（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司的膜下游是否可用在HJT光伏发电板上？或者太阳 翼上面？ 大东南（002263.SZ）12月24日在投资者互动平台表示，公司的BOPET薄膜属于基膜产品，具体应用领 域及客户情况视下游企业而定。 ...

公司业务与产品澄清 - 公司明确表示目前尚未生产固态电池材料 具体包括隔膜及铝塑膜等产品 [1] - 公司当前主营业务产品为四大类薄膜 包括CPP薄膜、BOPET薄膜、BOPP电容膜及光学膜 [1]

公司业务澄清 - 公司明确表示目前尚未生产固态电池材料 具体包括隔膜及铝塑膜等产品 [1] - 公司当前主营业务产品为四大类薄膜 包括CPP薄膜、BOPET薄膜、BOPP电容膜及光学膜 [1] 公司主营业务构成 - 公司主要产品线聚焦于功能性薄膜材料领域 [1] - 核心产品具体为CPP薄膜、BOPET薄膜、BOPP电容膜以及光学膜 [1]

公司业务布局 - 公司在防火、阻燃材料领域拥有相关专利共计9项 [2] - 相关专利技术覆盖BOPP薄膜、BOPET薄膜以及木塑新材料等多种材料的制备与制作工艺 [2] 公司技术实力 - 公司的专利布局具体体现在材料制备工艺层面 [2]

公司股价异动 - 公司股票在2025年12月3日、12月4日、12月5日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动 [1] - 公司经自查，不存在违反信息公平披露的情形 [1] 行业动态与公司经营 - 近期在《行业自律倡议书》推动下，BOPET行业龙头企业达成减产共识，旨在实现供需平衡并推动行业健康发展 [1] - 公司指出，产品长期涨价的持续性具有不确定性，且该行业动态对公司业绩影响有限 [1]

公司业务与战略 - 专注于差异化、功能性双向拉伸聚酯薄膜材料研发、生产和销售 [1] - 主要产品包括有色光电基膜、其他功能膜及透明膜 [1] - 产品广泛应用于消费电子产品制程、汽车等其他领域 [1] - 秉持"差异化、功能性"为核心经营理念 [1] - 立足有色光电基膜，大力拓展其他功能膜产品 [1] - 布局高性能碳纤维相关领域项目 [1] - 推进高性能碳纤维项目建设 [5] - 高性能碳纤维项目是布局高附加值新材料领域的重要战略举措 [5] - 高性能碳纤维项目建成后将完善公司业务结构，形成新的利润增长点 [5] 产能与扩张计划 - 严格依照既定规划推进高性能碳纤维项目工程建设 [1] - 综合自身战略发展规划与市场客户需求科学评估产能资源 [2] - 适时启动新的产能布局 [2] - 持续提升高性能碳纤维产品的核心品质与稳定交付能力 [2] - 加大研发投入、丰富产品品类矩阵 [5] - 加速产能释放与高效消化 [5] - 提升市场开拓精准度与效率 [5] 行业发展趋势 - 消费电子行业处于关键转型期，市场逐步恢复稳定 [3] - 人工智能技术推动行业创新浪潮 [3] - 行业巨头新产品加速变革过程 [3] - BOPET薄膜行业预计继续保持增长势头 [4] - 朝高附加值、高科技含量方向发展 [4] - 提升行业创新能力和市场竞争力 [4] - 行业集中度提高，落后产能淘汰 [4] - 朝更高质量、更环保、更具功能性方向发展 [4] - 满足不断变化的市场需求 [4] 技术创新与市场策略 - 紧密关注聚酯薄膜行业新技术、新模式、新业态 [3] - 持续进行科技创新、模式创新以及业态创新 [3] - 跟踪宏观经济新动态与行业发展前沿趋势 [5] - 巩固并扩大现有业务竞争优势 [5]

行业现状与挑战 - 化工行业面临供需错配导致价格持续走弱和盈利承压 企业陷入增收不增利局面 [2] - 供给端竞争加剧叠加海外需求有限 导致产能利用率走低和利润水平偏低 [2] - 行业经历多轮周期波动 2008-2015年需求刺激推动景气回升 2015-2020年供给侧改革提升工业景气度 2020-2023年出口和新能源产业带动复苏 [2] 周期底部特征与拐点驱动 - 行业底部确定性较强 集中度已较高 通过产业出清优化空间有限 [3] - 中国化工品全球市场份额占比较高 面临反倾销等外部压力 海外市场提升空间有限 [3] - 行业推动力从需求刺激转向供给侧改革 PPI数据表明需从供给端寻求突破优化供需格局 [3] - 供需错配是长期亏损主因 新价格法禁止全行业亏损销售 政策引导可抬升龙头利润底部 [3] 反内卷措施与案例 - 反内卷处于政策与产业摸底起步阶段 行业自律效果难以持续 需政策强力推动 [4] - 制冷剂行业通过配额制实现周期回升和价格企稳 提供行政与市场结合的成功样本 [4] - 涤纶长丝行业2024年5月通过一口价自律模式 推动POY/FDY/DTY利润分别增加571元/421元/371元每吨 [4] - 2025年采用灵活自律方式叠加产能格局优化 有望实现盈利修复 [4][5] - 粘胶短纤行业过去5年无新增产能 供需基本平稳 碳排放双控政策严控新增产能遏制恶性竞争 [5] 产能与政策协同机制 - 涤纶长丝进入产能低速增长期 通过淘汰10%老旧产能和龙头企业联合减产保价实现供需平衡 [5] - 化工行业扩产进入尾声 从要市占率转向要利润 通过淘汰落后产能和自律手段开启新周期起点 [7] - 政策要求强化行业自律防止恶性竞争 畅通落后产能退出渠道 目前处于政策真空期 [7] - 细分行业集中度已较高 龙头企业停止恶性竞争可推动价格企稳甚至获得全球定价权 [7] 投资机会与布局方向 - 建议优先配置大炼化龙头和煤化工龙头 因大行业会优先整改 [7] - 关注自身周期拐点较近的子行业如涤纶长丝 当前开工率较好且修复潜力大 [7] - 深度亏损行业如氨纶/纯碱/PVC/炭黑/聚酯瓶片/BOPET薄膜可能成为反内卷重点 存在困境反转机会 [8] - 看好中国制造业盈利系统性向上修复 龙头公司在价格表现上将有良好表现 [8]

行业现状与挑战 - 化工行业面临供需错配导致价格走弱、盈利承压，企业陷入"增收不增利"局面 [1] - 2022年以来供给端竞争加剧、海外需求提升空间有限，产品价格走弱、产能利用率走低问题凸显 [1] - 行业整体利润水平偏低，多数企业迫切希望改善竞争格局以回归正常盈利水平 [1] 周期性特征与当前阶段 - 化工行业景气度波动有迹可循，2008-2015年需求刺激推动回升，2015-2020年供给侧改革提升景气度，2020-2023年出口需求旺盛带动回升 [2] - 当前行业底部位置确定性较强，集中度较高导致通过提升集中度优化行业的空间有限 [2] - 中国多数化工品全球市场份额占比较高，面临反倾销等外部压力，海外市场提升空间不大 [2] 供需矛盾与解决路径 - 供需错配是行业长期亏损主因，"新价格法"明确不允许全行业长期亏损，政策引导与市场调节可抬升龙头公司利润底部 [3] - 供给端是化工行业出现拐点的关键变量，需求端更多影响周期高度 [3] - 行业自律效果难以持续，短暂减产带来价格回升易引发开工率反弹，难以形成持续性改善 [3] 子行业案例与修复潜力 - 制冷剂行业通过配额制明确产量与销量，实现周期回升和价格企稳，为其他行业提供参考样本 [3] - 涤纶长丝行业2024年5月尝试"一口价"自律模式，短期内推动POY、FDY、DTY利润每吨分别增加571元、421元、371元 [3] - 涤纶长丝行业进入产能低速增长期，供需逐步平衡，政策推动淘汰10%老旧产能，龙头企业联合减产保价 [4] - 粘胶短纤行业过去5年无新增产能，供需基本平稳，碳排放双控政策严控新增产能遏制恶性竞争 [4] 政策与未来展望 - 化工行业反内卷需行政与自律双管齐下，政策落地有望改善行业内卷问题 [5] - 行业集中度已足够高，少数龙头企业停止恶性竞争可使价格企稳甚至获得全球定价权 [5] - 建议优先配置大炼化龙头、煤化工龙头，关注自身周期拐点较近的子行业如涤纶长丝 [5] - 深陷困境的行业如氨纶、纯碱、PVC、炭黑等可能是未来反内卷重点，关注困境反转机会 [5]

公司经营与业绩 - 公司 2025 年一季度营收同比略增，环比因季度内工作时间等因素下降 [6][8] - 公司一季度毛利率 3.86%，PTA 期货价格从 2024 年 7 月 6000 元下跌，影响毛利率可能有 10%，但 2025 年一季度毛利率增加不到 4 个点 [2] - 公司 MLCC 离型膜一期规划 5 亿平米年内完成，未来整体项目 20 亿平米；2023 - 2024 年国内片式陶瓷电容生产占全球市场从 4.8%发展到 9.8% [4] - 公司各细分领域应用已有 39 支产品赛道 [4] - 公司今年有 32 项新产品开发和技术开发目标 [8] - 截止 2025 年 4 月 30 日，股东人数 60673，机构户数合计 3902 [8] - 公司一季度末资产负债率为 32.12%，流动资产充足，财务健康 [10] 股价与市值管理 - 公司股价近两年跌幅大，低于净资产，公司已多次增持和回购，进一步增持和回购在研究中 [1][2][3][5][6][7][8] - 公司制定了市值管理制度 [5] - 公司 2025 年度估值提升计划贯穿全部工作，各项工作在开展中 [5] 行业竞争与市场环境 - 双星综合产能排行业前列，品种丰富，但行业产能集中释放，短期波动不改变长期发展 [2] - 2024 年 8 月 11 日起 BOPET 行业加强自律，12 月初召开行业会议进行自律宣言，个别企业无视自律，行业专委会研究采取措施引导规范 [2] - BOPET 行业近三年每年产能释放增长率在 20%以上，整体行业每年市场需求增长率仍在 10%以上 [9] - 公司对美出口占全部出口 5%左右，客户稳定，业务正常 [5] 产品相关问题 - 公司复合铜箔首张订单交付后多方交流验证，复合铜箔及复合铝箔正常推进；首张 pet 铜箔订单客户反馈正常，满足要求；pet 铜箔主要核心指标满足客户需求 [3][6][7][8] - 公司光学膜片和复合膜片今年同比仍大幅增长 [6] - 公司订单充足，光学膜占比在提升 [6] - 科为太阳膜市场销售品牌效应明显，需进一步规范品牌营销 [6] - 公司在正负极集流体研究开发，涉及固态电池相关工作推进中 [4] - 公司 MLCC 离型膜为片式陶瓷电容服务，每平方售价区间 1 - 8 元 [4][10] - 公司产线按功能产品定位生产正常，产线开功率情况未提及与 2024 年对比结果 [7][8] - 公司 PP 复合铜箔在改性材料应用，复合铝箔测试正常进行 [9] 建议与回应 - 建议公司并购盈利较好有上市意愿的公司、利用增持回购贷款大比例增持回购、与机构沟通并做好舆情管理、实时更新公司网站新闻、更多进行上下游产业整合、节能窗膜和政府合作推向现有住宅等，公司表示会认真考虑或加强工作 [4][6][7][8][9][10] - 建议公司回答投资者提问认真、公告重大事项、规范产线新闻发布等，公司表示会进一步加强安排 [4][7][8][9] - 建议剥离普膜产品、将亏损的聚酯功能膜产能替换成高端产品，公司表示会考虑或持续开发新品种 [4][7]

公司现状与风险 - 公司因持续亏损且持续经营能力存在重大不确定性被实施退市风险警示及其他风险警示，股票简称变更为"*ST绿康" [1] - 2024年12月31日公司流动负债高于流动资产总额超10亿元，审计机构出具"与持续经营相关的重大不确定性部分"的审计意见 [4] - 公司2022年、2023年、2024年归母净利润分别为-1.22亿元、-2.22亿元、-4.45亿元，扣非后归母净利润分别为-1.23亿元、-2.31亿元、-4.64亿元 [3] 业务转型与业绩表现 - 公司原主营兽药原料药等生物业务，2017-2020年归母净利润分别下滑6.97%、13.08%、23.73%和24.15%，2021年首次亏损2604.39万元 [2] - 2022年切入光伏胶膜赛道形成双主业模式，股价从10元/股飙升至65.9元/股，涨幅超5倍 [2] - 光伏业务因行业价格内卷、设备产能利用率不足、原材料价格下跌导致固定资产和存货减值，同时财务费用支出大 [3] 资本运作与股权变动 - 2025年4月24日四大股东以13.73元/股向纵腾网络转让4660.84万股，交易总额6.4亿元，纵腾网络持股比例升至29.99%成为新实控人 [5] - 纵腾网络2024年未经审计营业总收入271.05亿元，净利润11.22亿元，资产总计104.43亿元 [6] - 2024年10月百兴房地产以14.16元/股受让长鑫贰号777.08万股，交易总额1.1亿元，持股比例达5% [7] 潜在发展方向 - 公司可能面临借壳上市或三方交易两种资本运作路径，借壳上市需满足IPO审核标准且周期较长 [9] - 三方交易模式可规避传统借壳监管，特点是控制权变更后向非关联第三方收购资产 [9] - 公司同步公告剥离光伏胶膜业务相关资产，包括绿康(玉山)、绿康(海宁)等子公司全部资产和负债 [9]