港股市场整体表现 - 港股三大指数全线下跌，恒生指数跌1.29%或331.13点，收报25434.23点，恒生国企指数跌1.62%，恒生科技指数跌1.9%，全日成交额2102.36亿港元 [1] - 市场等待美联储议息会议，担忧其政策声明不够鸽派，且日本央行下周加息担忧挥之不去，美债利率不降反升，对港股资金面构成压力 [1][3] - 南向资金持续萎缩，同时港股IPO密集且上半年集中上市的大票临近6个月解禁期，对市场流动性产生影响 [1] 蓝筹股与板块表现 - 药明生物领涨蓝筹，收盘涨1.88%，报33.56港元，贡献恒指3.64点，交银国际预计CXO行业2025年订单和业绩复苏势头明显，2026年有望维持较快增速 [2] - 大型科技股普遍下跌，阿里巴巴跌1.63%，腾讯跌0.41% [3] - 有色金属股跌幅居前，江西铜业股份跌6.51%，洛阳钼业跌6.42%，中国铝业跌5.69%，紫金矿业跌4.24%，市场对全球主要央行货币政策转向的预期压制金属价格 [3] - 内房股普遍下行，雅居乐集团因被提出清盘呈请重挫18.42%，中国海外宏洋集团跌9.38%，里昂数据显示2025年前十月全国新开工面积仅4.91亿平方米，商业物业开发投资同比下滑14.7% [3][4] - 部分医药股逆势走强，歌礼制药因旗下肥胖症药物II期研究取得积极结果，股价劲升18% [3] 半导体与科技行业动态 - 芯片股集体走低，中芯国际跌4.11%，华虹半导体跌5.41%，尽管美国总统特朗普表示将允许英伟达向中国“经批准的客户”出售H200人工智能芯片，但美方将从相关芯片出口中收取25%的分成 [3][5] - 云计算相关个股上涨，鸿腾精密涨10.98%，万国数据涨2.4% [5] 公司特定事件与交易 - 中国中冶放量重挫21.01%，公司公告拟以约607亿元人民币现金交易出售多项资产予控股股东中国五矿及相关方 [6] - 易鑫集团涨10.67%，公司与腾讯附属公司精真估续订为期三年的二手车服务战略合作协议，自2026年1月1日起生效 [8] - 昭衍新药逆势涨5.91%，市传实验用食蟹猴出现供应短缺，单价已涨至12-13万元，部分猴场明年上半年的猴子已被预订 [9] 行业观点与前景 - 东方证券指出，以铜、铝为代表的工业金属超级周期或已来临，看好2026年美国电力投资对铜的需求以及储能对铝需求的拉动 [4] - 交银国际指出，在监管收紧、研发难度升级的长期趋势下，CXO行业整合或刚拉开序幕，未来将继续淘汰落后产能及企业 [2] - 里昂认为，销售端持续企稳是重建房地产行业信心的关键，预计2026年新开工面积降幅将收窄，全年商品房销售额同比降幅控制在4%以内 [4]

1. 有色金属股跌幅居前。截至收盘，江西铜业（600362）股份(00358)跌6.51%，报33.58港元；洛阳钼业 （603993）(03993)跌6.42%，报17.92港元；中国铝业（601600）(02600)跌5.69%，报10.77港元；紫金矿 业（601899）(02899)跌4.24%，报32.5港元。 盘面上，大型科技股悉数下跌，阿里巴巴跌1.63%，腾讯跌0.41%。特朗普宣布允许英伟达对华出售 H200芯片，芯片股集体走低，中芯国际跌超4%，数据中心股万国数据则涨超2%；内房股普遍下行，雅 居乐集团跌超18%；水泥、钢铁、石油、航空股等承压。另一边，部分医药股逆势走强，歌礼制药 ASC30治疗肥胖症的13周II期研究取得积极顶线结果，股价劲升18%。 市场预计日本央行将调整加息步伐；欧洲央行执委Schnabel的鹰派讲话，促使市场押注明年加息；美联 储影子主席哈塞特发表的不够鸽派的言论，同样打压明年降息预期。分析人士指出，市场几乎已消化美 联储本周降息的预期，但投资者认为其政策声明和主席鲍威尔的讲话可能暗示进一步降息的门槛提高。 市场等待本周美联储议息会议，港股三大指数今日再度走低，恒 ...

港股市场整体表现 - 2025年12月9日港股三大指数全线收跌 恒生指数跌1.29%报25434.23点 恒生科技指数跌1.90%报5554.68点 国企指数跌1.62%报8936.41点 [1] - 招商证券指出 2026年港股核心驱动力将转向“新供给创造新需求”的新范式 预测恒生指数2026年有望实现10%-15%的温和上行 呈现“慢牛”格局 [3] 基建行业 - 基建股领跌 中国中冶跌21.01% 时代电气跌2.58% 中国铁建跌2.34% [3] - 中国中冶拟进行重大资产出售 将所持中冶置业100%股权及相应债权出售给五矿地产控股 同时出售有色院、中冶铜锌、瑞木管理100%股权和中冶金吉67.02%股权给中国五矿 其控股子公司中国华冶拟出售华冶杜达100%股权 此次现金交易总规模约607亿元 [4] 有色金属行业 - 有色金属股普跌 江西铜业股份跌6.51% 洛阳钼业跌6.42% 中国铝业跌5.69% [5] - 全球货币政策预期转向压制板块表现 市场正重新评估全球流动性前景 日本央行可能加速加息 欧洲央行执委发表鹰派言论 美联储“影子主席”表态未如预期鸽派 三大因素削弱了市场对2026年全球央行大幅降息的预期 [6] - 刚果(金)近日出台的钴出口规定引发全球矿业及锂电产业链担忧 对洛阳钼业股价形成额外压力 [7] 保险行业 - 保险股下跌 中国人民保险跌5.30% 中国人寿跌4.13% 中国太平跌3.37% [8] - 尽管12月5日保险资金投资新政落地 通过下调风险因子引导长线资金入市 但政策效应传导至个股表现尚需时日 市场短期担忧险企偿付能力压力 [9] - 中长期来看 寿险业新业务快速增长、成本优化等五大趋势将推动优质公司脱颖而出 监管引导险资作为“耐心资本”加大权益投资 行业有望获得增量资金支持 [9] 半导体行业 - 半导体股全线调整 华虹半导体跌5.41% 中芯国际跌4.11% 英诺赛科跌3.10% [10] - 美国总统特朗普当地时间8日宣布 美国政府将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片 [12] 医药行业 - 医药股逆势走强 歌礼制药-B涨18% 圣诺医药-B涨10.82% 昭衍新药涨5.91% [12] - 2025年国家医保药品目录及全国首版商保创新药目录正式发布 新增114种药品（含50种国产一类创新药） 谈判成功率高达88% 较2024年大幅提升76% 调整后国家医保目录药品总数达3253种 新目录将于2026年1月1日正式实施 [13] - 歌礼制药宣布其口服小分子GLP-1受体激动剂ASC30治疗肥胖症的13周II期研究取得积极顶线结果 [14] 算力相关行业 - 部分算力股表现居前 FIT HON TENG涨10.98% 富智康集团涨1.88% [15] - 美国政府将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片 考虑到H200在性能和能耗上的优势 或在短期内对算力建设形成拉动 [16] - 近期国内外主流大模型产品相继迎来版本更新 继谷歌Gemini3更新后 亚马逊云科技发布Nova2系列AI模型 [16] 其他个股异动 - 网易云音乐涨5.06% 报收3.6港元 里昂证券研报指出 网易云音乐目前以2026年经调整预测市盈率17倍交易 拥有抗经济周期的订阅模式及稳健长期盈利潜力 目标价310.5港元 [16] - 雅居乐集团跌18.42% 报收0.31港元 据报道 公司被新濠(中山)企业管理有限公司入禀高等法院提出清盘呈请 [17]

公司与研究机构合作 - 公司与国科大杭州高等研究院签署了《共建先进合成技术产业研究院合作协议》[1] - 合作总金额为5000万元[1] 合作研发方向 - 产业研究院的研发方向主要聚焦医药原料药、中间体、染料、新材料的开发与工业化等[1]

12月9日，沪深两市主要股指小幅回调。截至9点55分，A500ETF南方(159352.SZ)小幅回调，热门个股 中，胜宏科技涨超5%，中国船舶、中际旭创、新易盛等涨超4%，中兴通讯、恒瑞医药等涨超2%。 消息面上，12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作。会议总结分析今年经济工 作，对明年经济工作作出一系列重要部署，必将进一步坚定发展信心、凝聚发展共识，有效应对各种冲 击挑战，巩固拓展经济稳中向好势头，为实现"十五五"良好开局打牢基础。 中信证券指出，会议为2026年实现"十五五"良好开局提出若干政策着力方向：一是继续实施更加积极的 财政政策和适度宽松的货币政策，新增"发挥存量政策和增量政策集成效应"，我们预计总量政策或更注 重效能。二是坚持内需主导，预计明年的政策重心也可能逐渐从聚焦供给更多向需求平衡，推动促内需 和惠民生相结合。三是坚持创新驱动，我们建议关注集成电路、工业母机、高端仪器等重点领域的超常 规措施出台。四是坚持改革攻坚，我们预计在统一大市场、畅通公用事业价格疏导、加大民间投资等领 域释放经济活力。 中证A500指数作为覆盖A股新经济龙头的重要宽基指数，行业分布均衡，相比 ...

文章核心观点 - 河南太龙药业股份有限公司计划向特定对象江药控股非公开发行A股股票，以巩固控制权、补充流动资金并优化财务结构，此举标志着公司控股股东及实际控制人将变更为江西省国资委，旨在借助国资背景实现产业协同与高质量发展 [4][14][32] 发行方案概要 - 本次发行对象为江药控股，其将以现金方式认购全部股票，构成关联交易 [4][17] - 发行价格定为6.09元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [5][21] - 发行数量不超过74,605,216股，占发行前总股本的13.00% [6][23] - 募集资金总额不超过454,345,765.44元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金和偿还有息负债 [6][25] - 发行对象江药控股承诺，自发行结束之日起18个月内不转让所认购的股票 [7][24] 发行背景与目的 - **行业背景**：国家政策大力支持医药行业，特别是创新药和中医药高质量发展，人口老龄化、健康意识提升等因素推动医药市场持续扩容 [12][13] - **CRO市场前景**：国内CRO市场规模预计将从2022年的813.7亿元增长至2030年的2,757.7亿元，年均复合增长率约14% [13] - **发行目的**：巩固实际控制人控制权，发行后江药控股预计持股比例将达19.23%；提升公司资本实力，优化财务结构，增强抗风险能力；并借助江药集团的渠道资源实现产业协同 [14][15][16] 控制权变更与股权结构 - 在本次发行前，通过协议转让及一致行动安排，公司控股股东将变更为江药控股，实际控制人变更为江西省国资委 [8][32] - 第一次股份交割及一致行动协议生效后，江药控股将直接和间接控制公司14.37%的股份 [16][32] - 本次发行不会导致公司控制权再次发生变化，江药控股仍为控股股东 [32] 发行对象基本情况 - 发行对象江药控股为江药集团的全资子公司，实际控制人为江西省国资委 [36] - 江药控股成立于2025年5月7日，主营业务为药品批发和企业总部管理，尚未开展实际经营 [37] - 其控股股东江药集团主要从事医药流通、现代物流、医药电商等业务 [37] - 江药控股及其关联方与公司不存在同业竞争，并已出具避免同业竞争及规范关联交易的承诺函 [39][40][41] 募集资金使用可行性 - 募集资金使用符合相关法律法规，将有效补充营运资金，支持公司主营业务发展 [61] - 资金到位有助于公司优化资产负债结构，提升财务稳健性和抗风险能力 [60][63] - 公司具备完善的法人治理结构和内部控制体系，能够保障募集资金的规范管理和使用 [62] 对公司的影响 - **业务与资产**：不会导致公司主营业务发生重大变化，但有助于提高资产规模和营运能力 [66] - **财务状况**：将增加公司总资产与净资产规模，优化资本结构，改善盈利能力和现金流 [63][72][74] - **治理结构**：公司与控股股东及关联方将继续保持独立性，不会新增重大不利影响的同业竞争或关联交易 [75] 公司利润分配政策 - 公司利润分配优先采用现金分红方式，每年现金分红比例不低于当年可分配利润的10%，且最近三年累计现金分红不少于年均可分配利润的30% [86][104] - 2022年、2023年未进行现金分红，但实施了股份回购；2024年及2025年前三季度进行了现金分红 [93][94][95][97][98] - 公司已制定2025-2027年股东分红回报规划，明确了利润分配的形式、条件和决策机制 [99][102][107]

国家医保目录调整与商保创新药目录发布 - 国家医保局发布2025年国家基本医保、生育保险和工伤保险药品目录调整结果，并首次发布商业健康保险创新药品目录 [1] 医保战略购买导向与成效 - 医保战略购买旨在建立支持真创新、支持差异化创新的鲜明导向 [1] - “十四五”期间，医保基金累计支出超13万亿元，惠及近200亿就诊人次 [1] - 通过集采、目录谈判等手段推动医疗费用回归合理 [1] - 7年来，835种药品新纳入医保支付范围，其中创新药149种，约80%的创新药上市后两年内纳入医保目录 [1] - 连续八年调整目录，累计调入949种新药，医保基金为协议期内谈判药支出超4600亿元，拉动销售超6000亿元 [1] - 每年数万亿元医保资金通过优化支出结构，加大对创新药、医疗器械和服务项目的支持力度 [1] 2025年医保目录调整关键数据 - 本次目录调整新增114种药品，其中包含50种1类创新药 [2] - 今年医保目录谈判总体成功率为88%，较2024年的76%明显提高 [2] - 本次调整调出29种临床无供应或可被更好替代的药品 [2] - 调整后目录内药品总数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种 [2] - 肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病、儿童用药等重点领域保障水平得到明显提升 [2] 首版商保创新药目录发布 - 国家医保局会同国家卫健委落实政府工作报告要求，出台《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出增设商业健康保险创新药品目录 [3] - 商保目录重点纳入创新程度高、临床价值大、患者获益显著且超出基本医保保障范围的创新药，供多层次医疗保障体系参考使用 [3] - 首版商保创新药目录共纳入19种药品，涵盖CAR-T等肿瘤治疗药品、神经母细胞瘤与戈谢病等罕见病治疗药品，以及阿尔茨海默病治疗药品 [3] - 商保目录与基本医保形成互补衔接，有助于厘清基本医保保障边界，推动商业健康保险与基本医保错位发展，为建立多层次医疗保障体系奠定基础 [3]

国家医保局对创新药的支持与定位 - 国家医保局明确表示基本医保仍是中国创新药主要的支付方 在可见的未来这一地位不会改变[2] - 医保基金作为中国医药领域最大的购买方 “十四五”期间累计支出约13万亿元 并保持了年均10%以上的较高增速 为创新提供了稳定的资金来源[1] - 国家医保局通过价值引领战略购买 实现需方牵引 旗帜鲜明地支持医药创新[3] 基本医保对创新药的支持规模与成效 - 按照30%的药占比计算 我国每年约3万亿元的医疗保险基金支出中 有超过1万亿元用于药品支出 这是医保基金支持医药创新的“基本盘”[1] - 我国连续8年调整医保药品目录 累计调入了949种新药品 医保基金协议期内的谈判药支出超过了4600亿元 拉动了销售超过6000亿元[3] - 2025年国家医保药品目录新增114种药品 其中50种是一类创新药 总体成功率88% 本次调整后目录内药品总数增至3253种[1][3] - 经过8年调整 基本医保目录与2018年国家医保局成立前相比 已有40%的药物进行了增加和调整 并实现了全国统一[4] - 从创新药的支付情况来看 基本医保的支付占比为44% 商保为7% 基本医保依然是主要支付方[4] 商保创新药目录的推出与定位 - 国家医保局同步发布医保与商保的“双目录” 首版商保创新药目录纳入19种药品 旨在与基本医保形成互补衔接[1] - 商保创新药目录重点纳入创新程度高、临床价值大、患者获益显著且超出基本医保保障范围的创新药[5] - 首版目录纳入的19种药品包括CAR-T等肿瘤治疗药品、神经母细胞瘤等罕见病治疗药品以及阿尔茨海默病治疗药品 其临床价值由政府信誉背书[6] - 2024年商业健康险保费收入已达9774亿元 这一近万亿元的资金池是健康领域的重要资金来源[6] 医保与商保的协同发展关系 - 医保和商保的关系被定位为协同而非内卷 互补而非替代[6] - 仅仅依靠基本医保难以承担支持创新的重任 医保要有边界 要给市场“留白” 商保在资金运营、精算分析、产品设计等领域具有独特优势[1][6] - 医保可以提供信誉背书 发挥政策、专家、经验、管理服务系统优势 并在确保资金安全的前提下提供数据支持[6] - 受限于筹资水平 基本医保仍以保基本为主 商保的互补性应体现在满足品牌性、舒适性和便利性等个性化需求上[7] - 目前商保的定位与基本医保重叠有余而互补不足 其保障范围多与基本医保重叠 未来在宽广度上拓展有提升空间[7] 医保目录调整的重点与影响 - 2025年目录调整后 肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升[3] - 目录纳入了一些填补基本医保保障空白的药品 如三阴乳腺癌、胰腺癌、肺癌等重大疾病用药 以及朗格汉斯细胞组织细胞增生症等罕见病用药[4] - 一个药品进入国家基本医保目录 意味着全国的医保基金都可以对其进行支付 减少了药企的事务性负担[4]

复牌与停牌 - 太龙药业控股股东筹划的控制权变更事项已与相关方达成一致并签署协议 股票复牌 [1] - 普冉股份拟购买高性能存储器公司诺亚长天49%股权 股票复牌 [2] - 皮阿诺控股股东、实控人正在筹划公司控制权变更事宜 可能导致实控人变更 股票停牌 [2] 并购活动 - 威帝股份拟通过支付现金方式收购江苏玖星精密科技51%股权 [3] - 宏华数科拟以1.05亿元收购山东盈科杰数码科技49%股权 [4] - 盛达资源拟以5亿元收购金石矿业60%股权 [10] 股权变动与回购 - 陕天然气股东陕西燃气集团协议转让公司7%股份 汇通资本转让6%股份 [4] - 海伦哲拟以5000万元至1亿元回购公司股份 [5] 对外投资与产能扩张 - 剑桥科技拟向境外全资子公司CIG美国增资1亿美元 以扩张北美及东南亚地区高速光模块产能配套 [6] - 浙江荣泰拟投资约5.45亿元在泰国投建项目 年产1.4万吨云母纸、4500吨云母制品及700万套机器人部件 [6] - 航天彩虹与关联方中天火箭共同出资5000万元设立新疆子公司 [11] 重大合同与定点协议 - 能辉科技与欧洲某公司签署350MWh储能框架合同及第一批销售合同 [7] - 立中集团与伟景智能签署5000台人形机器人加工件定点采购协议 [8] 产品研发与注册进展 - 国芯科技抗量子密码金融POS机芯片新产品内部测试成功 [9] - 长春高新控股子公司金赛药业自主研发的金培生长激素注射液及合作引进的醋酸甲地孕酮口服混悬液新纳入国家医保目录 [9] - 甘李药业全资子公司收到国家药监局下发的关于在研药品GLR1044注射液的《药物临床试验批准通知书》 [11]

公司近期动态 - 公司于2025年12月8日召开第八届第七次董事会会议，审议了《关于修改 <董事会薪酬与考核委员会实施细则> 的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为56亿元 [1] 公司经营与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：医药制造业占比99.33%，其他业务占比0.67% [1]