通过建议分派方式剥离旅游地产业务以改善盈利能力和优化资源配置 [1] - 旅游地产业务于2023年、2024年及2025年上半年分别录得税后亏损4.6亿港元、2.4亿港元及1.9亿港元 [1] - 此次剥离有望降低公司负债率并使其能在核心业务上配置更多资源 [1] 业务分派方案 - 建议分派包括实物分派和现金替代方案 控股股东选择实物分派 [1] - 其余股东可选择不接受实物分派并获得每股0.336港元现金的一次性收益 该金额约为2024年10月13日收盘价的20% 由控股股东支付 [1] - 公司预计此次建议分派将产生1.6亿港元的一次性亏损 主要原因为累计汇兑差额的重新分配 [1] 资产收购与布局 - 公司于9月30日公告收购松花湖度假区公司和万冰雪公司100%股份 收购对价分别为2.95亿元人民币和500万元人民币 [2] - 公司另需承担松花湖度假区公司7.55亿元人民币银行借款 [2] - 万冰雪公司累计管理9家雪场 此次收购有望完善公司休闲度假旅游目的地布局并提升输出管理服务能力 [2] 收购标的经营状况 - 松花湖度假区在稳定期年游客量超过35万人次 年收入超过3亿元人民币 [2] - 2024年松花湖度假区公司和万冰雪公司的税后利润分别为996万元人民币和23万元人民币 [2] 假期运营表现 - 国庆中秋假期期间 公司通过IP联动、非遗活动、数字沉浸馆等形式创新优化文旅体验 [2] - 中旅国际景区在假期接待量超过百万人次 庐山秀峰索道和天山旅游走廊接待量同比增长超过100% [2] - 松花湖度假区接待量稳步上升 多家特色精品酒店多日入住率达到100% [2] 盈利预测与估值调整 - 考虑到2025年剥离旅游地产产生一次性亏损但有望增厚后续利润 下调2025年盈利预测1.4亿港元至亏损0.5亿港元 同时上调2026年盈利预测8%至3.7亿港元 [2] - 当前股价对应2026年25倍市盈率 估值切换至2026年 [2] - 考虑到建议分派的现金收益及公司持续强化旅游目的地投资运营商地位 上调目标价20%至1.8港元 对应2026年27倍市盈率 [2]

盈利预测调整 - 中金下调香港中旅2025年盈利预测1.4亿港元至亏损0.5亿港元，主要反映剥离旅游地产产生1.6亿港元一次性亏损的影响 [1] - 中金上调香港中旅2026年盈利预测8%至3.7亿港元，因业务剥离后盈利能力有望改善 [1] - 当前股价对应2026年市盈率为25倍，中金将估值基准切换至2026年，给予27倍市盈率，相应上调目标价20%至1.8港元 [1] 业务剥离分析 - 公司拟通过建议分派方式剥离旅游地产业务，该业务在2023年、2024年及2025年上半年分别录得税后亏损4.6亿港元、2.4亿港元和1.9亿港元 [1] - 此次剥离有望改善公司整体盈利能力并降低负债率，使资源更集中于核心业务 [1] - 除控股股东选择实物分派外，其余股东可选择不接受实物分派并获得每股0.336港元现金的一次性收益，约为2025年10月13日收盘价的20% [1] 资产收购与业务拓展 - 公司签订协议收购松花湖度假区公司100%股权，对价为2.95亿元人民币，并需承担其7.55亿元人民币银行借款 [2] - 同时收购万冰雪公司100%股权，对价为500万元人民币，该公司累计管理9家雪场 [2] - 松花湖度假区在稳定期年游客量超过35万人次，年收入超过3亿元人民币，2024年税后利润为996万元人民币 [2] 运营表现与战略 - 公司在国庆中秋假期通过IP联动、非遗活动等形式创新文旅体验，旗下中旅国际景区接待量超过百万人次 [2] - 假期期间，庐山秀峰索道、天山旅游走廊等景区接待量同比增长超过100%，松花湖度假区接待量稳步上升，多家特色精品酒店多日入住率达到100% [2] - 收购松花湖度假区被视为进一步完善休闲度假旅游目的地布局和提升输出管理服务能力的关键举措 [2]