港股非酒精饮料股表现 - 港股非酒精饮料股午后走弱 [1] - 沪上阿姨股价下跌超过5% [1] - 蜜雪集团股价下跌超过4% [1] - 古茗股价下跌超过2% [1] - 统一企业中国股价下跌超过2% [1]

报告核心观点 - 中国消费者正以更挑剔方式定义"值得买" 产品情绪共鸣和品牌温度成为关键购买驱动因素而非仅功能本身 [1][4][15] - 2025年消费支出预计达50.5万亿元 增速放缓至3.6% 但结构持续升级 服务型与品质型消费成为长期增长关键 [1][20][21] - 体验 悦己 健康成为核心消费趋势 不同年龄段和城市线级消费者呈现显著差异化的消费倾向 [1][23][27] 消费支出规模与结构 - 2024年消费总支出48.7万亿元 人均年消费34,621元 同比增长4.5% [27] - 2025年支出预计达50.5万亿元 增速放缓至3.6% 近60%支出集中于衣食住行等生活必需品 [1][20][27] - 2024-2029年消费总支出年复合增长率预计3.4% 2029年将达57.7万亿元 [1][21] - 金融及住房占比最高达25.7% 家用食品占17.8% 科技通讯占4.9% 美容个护仅占1.8% [33][34] 品类发展态势 - 家用食品和餐饮服务等刚需品类保持韧性 非酒精饮料中无糖茶 运动饮料 植物饮料增长显著 [2] - 酒类消费向低度 无醇产品转移 美容个护市场经历周期性调整 医药保健中保健品增长韧性较强 [2] - 家居护理受香氛趋势推动 服装配饰 科技通讯 家居用品 旅游度假等品类各有发展特点 [2][11] - 2024年消费增长最高品类为旅游度假 家居用品和娱乐休闲 2025年食品饮料 出行和休闲娱乐将引领增长 [27][28] 消费者行为变化 - 消费者更认可有温度的品牌形象 对"关怀者""亲密爱人"等角色好感度上升 重视品牌同理心与陪伴感 [1][24] - 18-24岁倾向食品"小投入"获小确幸 25-29岁注重美容保养与居家品质 25-49岁家居消费意愿强 50-59岁更愿为旅游度假支出 [1] - 三线及以下城市消费者在多数品类消费意愿强于二线城市 [1] 宏观经济背景 - 2024年中国GDP达135万亿元 相当于美国GDP的65% 社零总额48.8万亿元 人均可支配收入41,314元 [38] - 消费对经济增长贡献率为44.5% 拉动GDP增长2.2个百分点 成为经济稳定主引擎 [37][40] - 2024年CPI同比增长0.2% 就业压力短期仍有波动 老龄化持续推进 65岁及以上老年人口达2.2亿 [41][44] - X世代(45-60岁)人口基数最大达3.3亿 千禧世代(30-44岁)达3.2亿 成为重要消费群体 [46][47]

港股新消费概念降温 - 港股"新消费三姐妹"老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪集团股价分别下跌6.67%、6.04%、5.85% [2][3] - 布鲁可大跌7.02%，巨子生物跌4.93%，茶百道跌3.80%，达势股份跌2.94% [3][4] - 毛戈平股价下跌但未披露具体跌幅 [4] 新消费板块前期表现 - 4月7日-6月11日港股新消费板块上涨超55%，远超互联网龙头 [9] - 年内南下资金加仓新消费板块183.25亿港元 [9] - 老铺黄金年内累计涨幅276.19%，市值1522.15亿港元 [11][12] - 泡泡玛特年内累计涨幅191.12%，市值3470.17亿港元 [11][12] - 蜜雪集团年内累计涨幅158.52%，市值1987.3亿港元 [11][12] - 三家公司总市值合计超6900亿港元 [12] 新消费崛起原因 - Z世代消费潜力释放推动个性化消费和悦己消费 [15] - 居民收入增速放缓促使高频、小额、可选消费增加 [15] - 市场曾高喊"茅台跌倒、新消费吃饱"口号 [6][7] 市场担忧 - 泡泡玛特市值超过孩之宝+美泰总和被认为不合理 [16] - 老铺黄金市值超过周大福被认为不合理 [16] - 蜜雪集团市值超过海底捞+百胜中国总和被认为不合理 [16] - 新消费板块因涨幅过高、交易过热可能迎来调整 [16] - 创新药、新消费等热门方向可能已阶段性见顶 [17] - 部分资金开始从高估值板块转向低估值板块 [18]

港股市场表现 - 恒指早盘高开49点后震荡，一度涨115点至24296点创两个半月新高，午后转跌178点至24003点，收盘微跌0 08% [1] - 科指跌幅0 76%，恒指大市成交额达2503 4亿元 [1] 行业板块动向 - 航空、稀土、锂电池行业表现强势，贵金属行业反弹 [1] - 生物医药及医药外包概念股持续走强 [1] - 国内零售、非酒精饮料、半导体行业走弱，新消费概念及军工行业回调 [1] 个股涨跌情况 - 中国稀土(00769 HK)涨幅超13%，中国宏桥(01378 HK)涨近5% [1] - 比亚迪股份(01211 HK)、翰森制药(03692 HK)涨幅超3 5%，石药集团(01093 HK)涨近3% [1] - 布鲁可(00325 HK)、蜜雪集团(02097 HK)跌幅超6%，金蝶国际(00268 HK)、华虹半导体(01347 HK)跌幅超3% [1]

港股非酒精饮料股表现 - 港股非酒精饮料板块午后出现集体跳水 [1] - 古茗(01364HK)跌幅最大 超过7% [1] - 蜜雪集团(02097HK)下跌幅度达6% [1] - 茶百道(02555HK)跌幅接近6% [1] - 安德利果汁(02218HK)下跌近3% [1] 行业个股跌幅排名 - 古茗以超7%跌幅领跌板块 [1] - 蜜雪集团和茶百道紧随其后 跌幅均超5% [1] - 安德利果汁跌幅相对较小 但仍达3% [1]

港股饮料板块股价表现 - 安德利果汁(02218.HK)股价上涨6 66% [1] - 茶百道(02555.HK)股价上涨3 31% [1] - 华润饮料(02460.HK)股价上涨2 60% [1]

港股非酒精饮料股表现 - 茶百道(02555 HK)午后涨幅超过7% [1] - 古茗(01364 HK)同步上涨超过7% [1] - 蜜雪集团(02097 HK)涨幅超过4% [1] - 统一企业中国(00220 HK)上涨超过2% [1] 行业板块动向 - 非酒精饮料板块集体走强 多只成分股出现显著涨幅 [1]

港股非酒精饮料股表现 - 安德利果汁(02218.HK)股价涨幅超过47% [1] - 统一企业中国(00220.HK)股价上涨近9.5% [1] - 茶百道(02555.HK)股价上涨近9% [1] - 巨星传奇(06683.HK)股价涨幅超过4% [1] - 古茗(01364.HK)和蜜雪集团(02097.HK)股价均上涨2% [1]

港股市场表现 - 恒指早盘收涨0 49% 科指早盘收跌0 22% 恒指大市成交额1480亿港元 [1] - 恒指高开507点报23169点 升幅曾扩大至534点高见23197点 创4月2日后一个月高位 [1] 行业表现 - 军工股强势领涨 汽车经销商 重型机械 服装股走强 [1] - 内房股 中资券商股拉升 [1] - 生物医药 电讯设备 玩具消闲股走低 [1] - 公共运输 非酒精饮料 医药外包概念股回调 汽车股再度走弱 [1] 个股表现 - 中升控股(00881 HK)涨6% 腾讯音乐(01698 HK)涨超4% 携程集团(09961 HK)涨近3% 比亚迪电子(00285 HK)涨超2% [1] - 药明生物(02269 HK) 地平线机器人(09660 HK)跌超5% 药明康德(02359 HK)跌近3 5% 小米集团(01810 HK)跌2 6% [1]

港股收评：恒指收涨0.7% 非酒精饮料股表现强势 金十数据5月6日讯，港股今日反覆造好，高开高走。恒指高开71点报22576，早段曾升势不保，但低位 有买盘承接，大市止跌回升。午后续攀升，一度涨242点高见22747点，上方受制于50日均线，尾盘有所 回落。截至收盘，恒指收涨0.7%；科指收跌0.09%，恒指大市成交额2133.7亿元。盘面上，航空、非酒 精饮料、物流股走强，香港本地消费股表现亮眼，黄金股走强；电子零件、消闲文娱、电讯设备股走 低，医药外包、内地教育股回调，汽车股走弱。个股方面，山东墨龙(00568.HK)涨超188.5%，安德利果 汁(02218.HK)涨52.3%；农夫山泉(09633.HK)涨超7%，周大福(01929.HK)涨超5%，美团(03690.HK)涨超 4.5%；石药集团(01093.HK)跌近6%，新东方(09901.HK)跌近4%。 ...