1. 12月22日(周一)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.01%，标普500指数期货涨0.34%，纳指 期货涨0.53%。 | ■ US 30 | 48,139.90 | 48,221.90 | 48,113.30 | +5.00 | +0.01% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | = US 500 | 6,857.90 | 6,859.50 | 6,844.60 | +23.10 | +0.34% | | 트 US Tech 100 | 25,481.20 | 25,487.80 | 25,381.70 | +135.00 | +0.53% | 2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.01%，英国富时100指数跌0.42%，法国CAC40指数跌0.33%，欧洲斯托克50指数跌 0.11%。 | 德国DAX30 | 24,294.48 | 24,366.33 | 24,263.97 | -1.47 | -0.01% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 端 英国富时100 | 9,856.32 ...

报告行业投资评级 - 行业评级：看好（维持）[2] 报告核心观点 - 全球AI浪潮驱动先进算力需求，推动高端芯片及制造持续高景气，同时外部环境倒逼下，国内半导体产业核心环节的“国产替代”已成为“必选项”，为国内设备与材料公司开辟了潜力巨大的内需市场[31] - 存储芯片行业正进入新一轮景气上行周期，本轮涨价由供给端主动调控与需求端结构性复苏共同驱动，预计中短期内涨价动能仍可能延续[2][31][34] - 投资视野需超越全球周期短期波动，聚焦中国半导体产业的“战略性突围”，建议牢牢把握“国产替代”核心矛盾，重点关注在关键环节实现技术突破并已进入主流供应链的国产设备与材料公司[31] - 建议对AI驱动下的存储周期与消费电子创新周期保持密切关注与审慎乐观[3][34] 周度市场回顾 - **主要指数表现**：本周（12/15-12/21）沪指周涨幅0.03%收3890.45点，深证成指周跌幅0.89%收13140.21点，创业板指周跌幅2.26%收3122.24点，市场呈现探底回升走势[1][6] - **行业指数表现**： - 本周电子（申万）下跌3.28%，跑输上证综指3.31个百分点[6] - 通信（申万）下跌0.89%，跑输上证综指0.91个百分点[6] - 传媒（申万）下跌0.18%，跑输上证综指0.20个百分点[6] - 计算机（申万）下跌0.68%，跑输上证综指0.71个百分点[6] - **年初至今表现**：2025年初至12月19日，沪深300指数上涨16.09%，电子行业（申万）上涨41.11%，通信行业上涨80.06%，传媒行业上涨24.75%，计算机行业上涨14.37%[8] - **子行业与个股表现**： - 涨幅靠前的三级子行业为通信线缆及配套（1.24%）、其他通信设备（0.95%）、游戏Ⅲ（0.52%）[11] - 跌幅靠前的三级子行业分别为影视动漫制作（-6.47%）、营销代理（-4.49%）、消费电子零部件及组装（-4.44%）[11] - 电子周涨幅前三个股：久之洋（39.65%）、科森科技（24.49%）、奕东电子（20.08%）[13][14] - 通信周涨幅前三个股：万隆光电（34.20%）、通鼎互联（24.74%）、震有科技（21.89%）[13][14] - 计算机周涨幅前三个股：星环科技（29.29%）、万集科技（27.86%）、古鳌科技（23.94%）[13][15] - 传媒周涨幅前三个股：完美世界（10.68%）、电广传媒（10.29%）、巨人网络（8.97%）[13][15] 行业数据跟踪及投资要点 - **消费电子行业**： - 全球2025年第三季度智能手机出货3.23亿台，同比增长2.09%，增速较一季度的1.03%有所增长[16] - 中国2025年10月智能手机出货量3136万台，同比增长12.40%，增速较9月的8.00%大幅提升，主要受益于“国庆+双十一预售”双重旺季效应、密集新品发布及结构性市场机遇（如华为回归）[16] - 未来市场增长更依赖于突破性技术创新（如成熟AI应用、亲民折叠屏）和有效的市场刺激政策[16] - **半导体行业**： - 2025年10月，全球半导体销售额727亿美元，同比增长27.2%，增速较9月的25.1%上升[22] - 2025年10月，中国半导体销售额195亿美元，同比增长18.5%，增速较9月的15%上升[22] - 2025年10月，日本半导体设备出货量4139亿日元，同比增长7.30%，增速较9月的14.88%下降[22] - 半导体行业需求依然旺盛，同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备需求较好[2][22] - **存储芯片行业**： - 近期DRAM价格呈现强劲上升趋势，直接反映了AI服务器、新一代PC和数据中心对高性能内存的强劲需求[2][27] - NAND Flash价格较稳，正稳步增长，智能手机与传统服务器市场需求复苏相对较慢[27] - 存储芯片行业正进入新一轮景气上行周期[27] 行业要闻及重要公告 - **AI存储需求猛增**：美光科技2026财年Q1营收达136.4亿美元，同比飙升57%，净利润达52.4亿美元，同比增长49%，业绩超预期标志着AI需求持续强劲[1][35] - **手机芯片进入2nm时代**：三星电子正式推出全球首款采用2纳米工艺的移动应用处理器Exynos 2600，其NPU令生成式AI性能较前代提升113%[1][36][37] - **半导体短缺影响汽车生产**：受全球半导体供应短缺影响，本田与广汽集团的合资工厂将于12月29日起停产5天，日本本土工厂也将在2026年1月调整生产计划[1][38] - **重要公司公告**：涉及拓荆科技股东及高管减持结果[39][40]，以及燕东微控股股东解除一致行动人协议[40][41]

有媒体援引知情人士透露的信息报道称，传奇投资人孙正义创立并领导的日本投资巨头软银集团 (SoftBank Group)正争分夺秒，计划在年末前通过一系列筹资方案来完成对ChatGPT的开发者OpenAI投 资高达225亿美元的资金承诺，其中包括出售长期以来的一部分投资规模，并可能动用其以所持股的芯 片设计领军公司Arm Holdings(ARM.US)的宝贵股权作抵押借入那些尚未动用的保证金贷款。 软银为筹措资金而进行的忙乱筹资行动，让外界得以一窥：即便是全球最大规模的交易撮合者之一，在 竞相为价值数千亿美元的宏大AI数据中心项目融资时也面临压力。软银官方则拒绝置评。 软银有多种选择 知情人士称，OpenAI尚未收到剩余资金，但预计这笔钱将按合同约定在2025年年底前全部到位。 知情人士称，软银拥有多种可动用的现金来源，包括保证金贷款、资产负债表上的现金、上市公司持 股，以及公司债或过桥贷款。 孙正义有充分理由动用多种融资机制来履行关于OpenAI的筹资义务。软银在4月达成协议，以3000亿美 元估值投资OpenAI。自那以后，OpenAI的估值大幅上升，并且该AI初创公司正在积极进行谈判，其中 包括亚马逊( ...

据悉，沪硅产业已完成对上海新昇晶投半导体科技有限公司、上海新昇晶科半导体科技有限公司、上海新昇晶睿半导体科 技有限公司三家标的公司少数股权的收购，实现对300mm硅片拉晶、切磨抛与外延等核心工艺环节的100%控股，而配套融资 的顺利到位，为公司构建"300mm半导体硅片全产业链闭环"提供了关键资金保障。 本报讯 （记者张文湘 见习记者占健宇）12月22日晚，上海硅产业集团股份有限公司（以下简称"沪硅产业"）披露《上海 硅产业集团股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之募集配套资金向特定对象发行股票发行情 况报告书》，标志着其历时近一年的70.4亿元重大资产重组项目正式收官。此次21.05亿元配套融资顺利落地，获国家级产业基 金、公募基金等22家专业机构踊跃参与，申购倍数达1.95倍。 公告显示，本次发行股票数量为11044.07万股，发行价格确定为19.06元/股，对应簿记当日收盘价的89.32%，募集资金将 全部用于补充流动资金及支付本次交易现金对价。从认购情况看，参与主体涵盖国家级产业基金、公募基金、资产管理公司及 专业投资机构等多元类型。 沪硅产业方面表示，未来公司将继续聚焦30 ...

工银投资围绕国家大力发展科技金融的部署，立足"长期投资、价值投资、战略投资、稳健投资"，坚持"专注主业与股债结合相统一、功能导向与商业可持 续相促进、行司联动与央地协同相结合、长期支持与发展安全相结合"四项原则，从"业务全链条、产品多元化、服务接力式、机构梯度化"四个维度优化科 技金融路径，以一流投资机构定位，积极服务国家高水平科技自立自强。截至目前，工银投资已实现市场化债转股及股权投资试点累计落地超4100亿元，股 权投资试点基金签约意向规模超2000亿元、基金设立超900亿元，行业领先。 精耕募投管退，全链条支持科技创新 工银投资围绕国家重大战略和关键核心技术，统筹设计资金来源、资产配置、治理赋能和退出路径，彰显金融助力科技强国、产业强链的责任与担当。募资 端通过与国家级基金、地方政府投资基金、产业平台等设立基金，引导更多长期资本投向科技创新。投资端运用"债转股+股权投资""直投+基金"资本赋能。 管理端以治理优化、产业协同等提升企业内生增长能力。退出端依托上市、转让等市场化路径，形成可循环、可调整的科技金融资产池。 针对第三代半导体材料进口依赖问题，工银投资灵活运用"债转股+股权投资""直投+基金"模式 ...

投资评级与核心观点 - 报告维持对博通(AVGO US)的“买入”评级，目标价为388.35美元 [1] - 报告核心观点认为，博通AI订单可见性大幅提升，凭借在Asic与互联方面的卡位优势，公司收入有望加速增长 [1][4] 第四财季业绩表现 - 4QFY25实现收入180.15亿美元，同比增长28%，环比增长13% [1] - 实现GAAP净利润85.18亿美元，同比增长97%，环比增长106%，主要得益于毛利率环比提升0.9个百分点、费用下降及16.49亿美元的税费返还 [1] - 实现GAAP摊薄后每股收益(EPS)1.74美元，同比增长93%，环比增长105% [1] - 实现Non-GAAP净利润97.14亿美元，Non-GAAP EPS为1.95美元 [1] 半导体解决方案业务分析 - 4QFY25半导体解决方案业务收入110.72亿美元，同比增长21%，环比增长35% [2] - AI相关业务收入达64.38亿美元，同比增长74%，主要受AI Asic和AI以太网交换机出货快速增长驱动 [2] - Asic业务方面，上季度收到100亿美元订单，本季度从一客户收到一笔110亿美元的订单，计划于26年底交付，同时第五位新Asic客户在本季度新签10亿美元订单 [2] - AI网络方面，AI交换机积压订单超过10亿美元 [2] - 非AI业务实现企稳，收入46.34亿美元，同比增速回正至2%，底部拐点初现 [2] 基础设施软件业务分析 - 4QFY25基础设施软件业务收入69.43亿美元，同比增长2%，环比增长19% [3] - 第四季度新签订单总价值超过104亿美元，去年同期为82亿美元，订单需求强劲 [3] - 目前有730亿美元基础设施软件未履约合同，同比增长49% [3] - 受季节性影响，公司预计1QFY26基础设施软件收入为68亿美元，环比有所下滑 [3] - 报告认为新签软件订单为将来收入提供有力支撑，该业务总体有望持续稳健增长 [3] 未来业绩指引与订单能见度 - 公司指引1QFY26收入为191亿美元，同比增长28%，环比增长6% [4] - 预计1QFY26 AI相关业务收入达82亿美元，同比翻倍 [4] - 预计1QFY26经调整EBITDA率为67%，环比下降1个百分点 [4] - 目前在手AI相关业务订单为730亿美元，预计在未来十八个月内交付 [4] - 博通合并在手订单为1620亿美元，较上季度增长520亿美元 [4] 盈利预测与估值 - 预计FY26-FY28年Non-GAAP归母净利润为465亿美元、641亿美元、914亿美元，其中FY26和FY27预测分别上调17.6%和35.5% [5] - 根据VA一致预期，可比公司2026年平均市盈率(PE)为40.5倍 [12] - 给予公司FY26年40.5倍PE，对应目标价388.35美元 [5] - 报告中的经营预测显示，预计FY26-FY28年营业收入分别为920.68亿美元、1359.78亿美元、2066.93亿美元，同比增长率分别为44.11%、47.69%、52.00% [11] - 预计FY26-FY28年调整后归母净利润分别为465.15亿美元、641.14亿美元、913.62亿美元 [11] - 预计FY26-FY28年调整后每股收益(EPS)分别为9.59美元、13.21美元、18.83美元 [11]

格隆汇12月22日｜英伟达盘前拉升涨1.8%，报184.27美元。 ...

英伟达(NVDA.O)盘前拉升，上涨1.8%。 本文源自：金融界AI电报 ...

转自：CSDN（ID：CSDNnews） 过往，当"Linus"出现在技术圈消息里，大多数人脑海中浮现的，是他在 Linux 内核邮件列表里对合并请求的点评以及分享新版本的进度。但最近，一 场跨越硬件与软件的对话让人眼前一亮。 起因是一位拥有千万粉丝的科技博主、Linus Tech Tips（LTT）的创始人 Linus Sebastian 想亲手组装一台" 理想的 Linux PC "，而他找来的帮 手，竟然是 Linux 之父 Linus Torvalds 。 颇为巧合的是，其二人都叫 Linus。 随着 LLT 将这一场近一个小时的装机视频分享到 YouTube 上，立刻在社区掀起热议。 在很多人看来，这不只是一次装机体验，也是一场 Linus Torvalds 的 硬件理念分享：高性能的产品和稳定性产品之间，他的偏好是什么？他为什么坚 持 ECC 内存？哪些零件是他心中的"不会跟内核打架"的选择？ 基于视频，在显卡方面， Torvalds 选择了公版的 Intel Arc B580。其实在今年 8 月份时，Linus 透露还在使用 2017 年发布的 AMD RX 580 作为 主显卡 ，而此次他既没 ...

12月22日，半导体芯片产业链强势反攻。全市场首只聚焦"港股芯片"产业链的港股信息技术ETF （159131）高开后全天窄幅震荡，收涨1.58%，单日成交额5289万元，收复5日均线。 | | 什么样 | | 估算权重 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 0020 | 商汤-W | 6.07% | 8.51% | | 2 | 0981 | 中芯国际 | 14.44% | 6.46% | | 3 | 1888 | 建滔积层板 | 1.13% | 6.43% | | 4 | 6088 | 倒雙精愛 | 1.23% | 6.30% | | 5 | 1347 | 校虹非营体 | 5.56% | 4.72% | | 6 | 9636 | 九方智投控股 | 0.98% | 4.48% | | 7 | 1304 | 峰昭科技 | 0.18% | 4.20% | | 8 | 0522 | ASMPT | 2.60% | 3.90% | | g | 2577 | 英诺基科 | 0.43% | 3.23% | | 10 | 0148 | 建滔集团 | 1.81% | 2.69% ...