每经头条（nbdtoutiao）——大洗牌！AI手机大战开启，豆包率先放大招！苹果、谷歌"慢半拍"？业 内：苹果是"最保守的大玩家" 每经AI快讯，万通发展（SH 600246，收盘价：12元）12月21日晚间发布公告称，公司控股股东嘉华东 方控股（集团）有限公司（以下简称"嘉华控股"）持有公司股份364,389,141股，占公司总股本的 19.28%，本次被轮候冻结364,389,141股，占其持股总数的100%，占公司总股本的19.28%。截至本公告 披露日，嘉华控股及其一致行动人万通投资控股股份有限公司（简称"万通控股"）合计持有公司股份 642,511,330股，占公司总股本的33.99%。其中，累计司法标记490,394,770股，累计冻结81,000,770股， 合计占其持股数的88.93%，占公司总股本的30.23%；累计轮候冻结767,829,612股，占其合计持股数的 119.50%，占公司总股本的40.62%。 2025年1至6月份，万通发展的营业收入构成为：房屋租赁占比50.37%，房地产销售占比49.63%。 截至发稿，万通发展市值为227亿元。 （记者 曾健辉） ...

宏观经济环境 - 当前经济环境进入通缩周期，物价普遍趋向平稳甚至下跌，货币购买力提升[1] - 2025年9月全国居民消费价格指数同比下降0.3%，价格下行趋势持续[3] - 经济增长放缓，居民收入增长减速或下降，消费意愿趋于保守，市场需求呈现萎缩态势[1] - 企业面临消费动力不足的压力，通过降价促销降低库存、加快资金回笼[1] - 业内观察预测从今年12月起，国内将迎来一波明显的“降价潮”，涵盖多个生活消费领域[3] 房屋租赁市场 - 房屋租赁市场租金出现下降，例如有案例显示36平方米户型月租金从3600元降至3000元[5] - 租金下降原因之一是大城市生活成本高、工作机会增长不同步，部分人群选择返乡发展，导致租房需求减少[5] - 租金下降原因之二是各地保障房（如廉租房、公租房）建设加快，对租房市场产生分流作用，有案例显示公租房月租比市场价低三成[5] 旅游服务行业 - 国庆节后，各大旅游景点门票价格普遍下调，平均降幅达到30%左右，部分热门景区门票打半价[7] - 酒店价格相比国庆期间普遍下降35%到40%，有三亚案例显示同一酒店价格比旺季便宜近一半[7] - 机票价格回落明显，平均降幅在25%到30%之间波动，航空公司在长假后推出特价票以填充座位[7] - 降价原因包括长假后出行人数大幅减少，以及居民收入增长放缓导致非必要旅游支出被削减[7] 家电产品市场 - 大家电（如冰箱、洗衣机、空调）价格普遍下降15%左右[9] - 小家电（如吸尘器、电饭煲、空气炸锅）价格下降8%到10%[9] - 家电降价原因之一是产品更新换代速度快，导致旧款库存积压，需降价处理[11] - 家电降价原因之二是居民收入增长放缓，消费更趋谨慎，更换家电需求减弱，市场需求不旺导致商家库存压力大[11] 汽车市场 - 从今年下半年开始，车市价格战激烈，已有几十家国内外品牌车企加入降价促销[13] - 部分国产中档车型普遍降价2到3万元，部分进口国外品牌车型降价幅度更大，有的便宜近9万元[13] - 二手车市场降价幅度明显，例如一辆去年3月20万元购买的国产新能源车，目前二手市场价约13万元，一年多跌价7万元[13] - 汽车降价原因包括市场供过于求、燃油车与新能源车竞争激烈，中产家庭收入增长放缓或下滑导致换车需求减少，以及车型更新过快需清理旧款库存[14] 电子产品市场 - 笔记本电脑平均价格预计比十月份下降8.5%左右，平板电脑预计下降6.2%[15] - 手机厂商在年底推出新一代旗舰产品，导致老款机型降价清库存[15] - 例如某国产手机品牌2024款旗舰机型，8月均价约4599元，9月末2025款新机发布后，预计12月老款价格将降至3999元左右，降幅约13%[15]

关联交易概述 - 杭州柯林拟与关联方交联电力签订房屋租赁合同，将位于杭州拱墅区莫干山路、建筑面积8,034.10平方米的房屋出租，租赁期限为2026年1月1日至2026年12月31日，租金总额为人民币2,345,928.00元 [2][5] - 杭州柯林拟与关联方交联电气签订储能采购合同，向后者销售液冷储能系统，采购价格合计为人民币508,950.00元 [2][5] - 本次关联交易不构成重大资产重组，且无需提交公司股东会审议 [3][4][6] 关联方与交易性质 - 交易对手方交联电力和交联电气均为公司董事长谢东的堂兄谢国强控制的企业，基于谨慎原则，公司将其视同为关联方 [5][7] - 公司过去12个月内与同一或相关关联人发生的关联交易总额已达到最近一期经审计总资产或市值的1%以上，但未超过3,000万元人民币 [6] 交易标的与定价 - 房屋租赁交易的标的为位于杭州拱墅区莫干山路、门牌号为1418-41号7幢的房屋，建筑面积8,034.10平方米 [5][8] - 储能采购交易的标的为液冷储能系统 [9][17] - 房屋租赁价格参照标的房屋所在地同一园区的出租价格确定，储能采购价格依据市场价格确定，定价被认定为公允 [12] 协议主要条款与履约安排 - 房屋租赁合同约定，租金支付方式为合同签订15天内支付100万元，剩余租金在2026年6月30日前支付完毕 [15] - 房屋租赁合同规定，若出租方不能交付房屋或承租方中途退房，需偿付不能履行部分租金总额10%的违约金；延期交房或逾期支付房租，则按月支付逾期部分租金千分之五的违约金 [15] - 储能采购合同规定，若买方逾期付款，需按银行同期存款利率支付违约金；若卖方逾期交货，每延迟1日需按货物总价0.3%支付违约金，逾期15天买方有权解除合同并要求支付货物总价30%的违约金 [19] - 本次关联交易协议尚未签署，但交易双方均具备良好的履约能力 [20] 审议程序与公司影响 - 本次关联交易已通过公司独立董事专门会议2025年第三次会议、第四届董事会审计委员会2025年第六次会议及第四届董事会第九次会议审议通过，关联董事谢东在董事会表决中回避 [4][6][22][24] - 公司认为本次交易遵循公平、公开、公允原则，定价合理，不会对公司的财务状况、经营成果产生不利影响，亦不会影响公司独立性 [21]

核心观点 - 美国家庭对自身财务健康的担忧在十一月显著加深 尽管长期通胀预期保持稳定 但医疗、食品等特定类别的高价格预期持续侵蚀家庭预算 导致财务压力巨大 同时劳动力市场预期略有改善 但未能提振整体财务信心 这种“通胀预期稳定”与“财务压力巨大”并存的矛盾局面 揭示了美联储货币政策面临的争议性挑战 [1][8] 消费者通胀预期 - 长期通胀预期保持稳定 一年期通胀预期中值维持在3.2% 三年期和五年期预期连续稳定在3.0% 房价增长预期连续六个月保持不变为3.0% 表明公众未担忧物价全面失控 [3] - 特定消费类别价格压力显著 受访者预计未来一年医疗费用将上升10.1% 为自2014年1月该数据统计以来的最高纪录 食品价格预计上升5.9% 油汽价格预计上升4.1% 租金预计上升8.3% 这些生活必需品的高价格预期是财务压力的核心来源 [3] 家庭财务状况与劳动力市场 - 家庭对当前及未来财务状况的看法恶化 受访者对当前财务状况的看法“明显恶化” 对一年后财务状况的展望“略有下降” 认为自身财务状况比一年前更差的比例显著增加 [1][6] - 劳动力市场预期出现轻微改善 受访者认为美国失业率在未来一年上升的平均概率下降至42.1% 预计未来十二个月内失去工作的平均概率降至13.8% 为2024年12月以来最低水平 自愿离职的预期概率也同步下降 家庭名义收入增长预期中值从十月的2.8%微升至2.9% [6] - 债务与信贷担忧加剧 美国消费者对未来获取信贷难度的看法恶化 预计未来三个月无法偿付最低债务额的平均概率上升至13.7% [6] 对货币政策的影响 - 调查揭示了美联储政策面临的争议性 稳定的长期通胀预期可能为美联储提供放缓加息或开始降息的空间 但持续高企的特定领域价格压力及公众的深切财务担忧 又要求决策者不能对通胀威胁掉以轻心 [8] - 消费者感受成为影响利率路径的重要变量 这份在美联储十二月议息会议前夕发布的报告 为理解消费者心态与经济政策之间的复杂互动提供了关键线索 如何权衡支持经济增长与彻底抑制通胀两大目标将是严峻挑战 [1][8]

人员优化与补偿方案 - 公司近期进行人员调整，网传整体裁员比例高达30%，P8及以上管理层削减50%至60% [2][3] - 公司回应称网传比例严重夸大失实，实际人员调整不及整体规模的0.5%，按截至2025年6月底约13.18万员工计算，波及人数约650人 [2][3] - 补偿方案为N+4，但有员工解释实为N+1+3个月年终奖，因临近年终述职，正常情况基本能拿到4个月年终奖 [2] - 产研部门裁员比例较高，有质量工程师小组全员被裁，职能部门亦有司龄超过10年的老员工被优化 [2][3] 员工结构及变动 - 截至2025年6月底，公司员工总人数约为13.18万人，较2024年末的13.5万人减少约3200人 [4] - 员工构成中，经纪人及支持人员约10.65万人，平台运营约6370人，研发约2295人，业务拓展、销售及市场营销约6291人，行政及管理约10384人 [5] 核心业务表现 - 2025年第三季度存量房业务交易额增长5.8%至5056亿元，但由于加盟门店成交额比重提升，净收入下降3.6%至60亿元 [6] - 2025年第三季度新房业务总交易额为1963亿元，同比下降13.7%，板块收入同比下降14.1%至66.4亿元 [6] - 公司净利润在2025年第三季度同比大跌36.1% [2] 新业务发展与战略 - 非房产交易业务净收入占比提升至45%，达到历史新高，公司押注于家装家居、房屋租赁和贝好家三大新业务板块的“一体三翼”战略 [7] - 2025年第三季度房屋租赁业务净收入同比猛增45.3%至57亿元，贡献利润超1亿元，但因扩张成本激增38.8%，贡献利润率仅为8.7% [8] - 家装家居业务净收入为42.99亿元，新兴业务及其他净收入为3.96亿元 [7] 研发投入与股价回购 - 尽管进行人员优化，2025年第三季度研发费用增长13.2%至约6.5亿元，公司CEO强调AI赋能核心业务场景 [8] - 公司股价较高点回落超过七成，截至发稿前收盘价为17.23美元/股 [9] - 公司自2022年9月启动回购，截至2025年9月末累计回购金额约23亿美元，回购股数占启动前股本约11.5% [9] 主要股东变动 - 万科已将其持有的公司股票全部出售，双方自2017年的战略投资合作正式落幕 [11] - 万科最初于2017年4月以30亿元购入链家集团股权，后转换为贝壳股份，上市后持股比例被稀释至约4.13% [11]

裁员风波与人员结构 - 网传公司启动大规模人员优化，整体比例高达30%，产研部门裁员比例甚高，P8及以上管理层削减50%至60% [2][3] - 公司回应称网传比例严重夸大失实，实际人员调整不及整体规模0.5%，按员工总数13.18万人估算，波及人数约650人 [2][3] - 补偿方案为N+4，但员工解释实为N+1+3个月年终奖，并指出公司已停止扩编，招聘多为离职替补 [2][3][6] - 截至2025年6月底，员工总数较2024年末减少约3200人至13.18万人，其中经纪人及支持人员约10.65万人，研发人员2295人 [4][5] 财务业绩表现 - 2025年第三季度实现收入231亿元，同比增长2.1%，但净利润同比大跌36.1%至7.47亿元 [6] - 存量房业务交易额增长5.8%至5056亿元，但净收入下降3.6%至60亿元，新房业务总交易额大跌13.7%至1963亿元，板块收入下降14.1%至66.4亿元 [6] - 非房产交易业务净收入占比提升至45%，家装家居、房屋租赁等新业务收入增长，但房屋租赁业务贡献利润率仅8.7%，为所有主要业务中最低 [7][8][9] 战略转型与成本管控 - 公司加速向“一体三翼”战略转型，新业务收入占比达历史新高，但新业务利润率相对偏低，难以完全抵消传统业务下滑影响 [2][7][8] - 2025年第三季度经营费用为43亿元，同比下降1.8%，环比下降6.7%，降本增效成效显现，但研发费用增长13.2%至约6.5亿元，CEO强调AI赋能 [9] 股价表现与股东动态 - 公司股价较高点75.056美元回落超过70%，截至发稿前收盘价为17.23美元 [10] - 截至2025年9月末累计回购金额约23亿美元，回购股数占启动前股本约11.5% [10] - 股东万科已清仓所持公司股票，双方自2017年的战略投资合作正式终结，业务协同早在资本分离前已出现裂痕 [12][13]

公司担保情况 - 公司为子公司提供担保后，上市公司及控股子公司对下属公司的担保授权额度总金额为38亿元，占公司最近一期经审计净资产的比例为118.46% [1] - 当前公司对控股子公司担保总额度为19亿元，占公司最近一期经审计净资产的比例为59.23% [1] - 公司对控股子公司的实际担保总余额约为2.75亿元，占公司最近一期经审计净资产的比例为8.57% [1] 公司经营与财务数据 - 公司2025年1至6月份营业收入构成为：房地产销售占比82.42%，物业管理占比15.37%，房屋租赁占比1.65%，其他业务占比0.56% [1] - 截至发稿，公司市值为40亿元 [1]

股价表现与交易情况 - 11月20日盘中上涨2.03%，报12.05元/股，成交1.52亿元，换手率0.67%，总市值227.79亿元 [1] - 当日主力资金净流出293.22万元，特大单与大单买卖占比分别为买入2.99%/卖出3.23%和买入22.92%/卖出24.62% [1] - 今年以来股价上涨61.74%，近5日、20日、60日分别上涨0.67%、9.45%、25.65% [1] - 今年以来16次登上龙虎榜，最近一次为9月4日，龙虎榜净买入-2.80亿元，买入总计2.59亿元（占成交额6.82%），卖出总计5.40亿元（占成交额14.20%） [1] 公司基本情况 - 公司主营业务涉及房地产开发与销售、城市更新与运营、通信与数字科技三大板块 [1] - 主营业务收入构成为房屋租赁50.30%，房屋销售49.60%，其他(补充)0.10% [1] - 所属申万行业为房地产-房地产开发-住宅开发，概念板块包括卫星导航、卫星互联网、创投等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数13.21万，较上期增加124.95%，人均流通股14309股，较上期减少56.16% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股2466.42万股，较上期增加1304.61万股 [3] - 申万宏源证券有限公司持股1971.86万股，较上期减少577.77万股，南方中证房地产ETF发起联接A持股1454.07万股，较上期减少14.41万股 [3] - 南方中证1000ETF退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1-9月实现营业收入3.17亿元，同比减少4.37%，归母净利润-1980.02万元，同比增长82.94% [2] - A股上市后累计派现14.21亿元，但近三年累计派现0.00元 [3]

股价表现与交易情况 - 11月19日盘中报5.24元/股，上涨2.14%，总市值61.87亿元 [1] - 当日成交1.38亿元，换手率2.30% [1] - 今年以来股价累计上涨35.05%，近5个交易日、近20日、近60日分别上涨20.18%、38.26%、48.02% [1] - 主力资金净流出148.16万元，特大单卖出427.40万元，占比3.10% [1] 公司基本面与财务状况 - 公司主营业务为房地产开发与经营（收入占比78.68%）及旅游文化演艺（收入占比10.16%） [1] - 2025年1-9月实现营业收入5.95亿元，同比减少39.27% [2] - 2025年1-9月归母净利润737.34万元，同比减少88.70% [2] - A股上市后累计派现18.51亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 股东结构变化 - 截至9月30日股东户数为3.34万，较上期减少18.02% [2] - 人均流通股34830股，较上期增加21.98% [2] - 香港中央结算有限公司为新进第六大流通股东，持股975.30万股 [3] - 南方中证房地产ETF发起联接A为第八大流通股东，持股895.11万股，较上期减少8.78万股 [3] 行业与板块属性 - 公司所属申万行业为房地产-房地产开发-住宅开发 [1] - 所属概念板块包括在线旅游、旅游酒店、低价、小盘、BIPV概念等 [1]

股价表现与交易情况 - 11月19日盘中下跌2.11%，报12.06元/股，成交1.14亿元，换手率0.49%，总市值227.98亿元 [1] - 当日主力资金净流出1680.51万元，特大单净卖出1952.17万元（买入483.67万元，卖出2435.84万元），大单净买入271.66万元（买入2445.17万元，卖出2173.51万元） [1] - 今年以来股价上涨61.88%，近5个交易日上涨10.85%，近20日上涨1.52%，近60日上涨36.27% [1] - 今年以来16次登上龙虎榜，最近一次为9月4日，龙虎榜净买入-2.80亿元，买入总计2.59亿元（占总成交额6.82%），卖出总计5.40亿元（占总成交额14.20%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为北京万通新发展集团股份有限公司，成立于1998年12月30日，于2000年9月22日上市 [1] - 主营业务涉及房地产开发与销售、城市更新与运营、通信与数字科技三大板块 [1] - 主营业务收入构成为：房屋租赁50.30%，房屋销售49.60%，其他(补充)0.10% [1] - 所属申万行业为房地产-房地产开发-住宅开发，概念板块包括卫星导航、创投、卫星互联网、中盘、半导体等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数13.21万，较上期增加124.95%，人均流通股14309股，较上期减少56.16% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第五大股东，持股2466.42万股，较上期增加1304.61万股 [3] - 申万宏源证券有限公司为第七大股东，持股1971.86万股，较上期减少577.77万股 [3] - 南方中证房地产ETF发起联接A为第九大股东，持股1454.07万股，较上期减少14.41万股，南方中证1000ETF退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1-9月实现营业收入3.17亿元，同比减少4.37%，归母净利润-1980.02万元，同比增长82.94% [2] - A股上市后累计派现14.21亿元，但近三年累计派现0.00元 [3]