公司股价与交易表现 - 12月25日，航天彩虹股价上涨5.4%，报收24.19元/股，成交额8.73亿元，换手率3.76%，总市值238.25亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为航天彩虹无人机股份有限公司，成立于2001年11月30日，于2010年4月13日上市 [1] - 公司主营业务涉及无人机整机产品、应用服务以及多种薄膜材料的制造和销售 [1] - 主营业务收入具体构成为：无人机及相关产品占37.59%，背材膜及绝缘材料占23.85%，光学膜占20.64%，技术服务占15.02%，其他占2.91% [1] 基金持仓动态 - 华安基金旗下华安新乐享灵活配置混合A（001800）重仓航天彩虹，为第八大重仓股 [2] - 该基金在三季度增持航天彩虹7万股，总持有股数达14万股，占基金净值比例为0.29% [2] - 基于12月25日股价涨幅测算，该基金持仓航天彩虹当日浮盈约17.36万元 [2] 相关基金概况 - 华安新乐享灵活配置混合A（001800）成立于2015年9月10日，最新规模为6597.52万元 [2] - 该基金今年以来收益率为3.21%，同类排名7214/8087；近一年收益率为3.33%，同类排名7113/8071；成立以来收益率为60.24% [2] - 该基金的基金经理为张瑞和郑伟山 [3] - 张瑞累计任职时间3年225天，现任基金资产总规模18.92亿元，任职期间最佳基金回报14.85%，最差基金回报-2.77% [3] - 郑伟山累计任职时间3年216天，现任基金资产总规模286.83亿元，任职期间最佳基金回报32.32%，最差基金回报0.02% [3]

公司业务与产品澄清 - 公司明确表示目前尚未生产固态电池材料 具体包括隔膜及铝塑膜等产品 [1] - 公司当前主营业务产品为四大类薄膜 包括CPP薄膜、BOPET薄膜、BOPP电容膜及光学膜 [1]

公司股价与交易表现 - 12月19日盘中，公司股价上涨2.01%，报18.28元/股，成交837.15万元，换手率0.20%，总市值48.21亿元 [1] - 公司今年以来股价下跌6.37%，但近期表现分化，近5个交易日上涨2.07%，近20日上涨4.52%，近60日下跌5.09% [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为宁波激智科技股份有限公司，成立于2007年3月9日，于2016年11月15日上市 [1] - 公司主营业务为研发、生产和销售光学膜及功能性薄膜产品 [1] - 主营业务收入构成为：光学薄膜62.81%，胶膜14.18%，背板及反光膜13.37%，其他7.12%，窗膜2.52% [1] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电子-光学光电子-光学元件 [1] - 公司所属概念板块包括：超高清、小盘、小米概念、华为概念、节能环保等 [1] 股东结构与持股变化 - 截至9月30日，公司股东户数为2.66万户，较上期减少10.29% [1] - 截至9月30日，公司人均流通股为8585股，较上期增加11.47% [1] - 截至9月30日，香港中央结算有限公司为新进第五大流通股东，持股171.35万股 [2] - 截至9月30日，招商量化精选股票发起式A（001917）退出十大流通股东之列 [2] 公司财务表现 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入16.28亿元，同比减少0.69% [1] - 2025年1月-9月，公司实现归母净利润1.67亿元，同比减少1.32% [1] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派现1.94亿元 [2] - 公司近三年累计派现1.04亿元 [2]

案件终审与判决结果 - 江苏省高级人民法院作出终审刑事裁定，驳回上诉，维持一审原判，标志着康得新财务造假案的刑事诉讼程序正式终结 [1] - 康得新公司因犯欺诈发行证券罪和骗购外汇罪，被判处合并执行罚金人民币四亿一千万元 [3] - 公司实际控制人、董事长钟玉数罪并罚，被决定执行有期徒刑十五年，并处个人罚金人民币二千零二十万元 [3] - 其他核心责任人员分别获刑：原总经理徐曙被判处有期徒刑六年六个月，原财务总监王瑜被判处有期徒刑十三年，原资金部主管张丽雄被判处有期徒刑二年，缓刑二年六个月 [3] 造假行为与案件审理 - 案件是一起由钟玉作为主谋，与公司其他高层管理人员共谋，通过分层部署、全链条配合的方式，系统性实施财务造假 [3] - 财务造假持续时间长达七年，涉及金额特别巨大，严重扰乱了证券市场秩序 [3] - 案件审理过程曲折，自2021年9月被提起公诉，期间经历2024年2月起诉书变更，于2024年12月作出一审判决，部分被告人上诉后，最终在2025年12月由江苏省高院作出终审裁定 [3] 公司背景与市场影响 - 康得新曾是中国高分子复合材料领域颇具声望的上市公司，主营业务覆盖预涂膜、光学膜等多个高端材料领域，其光学膜技术曾应用于裸眼3D智能手机，一度被誉为市场“白马股” [4] - 持续多年的财务欺诈行为最终导致公司从资本市场退市，给大量投资者带来了惨重损失 [4] - 终审判决彰显了监管机构与司法机关对资本市场财务造假行为“零容忍”的坚定立场，对维护市场诚信基础和投资者合法权益具有重要的警示意义 [4] 公司财务处理与后续影响 - 康得新表示，已根据一审判决将罚金计入损益，并称该金额占公司最近一期经审计净资产绝对值的3.29%，对本期及期后利润不构成影响 [4] - 案件的审结，为后续可能涉及的民事赔偿、投资者维权等事宜奠定了法律事实基础 [4]

公司股价与交易表现 - 12月18日盘中，公司股价上涨2.04%，报24.02元/股，总市值236.58亿元，成交额3.43亿元，换手率1.47% [1] - 当日主力资金净流入649.39万元，特大单买卖占比分别为7.53%和8.39%，大单买卖占比分别为21.04%和18.29% [1] - 公司股价今年以来上涨33.52%，近5日、20日、60日分别上涨5.72%、10.59%、12.45% [1] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为9月3日，龙虎榜净买入-4094.72万元，买入总计1.08亿元（占总成交额7.20%），卖出总计1.49亿元（占总成交额9.93%） [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司全称为航天彩虹无人机股份有限公司，成立于2001年11月30日，于2010年4月13日上市 [2] - 公司主营业务涉及无人机整机产品、应用服务以及电容器薄膜、太阳能电池背材膜、光学膜、锂离子电池隔膜等的制造销售 [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入15.23亿元，同比增长18.02%；归母净利润606.20万元，同比减少1.67% [2] - 公司主营业务收入构成为：无人机及相关产品37.59%，背材膜及绝缘材料23.85%，光学膜20.64%，技术服务15.02%，其他2.91% [2] 公司股东与机构持仓 - 截至11月28日，公司股东户数为12.30万户，较上期增加1.20%；人均流通股8004股，较上期减少1.19% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，国泰中证军工ETF（512660）持股676.87万股，较上期减少130.34万股；香港中央结算有限公司为新进股东，持股668.83万股；南方中证1000ETF（512100）持股636.35万股，较上期减少5.59万股 [3] - 公司A股上市后累计派现4.64亿元，近三年累计派现1.78亿元 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ [2] - 公司所属概念板块包括军民融合、通用航空、光学、航天军工、MLED等 [2]

行业与公司 * **行业**：BOPET（双向拉伸聚酯薄膜）行业 [1] * **涉及公司**：双星、百鸿、康辉、永盛、恒力、福建百宏、纳林科、宇悦新材、乐凯胶片、三利谱、东丽、三菱化学、九龙、山鹰国际、红港石化、独山能源、江苏裕兴、青州富翔、新丰明、华翔高纤 [7][9][13][14][16][18][19][22][23] 核心观点与论据 * **市场现状与挑战**：BOPET市场面临典型的供过于求局面，库存压力大，2025年库存水平显著高于2024年 [7] 行业处于低利润、高竞争结构阶段 [4] 2025年供需失衡格局加剧，新兴领域需求增量不足以消化供给压力 [4] 外贸订单小幅萎缩进一步加剧了内销市场竞争，加工费空间不断收窄，中小企业及龙头企业亏损严重 [4] * **价格走势**：2025年国内BOPET价格在6,900~8,100元/吨之间波动，振幅约17%，年均价7,499元/吨，同比2024年下跌448元，跌幅6% [2][4] 价格中心保持在7,000到7,500元/吨附近震荡运行 [4] 12月初头部企业达成减产共识的消息推动各厂家报价上涨 [4] * **供需与产能**：预计2025年底总产能将达到723万吨，增长率约为10% [1][7] 自2021年至2025年，国内BOPET产能增速放缓，目前行业产能非常大且趋于饱和 [7] 2021年新增70万吨产能，增速达27%，而2025年产能增速降至7%附近 [5] * **生产工艺与盈利分化**：生产工艺主要有切片法（占比接近68%）和植绒法（占比约32%） [2] 在当前7,200至7,300元/吨左右的均价下，植绒法企业实现了400至500元/吨左右的利润，而占比更高的切片法企业则仍处于亏损状态，但亏损程度有所减轻 [23] * **成本传导关系变化**：2021年之前，BOPET与上游原料相关性较弱，其价格主要由自身供需决定 [5] 从2021年起，两者相关性显著增强，PTA价格波动直接传导到BOPET，成本端对价格影响增加 [5] * **未来发展方向**：未来五年内，行业将更加倾向于发展高端功能性薄膜领域，如太阳能背板膜、离型膜以及光学膜 [3][11] 这些高功能薄膜从2021年至2025年的复合增长率达7.2% [11] 新增投产计划以离型膜、保护膜或光学膜等差异化薄膜为主，高端产品占比增加 [24] * **下游应用结构**：BOPET主要用于包装印刷（占比最高约45%）、离型膜（14%）、太阳能背板膜（13%）、光学膜（12%）等领域 [2] * **进出口情况**：由于国内新增产能释放以及自给能力增强，进口总量逐渐下降 [10] 进口产品高度集中在技术壁垒更高的高端光学膜和差异化功能膜领域 [10] 日本是中国最主要的BOPET进口来源国 [10] BOPET出口每年都在增长，预计2025年出口量可达82万吨，年均复合增长率17% [17] 中国产品主要以中低端包装印刷膜为主 [17] 越南是最大出口目的地 [17] * **短期行情预测**：未来3个月内BOPET行情走势可能会受到原料等因素影响而有所波动 [18] 市场高位价格预计在7,500元/吨附近，但进一步上涨空间有限 [22] * **长期趋势与利润展望**：未来五年行业的新投产速度将逐渐放慢，例如2026年新投产30万吨 [22] 整个行业有望逐渐恢复利润水平并回归良性发展 [22] 其他重要内容 * **减产共识与实际执行**：12月初薄膜行业头部企业达成减产共识，在现有基础上减产20%，春节期间再减产50% [1][4] 但实际大规模减产可能性不大，多数厂家预计会延续年底检修节奏，进行小范围降负调整 [1][4] * **上游原料展望**：未来三个月PTA的价格预计将呈现向好、偏强的走势，具体价格范围大约在4,530至4,720元/吨之间 [19] 聚酯切片价格大约在5,500至5,700元/吨之间，仍有较强支撑 [20] * **季节性波动**：薄膜行业存在明显的季节性波动，一季度是需求淡季，三季度为需求高峰期 [12] * **下游行业表现**： * **包装印刷**：2025年上半年化妆品行业零售额同比下降，导致包装印刷企业订单量锐减40% [13] 食品、电子领域也面临需求收缩 [13] 春节期间下游包装厂开工率低，原纸库存压力大 [13] * **太阳能背板膜**：十四五期间中国光伏新增装机核心目标为全国新增建筑太阳能光伏装机0.51亿千瓦，十五五规划目标为风电、光伏装机量达到2亿千瓦以上，将显著推动需求 [14] 长期来看，到2026年太阳能背板薄膜仍有望保持8%以上的年均复合增长率 [15] 但乐凯胶片因供需失衡和价格战影响，收入下降且成本费用率上升 [14] * **光学膜**：国内光学级PET基膜自给率不高，主要从日本东丽、三菱化学等公司进口 [16] 在部分光学膜材料上国内已实现突破，但整体国产化率仍低 [16] 例如三利谱在大尺寸偏光片方面实现超过50%的国产化率，并预计到2026年达到80% [16] * **技术壁垒与产品结构**：高端产品方面国内仍存在技术壁垒，多数高端产品需要进口 [25] 国内主要以中低端产品为主，这种结构使得中低端产品依然是市场主要支撑力量 [25] * **新增产能详情**：2025年，康辉分湖40万吨装置已全部开工，而南通40万吨装置目前开工率为50% [8] 宇悦新材2025年新投了20万吨切片及配套的5万吨BOPET，并计划2026年再释放30万吨切片 [9]

行业投资评级 - 报告对基础化工行业的投资评级为“强于大市”，并维持该评级 [7] 核心观点 - 报告提出了五条核心投资主线，涵盖轮胎、消费电子上游材料、景气周期与库存反转、龙头白马以及维生素等细分领域 [3][4][5][9] 板块行情回顾 - 本周上证综合指数上涨0.37%，创业板指数上涨1.86%，沪深300上涨1.28%，而中信基础化工指数下跌0.47%，申万化工指数微涨0.13% [2][15] - 化工子行业中，轮胎板块涨幅居前，达6.31%，纯碱、橡胶助剂、钾肥、改性塑料分别上涨3.33%、3.28%、2.2%、1.68% [2][18] - 化工子行业中，有机硅板块跌幅最大，为-4.55%，绵纶、其他化学原料、其他化学制品Ⅲ、粘胶分别下跌-2.3%、-1.71%、-1.37%、-1.34% [2][18] - 个股方面，本周涨幅前十的公司包括双星新材(21.79%)、道明光学(20.58%)、国风塑业(19.66%)等 [19][24] - 个股方面，本周跌幅前十的公司包括石大胜华(-16.44%)、华软科技(-14.62%)、丰元股份(-12%)等 [24] 行业重要动态 - 亨斯迈公司宣布对欧洲、非洲和中东地区的所有MDI产品涨价350欧元/吨，主要由于原料、能源和物流成本压力 [3] - 亨斯迈位于荷兰鹿特丹的聚氨酯工厂发生计划外停产，预计对2025年第四季度调整后EBITDA造成约1000万美元负面影响，并可能使该季度业绩处于此前预期区间（2500万至5000万美元）的低端 [3] - 巴西外贸秘书处应巴斯夫巴西公司申请，对原产于中国的丙烯酸丁酯发起反倾销调查，倾销调查期为2024年4月1日至2025年3月31日 [3] 投资主线与关注标的 - **投资主线一：轮胎**：全球行业空间广阔，国内企业竞争力强，建议关注赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎 [3] - **投资主线二：消费电子上游材料**：下游需求回暖，面板产业链相关标的受益，建议关注东材科技、斯迪克、莱特光电、瑞联新材 [4] - **投资主线三：景气周期与库存反转**： - **磷化工**：供给受限，需求增长，格局趋紧，建议关注云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份 [5] - **氟化工**：二代制冷剂配额削减支撑盈利，三代制冷剂配额落地在即，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份、中欣氟材 [5] - **涤纶长丝**：库存去化至较低水平，受益下游需求回暖，建议关注桐昆股份、新凤鸣 [5][9] - **投资主线四：龙头白马**：经济复苏下，具有规模与成本优势的龙头企业弹性更大，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源 [9] - **投资主线五：维生素**：巴斯夫宣布维生素A、E供应遭遇不可抗力，叠加采买旺季，供需可能失衡，建议关注浙江医药、新和成 [9] 重要子行业市场回顾 - **聚氨酯**： - 纯MDI：华东地区价格19500元/吨，周环比下跌1.02%，开工负荷68% [28] - 聚合MDI：山东地区价格14900元/吨，周环比上升2.05%，开工负荷68% [28] - TDI：华南地区价格周环比下跌100%，开工负荷83.6% [32] - **化纤**： - 涤纶长丝：POY价格6475元/吨（周环比-1.15%），FDY价格6750元/吨（周环比-0.74%），DTY价格7850元/吨（周环比持平），平均产销率86.74%，较上期上升20.3个百分点 [40] - 氨纶：40D价格23500元/吨（周环比持平），开工负荷84%（周环比+2pct），社会库存49天（周环比-4天） [48] - **轮胎**： - 全钢胎开工负荷62.99%，周环比-0.92个百分点 [55] - 半钢胎开工负荷73.50%，周环比+1.13个百分点 [55] - **农药**： - 除草剂：草甘膦均价2.69万元/吨（周环比-0.74%），草铵膦均价4.50万元/吨（周环比-0.44%） [57] - 杀虫剂：毒死蜱均价4.05万元/吨（周环比-0.98%），吡虫啉均价6.54万元/吨（周环比-0.30%），啶虫脒均价6.19万元/吨（周环比-0.16%） [61] - 杀菌剂：80%代森锰锌均价2.64万元/吨（周环比+0.38%），白色多菌灵均价3.68万元/吨（周环比-1.34%） [67] - **化肥**： - 氮肥：尿素价格1719.25元/吨（周环比+2.39%），开工负荷率82.76%（周环比+3.64pct） [68] - 磷肥：磷酸一铵价格3683.75元/吨（周环比持平），开工率55.66%（周环比-0.4pct）；磷酸二铵价格4283.13元/吨（周环比+0.44%），开工率54%（周环比-3pct） [73] - 钾肥：港口62%白钾主流周均价3250元/吨（周环比-0.12%） [78] - 复合肥：45%复合肥出厂均价3279.45元/吨（周环比+0.37%），开工负荷率41.59%（周环比+1.31pct） [81] - **维生素**： - 维生素A：国产(50万IU/g)均价63元/kg（周环比持平） [83] - 维生素E：国产(50%)均价52.5元/kg（周环比+3.96%） [84] - **氟化工**： - 萤石：均价3275元/吨（周环比-2.24%），开工负荷33.31%（周环比-0.81pct） [87] - 无水氢氟酸：均价11550元/吨（周环比+0.87%），开工负荷51.38%（周环比-0.5pct） [89] - 制冷剂：R22均价17000元/吨（周环比持平），R32均价62500元/吨（周环比持平），R134a均价59000元/吨（周环比+1.72%） [93] - **有机硅**： - DMC价格13600元/吨（周环比+3.03%），硅油价格18625元/吨（周环比+11.19%） [95] - 行业召开挺价会议，决定上调主要产品报价，DMC报13700元/吨 [95][98] - **氯碱化工**： - 纯碱：行业开工负荷率80.5%，周产量71.5万吨 [100] - 电石：行业开工负荷率75.37%（周环比-0.65pct） [103] - **煤化工**： - 无烟煤：价格880元/吨（周环比-0.56%） [108] - 甲醇：价格2105元/吨（周环比-0.94%） [108] - 合成氨：价格2279元/吨（周环比-2.77%） [109] - DMF：价格3912.5元/吨（周环比持平），开工负荷约55.27% [113] - 醋酸：价格2470元/吨（周环比+1.65%） [115]

行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”（维持）[5] 报告核心观点 - 全球轮胎行业空间广阔，国内轮胎企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注[3] - 消费电子需求有望逐渐复苏，面板产业链相关标的有望受益，部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代[4] - 建议关注具有较强韧性的景气周期行业以及库存完成去化迎来底部反转的领域，包括磷化工、氟化工、涤纶长丝等[5] - 随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求步入修复通道，行业龙头企业凭借规模与成本优势有望充分受益[8] - 巴斯夫宣布维生素A、E供应遭遇不可抗力，叠加采买旺季到来，维生素品种供需失衡可能突出[8] 化工板块市场行情回顾 - 本周上证综合指数上涨1.4%，创业板指数上涨4.54%，沪深300上涨1.64%，中信基础化工指数上涨3.49%，申万化工指数上涨2.98%[2][14] - 化工子行业涨幅前五分别为膜材料(7.48%)、钛白粉(5.85%)、氯碱(4.57%)、电子化学品(4.47%)、其他塑料制品(4.18%)[2][17] - 化工子行业跌幅后五分别为橡胶助剂(-3.22%)、轮胎(0.41%)、食品及饲料添加剂(0.78%)、合成树脂(1.14%)、印染化学品(1.4%)[2][17] - 个股方面，新金路涨幅41.04%，道明光学涨幅30.26%，元利科技涨幅25.44%；国风塑业跌幅-12.1%，北化股份跌幅-11.59%[18][23][25] 重要子行业市场回顾 - **聚氨酯**：万华化学宣布自2025年12月1日起上调东南亚及南亚地区聚合MDI与纯MDI价格200美元/吨；华东地区纯MDI价格19700元/吨，周环比上升1.55%；山东地区聚合MDI价格14600元/吨，周环比下跌0.68%；纯MDI开工负荷68%，周环比持平；聚合MDI开工负荷68%，周环比持平[3][30] - **化纤**：涤纶长丝POY价格6550元/吨，周环比下跌1.13%；FDY价格6800元/吨，周环比下跌0.73%；DTY价格7850元/吨，周环比下跌0.32%；涤纶长丝平均产销66.44%，较上期上升9.22个百分点；江浙织造综合开机率71.59%；氨纶40D价格23500元/吨，周环比持平；氨纶开工负荷82%，社会库存53天[43][50] - **轮胎**：山东轮胎企业全钢胎开工负荷63.91%，较上周走高3.34个百分点；半钢胎开工负荷72.37%，较上周走低0.40个百分点[54] - **农药**：草甘膦原药均价2.71万元/吨，周环比下跌0.37%；草铵膦原药均价4.52万元/吨，周环比下跌0.22%；毒死蜱均价4.09万元/吨，周环比下跌0.24%；吡虫啉均价6.56万元/吨，周环比下跌0.61%；啶虫脒均价6.20万元/吨，周环比下跌0.32%[56][60] - **化肥**：尿素价格1679.1元/吨，周环比上升0.9%；开工负荷率86.4%，较上周下降0.55个百分点；磷酸一铵价格3683.75元/吨，周环比上升0.14%；磷酸二铵价格4264.38元/吨，周环比上升1.84%；磷酸一铵开工率56.06%，较上周上升1.42个百分点；磷酸二铵开工率57%，与上周持平；复合肥开工负荷率40.28%，较上周上升6.21个百分点[67][68][72][78] - **维生素**：维生素A均价63元/kg，周环比持平；维生素E均价50.5元/kg，周环比下跌2.88%[86][87] - **氟化工**：萤石均价3350元/吨，周环比下跌1.47%；开工负荷34.12%，较上周下降0.81个百分点；无水氢氟酸均价11550元/吨，周环比上升0.87%；开工负荷51.88%，较上周上升0.15个百分点；制冷剂R22均价17000元/吨，R32均价62500元/吨，R134a均价58000元/吨，周环比上升2.65%[91][93][97] - **有机硅**：有机硅DMC价格13200元/吨，周环比上升0.38%；硅油价格18625元/吨，周环比上升15.5%[99][103] - **氯碱化工**：纯碱行业开工负荷率80.7%，周产量71.5万吨；电石行业开工负荷率76.02%，环比下降0.19个百分点[105][106] - **煤化工**：甲醇价格2110元/吨，周环比上升4.58%；合成氨价格2323元/吨，周环比上升1.57%；DMF价格3912.5元/吨，周环比下跌1.26%；醋酸价格2430元/吨，周环比上升4.29%[111][112][116][118] 投资主线总结 - **轮胎赛道**：关注赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎[3] - **消费电子材料**：关注东材科技、斯迪克、莱特光电、瑞联新材[4] - **景气周期与底部反转**：磷化工关注云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份；氟化工关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份、中欣氟材；涤纶长丝关注桐昆股份、新凤鸣[5][9] - **龙头白马**：关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等[8] - **维生素品种**：关注浙江医药、新和成等[8]

公司业务与产品 - 公司产品包括光刻胶和电子树脂 [1] - 公司产品已应用于英伟达、华为等终端厂商的服务器 [1] - 公司光学膜产品用于消费电子、通讯网络等领域 [1] 项目与产能规划 - 公司投建AI、低轨卫星所需高端电子树脂项目，预计年营收可达20亿元 [1] 合作与市场拓展 - 公司联合韩国企业切入光刻胶材料领域 [1]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为“强于大市”（维持评级）[5] 报告核心观点 - 本周基础化工板块表现弱于大盘，中信基础化工指数下跌8.24%，申万化工指数下跌7.47%[2] - 全球涂料巨头阿克苏诺贝尔和艾仕得宣布合并，将创建年收入达170亿美元（约合人民币1209亿元）的行业领导者，预计实现约6亿美元的成本协同效应，交易预计在2026年底至2027年初完成[3] - 商务部决定对原产于美国的进口正丙醇继续征收反倾销税，税率为254.4%－267.4%，实施期限为5年[3] - 报告提出五大投资主线，重点关注轮胎、消费电子上游材料、景气周期行业、龙头白马及维生素等领域的投资机会[3][4][8] 化工板块市场行情回顾 - 本周上证综合指数下跌3.9%，创业板指数下跌6.15%，沪深300下跌3.77%[14] - 化工子行业表现分化，橡胶助剂板块涨幅居前为1.75%，而绵纶、涤纶、钛白粉等板块跌幅均超过10%[17] - 个股方面，国风塑业周涨幅达33.33%，安纳达周跌幅为26.13%[18][23] 重要子行业市场回顾 - 聚氨酯：纯MDI价格19400元/吨，聚合MDI价格14700元/吨，周环比均持平，MDI开工负荷为68%，较上周下降10个百分点[28] - 化纤：涤纶长丝POY价格6625元/吨，周环比上升0.38%；氨纶40D价格23500元/吨，周环比上升1.08%，氨纶开工负荷82%，较上周上升2个百分点[43][49] - 轮胎：全钢胎开工负荷为60.57%，较上周走低4.13个百分点；半钢胎开工负荷为74.37%，较上周走低0.08个百分点[54] - 农药：草甘膦原药均价2.72万元/吨，较上周下跌0.36%；毒死蜱市场价格4.10万元/吨，较上周持平[56][60] - 化肥：尿素价格1664.05元/吨，周环比上升1.24%；磷酸一铵价格3678.75元/吨，周环比上升1.48%[70][71] - 氟化工：萤石均价3400元/吨，周环比持平；制冷剂R134a均价56500元/吨，周环比上升2.73%[93][99] - 有机硅：有机硅DMC主流报价在13100-13200元/吨附近，部分厂家价格上调100元/吨[100] - 煤化工：甲醇价格2017.5元/吨，周环比下跌3.93%；醋酸价格2330元/吨，周环比上升1.3%[113][120] 投资主线总结 - 投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，建议关注赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎[3] - 投资主线二：消费电子复苏带动上游材料需求，建议关注东材科技、斯迪克、莱特光电、瑞联新材[4] - 投资主线三：关注磷化工、氟化工、涤纶长丝等景气周期行业，建议关注云天化、金石资源、桐昆股份等[4][8] - 投资主线四：经济复苏背景下龙头白马企业更具弹性，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等[8] - 投资主线五：维生素品种供给异动带来投资机会，建议关注浙江医药、新和成等[8]