合作概况 - 公司与印度尼西亚本土企业PT BATTERY BANK INDONESIA签署战略合作协议 以换电业务为核心切入点 全力助推印度尼西亚电动出行普及与绿色能源转型 [1] - 合作覆盖小动力电池生产与出口 换电运营两大核心环节 计划在东南亚搭建电池生产—换电运营—电池回收的完整小动力电池产业链 [1] - 计划在现有技术与资产管理系统基础上引入区块链技术 对印度尼西亚市场的电池资产进行数字化管理 [1] 市场背景 - 印度尼西亚燃油摩托车保有量超过1.3亿辆 政府密集出台油改电政策 明确到2025年将部分燃油二轮车转换为电动二轮车 预计替换总量达180万辆 [1] - 规划自2040年起全面停止销售燃油二轮车 印度尼西亚成为东南亚地区小动力电池潜力巨大的蓝海市场之一 [1] 技术解决方案 - 当地居民用电功率普遍限制在1000瓦左右 传统慢充模式难以满足日均行驶150公里以上的专业骑手需求 补能效率与出行需求的矛盾成为电动摩托车普及的核心障碍 [2] - 公司将传统数小时的充电过程压缩至3分钟的电池更换 解决骑手的续航焦虑与补能效率问题 [2] - 该模式让骑手每日能源成本较燃油车降低约40% 同时省去发动机保养费用 直接提升实际收入 [2] 行业影响 - 国内新能源企业主动走出国门 将先进技术 成熟方案与当地需求有机结合起来 并与当地企业合作推动油改电政策落地 [2] - 合作不仅能产生积极的经济效益 也将产生正面的社会效益 更会产生深远的示范效应 可为更多发展中国家和地区参考借鉴 [2]

股价表现与资金流向 - 9月12日盘中下跌2.01%至6.81元/股 成交额1.06亿元 换手率2.92% 总市值36.03亿元 [1] - 主力资金净流出815.98万元 其中特大单净流出194.57万元(买入103.20万元占比0.97% 卖出297.77万元占比2.81%) 大单净流出621.40万元(买入1557.52万元占比14.69% 卖出2178.92万元占比20.55%) [1] - 今年以来股价累计上涨13.31% 近5日下跌8.59% 近20日上涨4.29% 近60日上涨16.21% [1] - 年内3次登上龙虎榜 最近7月2日净卖出393.62万元 买入总额9230.44万元(占比7.63%) 卖出总额9624.06万元(占比7.96%) [1] 公司基本情况 - 成立于1993年7月28日 1998年6月9日上市 注册地址浙江省宁波市柳汀街225号20楼 [2] - 主营业务为消费类电池(聚合物电池76.01% 铝壳电池3.45%)和小动力电池(14.18%)的研发生产销售 含储能电池2.02% [2] - 其他业务包括资产出租1.17% 废旧物资1.11% 材料物资0.90% 受托加工业务0.50% [2] - 所属申万行业为电力设备-电池-锂电池 概念板块涵盖钠电池、换电概念、锂电池、储能、电子烟等 [2] 财务与股东数据 - 2025年上半年营业收入6.38亿元 同比减少6.48% 归母净利润亏损3914.87万元 同比恶化435.25% [2] - 截至6月30日股东户数6.14万户 较上期增加18.74% 人均流通股8613股 较上期减少15.78% [2] - A股上市后累计派现2.14亿元 但近三年未进行分红 [3]

产能扩张计划 - 拟在南京六合经济开发区投资建设20GWh新型锂离子电池智造基地项目 投资总额不超过40亿元 由控股子公司江苏国轩新能源实施[7] - 拟在安徽芜湖经济技术开发区建设年产20GWh新能源电池基地项目 投资总额不超过40亿元 由控股子公司芜湖国轩绿色能源实施[9] - 南京基地新增20GWh产能后总产能将接近60GWh 成为全球最大生产基地 芜湖项目重点配套奇瑞汽车 包含准固态电池量产线[11][12] - 全球锂电池总产能目标2025年底突破300GWh 其中国内基地规划180GWh 已投产132GWh 在建48GWh 达产率73.3%[13] - 海外产能部署包括越南工厂已投产 摩洛哥20GWh和斯洛伐克20GWh基地预计2026-2027年投产[14] 财务业绩表现 - 2025年上半年营收193.94亿元 同比增长15.48% 接近200亿元大关 归母净利润3.67亿元 同比增长35.22%[16] - 二季度单季营收103.38亿元 首次在二季度突破百亿元 单季净利润2.66亿元 创七年同期新高[16] - 经营现金流净额3.25亿元 同比增长80.35% 盈利质量持续提升[16] - 动力电池系统营收140.34亿元 占总营收72.37% 储能电池系统营收45.62亿元 同比增长5.14% 占比23.52%[17][19] - 海外营业收入64亿元 同比增长15.79% 占比达33%[21] 市场与技术进展 - 全球动力电池装车量17.9GWh 同比增长85.2% 全球排名第7位 市场份额3.6% 国内排名第4位[18] - 为奇瑞星途星纪元ES、风云A9L、吉利银河、零跑等高端车型配套电池 奇瑞混动及增程系列配套交付超5.2万套[18] - 储能业务获超15GWh意向订单 包括7MWh集装箱系统获7GWh合作 20MWh系统获3GWh意向订单 摩洛哥1.2GWh储能系统订单[19][20] - 准固态电池产线规划12GWh 第一代全固态电池2GWh量产线已启动设计[12][13] - 与安徽安瓦新能源合作推进固态电池技术 与奇瑞旗下得壹能源形成产业互补[12] 业务多元化布局 - 成立合肥国轩吉泰美公司 签署小动力电池项目协议 聚焦技术创新和市场培育 打造第三增长极[22][23] - 南京基地建成江苏省最大用户侧储能项目（25.6MW/202.8MWh） 2023年工业总产值突破百亿元[11]

国轩高科进军小动力市场 - 国轩高科控股子公司合肥国轩吉泰美与庐江高新区签署小动力电池项目合作协议，进军小动力市场，打造第三增长极 [1] - 中国新能源汽车日均用电量3.3亿KWh，仅占全社会日均用电量1.2%，储能锂电池市场空间广阔 [1] - 若将中国每天用电平移二小时，储能电池需求量将超万吉瓦时规模，小动力电池被视为继动力电池与储能后的第三增长极 [1] 丰江电池拓展海外锂电业务 - 丰江电池拟与孟加拉国当地公司合资设立锂电池研发制造销售公司，注册资本50万美元，丰江持股55% [2] - 投资目的为利用地缘优势快速开发该区域锂电池市场，并辐射东南亚其他国家 [2] - 丰江电池成立于2006年，专注于锂离子电池定制化和多样化研发生产 [2] 钠创新能源与融和元储战略合作 - 钠创新能源与融和元储签署战略协议，共同推动钠离子电池储能系统商业化应用 [4] - 合作涵盖电芯研发、系统方案、市场推广及示范项目等多个维度 [4] - 钠创新能源专注于钠离子电池核心材料研发生产，并提供钠电系统解决方案 [4]

行业活动预告 - 2025年11月18-20日将举办第十五届高工锂电年会暨十五周年庆典&高工金球奖颁奖典礼，由高工锂电、高工产研主办，海目星激光总冠名，大族锂电特别赞助，欣旺达等企业专场冠名 [1] 电池行业动态 - 鹏辉能源成立全资子公司河南鹏辉锂动科技，注册资本1000万元，业务涵盖新能源汽车销售、充电桩、储能技术等 [2] - 国轩高科与庐江高新区合作进军小动力电池市场，董事长李缜指出中国新能源汽车日均用电量仅3.3亿KWh（占全社会用电量1.2%），储能电池需求超万吉瓦时规模，小动力电池将成为第三增长极 [3][4] 材料领域发展 - 道氏技术暂缓实施年产10万吨三元前驱体项目（一期7万吨）及循环研究院项目，因新能源汽车增速放缓和磷酸铁锂抢占中低端市场 [6][7] - 赣锋锂业子公司与Lithium Argentina AG合资开发阿根廷PPGS盐湖，持股67%，整合三个盐湖项目 [8][9] - 钨矿价格突破20万元/标吨（65%黑钨精矿），较年初涨39.9%，APT达29万/吨，钨粉44万/吨，年内累计涨幅40% [10] - 7月国内锂电铜箔产量6.35万吨（环比增2.01%），电子电路铜箔3.81万吨，头部企业产能利用率优于中小企业 [11][12] - 8月铜箔市场预计维持震荡走势，供需压力并存 [13] 海外市场动向 - 美国议员批评通用汽车从宁德时代进口电动车电池，通用回应称这是两年过渡方案直至Bolt车型3万美元低价电池本土投产 [14][15]

公司战略布局 - 国轩高科控股子公司合肥国轩吉泰美与庐江高新区签署小动力电池项目合作协议 旨在打造公司第三增长极 [1] - 项目聚焦技术创新 产品升级 市场培育 加速推动万亿规模的小动力电池市场应用 [1] - 合肥国轩吉泰美是公司小动力电池战略的垂直产业链枢纽和实施主体 [1] 行业市场分析 - 中国电动两轮车保有量超4亿辆 锂电池渗透率不足10% "铅酸换锂电"技术革命催生千亿级市场 [1] - 低空飞行器 电动船舶 工程机械等新兴场景爆发 驱动全球小动力电池市场应用 [1] - 中国新能源汽车日均用电量3.3亿KWh 仅占全社会日均用电量1.2% 储能锂电池市场空间广阔 [2] - 若中国每日用电平移二小时 储能电池需求量将超万吉瓦时规模 [2] 区域产业规划 - 国轩高科自2015年起在庐江布局10个项目 涵盖磷酸铁锂正极材料 高镍三元电池正极材料 电池生产及回收 [2] - 公司已在庐江高新区建立完整新能源全产业链 目标打造千亿产业园 [2]

行业活动 - 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛将于7月10-11日在深圳举办 [5][7] - 大会涵盖两轮车换电及轻型动力电池技术主题 包括锰基材料在小动力电池上的新应用 [4][5] - 多家企业将参与演讲 包括雅迪科技集团 台铃集团 优旦科技 创明新能源 时代瑞象 比克电池 诺达智慧 多氟多新能源 嘟嘟换电 鹏辉能源等 [7] 企业动态 - 雅迪科技集团将分享换电车趋势及应用 [7] - 台铃集团将探讨电动两轮车智能化与出海发展新趋势 [7] - 优旦科技将分析两轮车换电BMS安全重构与智能运维路径 [7] - 创明新能源将讨论大圆柱电池在两轮车细分领域的应用及发展前景 [7] - 时代瑞象将研究磷酸锰铁锂产业化应用 [7] - 比克电池将介绍高性能圆柱电池技术与轻型动力应用 [7] - 诺达智慧将探讨多极耳圆柱电池技术发展 [7] - 多氟多新能源将提出电动两轮车及换电高安全动力电池解决方案 [7] - 嘟嘟换电将分享打造全民安全换电解决方案 [7] - 鹏辉能源将展示高性能轻型动力电池综合解决方案及应用 [7] 行业支持 - 时代瑞象 诺达智慧 优旦科技等重点支持2025第五届起点两轮车换电大会举办 [7]

公司业务表现 - 2024年公司消费类聚合物锂离子电池、小动力电池及消费类铝壳锂离子电池业务收入均有下降，但综合毛利率大幅上升4.91个百分点至13.95% [1] - 公司2024年实现扣非前后归母净利润-0.29亿元、-0.89亿元，非经常性损益中包含债务重组损益0.13亿元 [1] - 主营业务收入中80%以上来源于消费类锂离子电池的生产和销售，同时逐步加深在小动力锂离子电池领域的布局，并加快钠电示范应用市场开拓 [2] 经营模式 - 公司经营模式主要包括采购、生产、销售三个环节，不同产品在采购、生产和销售模式上基本一致 [3] - 采购模式主要依据生产计划，结合销售预测、订单、BOM及库存情况制定采购计划 [3] - 生产模式以客户需求和市场为导向，主要实行以销定产模式，注重自动化改造和生产数字化管理 [3] - 销售模式以直销为主，消费类电池/小动力电池通过获得终端客户供应商资格认证销售，储能电池与系统集成商合作 [3] 产品表现 - 2024年小动力电池销售收入22,801.58万元，毛利率8.74%，较2023年上升3.73个百分点 [4] - 2024年储能电池销售收入6,811.00万元，毛利率-7.35%，较2023年上升19.28个百分点 [4] - 2024年主要产品销售价格下降，主要原材料采购价格下降导致采购金额减少 [5] 客户与供应商 - 主要客户包括深圳小传实业、宁波麦博韦尔移动电话、TCL MOBILE COMMUNICATION等，合作年限多在6年以上 [6][7] - 主要供应商包括天津国安盟固利新材料科技、天津巴莫科技、珠海市嘉德电能科技等 [8][9] - 公司与客户和供应商之间不存在关联关系及其他资金或业务往来 [12] 行业分析 - 消费类电池市场规模较为稳定，智能手机市场呈现止跌回升态势，笔记本电脑市场跌幅逐渐收窄 [12] - 动力类电池产业持续高速增长，储能市场不断扩大 [13] - 行业竞争格局中，欣旺达、亿纬锂能和德赛电池属于第二梯队，维科技术与博力威等属于第三梯队 [13] 可比公司表现 - 2024年珠海冠宇消费类电池销售量同比增长15.83%，但营业收入同比下降2.05% [15] - 2024年博力威消费类电池营业收入同比下降5.29%，储能电池营业收入同比下降72.48% [16] - 2024年豪鹏科技电池销售量同比增长18.32%，营业收入同比增长12.50% [16] 储能业务 - 储能电池业务经营模式与消费类电池基本一致，仅涉及提供电池产品 [22] - 2024年储能电池主要客户包括上海融和元储能源、深圳莱顿能源科技等，合计销售6,502.43万元 [23] - 储能电池毛利率为负主要因产能利用率仅10%左右，单位成本高，且采用低价策略抢占市场 [24] - 钠离子电池行业处于产业化快速推进期，技术路线尚未统一，面临产能过剩风险 [26][27] 债务重组 - 2024年公司与43家供应商签订债务重组协议，处置债务2,077.79万元，债务重组收益1,254.92万元 [18] - 债务重组主要涉及江西维乐电池有限公司因经营不善产生的供应商欠款 [18] - 债务重组相关损益确认符合《企业会计准则》的规定 [19]

产业聚集与生态 - 深圳"机器人谷"形成长约10公里的创新走廊，串联留仙洞总部基地、深圳大学城、南山智园，已形成产学研深度融合的机器人产业集群 [1] - 区域内集聚南方科技大学、深圳大学等高校，以及大疆、优必选、越疆科技、速腾聚创等机器人公司，构建完整产业链生态 [1][2] - 企业可快速获取上下游配套服务，如越疆科技创业初期可在楼下加工厂当天完成设计件加工，体现"深圳速度"优势 [2] 企业技术与商业化进展 - 优必选人形机器人Walker S1实现工业场景商业化落地，签署全球首个小批量采购合同，应用于汽车制造和商用接待 [3] - 越疆科技协作机器人全球出货量超80000台，关键零部件自研率超90%，涵盖硬件、软件、AI算法全技术链 [7] - 速腾聚创激光雷达技术逐步替代进口产品，云鲸智能完成新一轮融资并共享供应链助力初创企业 [4][9] 产学研协同与创新网络 - 区域内近10所高校（如南科大、哈工大深圳）与中科院深圳先进院等机构形成"智慧大脑"，联合上百家企业加速技术突破 [6] - 深圳科创学院搭建共享工厂平台，初创企业可对接成熟企业供应链资源，缩短研发周期 [4] - 2024年深圳机器人企业数量达74032家（同比+39 64%），产业链总产值2012亿元（同比+12 58%），呈现量质齐升趋势 [6] 产业链布局与全球竞争力 - 深圳机器人产业覆盖工业、服务、特种全领域，应用场景包括搬运、清洁、巡检等多元化功能 [8] - 产业链具备上游核心零部件（如智安新能源的小动力电池）、中游本体制造、下游系统集成的完整体系 [3][8] - 优必选、越疆等企业在具身智能、人机协作等领域达到全球领先水平，推动中国机器人高端化发展 [7][9]