香港宽频将向中国移动香港有限公司配售现有股份[1]

股息派发 - 公司将于2025年11月21日派发末期股息每股0.175港元 [1]

公司研究-中国移动 - 2025年上半年营业收入5438亿元，服务收入4670亿元（YoY+0.7%），归母净利润842亿元（YoY+5.0%）[6] - 数字化转型收入1569亿元（YoY+6.6%），占主营业务收入33.6%（YoY+1.9pct）[6] - 5G网络客户达5.99亿户，渗透率59.6%，移动ARPU为49.5元（YoY-2.9%）[7] - 政企市场收入1182亿元（YoY+5.6%），5G专网收入61亿元（YoY+57.8%）[7] - 目标价上调至116港元，基于2025年16倍PE估值，维持"买入"评级[9] 公司研究-华虹半导体 - 2Q25收入5.66亿美元（YoY+18.3%），毛利率10.9%高于指引上限，股东净利润0.08亿美元（YoY+19.2%）[21] - 嵌入式非易失存储收入环比+8.3%，模拟及电源收入同比+59.3%[15] - 预计2025年晶圆代工均价438美元，毛利率12.1%[15] - 目标价提升至54港元，对应2025年1.8倍市净率[20] 公司研究-超威半导体 - 2025Q2营收76.9亿美元（YoY+31.7%），Non-GAAP净利润7.8亿美元[25] - 预计2025年AI GPU销售额80亿美元（YoY+59.1%），2026年达151亿美元[26] - 客户端业务收入25亿美元（YoY+67.5%），台式机市占率34.4%（环比+6.4pct）[27] - 目标价200美元，对应2026年25.5倍PE[30] 公司研究-宁德时代 - 2025上半年营收1788.86亿元（YoY+7.27%），归母净利润304.85亿元（YoY+33.33%）[33] - 动力电池全球市占率38.1%（YoY+0.6pct），出货量超215GWh（YoY+30%）[34] - 储能电池出货量60GWh（YoY+30%），毛利率25.52%[35] - 目标价456港元，对应2026年25倍PE[40] 行业评论-科技 - AI服务器PCB需求激增，正交背板方案单板价值量20-30万元[44] - 国产液冷厂商进入Meta供应链，预计份额5-8%[46] - 模拟芯片晶圆厂产能利用率维持高位，终端价格涨幅10-20%[49] - 建议关注国产算力硬件产业链如寒武纪、中芯国际等[47]

投资评级 - 报告给予中国移动"买入"评级，目标价116港元，较当前股价87港元有33%上行空间 [2][6] 核心观点 - 经营业绩稳健增长：2025年上半年实现营业收入5438亿元，服务收入4670亿元(YoY+0.7%)，归母净利润842亿元(YoY+5.0%)，EBITDA 1860亿元(YoY+2.0%) [3] - 派息比率提升：2025年中期派息每股2.75港元(YoY+5.8%)，全年现金派息比例进一步提升 [3] - 数字化转型成效显著：数字化转型收入1569亿元(YoY+6.6%)，占主营业务收入33.6%(YoY+1.9pct) [3] - 新兴业务快速增长：新兴市场收入291亿元(YoY+9.3%)，其中国际业务收入140亿元(YoY+18.4%) [6] 经营业绩 - 主营业务收入结构优化：CHBN中HBN收入占比达47.6%(YoY+2.6pct) [3] - 个人市场收入2447亿元(YoY-4.1%)，移动客户10.05亿户，5G渗透率59.6% [6] - 家庭市场收入750亿元(YoY+7.4%)，家庭宽带客户2.84亿户，千兆宽带客户1.09亿户(YoY+19.4%) [6] - 政企市场收入1182亿元(YoY+5.6%)，移动云收入561亿元(YoY+11.3%)，5G专网收入61亿元(YoY+57.8%) [6] 财务预测 - 2025E营业收入1.05万亿元(YoY+1.3%)，净利润1454亿元(YoY+5.1%) [5] - 2026E营业收入1.07万亿元(YoY+1.6%)，净利润1529亿元(YoY+5.2%) [5] - 2027E营业收入1.09万亿元(YoY+1.7%)，净利润1618亿元(YoY+5.8%) [5] - 每股派息预测：2025E 5.4港元，2026E 5.7港元，2027E 5.7港元 [5] 资本开支与现金流 - 2025年计划资本开支1512亿元，上半年完成584亿元 [3] - 2025H1自由现金流255亿元 [3] - 经营活动现金流入净额838亿元 [3] 估值分析 - 当前股价对应2025E市盈率12.0倍，市净率1.2倍 [5][23] - 报告将估值中枢上调至2025年归母净利润的16倍PE [6] - 当前股息率6.2%，预计2026E提升至6.6% [5]

（文章来源：新华财经） 新华财经香港8月4日电（记者林迎楠）8月4日，港股主要指数低开高走，截至收盘，恒生指数上涨 0.92%至24733.45点，恒生科技指数上涨1.55%至5481.25点，国企指数上涨1.01%至8893.48点。 当日恒指低开，其后波动攀升，尾市升幅扩大，恒生指数升225.64点，主板成交超2346亿港元。当日， 港股通（南向）净流出超过180亿港元。 整体来看，多数板块上涨，科网、半导体、黄金、煤炭等股多为上涨，银行、保险、券商、房地产、生 物医药等股有涨有跌，线上零售、电讯服务、油气生产等股多有下跌。 个股方面，山东黄金涨10.70%，招金矿业涨7.70%，美团涨0.65%，药明康德跌1.38%，中芯国际涨 2.90%，中煤能源涨2.18%，中国神华涨4.36%，理想汽车涨0.70%，小鹏汽车涨2.81%，招商银行涨 1.39%，民生银行涨2.33%，国泰君安国际跌6.48%，中国石油化工股份跌0.69%，英诺赛科涨30.47%。 成交额前三的个股中，腾讯控股涨2.80%，成交超94亿港元；阿里巴巴跌0.60%，成交超58亿港元；小 米集团涨2.15%，成交超53亿港元。 ...

港股市场表现 - 恒生指数下跌1 07%至24507 81点，恒生科技指数下跌1 02%至5397 40点，国企指数下跌0 88%至8804 42点 [1] - 恒指低开28点，最终跌265点，以全日最低位24507点收市，主板成交超2546亿港元 [1] - 上涨股票608只，下跌1578只，收平972只，港股通（南向）净流入超过122亿港元 [1] 行业板块表现 - 多数板块下跌，保险、券商、生物医药、油气等股多为下跌 [1] - 银行、房地产、煤炭等股有涨有跌，线上零售、电讯服务、黄金及贵金属等股多有上涨 [1] 个股表现 - 紫金矿业涨0 95%，山东黄金跌0 21%，蔚来涨8 62%，中国金茂涨8 39%，中通快递涨7 44% [1] - 小米集团涨0 47%，中国生物制药跌2 66%，中国石油化工股份跌5 87%，国泰君安国际跌10 78% [1] - 英诺赛科涨30 91%，亚信科技涨0 88%，理想汽车跌3 18%，曹操出行涨3 19%，中国银行跌0 66% [1] 成交额前三个股 - 腾讯控股跌2 73%，成交超115亿港元 [2] - 阿里巴巴涨1 04%，成交超88亿港元 [2] - 美团涨0 49%，成交超68亿港元 [2]

业绩表现 - 公司截至2025年6月30日止六个月的中期收益为189.22亿港元，同比增长6.92% [1] - 股东应占亏损4.45亿港元，同比收窄3.68% [1] - 每股基本亏损5.75港仙，拟派发中期股息每股9.77港仙 [1] Viu业务发展 - Viu视像串流服务通过优质本地化内容提升东南亚市场渗透率及用户参与度 [1] - 公司通过演唱会、剧集及实况节目等娱乐形式为旗下艺人创造发展机会 [1] - Viu覆盖东南亚、中东及南非等15个市场，付费用户达1,380万名，泰国、菲律宾及马来西亚增长突出 [1] - Viu采用双轨收益模式，持续拓展节目内容以满足不同市场需求 [1] 香港电讯业务 - 公司利用高频宽、超低时延的综合光纤及流动网络推动AI技术应用 [1] - 香港电讯上半年收益及EBITDA分别增长4%和3%，经调整资金流增长3% [1] - 公司应用AI技术重塑营运，有望提升生产力并推动业务增长 [1]

公司业绩表现 - 香港电讯-SS(06823)2025年中期总收益同比增长4%至173.22亿港元 [1] - EBITDA上升超过3%至63.80亿港元 [1] - 公司股份持有人应占溢利增加4%至20.7亿港元 [1] - 每个股份合订单位基本盈利为27.32港分 [1] - 中期分派每个股份合订单位33.80港分 [1] 业务板块分析 - 本地数据服务收益增长8%至68.67亿港元 [1] - 本地电讯服务收益增加5%至87.14亿港元 [1] - 本地数据服务占本地电讯服务收益的79% [1] - 收费电视服务收益为11.60亿港元 [1] - 本地电话服务收益为9.53亿港元 [1] - 国际电讯服务收益增长1%至38.13亿港元 [1] - 电讯服务总收益上升4%至125.27亿港元 [1] 流动通讯业务 - 流动通讯业务服务收益增长5%至41.89亿港元 [1] - 增长主要来自漫游服务持续增长 [1] - 后付客户基础持续扩大 [1] - 流动通讯批发收益增加 [1] - 企业对5G及IoT技术解决方案需求上升 [1]

开拓药业-B临床试验进展 - KX-826酊1 0%治疗中国成年男性雄激素脱发关键性临床试验III期阶段完成全部666名患者入组[1] - 该试验采用II/III期操作无缝衔接设计 II期阶段已达到主要研究终点 结果具有统计学显著性和临床意义 有效性和安全性表现优异[1] - III期试验在全国25家临床研究中心开展 进行24周治疗和2周安全观察 预计2026年初完成III期临床[1] 财报业绩表现 - 香港电讯-SS上半年总收益增加4%至港币173 22亿元[2] - 青岛银行上半年净利润30 65亿元 同比增长16 05%[2] - 法拉帝中期溢利约4360万欧元 同比减少约1 1%[2] - 绿茶集团预计上半年利润2 3亿元至2 37亿元 同比增长32%至36%[2] - 新濠国际发展附属新濠博亚娱乐第二季度总营运收益13 3亿美元 同比增加约15%[2] - 粤海置地预期中期溢利不少于2 60亿港元[2] - 大唐环境预计中期除税前利润3 5亿至4亿元[2] - 珩湾科技中期归母净利2166 5万美元 同比增加13 4%[2] - 中国东方教育预计上半年纯利同比增长45%-50%[2] - 瑞和数智预计中期纯利4300万至4400万元[2] - 中国石油化工股份预计上半年归母净利润同比下降39 5%至43 7%[2] - 药师帮预期半年度利润将不少于7000万元[2] - 港通控股预计中期溢利约4 7亿港元[2] - WKK INTL (HOLD)预计中期亏损同比收窄约87%[2] - 中核国际预计半年度收入将大幅增加至不少于5 85亿港元[2] 医药创新进展 - 恒瑞医药获得HRS-5041片临床试验批准通知书[3] - 恒瑞医药SHR-8068注射液 阿得贝利单抗注射液 贝伐珠单抗注射液临床试验获批[3] - 李氏大药厂Socazolimab获批准于中国内地联合化疗用于广泛期小细胞肺癌的一线治疗[4] 公司资本运作 - 亿和控股拟6410 77万元出售位于威海市地块及物业[4] - 德信服务集团拟收购德清莫干山瑞璟置业100%股权[4] - 大家乐集团授出64 6万股股份期权 每股行使价7 496港元[4] - 黑芝麻智能授出合共38 3万份奖励[4] - 威海银行建议发行不超7 58亿股内资股及不超1 54亿股H股[4] 股份回购动态 - 美的集团7月31日耗资3亿元回购427万股A股[4] - 潍柴动力7月31日耗资1 5亿元回购987 4万股A股[4] - 阿里巴巴-W7月30日耗资997万美元回购67 5万股[4] - 渣打集团7月30日耗资820 17万英镑回购59 84万股[4] - 上海电气7月31日耗资3126万元回购400万股A股[4] - 贝壳-W7月30日耗资400万美元回购64 4万股[4] - 大悦城地产拟0 62港元/股协议回购股份并申请撤销香港上市地位[4] - 保诚7月30日耗资296 6万英镑回购31 6万股[4] - VITASOY INT'L7月31日耗资1840 78万港元回购200万股[4] - 海尔智家7月31日耗资1151 6万元回购46万股A股[4] - 亚洲金融7月31日注销22 8万股已回购股份[4] 其他重大事项 - 中加国信接获法定要求偿债书[2]

核心财务表现 - 总收益同比增长4%至173.22亿港元 [1] - EBITDA上升超过3%至63.80亿港元 [1] - 股份持有人应占溢利同比增加4%至20.7亿港元 [1] - 每个股份合订单位基本盈利为27.32港分 [1] 业务分部表现 - 本地数据服务收益显著增长8%至68.67亿港元 [1] - 本地电讯服务收益因数据驱动增加5%至87.14亿港元 [1] 股东回报 - 中期分派每个股份合订单位33.80港分 [1]