业绩说明会召开情况 - 公司于2025年9月23日通过上证路演中心网络平台召开半年度业绩说明会 采用视频录播结合网络文字互动方式 [1] - 公司董事长唐安斌 独立董事李双海 总经理李刚 副总经理兼财务负责人敬国仁 董事会秘书陈杰出席会议 [1] - 会议重点讨论公司经营情况与战略发展规划 并在信息披露允许范围内回应投资者关切 [1] 光刻胶材料业务进展 - 公司与韩国Chemax 种亿化学共同投资设立成都东凯芯半导体材料公司 专注高端光刻胶单体 光酸 树脂的合成与纯化 [2] - 该项目当前处于试生产和推广应用阶段 [2] 高速电子树脂业务 - 公司高速电子树脂产品包括双马来酰亚胺树脂 活性酯树脂 碳氢树脂 聚苯醚树脂 [2] - 产品已通过国内外一线覆铜板厂商供应至英伟达 华为 苹果 英特尔等主流服务器体系 [2][3] - 公司通过前瞻性战略布局和高强度研发投入抢占技术高地 产品性能稳定且市场认可度高 [3] - 双马来酰亚胺树脂产能达3700吨 当前订单饱满且产线开工率较高 受益于AI与算力产业需求爆发 [4] M9级碳氢树脂技术突破 - M9级碳氢树脂已通过英伟达严格检测验证 成为全球唯一通过该验证的电子树脂 [4] - 产品具备低介质损耗(Df)和低膨胀系数(CTE)特性 可提升信号传输效率与硬件性能 [4] - 公司已实现M9树脂批量供货 但未披露具体单价因涉及商业机密 [4] M10级碳氢树脂研发进展 - M10级碳氢树脂已完成实验室阶段研发 样品已送往微软Azure云数据中心测试 [4] - 公司采取"量产一代 研发两代 预研多代"策略 与产业链上下游协同发展 [4] - 研发进展已实现预期目标 但未透露具体测试周期与结果 [4] 光伏行业应用 - 公司生产的晶硅太阳能电池背板基膜是光伏组件核心原材料 [4] - 作为国内首批涉足该领域的厂商 公司与主流光伏背板制造厂商建立稳定供货关系 [4] 眉山项目建设进度 - 眉山东材子公司投资的"年产20000吨高速通信基板用电子材料项目"处于建设阶段 [4] - 项目预计2026年6月30日前完成试车 [4] 业绩波动与应对措施 - 2022年利润超4亿元 近年受传统制造业需求疲软及同质化竞争影响业绩波动 [5] - 公司通过优化产品结构 提升服务器 新能源汽车 汽车装饰等新兴领域市场份额应对挑战 [5] - 同步推进产业化项目建设 实施提质降本增效 严控期间费用 深化全球产业链布局 [5] 机器人产业布局 - 公司密切关注智能机器人产业发展动态 加强相关材料研发以把握市场机遇 [4] - 智能机器人产业集成机械 电子 材料 计算机 传感器 控制技术等多学科技术 [4]

公司产品与技术优势 - 公司生产双马来酰亚胺树脂性能优异且质量稳定 [1] - 产品可满足AI服务器及新一代X86服务器高速树脂材料性能需求 [1] 行业需求与生产状况 - 人工智能与算力产业呈现爆发式增长 [1] - 相关产品下游需求旺盛且订单饱满 [1] - 产线开工率保持较高水平 [1]

公司业务进展 - 公司高速电子树脂产品（双马来酰亚胺树脂、活性酯树脂、碳氢树脂、聚苯醚树脂等）因AI和算力升级需求市场关注度显著提升 [1] - 产品已通过国内外一线覆铜板厂商供应至英伟达、华为、苹果、英特尔等主流服务器体系 [1] - 高速电子树脂成为公司新的业绩增长点 [1] 行业技术趋势 - 电子树脂占覆铜板成本20%-30%及PCB整体成本8%-12% [1] - AI服务器、5G通信、新能源汽车需求推动高频高速PCB渗透率提升 [1] - 传统环氧树脂正被PPO、碳氢树脂（PCH）、PTFE等新型树脂替代 [1] - 新型树脂具备低介电损耗（Df≤0.005）和高热稳定性特性 [1] 市场机遇 - 高端服务器产业景气度提升驱动高速电子树脂需求增长 [1] - 新型树脂成为AI算力硬件升级核心材料且国产替代空间广阔 [1]

行业景气度 - 高端服务器产业景气度提升 [1] - 人工智能、算力升级等新兴领域高质量发展 [1] 产品与技术 - 高速电子树脂产品包括双马来酰亚胺树脂、活性酯树脂、碳氢树脂、聚苯醚树脂等 [1] - 高速电子树脂产品竞争优势明显、市场拓展顺利 [1] 客户与供应链 - 产品已通过国内外一线覆铜板厂商供应到英伟达、华为、苹果、英特尔等主流服务器体系 [1] 业绩影响 - 高速电子树脂产品成为公司新的业绩增长点 [1]

行业景气度 - 高端服务器产业景气度提升 [1] - 人工智能和算力升级等新兴领域高质量发展推动行业需求 [1] 产品与技术优势 - 公司高速电子树脂产品包括双马来酰亚胺树脂、活性酯树脂、碳氢树脂和聚苯醚树脂等 [1] - 产品竞争优势明显且市场拓展顺利 [1] 客户与供应链 - 产品已通过国内外一线覆铜板厂商供应到英伟达、华为、苹果和英特尔等主流服务器体系 [1] 业绩影响 - 高速电子树脂产品成为公司新的业绩增长点 [1]

AI驱动PCB行业景气上行 - AI应用加速演进驱动PCB行业重新进入景气上行周期 实现量价齐升[1] - HDI和18+层多层板受益于5G及AI服务器需求高速增长 2024-2029年全球产值CAGR预计分别达6.4%和15.7%[1][36] - AI服务器PCB板层数达20-28层（传统为12-16层） 需使用高端材料 价值量是传统服务器的数倍[6] 覆铜板核心地位与升级方向 - 覆铜板是PCB核心基材 在PCB成本结构中占比27% 铜箔 树脂 玻纤布是三大关键原材料[2] - 高频高速覆铜板成为AI 5G等领域高端PCB的关键基材 需求同步高速增长[2] - 2024年中国覆铜板销量同比增长24% 显著高于产能增速8.9% 表明产能利用率大幅提升[61][64] 电子树脂需求升级与国产替代 - 环氧树脂因极性基团导致高信号损耗 无法满足高速需求 双马来酰亚胺 聚苯醚 聚四氟乙烯 碳氢树脂等高性能电子树脂需求发展升级[2][5][7] - 聚苯醚树脂2022年全球需求量约1000吨 预计2026年将达8000吨 2022-2026年CAGR高达68.2%[136] - 国内厂商如圣泉集团 东材科技正积极突破高端电子树脂 逐步实现国产替代[7][147] 高性能硅微粉需求快速增长 - 硅微粉用作覆铜板无机功能性粉体 2025年中国需求量预计达47.3万吨 同比增长13.2%[2][171] - AI服务器芯片功耗巨大 需要高性能球形硅微粉以满足散热和信号完整性要求[12] - 覆铜板技术升级要求硅微粉粒径 电性能和表面处理能力提升 高性能球形硅微粉需求快速提升[176][177] PCB市场与下游需求结构变化 - 全球PCB市场规模2024年复苏强度达5.8% 2024-2029年CAGR预计5.2% 表明AI创造新增长曲线[21] - 服务器/存储领域2024-2029年CAGR达11.6% 是绝对增长引擎 汽车电子 工控等保持4%稳定增长[41][45] - 中国大陆是全球最大PCB生产基地 占比56% 产业增长将主要来自价值提升而非数量扩张[24][29] 覆铜板细分市场与技术迭代 - 金属基覆铜板2024年产能同比增长35% 验证高功率散热需求爆发[61][64] - 服务器平台从Purley升级至Eagle Stream 传输速率从28Gbps提升至112Gbps 对材料Df值要求从0.01级别降至0.002级别[52][87] - 高频高速CCL市场规模约28亿美元 占整体CCL市场一部分 但增速更快 利润率更高[96] 重点公司布局与产能 - 圣泉集团电子级树脂产能包括聚苯醚1300吨+2000吨在建 碳氢树脂100吨+1000吨在建 产品进入头部企业供应链[150] - 东材科技规划在建3500吨/年电子级碳氢树脂 5000吨/年电子级PPO树脂 3500吨/年电子级马来酰亚胺树脂项目[156] - 联瑞新材2024年球形硅微粉产销量同比高增 产品满足高端覆铜板和先进封装需求[179]

业绩说明会召开情况 - 公司于2025年5月13日通过上证路演中心网络平台召开2024年度业绩说明会，采用视频录播结合网络文字互动方式 [1] - 出席高管包括董事长唐安斌、独立董事李双海、总经理李刚、财务负责人敬国仁及董事会秘书陈杰 [1] - 说明会重点讨论公司经营状况、战略规划及投资者普遍关注的问题 [1] 产能与订单情况 - 双马来酰亚胺树脂设计产能3700吨，实际产销量受客户订单结构影响，目前产能利用率较高 [2] - 受益于AI及低轨卫星需求爆发，高性能覆铜板市场需求快速攀升，带动上游材料订单增长 [2] 新能源业务表现 - 2024年新能源材料（光伏背板膜、绝缘材料等）营收占比未披露，但提及行业竞争加剧导致基础品种价格长期亏损 [2][3] - 光伏双玻组件渗透率提升挤压单玻组件市场，对公司业绩形成拖累 [3] 可转债与资本运作 - "东材转债"14亿元未转股，公司决定未来12个月内不向下修正转股价格 [3] - 公司将通过提升经营业绩促进投资价值回归 [3] 海外业务与贸易影响 - 2024年对美出口业务占比不足0.1%，关税政策影响有限 [4] - 公司计划通过供应链优化和国产替代降低海外市场风险 [4] 电子材料业务进展 - 电子树脂产品（含高速树脂、环氧树脂等）受基础品种价格战影响，整体毛利率承压 [5] - 高速树脂（双马来酰亚胺树脂等）已通过覆铜板厂商供应至英伟达、华为、苹果等AI服务器供应链 [5] 光刻胶项目动态 - 合资公司成都东凯芯半导体材料设备安装调试完成，进入试生产阶段 [5] - 合作方韩国Chemax提供纯化技术，公司负责合成与智能化制造，共同推进高端光刻胶国产化 [5] 产能扩张与技术壁垒 - 眉山年产20000吨高速通信基板项目处于建设期，产品技术门槛高，同质化竞争压力小 [4] - 智能化生产线通过AI技术优化工艺流程，提升光刻胶良率与稳定性 [5] 子公司经营改善 - 山东艾蒙特2025年Q1同比减亏800万元，目标年内扭亏 [5] - 通过管理架构调整和技术攻关改善订单结构 [5] 行业前景与战略规划 - 新材料行业受益于政策支持及进口替代空间，市场需求稳健 [4] - 公司战略聚焦新能源材料、光学膜、先进电子材料及环保功能材料四大方向 [2]