行业背景与市场机遇 - 电力能源行业正加速向数字化、智能化、绿色化转型，科技创新是核心驱动力 [1] - 数字电网是建设新型能源体系的重要载体，行业在“双碳”目标与数字中国战略双重驱动下呈现“长坡厚雪”特征 [2] - 2024年中国电力能源数字化市场规模达3150亿元，同比增长约14.55%，预计2025年将增至3700亿元，同比增速17.46%，2020-2025年年均复合增长率为10.86% [2] 公司概况与市场地位 - 南网数字是南方电网旗下专注电力能源行业数字化的核心平台，是全球首家数字电网研究院及国务院国资委“科改标杆企业” [1][2] - 公司是服务数字电网建设和电力能源企业数字化转型的主力军，也是承接落实国家构建新型电力系统及“双碳”战略的重要实施主体 [3] - 公司业务以推动电力能源行业数字化转型为主线，正逐步将产品及服务拓展至交通、水务燃气、政务公安、城市建设等领域 [2] 财务表现与经营成果 - 2024年，公司实现营业收入60.90亿元，净利润5.74亿元 [3] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润1.58亿元，同比增长464.76% [3] 技术实力与核心产品 - 公司打造了AI驱动、云边端贯通、软硬件协同的电网数字化、企业数字化和数字基础设施三大业务体系 [3][4] - 公司参与制定82项标准，其中国际标准11项、国家标准33项、行业标准38项 [4] - 公司及子公司累计获得境内授权专利1475项，其中发明专利1242项，境外发明专利13项，软件著作权2194项，2项发明专利获“中国专利优秀奖” [4] - 核心技术与产品包括：自主研发的全国首个电力统一物联操作系统“电鸿”，成功研制的“伏羲”电力专用主控芯片，世界首套“±800KV/10KA特高压直流量子电流传感器”，以及“南网智瞰”数字孪生电网时空服务平台和“大瓦特”电力行业自主可控人工智能平台 [5] 上市募资与未来规划 - 公司成功登陆创业板，本次募集资金净额26.38亿元 [6] - 募集资金将重点投向时空智能数字孪生平台建设、新一代智能物联感知与协同控制系统建设、先进电力人工智能平台与智慧生产营销应用建设等六大项目，全面覆盖核心业务领域 [6] - 上市后，公司将立足“数智赋能战略支援部队”核心定位，聚焦电力能源数字化主航道，面向战略性新兴产业和未来产业布局，致力于建成世界一流的数字能源领域专业领军企业 [7]

机构龙虎榜概况 - 当日机构龙虎榜上榜24只个股，其中16只呈现净买入状态，8只呈现净卖出状态 [1] - 机构净买入金额排名前三的个股分别为新金路（1.2亿元）、南网数字（1.03亿元）、万通发展（9832万元） [1] 南网数字 - 当日获得4家机构净买入，金额达1.03亿元 [2] - 公司为南方电网下属企业，实际控制人为国务院国资委，专注于电力能源行业数字化业务 [2] - 公司重点发展“电鸿”物联操作系统和“大瓦特”人工智能大模型，并成功研制“伏羲”电力专用主控芯片，推动能源工控领域芯片自主化 [2] 太空算力主题 - 北京计划在晨昏轨道建设运营功率超千兆瓦的大型数据中心系统，旨在将大规模AI算力部署至太空 [3] - 太空算力作为新兴算力形态，在政策、技术和行业巨头的共同推动下，商业落地进程有望加快 [4] - 乾照光电的砷化镓太阳能电池产品国内市场出货量第一，可为太空算力设备提供能源支持，并已批量供应组网卫星能源系统 [5] - 航天环宇的砷化镓太阳能电池产品同样在国内市场出货量领先，已批量应用于商业航天领域并实现芯片出货 [6] 福建本地股主题 - 福建省发布“十五五”规划建议，提出适度超前建设交通物流基础设施，构建对台通道枢纽，探索海峡两岸融合发展新路径 [7] - 睿能科技为福建本地企业，其基于第三代宽禁带半导体SiC/GaN的高效电机及电源方案已进入人形机器人、新能源汽车等前沿市场 [8] - 平潭发展同为福建本地股，出现在当日龙虎榜中 [9]

公司概况与发行信息 - 公司名称为南网数字，股票代码301638 SZ，于11月7日开启申购 [1] - 发行价格为5 69元/股，申购上限为4 75万股，市盈率为32 22倍 [1] - 招商证券担任本次发行的保荐人 [1] 业务定位与核心能力 - 公司基于新一代信息技术，为电力能源等行业客户提供数字化建设综合解决方案，致力于构建世界一流的电网数字化、智能化创新平台 [1] - 公司是服务数字电网建设和电力能源企业数字化转型的主力军，是维护电网安全的新型力量，是承接落实国家构建新型电力系统、电力行业双碳战略的重要实施主体 [2] - 主营业务围绕数字电网展开，采用基于物理电网叠加微型传感、边缘计算、数据融合等技术方式，构建了融合云-管-边-端-芯的数字化总体框架 [2] - 公司以推动电力能源行业数字化转型为主线，发展出AI驱动、云边端贯通、软硬件协同的电网数字化、企业数字化和数字基础设施三大业务体系 [1] 技术研发与自主创新 - 公司发力突破卡脖子技术，实现自主可控，研发聚焦电力行业的电鸿物联操作系统 [2] - 开发上线自主可控电力行业大瓦特人工智能大模型，成功研制伏羲电力专用主控芯片 [2] - 自主研制世界首套微型智能电流传感器，攻克我国电力高端传感器技术难题 [2] - 国产电力网络安全态势感知系统性能达到领先水平，伏羲芯片成果入选国务院国资委2021年度央企十大国之重器 [2] - 公司先后参与承接13项国家重点研发计划项目和国家重大科技专项项目及1项省级重点研发项目 [2] 客户与市场拓展 - 公司已与南方电网、内蒙古电力集团、国家电网、中国华能、中国华电、中广核、中国三峡集团等众多国央企和行业龙头客户建立合作关系 [3] - 凭借在电力能源行业积累的技术和经验，正逐步将产品及服务拓展到交通、水务燃气、政务公安、城市建设等领域 [1] 财务表现 - 2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月，公司实现营业收入分别约为56 86亿元、42 34亿元、60 90亿元、15 58亿元人民币 [3] - 同期，公司净利润分别约为6 53亿元、3 77亿元、5 74亿元、1547 03万元人民币 [3] - 截至2025年6月30日，公司资产总额为1,175,221 03万元，归属于母公司所有者权益为787,584 95万元 [4] - 2025年1-6月资产负债率（母公司）为38 41% [4]

新股申购：精创电气 - 主营冷链设备智能控制器、医药与食品冷链监测记录仪等产品，并提供物联网和云系统解决方案，是国家级高新技术企业和专精特新“小巨人”企业 [2] - 截至11月17日，公司参与制定了38项国家、行业及团体标准，在冷链控制及监测记录的技术与产业标准引领方面居于重要地位 [2] - 在美国、英国及巴西设立子公司，已进入松下、海尔、澳柯玛等知名制冷设备龙头供应链体系，境外通过亚马逊等电商平台及ODM/OEM模式销售 [2] - 2023年度，公司在中国境内与全球冷链温湿度控制市场的销售额市占率分别为13.13%和4.64%，位列中国境内市场第一，全球市场前列 [3] - 2023年度，公司在中国境内与全球制冷暖通测试仪器市场的销售额市占率分别为3.62%和2.20%，位列中国境内市场前五，全球市场前列 [3] 新股上市：南网数字 - 主营业务是为电力能源等行业客户提供数字化建设综合解决方案，打造电网数字化、企业数字化和数字基础设施三大业务体系 [4] - 研发“电鸿”物联操作系统、“大瓦特”人工智能大模型、“伏羲”电力专用主控芯片，并研制世界首套微型智能电流传感器，推动核心芯片自主可控 [4] - 先后参与承接13项国家重点研发计划项目和国家重大科技专项项目及1项省级重点研发项目 [4] - 2025年上半年，电网数字化业务营收75514.01万元，占总收入48.64%；企业数字化业务营收40976.72万元，占比26.40%；数字基础设施业务营收38646.77万元，占比24.90% [5] 新股上市：恒坤新材 - 致力于集成电路领域关键材料的研发与产业化应用，是境内少数具备12英寸晶圆制造关键材料研发和量产能力的创新企业之一，主营光刻材料和前驱体材料 [7] - 自产产品包括SOC、BARC、KrF光刻胶、i-Line光刻胶和TEOS前驱体材料，2022年至2024年自产产品销售收入从12357.89万元增长至34418.93万元，占主营业务收入比例从38.94%提升至63.77% [7] - 客户集中度较高，主要客户为知名存储芯片和逻辑芯片制造厂商，均系2023年境内产能前十大晶圆厂 [7] - 2024年度，自产光刻材料销售规模29998.67万元，其中SOC销售规模23236.34万元，预计境内市占率已超过10%，已实现对境内主流12英寸晶圆厂的广泛覆盖 [8] 新股上市：北矿检测 - 源于1956年创立的原北京矿冶研究总院分析研究室，是国内领先的有色金属检验检测技术研发与服务机构，业务涵盖矿石及矿产品、技术推广、高端分析仪器研发等领域 [9] - 为全国有色金属标准化技术委员会委员单位，参与7项国际标准、76项国家标准、195项行业标准及5项团标的制定或修订 [9] - 是国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业，市场占有率在有色金属矿产品检验检测领域排名第一 [9] - 检验检测业务为公司最主要收入来源，业务范围集中于矿石、矿产品、冶炼产品等 [10]

新股申购：恒坤新材 - 公司是境内少数具备12英寸集成电路晶圆制造关键材料研发和量产能力的创新企业之一，主要从事光刻材料和前驱体材料等产品的研发、生产和销售 [2] - 公司自产产品销售收入从2022年的12357.89万元增长至2024年的34418.93万元，占主营业务收入比例从38.94%提升至63.77% [2] - 2024年度自产光刻材料销售规模达29998.67万元，其中SOC产品预计境内市占率已超过10% [3] - 客户集中度较高，主要客户为境内产能前十大晶圆厂，包括知名存储芯片和逻辑芯片制造厂商 [2] 新股申购：南网数字 - 公司主营业务是为电力能源等行业客户提供数字化建设综合解决方案，业务体系包括电网数字化、企业数字化和数字基础设施 [4] - 2025年上半年，电网数字化业务营收为75514.01万元，占总收入比重48.64%，企业数字化和数字基础设施业务营收分别为40976.72万元和38646.77万元，占比26.40%和24.90% [5] - 公司在技术方面实现多项突破，包括研发"电鸿"物联操作系统、"大瓦特"人工智能大模型、"伏玺"电力专用主控芯片等，并参与13项国家重点研发计划项目 [4] - 公司是服务数字电网建设和电力能源企业数字化转型的主力军，是承接落实国家构建新型电力系统战略的重要实施主体 [4] 新股上市：德力佳 - 公司主要从事高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售，核心产品为风电主齿轮箱，覆盖双馈和半直驱两种技术路线 [7] - 2024年公司陆上风电业务收入为36.25亿元，占总收入比重98.57% [7] - 根据QY Research统计，2024年公司全球风电主齿轮箱市场占有率为10.36%，位列全球第三，中国市场占有率为16.22%，位列中国第二 [8] - 公司与金风科技、远景能源、明阳智能等风电整机头部企业建立良好合作关系，在行业内具有较高品牌知名度 [7] 新股上市：中诚咨询 - 公司深耕工程咨询服务业，业务分为工程造价、招标代理、工程监理及管理、全过程咨询、其他技术服务五大板块 [10] - 2025年上半年，工程造价业务收入566.96万元，占营收比例最大，为53.39% [10] - 公司在江苏省工程造价咨询营业收入排名中，2021年至2024年分别位列第5名、第3名、第5名和第4名 [8] - 截至2025年上半年末，公司拥有一级造价工程师130名、一级建造师97名、注册监理工程师190名等大量专业人才 [9]

公司概况与市场定位 - 公司于11月7日开启申购，发行价格为5.69元/股，市盈率为32.22倍，由招商证券保荐[1] - 公司致力于构建世界一流的电网数字化、智能化创新平台，是服务数字电网建设和电力能源企业数字化转型的主力军[1][2] - 公司业务基于新一代信息技术，为电力能源等行业客户提供数字化建设综合解决方案，并逐步将产品及服务拓展至交通、水务燃气、政务公安、城市建设等领域[1] 核心业务与技术优势 - 公司打造了AI驱动、云边端贯通、软硬件协同的电网数字化、企业数字化和数字基础设施三大业务体系[1] - 主营业务围绕数字电网展开，采用“微型传感+边缘计算+数据融合”等技术，构建“云-管-边-端-芯”的数字化总体框架，覆盖电力系统“发、输、变、配、用”等关键领域[2] - 公司在核心技术领域实现多项突破，包括研发“电鸿”物联操作系统、上线“大瓦特”人工智能大模型、研制“伏羲”电力专用主控芯片以及世界首套微型智能电流传感器[2] - 公司先后参与承接13项国家重点研发计划项目和国家重大科技专项项目及1项省级重点研发项目[2] 客户关系与市场地位 - 公司与众多国央企和行业龙头建立合作关系，包括南方电网、国家电网、中国华能、中国华电、中广核、中国铁建集团、四维图新等[3] 财务表现 - 2022年度至2024年度，公司营业收入分别为56.86亿元、42.34亿元、60.90亿元，2025年1-6月营业收入为15.58亿元[3][4] - 同期，公司净利润分别为6.53亿元、3.77亿元、5.74亿元，2025年1-6月净利润为1547.03万元[3][4] - 截至2025年6月30日，公司资产总额为117.52亿元，归属于母公司所有者权益为78.76亿元，资产负债率（母公司）为38.41%[4]

公司技术与研发实力 - 公司已掌握27项核心技术，包括国产自主电力工业控制芯片关键技术及电力物联操作系统等[1] - 研发成果包括成功研制“伏羲”电力专用主控芯片、世界首套微型智能电流传感器、“电鸿”物联操作系统及“大瓦特”人工智能大模型，多项技术填补国内空白[1] - 公司拥有境内授权专利1475项、软件著作权2194项，并参与制定82项行业标准[1] - 公司通过“一体三环”研发模式强化技术攻关与成果转化，为业务发展提供支撑[1] 公司定位与业务体系 - 公司成立于2017年，是南方电网数字化转型战略支援部队和数字电网建设主力军[1] - 公司以推动电力能源行业数字化转型为主线，发展出AI驱动、云边端贯通、软硬件协同的三大业务体系：电网数字化、企业数字化和数字基础设施[1]

投资评级与市场定位 - 南网数字AHP得分剔除流动性溢价因素后为1.66分，位于非科创体系AHP模型总分的22.3%分位，处于中游偏下水平；考虑流动性溢价因素后为1.55分，位于32.2%分位，处于下游偏下水平[7] - 假设以95%入围率计，中性预期情形下，网下A类配售对象的配售比例为0.0227%，B类为0.0200%[7] 核心业务与市场机遇 - 南网数字为南方电网下属专注于电力能源行业数字化业务的公司，主营电网数字化、企业数字化和数字基础设施三大业务体系，构建"云-管-边-端-芯"核心技术和产品矩阵[8] - 公司业务覆盖电力系统"发、输、变、配、用"等关键领域，并为大型企业提供定制化解决方案，客户包括南方电网、国家电网、中国三峡集团等众多国央企和行业龙头[8][9] - 2025年中国电力能源数字化市场规模预计达到3,700亿元，同比增长17.46%；2024年电网工程建设投资规模为6,083亿元，同比增长15.32%[13] - 公司聚焦自主可控，成功研制"伏羲"电力专用主控芯片和世界首套微型智能电流传感器，国产电力网络安全态势感知系统性能达到领先水平[14] 财务表现与同业比较 - 2022-2024年，公司营收分别为56.86亿元、42.34亿元、60.90亿元，归母净利润分别为6.53亿元、3.77亿元、5.70亿元，处于可比公司中下游水平[16] - 公司综合毛利率分别为30.59%、32.65%、30.06%，整体处于同行业可比公司中间段[19] - 研发支出占营收比重分别为8.81%、8.20%、6.55%，若不考虑远光软件，公司研发费率与其他可比公司较为接近[19] - 经营性现金流净额分别为5.13亿元、24.94亿元、13.64亿元，对应净现比为0.79、6.61、2.39，2023年和2024年净现比高于可比公司[24] - 资产负债率分别为47.95%、31.83%、33.61%，处于可比公司较低水平[24] 募投项目与发展规划 - 公司计划公开发行不超过47,694.75万股新股，募集资金用于六大建设项目，包括时空智能数字变生平台、新一代智能物联感知与协同控制系统等[29] - 项目总投资额从25,664.45万元至78,040.00万元不等，建设期均为3年，静态投资回收期在5.49年至5.89年之间，内部收益率在18.58%至21.16%之间[31] - 项目聚焦全域物联网平台架构、电力人工智能平台、企业数智化管理系统等领域，旨在提升技术创新能力和市场拓展规模[29][30]

本周新股申购安排 - 本周（11月3日—11月7日）A股市场有3只新股进行申购 [1] - 北矿检测（北交所）于周一申购，恒坤新材（科创板）和南网数字（创业板）于周五申购 [1] 北矿检测公司概况 - 北矿检测发行价为6.7元/股，单一账户申购上限为127.44万股 [2] - 公司是国内领先的有色金属检验检测技术研发与服务机构，业务涵盖矿石矿产品、冶炼产品、环境样品等检验检测及高端分析仪器研发 [2] - 矿冶集团合计持有公司87.64%股份，国务院国资委为实际控制人 [2] - 公司参与国家重大科学仪器设备开发专项，自主研制工业在线激光诱导击穿光谱仪等高端设备 [2] 北矿检测财务与募资 - 2022至2024年度，营业收入分别为0.92亿元、1.1亿元、1.48亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为0.32亿元、0.46亿元、0.55亿元 [3] - 本次募集资金将投资于先进检测仪器研发基地及检测能力建设项目和补充流动资金 [4] 恒坤新材公司概况 - 恒坤新材单一账户申购上限为10500股，顶格申购需持沪市市值10.5万元 [5] - 公司是境内少数具备12英寸集成电路晶圆制造关键材料研发和量产能力的创新企业，主要从事光刻材料和前驱体材料的研发、生产和销售 [5] - 产品应用于先进NAND、DRAM存储芯片与90nm及以下逻辑芯片的光刻、薄膜沉积等工艺环节 [6] - 量产产品包括SOC、BARC、i-Line光刻胶、KrF光刻胶等，ArF光刻胶等新产品已进入客户验证流程 [6] - 公司通过“引进、消化、吸收、再创新”路径，实现境外同类产品替代，打破12英寸集成电路关键材料国外垄断 [6] 恒坤新材财务与募资 - 2022至2024年度，营业收入分别为3.22亿元、3.68亿元、5.48亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为1.01亿元、0.9亿元、0.97亿元 [7] - 本次募集资金将投资于集成电路前驱体二期项目和集成电路用先进材料项目 [8] 南网数字公司概况 - 南网数字单一账户申购上限为47500股，顶格申购需持深市市值47.5万元 [9] - 公司为电力能源等行业提供数字化建设综合解决方案，业务体系包括电网数字化、企业数字化和数字基础设施 [9] - 客户包括南方电网、国家电网、中国华能、中国华电、中国铁建等众多国央企和行业龙头 [9] - 公司掌握27项核心技术，包括国产自主电力工业控制芯片关键技术、人工智能大模型技术等 [10] - 研发“电鸿”物联操作系统、“大瓦特”人工智能大模型，成功研制“伏羲”电力专用主控芯片 [10] 南网数字财务与募资 - 2022至2024年度，营业收入分别为56.86亿元、42.34亿元、60.9亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为6.53亿元、3.77亿元、5.7亿元 [10] - 本次募集资金将投资于时空智能数字孪生平台、新一代智能物联感知与协同控制系统、先进电力人工智能平台等六个项目 [10]

新股申购安排 - 本周A股市场有3只新股进行申购，分别为北交所的北矿检测、科创板的恒坤新材和创业板的南网数字 [1] - 北矿检测申购时间为周一，发行价为6.7元/股，单一账户申购上限为127.44万股 [1][2] - 恒坤新材和南网数字申购时间为周五，恒坤新材单一账户申购上限为10500股，顶格申购需持沪市市值10.5万元，南网数字单一账户申购上限为47500股，顶格申购需持深市市值47.5万元 [1][5][9] 北矿检测业务与财务 - 公司是国内领先的有色金属检验检测服务机构，业务涵盖矿石矿产品、冶炼产品、环境样品等检验检测及高端分析仪器研发 [2] - 公司控股股东为矿冶集团，合计持有公司87.64%股份，实际控制人为国务院国资委 [2] - 2022至2024年度，公司营业收入从0.92亿元增长至1.48亿元，归属于母公司所有者的净利润从0.32亿元增长至0.55亿元 [3] - 募集资金将投资于先进检测仪器研发基地及检测能力建设项目和补充流动资金 [4] 恒坤新材业务与财务 - 公司是境内少数具备12英寸集成电路晶圆制造关键材料研发和量产能力的创新企业之一，主要从事光刻材料和前驱体材料的研发、生产和销售 [5] - 产品应用于先进NAND、DRAM存储芯片与90nm及以下逻辑芯片制造的光刻、薄膜沉积等工艺环节，已量产供货产品包括SOC、BARC、i-Line光刻胶、KrF光刻胶等 [6] - 2022至2024年度，公司营业收入从3.22亿元增长至5.48亿元，归属于母公司所有者的净利润2022年为1.01亿元，2023年为0.9亿元，2024年为0.97亿元 [7] - 募集资金将投资于集成电路前驱体二期项目和集成电路用先进材料项目 [8] 南网数字业务与财务 - 公司为电力能源等行业客户提供数字化建设综合解决方案，业务体系包括电网数字化、企业数字化和数字基础设施三大板块 [9] - 公司已掌握27项核心技术，包括国产自主电力工业控制芯片关键技术、人工智能大模型技术等，并成功研制"伏羲"电力专用主控芯片 [10] - 2022至2024年度，公司营业收入2022年为56.86亿元，2023年为42.34亿元，2024年为60.9亿元，归属于母公司所有者的净利润2022年为6.53亿元，2023年为3.77亿元，2024年为5.7亿元 [10] - 募集资金将投资于时空智能数字孪生平台建设、新一代智能物联感知与协同控制系统建设等六个项目 [10]