苹果iPhone产品设计前瞻 - 科技媒体The Information爆料，苹果iPhone 18 Pro和iPhone 18 Pro Max计划彻底摒弃“灵动岛”药丸形挖孔，转而采用左上角单打孔前置镜头与屏下Face ID技术，这预示着产品外观将迎来重大变革 [1][3] 小米AI大模型进展 - 小米公司高管卢伟冰回应了小米自研大模型开源上线事宜，并公布了小米自研MiMo系列的时间表 [1][4] 人工智能与大型语言模型动态 - OpenAI的ChatGPT全新图像模型已在API端以GPT Image 1.5的形式上线 [1][5] - 小鹏汽车董事长何小鹏发表长文谈论AI泡沫，并预测人形机器人领域将来会是巨头之间的竞争 [1][5] - 腾讯公司对其大模型团队进行了架构调整，前OpenAI研究员姚顺雨担任要职 [1] 平台经济监管动态 - 市场监管总局指出，平台要求商家提供“全网最低价”的行为可能构成垄断 [1] 宏观经济与财政数据 - 最新发布的前11月财政数据显示，财政收入延续了低增长态势 [1] 黄金回收行业乱象 - 山东济南出现黄金回收套路，通过火烧验金使金条表面出现斑驳色后杀价，案例中回收价从每克960元降至900元，导致一条100克的金条少卖6000元，总价从9.6万元降至9万元 [1][3]

人工智能与科技投资 - 人工智能初创公司OpenAI正与亚马逊进行谈判 亚马逊可能对OpenAI进行投资 并让OpenAI使用亚马逊的芯片 [1] - 亚马逊对OpenAI的投资额可能超过100亿美元 [1] 自动驾驶与融资 - 自动驾驶汽车公司Whimo计划在2026年筹集150亿美元资金 [2] - Whimo计划从其母公司Alphabet以及外部投资者处融资 公司估值可能高达1100亿美元 [2] 航空业并购 - Spirit Airlines正与Frontier Airlines进行新的合并谈判 [2] - 该交易可能最快于本月末宣布 Spirit Airlines目前处于破产状态 [3] - 在消息影响下 Frontier Airlines股价上涨约4.7% [3] 国防工业政策 - 特朗普政府正在制定一项行政命令 旨在加速国防承包商的生产流程 [3] - 该命令可能通过限制国防承包商回购股票和支付股息的能力来实现目标 [3] 房地产与建筑行业 - 住宅建筑商LAR第四季度利润未达预期 [4] - 公司联席CEO表示 由于负担能力问题和消费者信心减弱 房地产市场持续承压 [4] - 该公司股价下跌4.3% [4]

公司概况与融资情况 - 创始人蔡懋于2024年6月离开B站，创立AI陪伴产品“无限谷”[5][6] - 在产品尚未正式上线阶段，公司已完成由真格基金领投的天使轮和IDG资本领投的Pre-A轮融资，筹集资金超千万美元，目前估值已近7000万美元[6] - 公司团队已有50余人，主要为原猫耳FM团队和游戏《古剑奇谭3》的3D团队，与创始人有长期合作基础[6] 产品定位与核心差异 - 产品“无限谷”是一款AI陪伴应用，而非游戏或简单的聊天机器人（Chatbot），其愿景是“make life better”[7][15] - 产品通过虚拟男性角色“Lu”与用户互动，主打日常陪伴、行程管理、习惯养成与实时对话功能[6] - 与市场上多数AI陪伴产品不同，无限谷强调“主动式服务”，旨在通过获取用户生活化的闲聊数据，提供精准的个性化服务，而非被动应答[9][15] - 公司认为AI陪伴是现实关系的“补充剂”，而非替代，其角色可延伸为生活管家、心理按摩师等[9][33] 市场策略与用户洞察 - 产品核心目标用户为15至50岁的女性，创始团队基于在猫耳FM运营女性向社区的经验，对该群体有深刻理解[12][35] - 公司认为，对于中国女性用户而言，获取个人化闲聊数据的最佳途径是AI陪伴，这可能是AI时代的流量入口逻辑[13] - 产品从“虚拟恋人”切入，因为这是泛二次元/乙女游戏用户最明确、付费意愿高、留存率高的需求，但长远目标不限于恋人关系[35] 产品设计与技术路径 - 产品结合了高自由度与高内容品质，拥有主线剧情和3D高品质渲染，同时由AI驱动提供日常陪伴[16] - 公司认为具体的虚拟形象和世界观是建立信任、实现跨物种社交的必要视觉载体，尤其对女性用户而言[17][18] - 底层技术采用通用大模型，现阶段不专注于模型微调，而是利用Context Engineering与LLM结合的红利，并为角色设定特定知识库（如心理学）[36] - 产品的核心能力在于记忆（Memory）与个性化服务的深度绑定，通过工作流（Workflow）实现精准、拟人的反馈[20] 竞争优势与行业门槛 - 公司团队拥有在猫耳FM积累的七八年内容与IP运营经验，擅长将IP、声优、漫展、周边结合形成生态循环[21] - 核心美术成员来自《古剑奇谭3》团队，具备高品质、稳定量产3D内容的能力，这在创业公司乃至大公司中都属稀缺[22] - 公司认为其机会在于结合了应用（App）的产品设计思维与游戏的高品质3D内容制作能力，而纯游戏公司或纯应用开发者各有短板[23] - 用户数据和共同记忆构成迁移壁垒，用户在同一平台内更换IP成本低，但迁移至其他平台成本高[29] 商业化模式 - 商业化走内容付费和IP逻辑，类似乙女游戏和猫耳FM，用户为喜欢的内容、IP或虚拟物品（如角色衣服、礼物）付费[27] - 长期目标是打造IP平台，通过PGC（专业生成内容）打样，并有机会过渡到PUGC（专业用户生成内容）来扩充生态，持续推出领先的IP[27] - 公司设计了“公共IP结合私人定制”的模式：角色拥有统一的公共设定，但每个用户拥有的特定编号角色承载其个人记忆和数据，实现专属感与社群效应的共存[28] 运营数据与团队效能 - 根据内测数据，产品次留（次日留存率）超过80%，首日平均每人聊天160轮，平均单人使用时长超60分钟[9] - 团队在半年内完成了约两年半的工作量，得益于创始人思路清晰、团队磨合度高且执行力强[30][31]

格隆汇12月17日｜亚马逊美股盘前涨超1%，报道称公司正洽谈投资OpenAI超100亿美元，并提供自研 芯片。 ...

即将过去的2025年，科技产业历经诸多变革，助推科技股成为贯穿全年的行情主线。年末之际，人工智 能、芯片、新能源等科技主题的行情波动明显放大。随着AI泡沫之争再起，新一年的科技投资脉络成 为市场关注焦点。 一是算力板块中的海内外算力趋于均衡，过去几年海外算力个股涨幅显著，后续持续大幅上涨的难度加 大。而国产算力正迎来关键突破期，收入与利润即将进入大幅释放阶段，有望加速突围。 二是AI领域内部的结构均衡。过去三年，市场投资重心集中在算力等"卖铲子"的基建类企业，经过长期 布局，基础设施建设已日趋完善，应用端批量爆发的条件逐渐成熟。2026年，AI应用有望迎来实质性 突破。 第三，科技板块内部有望实现AI与非AI领域的更均衡发展。AI作为产业界主流话题，已在资本市场表 现三年且成绩亮眼；而商业航天、量子计算等新板块，若后续出现产业新变化，阶段性表现或不逊于 AI。 谈及科技板块中具体看好的细分方向，赵凤飞明确指出，2026年三大方向将迎来关键节点。首先是固态 电池，有望进入小批量量产元年，开启动力电池领域的技术迭代；其次是商业航天，可回收技术大概率 实现重大突破，破解卫星互联网建设的运力瓶颈，为太空算力等宏大场景 ...

Artificial intelligence is the greatest investment opportunity of our lifetime. The time to invest in groundbreaking AI is now, and this stock is a steal! AI is eating the world—and the machines behind it are ravenous. Each ChatGPT query, each model update, each robotic breakthrough consumes massive amounts of energy. In fact, AI is already pushing global power grids to the brink. Wall Street is pouring hundreds of billions into artificial intelligence—training smarter chatbots, automating industries, and b ...

近期，资金持续加仓港股科技板块。其中，高度聚焦AI+Semi等硬科技赛道的品种港股通科技 ETF(159262)最为"吸金"。Wind数据显示，截至12月16日，港股通科技ETF(159262)连续11个交易日获 净买入，合计买入超18亿元，本周一更被资金放量抢筹，是全市场200只跨境ETF中单日获资金净买入 最多的ETF。该ETF于今年6月份成立，最新规模已超78亿元，资金关注度较高。 （文章来源：每日经济新闻） Wind显示，港股通科技ETF(159262;联接A/C类:025197/025198)是全市场最早跟踪恒生港股通科技主题 指数的产品，也是目前同类规模最大的品种。标的指数从行业层面剔除了汽车、医药、家电等板块，聚 焦港股AI、半导体等"硬科技"领域；前十大重仓股覆盖阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、美团、中芯 国际等，合计权重近80%，行业和个股较为集中，科技纯度高，指数锐度大。截至12月16日，该指数近 1年涨幅超33%，表现显著超越同期恒生科技指数20%的表现。 展望后市，银河证券表示，12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行，定调明年经济工作，强调 要继续实施更加积极的财政政策和适度宽 ...

核心观点 - 当前A股市场呈现出一种高度结构化、资金极致抱团于AI等少数赛道的“诡异牛市”，市场流动性充裕但集中于头部热门股，导致严重的两极分化，多数个股表现惨淡，潜藏着因局部流动性枯竭而引发的结构性熊市风险 [4][11][26][27] 市场表现与资金流向 - 超级新股摩尔线程公告拟使用不超过75亿元募集资金进行理财，引发市场对其“圈钱”的担忧，股价出现大幅回调，单日一度重挫逾19%，收跌13.41%，随后一个交易日再跌6.13% [1] - 市场出现极致的“二八分化”行情，在摩尔线程股价最高的12月11日，上证指数跌0.70%，深证成指跌1.27%，全市场超八成个股下跌，资金高度集中于少数热点股票 [4] - 机构资金在AI概念股上呈现彻底抱团态势，从2025年10月8日至12月15日，多只AI热门股占据大量机构资金流入，其中中际旭创流入约3202亿元，新易盛流入约2601亿元，胜宏科技流入约1817亿元，寒武纪流入约1297亿元，中芯国际流入约552亿元，海光信息流入约430亿元，新上市的摩尔线程也有127亿元流入 [6][7] - 根据2025年基金三季报，全市场共有922只公募基金持有寒武纪，季度持仓变动约334亿元，持股总市值713亿元，占公募基金所有持股总市值的1.6% [6] - 作为对比，在白酒股受追捧的2020年末，全市场共有1430只公募基金持有贵州茅台，季度持仓变动约491亿元，持股总市值1573亿元，占公募基金所有持股总市值的5.4% [6] 机构行为与市场结构变化 - 2025年出台的公募基金行业新规要求考核重点从销售规模转向权益类基金保有规模和投资者长期盈亏，这可能导致基金经理为保排名而更倾向于抱团市场共识强的主线龙头，加剧资金向狭窄“共识池”集中 [9] - 保险资金等“长钱”正加速入市，预计仅大型国有保险公司自2025年起每年就可为市场带来约5000亿元的增量资金，但其投资路径高度趋同，主要通过ETF入市 [14] - 截至2025年6月末，险资持有的ETF份额已超过2500亿份，持仓市值超2800亿元，较年初显著增长 [14] - 主观多头策略的基金经理（如多位任职超10年、管理规模超百亿的绩优老将）相继离任，象征依赖深度研究和个体洞见的时代正在褪色，市场“造浪者”减少 [16] - 量化私募策略（尤其是指数增强产品）已成为高净值客户的核心底仓，其通过高换手捕捉价差，并不创造新的公司价值认知或引领长期产业趋势 [16][18] 宏观背景与中美博弈 - 全球算力规模增长是宏观大势，据IDC等机构预测，将从2023年的1397 EFLOPS增长至2030年的16 ZFLOPS，中国智能算力规模将从2024年的725.3 EFLOPS增长至2781.9 EFLOPS [22] - 算力定价权正成为中美科技与货币博弈的核心焦点之一，涉及对全球人工智能算力技术标准、产业生态和供应链的控制能力 [22] - 美国可能意图将AI打造成“美元的等价物”，构建以美元计价和结算的“AI美元”新体系，而中国在算力/AI领域争夺资产定价权的努力可为人民币国际化提供助力 [22][23] - 近期华尔街开始对AI算力股主动杀估值（如甲骨文因财报不佳及资本开支增加约150亿美元而下跌），虽然并非直接针对中国市场，但仍波及港股和A股，这可能是AI投资逻辑从宏大叙事转向商业现实的信号 [19][25] 市场流动性特征与风险 - 市场流动性呈现“有量无神”的局面，日成交额超过两万亿元，但并非普涨，而是高度结构化、同质化的资金迁徙，利益高度集中 [11] - 居民储蓄通过各类资管产品转化为机构资金，成为入市主力和牛市流动性的主要来源 [10] - 当前市场流动性主要源于机构间的博弈和交易行为本身，如同“浪”一样裹挟投资者，而非助推整体上涨的“风”，且潜藏暗流 [18] - 市场同时出现科技股（高风险资产）与金银（传统避险资产）齐涨的异常局面，颠覆传统经济周期分析框架，反映市场情绪高度敏感及对美元体系的试探 [21]

全球PC行业动态 - 全球五大PC厂商均计划或已实施产品涨价 宏碁与华硕已证实将上调价格 华硕表示将根据市场动态机动调整售价 宏碁董事长指出明年一季度价格确定与今年四季度不同 真正挑战在明年二季度报价[3] - 戴尔计划自12月17日起全面提高商用电脑售价 涨价幅度在10%至30%之间[3] - 联想首席财务官表示 由于内存价格上涨 2026年产品涨价势在必行[3] - 惠普首席执行官表示 内存成本持续飙升最终将迫使公司上调产品价格并推出低配置版本[3] - 宏碁董事长为抢到更多存储产品货源 已拜访美光[3] 消费电子与硬件 - 苹果计划在未来两年大幅扩展智能手机产品线 2027年秋季前可能发布至少七款新的旗舰iPhone机型 首款可折叠iPhone预计在2026年秋季发布[11] - 长城汽车旗下欧拉5纯电SUV正式上市 官方指导价9.98万元至13.38万元 限时换新价9.18万元至12.58万元[20] - 中兴商城官网显示 豆包手机助手及合作机型nubiaM153已重启F码候补申请通道 正式恢复产品购买资格 仅有少量名额且无扩大生产计划[8] - 小鹏汽车已在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照 并启动常态化的L3道路测试[12] 科技与人工智能 - AMD董事会主席兼首席执行官苏姿丰到访联想集团北京全球总部 参观了包括人形机器人在内的多项联想最新产品与技术成果[11] - AMD CEO苏姿丰表示 AI行业仍处于婴儿期 未来增长空间巨大 市场不存在泡沫[13] - 阿里发布新一代通义万相2.6系列模型 该系列模型面向专业影视制作和图像创作场景升级 是国内首个支持角色扮演功能的视频模型[14] - 字节跳动Seed团队发布新一代音视频创作模型Seedance 1.5 pro 支持音视频联合生成[15] - 视觉设计平台Canva可画正式向中国市场推出对话式AI助手Canva AI[16] - xAI公司已组建企业级人工智能销售团队 团队规模达十余人 已签约摩根士丹利和Palantir等大客户进行小规模技术测试 每项测试带来的收入为数十万至数百万美元[14] - OpenAI首席传播官Hannah Wong将于明年1月离职[14] 互联网与社交媒体 - 抖音集团表示推出财经行业治理公约 旨在重点打击不具备专业资质讲解金融市场、推荐金融产品的现象 倡导深度专业内容分享者前置做好资质认证[6] - 蜜雪冰城进军北美市场 美国洛杉矶门店已在外卖平台上架预售套餐 套餐定价均为3.99美元（约合人民币28元） 糖度选项最高可选200%[4][5] 公司治理与人事变动 - 华为终端有限公司完成工商变更 余承东正式接任公司董事长 原董事长郭平卸任 公司法定代表人变更为魏承敏[8] - 华为终端有限公司成立于2012年11月 注册资本6.06亿元人民币 2024年参保员工达9677人[8] 企业融资事件 - 苏州易缆微半导体技术有限公司完成近亿元人民币的战略融资 该公司自主开发了硅光异质集成薄膜铌酸锂全栈技术平台 掌握了人工智能数据中心单波200G/400G高速电光调制等关键技术[17] - 北京哲源科技有限责任公司宣布完成亿元A1轮融资 本轮融资由国科投资领投[17] - 安领科生物宣布完成近5000万美元A轮追加融资 由君联资本与美团龙珠领投[18] - 武汉格蓝若智能机器人有限公司完成数千万元人民币A+轮融资 由湖北省人形机器人产业投资基金领投[19] 医疗健康与生物科技 - 景昱医疗科技（苏州）股份有限公司的侵入式脑机接口治疗药物成瘾产品获中国国家药品监督管理局批准 这是全球首个获批用于治疗成瘾类精神疾病的侵入式脑机接口产品[20] 零售与消费行业 - 药妆连锁店万宁mannings即将关闭中国内地所有线下门店及线上商城 线下门店最后营业日为2026年1月15日 线上官方商城将于2025年12月28日停运[13] - 万宁自2004年进入中国内地市场 在中国大陆拥有超120间分店[13] - 好特卖正在陆续关闭其在广州、长沙、杭州、北京等核心城市热门商圈的门店 公司回应称关店主要源于商场租金问题、租约到期或部分门店经营不善亏损[11] - 好特卖扩张步伐明显收窄 2023年4月门店数为500多家 计划全年新增门店600家左右 而到今年新增门店数量已大幅回落至几十家规模 且部分城市已不接受新加盟商加入[12] 娱乐与文化内容 - 影片《阿凡达3》预售总票房突破4000万元 预售开启4日后票房近乎腰斩 2022年《阿凡达2》预售开启4日后点映及预售票房已破1亿元[12] 企业家与高管动态 - 新东方创始人俞敏洪在直播间回应南极游安排 称明年冬天将安排去南极 会以抽签形式从主播中选两人左右 并带上十名网友[4] - 融创掌舵人孙宏斌时隔3年10个月再度公开现身 出席了重庆湾项目的开工典礼[9] - 重庆湾项目是融创房地产业务战略版图中的重要项目 今年初与中国长城资产、中信信托等达成融资合作 中国长城资产拟注资不超过24.76亿元[9] - 《福布斯》数据显示 埃隆·马斯克身家达到6770亿美元 成为历史上首位身家突破6000亿美元的人[4] - SpaceX寻求在明年的中后期上市 目标估值约为1.5万亿美元 马斯克持有SpaceX大约42%的股权[4]

市场近期格局与展望 - 周二A股出现明显调整，个股大面积下跌，年底投资者交易热情下降，在“落袋为安”心理影响下，市场呈现缩量震荡格局，预计盘局在未来数周内不会发生明显变化 [1] - 市场担忧日本央行加息可能导致全球资金回流日本，间接影响A股和港股，在该事件未落地前市场情绪偏谨慎 [1] - 临近年底，市场主要参与方交易积极性下降，A股成交量明显萎缩，市场进入观望氛围 [1] - 市场经历10月以来的持续横盘震荡后，已具备进一步向上拓展空间的条件 [1] - 2026年中下游制造业迎来供需形势好转是大概率事件，A股上市公司盈利增速有望迎来明显回升 [1] - 当前市场在4000点反复震荡或为市场上一台阶做准备 [1] - 12月关注重点包括十五五发展规划定调对产业的刺激作用、科技行业的事件驱动、反内卷带动的物价回升等，预计多板块有望迎来催化剂，推动市场维持震荡上行格局 [1] 行业与板块投资方向 - 预计12月市场进入震荡期后，红利和涨价受益板块将阶段性占优，短期内可关注银行、公用事业、煤炭、有色金属等 [2] - 消费由于出现事件性驱动，预计短期内也将成为市场关注的方向 [2] - 2026年科技仍然是市场主线，在经历阶段性休整后，可关注AI、锂电池、军工、机器人等板块 [2] - AI硬件的产业趋势仍然确立，主要AI大模型的tokens调用量持续走高，意味着AI应用的高峰将在2026年出现，继续关注AI硬件的高增长趋势和AI应用从量变到质变到来的机会 [2] - 机器人国产化和走进老百姓生活是2026年比较确定的趋势，机器人产品将从人形机器人向四足机器人、功能型机器人扩展，带来传感器、控制器、灵巧手等板块的阶段性机会，市场预期特斯拉人形机器人版本可能更新，或将成为板块新催化剂 [2] - 半导体国产化仍是大势所趋，关注其中的半导体设备、晶圆制造、半导体材料、IC设计等 [2] - 军工板块2026年存在订单继续回升的预期，大部分军工子板块如地面装备、航空装备、军工电子等三季报业绩降幅继续收窄，基本面已出现触底迹象 [2] - 创新药经历近4年调整后逐步迎来收获期，自2024年三季度以来已连续4个季度净利润增速为正，预计2025年创新药将迎来基本面拐点，2026年将延续上行趋势 [2]